如果要论(lùn)二季(jì)度迄今，全(quán)球(qiú)股票市场中最(zuì)为(wèi)靓丽的一(yī)道(dào)“风(fēng)景线”，那么显(xiǎn)然非日(rì)本股市莫属(shǔ)！

　　周五（5月19日），日(rì)经225指(zhǐ)数进一步(bù)强势高开逾1％，最高(gāo)触及30924.47点，创下(xià)了自(zì)1990年8月以来的新高，收(shōu)在(zài)30808.35点。在本周早(zǎo)些时候，东证(zhèng)指数已经率先(xiān)创下了(le)1990年(nián)8月3日(rì)以来的最高收盘点位(wèi)。

　　多组(zǔ)对比可以(yǐ)显示(shì)出日股今年以(yǐ)来的(de)强势：东证指数年内(nèi)已(yǐ)累计上(shàng)涨(zhǎng)了逾15％，远远超(chāo)过了标普500指数约(yuē)9％的涨幅。截止(zhǐ)本周三，追踪(zōng)日本股(gǔ)市的最大规模ETF——iShares MSCI Japan ETF年内已上涨了11.8％，而(ér)追踪(zōng)标普500指数(shù)的SPDR S&；；P 500 Trust （SPY）同期涨幅则(zé)仅为8.6％。

　　如果把周期缩短到二季度迄今的短(duǎn)短一个半月(yuè)，日股的涨幅更是在全球主要股指中几无敌手……

　　日(rì)股为何能一举领(lǐng)涨全(quán)球？对于许多国(guó)际市场(chǎng)的投(tóu)资者而言，近(jìn)来提到日股的(de)优(yōu)异表现，脑海中(zhōng)第(dì)一时间浮现(xiàn)出(chū)三沙市有多少人口2022，目前三沙市有多少人口的，无疑都是“股神”巴菲特在上月对日本市场表现(xiàn)出的强(qiáng)烈投资意愿。正(zhèng)是巴菲(fēi)特进(jìn)一步增持了日本五(wǔ)大商(shāng)社仓位，令越(yuè)来(lái)越(yuè)多的业内人士开始(shǐ)注意(yì)到这一(yī)全球第三大经济体(tǐ)的巨(jù)大投资机会。

　　不过，日股本轮爆发背后(hòu)的成功(gōng)秘诀，真的仅仅(jǐn)只(zhǐ)是获得了“股(gǔ)神”的青睐(lài)吗？

　　答(dá)案显(xiǎn)然没(méi)那么简单！事实上，在M&；；G Investments亚(yà)太股票团队(duì)联席主管Carl Vine看来，并不(bù)是巴(bā)菲特(tè)的出(chū)现让(ràng)日股变得吸引人。巴菲(fēi)特(tè)所看到的（机会）其实也正(zhèng)是其他人眼下(xià)正在看(kàn)到的(de)，人们(men)对日股的前景正感(gǎn)到非常兴奋！

　　至于究竟有哪些因素(sù)在(zài)推动着日股上(shàng)涨？“干(gàn)货”其实有很多……

　　狂热的外资买需

　　根据(jù)东京证(zhèng)券交(jiāo)易所（Tokyo Stock Exchange）的(de)数(shù)据(jù)显示，外国投(tóu)资(zī)者目前(qián)已经连续(xù)第六周成为了(le)日本股票(piào)的净买家(jiā)。在此期(qī)间，外(wài)国投资者大(dà)举涌入了日股股票和期货市场，净流入逾(yú)300亿美元(yuán)，是过去10年最(zuì)大(dà)规模的资金流入之(zhī)一(yī)。

　　根据交易所的数据，在截(jié)至5月12日的最近一周内，海外交(jiāo)易者又净买(mǎi)入了价值7810亿(yì)日元（约合57亿(yì)美(měi)元）的股票和期(qī)货。

　　杰(jié)富瑞日(rì)本股票策(cè)略师Shrikant Kale表示，自2012年(nián)“安倍经(jīng)济学”时(shí)代(dài)初期以来，他就从(cóng)未(wèi)见过外(wài)国投资者(zhě)对日本如此感兴趣(qù)。

　　在欧美银行系统不稳定和信(xìn)用紧缩(suō)风(fēng)险的笼罩下，越来越多的海外投资者(zhě)似乎(hū)看到了日本股市作为避险地的(de)“稳定(dìng)性”。日本(běn)股票给人的长期低迷印象正在(zài)减弱，持续稳定(dìng)在1美元兑换130日元的日元汇率、以及(jí)股神巴(bā)菲特对日本五大商社的增持，也(yě)令不少海(hǎi)外(wài)投资者对投资日(rì)本产(chǎn)生了更多的兴趣。

　　高(gāo)盛日本(běn)公司就表示(shì)，近来已受到了越(yuè)来越多平时不太关注日本(běn)市场的海外投资者的咨询(xún)。不少海外投资者在看(kàn)到日本股市的涨幅超过美股(gǔ)后，开始调查其中的原因，他们的建仓买入(rù)又进一步促(cù)使股市上(shàng)涨(zhǎng)，形成了目(mù)前的良性循环。

