本轮新股中，有不少风口的(de)企(qǐ)业，但基本面(miàn)都(dōu)非常垃圾，虽然表面看看似乎(hū)都(dōu)有亮点，但仔(zǎi)细看看就(jiù)发现大都是(shì)垃(lā)圾股(gǔ)。

　　一、晶(jīng)合集成（688249）

　　晶(jīng)合(hé)集(jí)成主要从(cóng)事半(bàn)导(dǎo)体晶圆生产代工服(fú)务，为客户提供150-55nm不同制程工艺，成立5年就成长为(wèi)中国大陆收(shōu)入第三大、12英寸晶圆(yuán)代工产能第三大的纯晶圆(yuán)代(dài)工企业。2015年，合(hé)肥市政(zhèng)府(fǔ)根据集成电路产业发展(zhǎn)规划及“芯(xīn)屏器合”的产业发展战略(lüè)，拟引进(jìn)国际知名企业合作设立晶圆代工厂，此(cǐ)后，晶合(hé)集成正式筹划建设。成(chéng)立至今，晶(jīng)合集成已成为国内面板显示驱动芯(xīn)片龙头。

　　晶(jīng)圆代工企业，疫情后业绩爆发，利润此前一(yī)直(zhí)大幅亏损，22年(nián)依靠(kào)收入和(hé)产品价格上涨利润来到了31.6亿，但23年开(kāi)始下游(yóu)面板行业需求大(dà)幅下(xià)滑，公司选择了业绩(jì)最好的(de)时候上市，此后走下坡路(lù)是(shì)必然的，23Q1公(gōng)司首付大幅下滑60％，产能大幅闲置(zhì)后(hòu)利润重回(huí)亏损（预计-3.5亿）。

　　二、三博脑科（301293）

　　三博脑科以神经学科为龙(lóng)头，强专科、小综合的发(fā)展模式，形成(chéng)覆盖(gài)全国(guó)核心区(qū)域(yù)的医疗服务网(wǎng)。服务病种涵(hán)盖神经学(xué)科各类脑(nǎo)肿瘤、脑血管、功能神经外科(kē)、脊髓(suǐ)脊柱、小儿颅脑(nǎo)等疾病(bìng)，也包括妇(fù)科、儿科、内科、外(wài)科、疼痛、全科等疾(jí)病。

　　专科医(yī)院，业(yè)绩一般(bān)般，民营医院(yuàn)里毛利(lì)率算(suàn)比较低的那一档(dàng)，未来(lái)主(zhǔ)要看扩张，也要小(xiǎo)心(xīn)政策(cè)的影响，个人(rén)感觉(jué)比如几(jǐ)个国企医(yī)院（不论是(shì)收(shōu)入增速还(hái)是(shì)估值），不关注了。

　　三、曼恩斯(sī)特（301325）

　　曼恩(ēn)斯特是一家拥有高精密(mì)狭(xiá)缝(fèng)式涂布模头产品的设计、研发(fā)和生产(chǎn)及涂布技(jì)术产业(yè)化(huà)整体解决方(fāng)案能力的高新技(jì)术企业(yè)。高精密狭缝式涂布模头为锂电池生(shēng)产涂布机的核心部(bù)件(jiàn)，涂布是继制备正负极浆料完成(chéng)后的下(xià)一道工(gōng)序，是锂电池生产前段工序的核(hé)心环节，目的是(shì)将正负(fù)极浆(jiāng)料均(jūn)匀地涂覆在铝铜箔上。目前，曼恩斯特产(chǎn)品(pǐn)广(guǎng)泛应用于锂离子电池涂布、半(bàn)导体先进封装涂布、钙钛(tài)矿太阳(yáng)能电池涂布、氢燃料电池电极(jí)涂布、液晶显示中的薄膜晶体管(guǎn)涂布等(děng)。

　　锂电池(chí)产业链公(gōng)司，业(yè)绩在21年爆发(fā)，22年业绩更(gèng)进一步，但行(xíng)业基本见顶，下游需求(qiú)大幅放(fàng)缓，上(shàng)游(yóu)锂(lǐ)矿价格(gé)大幅下滑(huá)，且(qiě)公司只(zhǐ)是生(shēng)产过程中(zhōng)很小(xiǎo)的一块市(shì)场，天(tiān)花板非常低，公司(sī)未来(lái)业绩压力巨大。

