“一带一路”对冲欧美拖(tuō)累无疑(yí)是2023年出口最大的(de)看点。即使考虑去年(nián)的低基(jī)数，4月的出口增速也不赖(lài)，与韩(hán)国、越(yuè)南等邻国形(xíng)成鲜明(míng)对比(bǐ)；拉动方(fāng)面，“一(yī)带一路”国家成为主角，欧美发(fā)达经济体(tǐ)整体哥呀是什么鱼怎么叫 戈雅鱼是淡水鱼吗偏弱。今年(nián)1-4月“一带一(yī)路”国家(jiā)在中国(guó)出口的份额约为(wèi)36.0％超过(guò)美欧(ōu)日（34.3％），粗略计算，如果今(jīn)年“一(yī)带一(yī)路”出口增速保持(chí)在6％以(yǐ)上，那么在增量上(shàng)就(jiù)可能对冲美欧日出口的(de)下(xià)滑，使得(dé)全年2023年(nián)全年的出口增速转正。

　　从整体看，3、4月份的(de)数(shù)据再次验证，当前观察的中国的出口(kǒu)“不看港口，不看韩、越”。港口(kǒu)数(shù)据和韩国(guó)、越(yuè)南出(chū)口通胀作为传统观(guān)察中国出口增(zēng)速的重要指标(biāo)，但(dàn)随着中国出口结构向“一带一路”国(guó)家转移，其(qí)对中国出口的指示(shì)作用逐(zhú)渐(jiàn)下降。一方面(miàn)，由于多(duō)数“一带(dài)一路”国家偏向(xiàng)内陆，汽(qì)车、火车等(děng)陆路运输占比和(hé)增(zēng)速快速上升，导致港口数(shù)据与(yǔ)实际出(chū)口增速(sù)持续偏离，另一(yī)方面(miàn)，以往韩(hán)国、越南出口增速与(yǔ)中国出口基本保(bǎo)持统一趋(qū)势，但(dàn)由于(yú)产品结构差异，2023年以来两(liǎng)者(zhě)产生较大背离。出口结(jié)构性变(biàn)化(huà)背景下，传统观察框架适用性(xìng)减弱，信息(xī)的噪音和预期的波(bō)动(dòng)可能加大。

　　国别方面，擘画外贸蓝图(tú)的突破(pò)口仍(réng)在于“一带(dài)一路”国(guó)家(jiā)。除低基(jī)数影响之外，4月(yuè)对俄(é)出口的高增反映“一带(dài)一路”贸易持续活跃，沿路经济带仍(réng)是我国稳外贸的(de)“抓手”。4月对东盟出口增速(sù)暂时(shí)回落，不过整体来看，自2022年(nián)初以来“俄+东(dōng)盟升、欧(ōu)美降”的趋(qū)势(shì)加速(sù)，日韩(hán)份额保持(chí)稳定。

　　产品方面，4月出口结构继续延续“扬长避短”的(de)属性。中(zhōng)国4月汽(qì)车及(jí)机电出(chū)口(kǒu)金额维持强势，增速较(jiào)3月进一步(bù)加快部分源于(yú)去年低基数原因，不(bù)过(guò)对同比的拉动仍明显(xiǎn)好于韩(hán)国，半导(dǎo)体出口(kǒu)跌幅则相较韩(hán)国更(gèng)加“温和”。从散点图(tú)看，量(liàng)价齐升的汽车出口(kǒu)反映海外车市较(jiào)高景气度与产业链(liàn)韧性仍可(kě)在一(yī)段时(shí)间内支(zhī)撑出口，而受全球半(bàn)导(dǎo)体(tǐ)周期影(yǐng)响，集成电路4月出(chū)口量哥呀是什么鱼怎么叫 戈雅鱼是淡水鱼吗与价格均(jūn)偏萎缩。

　　那么，2023年(nián)出口最大(dà)的变数(shù)：“一带一路”的空间有多(duō)大？站在(zài)2022年年底(dǐ)，市场(chǎng)大多聚焦欧美经济衰退(tuì)的拖累，而聚(jù)光灯之外“一带一路”却在稳(wěn)定(dìng)外(wài)贸(mào)上发挥了越来越重要(yào)的作用(yòng)，那么如(rú)何去评估这一(yī)空间有多大？

　　一带一路(lù)出口背后存量博弈。在(zài)全球经济和贸(mào)易放缓(huǎn)的(de)背景(jǐng)下，我国出口的(de)韧性可(kě)能主(zhǔ)要来自于存(cún)量的竞争(zhēng)——我们认为很有(yǒu)可能是抢(qiǎng)占(zhàn)欧美日韩在这(zhè)些(xiē)国家的进口(kǒu)份(fèn)额，2018年至(zhì)2022年，中国在一带一路沿线10国的进口份额上(shàng)涨了2.5％，同期欧美日韩下降(jiàng)了3.8％。