　　一(yī)个值得留(liú)意的(de)现象是，在巴菲特上(shàng)月(yuè)公(gōng)开(kāi)表态力挺日股后，包(bāo)括(kuò)对冲基(jī)金Point72、Citadel、黑石(shí)、KKR等在内华尔街资本也(yě)已相(xiāng)继造访日本。这些海外资金有意复制巴菲特(tè)的策略(lüè)，通过低成本日元融资押注高股息日元资产。

　　其(qí)实，巴(bā)菲特在日本五大商社(shè)上(shàng)的加大投(tóu)资(zī)，也(yě)存在着在(zài)国际市场上(shàng)分散投(tóu)资对(duì)象的想法。虽(suī)然巴菲特相信美国的增长潜力，但过度集中会产生风险。

　　嘉信理财(cái)（Charles Schwab）首席全球投资策略师Jeff Kleintop指出(chū)，日本股市(shì)的回(huí)报率(lǜ)是在(zài)波动性(xìng)远低于(yú)美国科技(jì)股的情(qíng)况下实现的。这意味着日本股(gǔ)市(shì)对美国(guó)投(tóu)资者来说应该颇(pǒ)有吸(xī)引力。对美(měi)国债务上(shàng)限的(de)担忧可(kě)能也刺激了(le)一些“末日(rì)准(zhǔn)备者”涌入日本股市，以此作为避险手段。

　　法国兴业银行分析师Frank Benzimra和Tsutomu Saito等(děng)人(rén)在周二的一份报告中也表示，“外资的回(huí)归是(shì)日本股(gǔ)市复苏(sū)的重(zhòng)要标志(zhì)。（我们(men)）将继续对(duì)日本(běn)股票维持超(chāo)配(pèi)，并偏向银行、金融和价值股的(de)投资。”

三沙市有多少人口2022，目前三沙市有多少人口　　深层次的企业(yè)治理变革

　　当然，在海外投资者今(jīn)年(nián)对日本产生兴趣之前，他们(men)此前(qián)在这片“失落地(dì)带”曾经历过长达数十(shí)年虚假的曙光和令人失望的(de)低回报。那么这一次，即便有(yǒu)着避险和多元化分散投资(zī)的需求(qiú)，他们又为(wèi)何铁了心(xīn)一定要来日本市(shì)场？日本市场的(de)吸引力就一定远超全球其他地区吗(ma)？

　　这便不(bù)得(dé)不提日本市(shì)场眼下正经历的一场“蜕变”了(le)！

　　金融服(fú)务提供商Rosenberg Research总裁David Rosenberg表示，日本股(gǔ)市本(běn)轮上(shàng)涨的(de)主要原因还源于治理标准的提高，以及企业(yè)部门(mén)推动向股东(dōng)返(fǎn)还(hái)现金。日本多年的公司治理改革已开始(shǐ)见效，这(zhè)项改革最初由已故前(qián)首相安倍晋三(sān)倡导。

　　Rosenberg指出，目(mù)前(qián)日本企业的(de)派息已大幅增加(jiā)，在截至(zhì)今年3月的财年中，日本企业宣(xuān)布的回购规模已飙升至9.7万亿(yì)日元（合714亿美(měi)元）的(de)历史最高水(shuǐ)平。

　　Rosenberg还发现，近50％的日本公司资(zī)产负债表(biǎo)上有净(jìng)现金，而美国的这一比例(lì)只有20％多一点；东证指数成分(fēn)股公司(sī)中约有(yǒu)54％的公司股(gǔ)价低(dī)于每股账面价值，而标普500指数成(chéng)分股中这一比例仅为7％。单从市净率等估(gū)值(zhí)指(zhǐ)标来看，这就(jiù)为日本股市提供了更坚实的底部和更(gèng)高的上(shàng)限(xiàn)。

　　今(jīn)年3月(yuè)底，东京(jīng)证券交(jiāo)易所为(wèi)了(le)改变股价跌破每股净资产(chǎn)——市净(jìng)率低(dī)于(yú)1倍(bèi)的情况，还(hái)请求(qiú)上市(shì)企业在(zài)意识到资本成本的前提下推(tuī)进经(jīng)营(yíng)并公布改善方案等。

　　与(yǔ)此相(xiāng)呼应的(de)行动已开(kāi)始扩大(dà)。4月(yuè)下旬，JVC建伍株式(shì)会社(shè)推(tuī)出(chū)了力争(zhēng)“早日实现市净率(lǜ)超(chāo)过1倍(bèi)”的中(zhōng)期经营计(jì)划和股票(piào)回购，股价(jià)随后大涨(zhǎng)近4成。清水建设(shè)株式(shì)会社4月下旬也宣布了上限200亿(yì)日(rì)元(yuán)的股票(piào)回(huí)购和积(jī)极压缩政策性持股的方(fāng)针(zhēn)，该公(gōng)司股价随后(hòu)上(shàng)涨了10％。