　　四、中芯(xīn)集成（688469）

　　中(zhōng)芯集(jí)成(芹菜榨汁要开水焯一下吗，芹菜榨汁用生的好还是熟的好chéng)成立(lì)于2018年3月，总部位于浙江(jiāng)绍兴(xīng)，是一家专注于功率(lǜ)、传感和传输(shū)应(yīng)用(yòng)领域，提供模拟芯片及模块封装的代工服务的制造商(shāng)。中(zhōng)芯集成以(yǐ)晶圆代工为起点，向下(xià)延(yán)伸到模(mó)组封装，为国内外客户提(tí)供一站式代工解(jiě)决方(fāng)案，为(wèi)功率、传感(gǎn)和传(chuán)输(shū)等领域的半导体产品公司提供完(wán)整生产(chǎn)制(zhì)造平(píng)台，支持客户研发以及大规模量产(chǎn)。

　　晶圆代工企(qǐ)业(yè)，中芯国际(jì)关联企业，处(chù)于(yú)规模扩(kuò)张阶(jiē)段，但由于规(guī)模扩大(dà)太快，折旧(jiù)研(yán)发投入初期非常高，因此利润大幅亏损(sǔn)，好(hǎo)不容易(yì)快(kuài)熬出头了（资本支出高峰在22年(nián)结束），公司也(yě)预(yù)期23年底(dǐ)会转为盈利，但下游需求在23年大幅放缓，公司面(miàn)对(duì)的压力显然是要比那(nà)些已经规模(mó)化完成有利润的公司(sī)大得多，且公(gōng)司过(guò)于依赖中芯国际，未来(lái)还有可(kě)能面临(lín)同业竞(jìng)争而收(shōu)回许可的风险(xiǎn)。IPO募资(zī)高达219亿，非常大的IPO了(le)，不太乐观未来的走(zǒu)势。

　　五、万(wàn)丰股份(fèn)（603172）

　　万(wàn)丰股(gǔ)份主(zhǔ)要从事(shì)分散染(rǎn)料及其滤饼(bǐng)的研(yán)发、生产及销售，产品以中(zhōng)高端分(fēn)散染料为主(zhǔ)，主要用于涤纶及其混纺织物的染色和印花，经分散(sàn)染料印(yìn)染加(jiā)工的化纤纺织品，色泽艳(yàn)丽，耐洗牢(láo)度优良，用(yòng)途广泛。其中部分终端应(yīng)用品牌包括：安(ān)踏(tà)、李宁、阿迪(dí)达斯、耐克、优衣库、迪卡侬(nóng)等。

　　传统染料公司(sī)，毫无亮(liàng)点，业(yè)绩在19年后一路下(xià)滑，22年利润只有19年(nián)的(de)一半都不到，下(xià)游服装行(xíng)业景气度(dù)也一般，不关(guān)注(zhù)了。

　　六、友车科技（688479）

　　用友汽(qì)车(chē)成立于2003年(nián)，自设立以来，公(gōng)司主营业(yè)务一(yī)直聚焦于汽车(chē)行业营(yíng)销(xiāo)与后(hòu)市场(chǎng)服(fú)务领域，为客户提供(gōng)相关软件产品及服务。2010年被用(yòng)友网络收购后，公司(sī)继续独(dú)立经营(yíng)上述业务(wù)。用友汽车主要面向汽车(chē)行业的整(zhěng)车厂(chǎng)、经销(xiāo)商、服务站等客户，提供营销与后市(shì)场服(fú)务领域的数智化解决(jué)方案、云(yún)服务、软件及(jí)专业服务(wù)。

　　用友集团旗下(xià)子公司分拆(chāi)上市，汽(qì)车软件(jiàn)服务，汽车数字化(huà)是趋势，且随着人均(jūn)保(bǎo)有量的增长，公司行业前(qián)景不算很差(chà)，但公司自身技术含(hán)量较低，产品以车企营销系统为主，基本没什么(me)研发，都靠(kào)销售，且汽车行业(yè)有明(míng)显周期性。

　　七、经(jīng)纬股(gǔ)份（301390）

　　成立(lì)于2003年(nián)3月的经纬股份主要(yào)从事电力工程技术(shù)服务及(jí)地理信息技术服(fú)务。电力工程技术服务占主营业务(wù)收入比重超过80％，是公司主要收入和利润(rùn)来(lái)源(yuán)。电力(lì)工程技术服务主要(yào)系为电(diàn)网(wǎng)企业(yè)、工商业企业(yè)电力相关工程提供规划咨询、设计、工程(chéng)建设(shè)等(děng)服(fú)务。

　　电网和地理(lǐ)信息设计咨(zī)询(xún)公司，主要(yào)是电力工程技术服务收入为(wèi)主，比较依赖(lài)内蒙和浙江地区(qū)的国家电(diàn)网，本质上是工(gōng)程(chéng)类企业，设备施(shī)工(gōng)业务，所以应收款(kuǎn)高(gāo)，坏账多，现金流差，不关(guān)注了(le)。