　　空间(jiān)有多大(dà)？保守(shǒu)估计拉(lā)动2023年中国(guó)出口(kǒu)1个(gè)百分点。我们选取“一带一路”沿线65国中，中(zhōng)国出口(kǒu)规(guī)模最(zuì)大的10个国家（约占中国对“一(yī)带一路”沿线国家总出(chū)口的70％，以下简称10国）。选取2009、2016、2001年(nián)的(de)进口情景来对标2023年10国在悲观、中性、乐(lè)观三种情(qíng)形下的进口增速情况，同时参考2018至2022年欧美(měi)日(rì)韩的年均下跌份(fèn)额，假(jiǎ)设2023年10国(guó)对美欧日韩减少的进(jìn)口份额中约60％被中国取代。

　　结果(guǒ)显示，中性条件下，“一带一路(lù)”10国2023年(nián)拉动中(zhōng)国出(chū)口增(zēng)速约0.97％，此外根据占比（10国占65国(guó)的70％），大致估算“一带一路(lù)”沿(yán)线65国拉动(dòng)我(wǒ)国(guó)出口(kǒu)增速约1.39％。

　　在全球放缓的背景下，1个百分点并不少，我(wǒ)国全(quán)年出口(kǒu)增(zēng)速可(kě)能略(lüè)高于0％。对(duì)欧美日等发达经济(jì)体出口增速预测(cè)，思路为在(zài)中国加(jiā)入世界(jiè)贸易组织后、历次全球(qiú)经济陷(xiàn)入衰退(tuì)或(huò)是(shì)经(jīng)济增速大幅下行（downturn）的时间(jiān)段(duàn)中，选出具(jù)有参考意义的(de)三年，分(fēn)别作为(wèi)中(zhōng)性、乐观和悲观情景作为(wèi)参考。我们对于2023年的基准假(jiǎ)设为美欧有可能在(zài)下半年陷入(rù)温和衰退，我(哥呀是什么鱼怎么叫 戈雅鱼是淡水鱼吗wǒ)们选(xuǎn)择2009（全球金融危机(jī)）、2016（美国紧缩后的全球经(jīng)济放缓）、2001（科网泡(pào)沫破裂，全(quán)球经济温和放缓）分别作为悲观、中性和乐观情景。根据预(yù)测，中性假设下，2023年欧(ōu)美(měi)日(rì)韩拖累我国出口增速约-1.9个(gè)百分点。

　　假设对其余(yú)国家（在我国出口中约占26％）出(chū)口增速预测按照IMF对2023年世界商品贸易(yì)数(shù)量增速(sù)预(yù)测即1.5％计(jì)算，并考(kǎo)虑价格因素(sù)，使用IMF对我国(guó)2023年(nián)GDP平(píng)减指数同比预(yù)测（0.96％），计算(suàn)得出其余(yú)国家拉动我国出口增速约0.64个百分(fēn)点(diǎn)。因此，中性假设下(xià)2023年我(wǒ)国(guó)出口(kǒu)增速约为0.13％（图11）。

　　测算存(cún)在低估的风险(xiǎn)，主要来自于两(liǎng)个方面：数据口径差异和欧美经济体的“韧性”。数据(jù)方面，各国自(zì)中(zhōng)国(guó)进(jìn)口的数(shù)据和(hé)中(zhōng)国(guó)向各国出口(kǒu)的数(shù)据存在差异（无论是绝对量还是增速），有时这一差(chà)异(yì)还较大，一般而言中(zhōng)国出口端的增速(sù)会更高(gāo)，这意味着我们基于“一带一路(lù)”国家进(jìn)口数据的测算(suàn)是低(dī)估的；外需方(fāng)面(miàn)，欧(ōu)美经(jīng)济陷入衰退(tuì)的时点(diǎn)存在较大的不确定性(xìng)，可能在今年下半年、也可能在明年，若(ruò)后者出现，那么2023年发达经济体对于中国出(chū)口的拖累可能没有那么大。

　　风险提示：东盟(méng)、俄罗(luó)斯及(jí)其(qí)他新(xīn)兴经济体经(jīng)济(jì)增长不及预期(qī)，对(duì)外需拉动不足。疫情二次冲击风险对出口造成拖累。欧美经济韧性超预期，对(duì)于(yú)中国出(chū)口的拖累(lèi)不足。

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