　　包(bāo)括软银、丰田汽车、三菱商事在内的日本龙头企业(yè)在近期公布财报时，也(yě)均宣布了新(xīn)的股票回购计划(huà)。不少分析师预计，到今(jīn)年5月底(dǐ)，各日本上(shàng)市(shì)公(gōng)司的(de)回购规模将进一步创下新纪录。

　　高盛(shèng)首席(xí)日本(běn)股票策略师Bruce Kirk表(biǎo)示：“（东京证交(jiāo)所）主题正(zhèng)引起(qǐ)许多海外投资者的共鸣(míng)，他们开始看到这方面的有利证(zhèng)据。在交(jiāo)易所这些(xiē)变(biàn)化的推动下，许(xǔ)多(duō)公司正(zhèng)在回购股(gǔ)份，厘清经(jīng)常令人困惑的交叉持股，并在定(dìng)期公开会议之(zhī)前与股东进行更(gèng)密(mì)切(qiè)的接(jiē)触。”

　　对冲(chōng)基金集团(tuán)Man GLG日本股票主管Jeff Atherton也表示(shì)，东京证交所的鼓(gǔ)励(lì)意味着“过去(qù)两年在这方面(miàn)发生的事情比过去30年还要多”，这是股市(shì)充满活(huó)力(lì)表现的(de)最大单一原(yuán)因(yīn)。他(tā)们对提高股本回报(bào)率有着坚定的(de)态度，希望市值上升。

　　宽货币、稳经(jīng)济

　　最后，日本央行目前(qián)依然宽松的货币(bì)政策和(hé)日本相对稳健的(de)经(jīng)济(jì)基本面，显(xiǎn)然也对日股的表现构(gòu)成了提振。

　　尽管新行长(zhǎng)植田和男上月已走(zǒu)马(mǎ)上任，但日本央行暂时(shí)仍未改变其大规模的货币宽(kuān)松路线。即便日本(běn)通货膨胀率(lǜ)超过了央行2％的目标，但植田和男依(yī)然强(qiáng)调，“还不能放心地(dì)说通(tōng)胀（达到了(le)央行目(mù)标）”。

　　相(xiāng)比之下(xià)，欧(ōu)美央行今(jīn)年(nián)上半年还在持续加(jiā)息，并已被迫在物价与经济(jì)稳(wěn)定(dìng)之间作(zuò)出艰(jiān)难抉择。继续宽松(sōng)的日本央行(xíng)眼下依然处于能让(ràng)海(hǎi)外投资者放心购买的状态。

　　日本宏观(guān)经济的表(biǎo)现目前也相对更为稳(wěn)健。日本内阁府17日公布的数据显示(shì)，今年前三(sān)个月日本国(guó)内生产总值(zhí)（GDP）折合成年率增(zēng)长1.6％，创下(xià)了(le)近三(sān)个季度以来(lái)新高。

　　日本国家旅游局表示(shì)，受益于(yú)中国放(fàng)宽旅(lǚ)行限(xiàn)制，4月商务和(hé)休闲外(wài)国(guó)游客人数从此前的182万攀升至195万。高盛(shèng)策略(lüè)师在报告中指出，考虑到(dào)入境旅游业复苏、强(qiáng)劲资(zī)本支出计(jì)划和日本央(yāng)行持续宽松(sōng)等积极(jí)因素，日(rì)本这个世界第三大经济体的前景(jǐng)十分强劲(jìn)。

　　值得(dé)一提的是(shì)，从经济合作与(yǔ)发展组织的经济前景指数(shù)来看，日本目前是七(qī)国集团中(zhōng)唯一一个超过临(lín)界线100的(de)。

　　日本第三大在(zài)线经纪商Monex的首席(xí)策略师Takashi Hiroki表示，日(rì)本企业的业绩似乎相当不错，重要的汽车(chē)行业预计利润将增长。以内需(xū)为(wèi)导向(xiàng)的企业(yè)正(zhèng)受益(yì)于入境(jìng)游增长的前景，而大型银行也获(huò)得了丰厚的收益。预计日本股市到今年年(nián)底(dǐ)将进(jìn)一步(bù)上(shàng)涨10％或(huò)更多。

　　里(lǐ)昂证券也(yě)认为，日本股市今年的涨(zhǎng)势或将延续(xù)下去，因盈利增(zēng)长(zhǎng)、股(gǔ)票(piào)回购(gòu)和估(gū)值(zhí)仍处于低位吸引了(le)买家，巴菲特(tè)的认可(kě)、公司治理(lǐ)的改(gǎi)善(shàn)均提振(zhèn)了市场，而企业(yè)财(cái)报的不俗表现或(huò)有望成为最新的上行(xíng)催化剂。

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