　　八、慧智微（688512）

　　慧智微(wēi)是(shì)一(yī)家为(wèi)智能(néng)手机、物联网等领域提供射频前端(duān)的(de)芯片设计公司，主(zhǔ)营(yíng)业务(wù)为射频前(qián)端芯片及模组的研发、设计和(hé)销售。慧(huì)智微具备全套射频前端(duān)芯(xīn)片设计能力和集(jí)成(chéng)化模(mó)组研发能力，技术体系以(yǐ)功率放(fàng)大器（PA）的设计能力为核心，兼具低噪声(shēng)放大器（LNA）、射(shè)频开关(guān)（Switch）、集成(chéng)无(wú)源(yuán)器件滤波(bō)器(qì)（IPDFilter）等射频(pín)器件的(de)设计能力，产品系列覆(fù)盖(gài)的通信(xìn)频段需求(qiú)包(bāo)括2G、3G、4G、3GHz以(yǐ)下的5G重耕频段、3GHz~6GHz的5G新频段等，可为客户(hù)提供无线通(tōng)信射(shè)频前端发(fā)射模组、接收模组等。

　　射频前端芯片(piàn)模组公司，下游主(zhǔ)要是消费电子，22年业绩大幅(fú)放缓，下(xià)游(yóu)砍(kǎn)单(dān)存(cún)货大幅增长(zhǎng)，亏损不断扩大，主(zhǔ)要是大量研(yán)发投(tóu)入，但高研发下，公司毛利率极低，远低于同(tóng)行(xíng)业公司，但即便这样，估值却一路上升到150亿(yì)，在(zài)IPO之前大量(liàng)机构(gòu)（近40家(jiā)）参(cān)股（未来(lái)解禁后都会成为抛售的主力）。搞不懂(dǒng)这公司的(de)价(jià)值在(zài)哪里，但现在风口(kǒu)，很可能被(bèi)炒(chǎo)作。

　　九、航(háng)天南湖(hú)（688552）

　　航天南湖是一家主要从(cóng)事防空预警雷达研发、生产、销(xiāo)售和服务的国家级高新(xīn)技术(shù)和专精特新“小巨(jù)人”企业。公(gōng)司产品(pǐn)主要包括雷(léi)达(dá)及(jí)配套装备，重点供应国内军(jūn)方客户(hù)和军(jūn)工集团(tuán)。成立至今，航天南湖已成为我国防空预(yù)警雷达主要生产(chǎn)单位之一。

　　军工(gōng)雷达企业(yè)，21年后业绩(jì)大幅下滑，22年虽然收(shōu)入增(zēng)长(zhǎng)较(jiào)快，但利润远没有(yǒu)回到(dào)20年，且关联交(jiāo)易占比(bǐ)越(yuè)来越高，对于这种客户不(bù)透明度极(jí)高的(de)军(jūn)工(gōng)企(qǐ)业，实(shí)在无法判断未(wèi)来的(de)价值。

　　十(shí)、蜂(fēng)助手（301382）

　　蜂助(zhù)手(shǒu)是(shì)一家互联网数(shù)字(zì)化虚拟商品(pǐn)综合服务(wù)提(tí)供商，主(zhǔ)要为(wèi)移(yí)动互联网相关场(chǎng)景(jǐng)客(kè)户提(tí)供移动互联网数字化虚拟商品聚合运(yùn)营(yíng)、融合(hé)运营、分发(fā)运营等综合运营(yíng)服务，为物联网相关场景(jǐng)提(tí)供物(wù)联网流量接(jiē)入、硬件方案、场景应用等综(zōng)合解决方案及云终端(duān)解决方案，并根据客户需求提供定(dìng)制化的(de)运营支撑服务(wù)及(jí)技术服务。一家(jiā)售卖移动(dòng)流量、话费、爱优(yōu)芒会员(yuán)卡等(děng)数字化(huà)虚拟商品的综合型中间商(sh芹菜榨汁要开水焯一下吗，芹菜榨汁用生的好还是熟的好: #ff0000; line-height: 24px;'>芹菜榨汁要开水焯一下吗，芹菜榨汁用生的好还是熟的好āng)，其主要盈利模式是获(huò)得(dé)购销差(chà)价或服务佣(yōng)金，占公(gōng)司总收入(rù)超(chāo)过9成。

　　流(liú)量中间商，互(hù)联网(wǎng)卖流量的公司(sī)，主要(yào)是卖(mài)视(shì)频会员和其(qí)他通用流量，业绩过(guò)去几年看起来不错，但(dàn)公司现金(jīn)流越来越差，且互(hù)联网流量已经(jīng)见(jiàn)顶，大互联网公司越来越不依赖(lài)买量来拓(tuò)广业务，感(gǎn)觉上市就是业绩顶峰。

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