一度被称为(wèi)“机构投资(zī)者风(fēng)向标”的股票ETF市场，迎来重大变(biàn)局，个人(rén)投资(zī)者不仅在新发基(jī)金中占据主(zhǔ)流，存量产品也超过了机构(gòu)投资者占比。

　　多位业(yè)内人士对此表示，在基(jī)金行业ETF投教工作成效(xiào)显著，ETF交(jiāo)易(yì)工具优(yōu)势被投资者逐(zhú)渐认知，以及投资热点轮(lún)动加(jiā)快、主(zhǔ)题和行业ETF跟踪效率较高等背景下(xià)，国(guó)内资(zī)本市场正在经历(lì)股民转基民，由“投(tóu)个股”到“投ETF”的转变。长(zhǎng)期来看，个人在股票ETF占比抬升，有利于投资者分散(sàn)风(fēng)险，提高市场交易活跃度，长远可提高A股市场稳(wěn)定性。

　　新发权益ETF个人占比84％

　　个人(rén)投资者成为(wèi)“主力军”

　　Wind数(shù)据显示(shì)，截至5月13日(rì)，今年新成立(lì)的37只股(gǔ)票ETF（统(tǒng)计股票ETF和跨境ETF）上(shàng)市前(qián)一周披露的个人投资者平均占比83.9％，个人投资者俨然成为新发权(quán)益ETF的主力军。

　　而从全市(shì)场数据看，2022年个人投资者比例(lì)为50.85％，同比下降3.67个百分(fēn)点(diǎn)，但仍然在股(gǔ)票(piào)ETF市场(chǎng)占比超过了(le)机构资(zī)金。

　　针(zh陈万年教子文言文翻译注释和启示，文言文《陈万年教子》翻译ēn)对个人投资者占比的变化，华泰柏瑞指数投资部(bù)总(zǒng)监助(zhù)理、基金经理李沐阳表示，2018年以前，权益类(lèi)ETF的(de)规模主要集中在几(jǐ)大宽基ETF，一般都(dōu)是机构投资者做配置去(qù)买ETF。2019年以后，行(xíng)业ETF如雨(yǔ)后春笋般出(chū)现(xiàn)，叠加全行业指数相关业务同(tóng)仁在ETF投教工作上的共同(tóng)努力，ETF作为(wèi)交易工(gōng)具的优势，越来(lái)越(yuè)被普通(tōng)个人投(tóu)资者认知，从而使个人股票占比的大(dà)幅提升。

　　具体到今年新发(fā)ETF个人占比(bǐ)较高的现象，国泰(tài)基(jī)金也分析，今年以来A股(gǔ)市场持续(xù)回暖，投(tóu)资者情绪(xù)比较积极，新(xīn)发产品募资环境(jìng)比较(jiào)好，也越来越受到个人投资者的青(qīng)睐。此外，ETF投资者大部分由(yóu)股民转化而来，这些个人投资者(zhě)也(yě)认识到ETF持有(yǒu)一篮子股票(piào)，胜率大(dà)概率更高，相对于个股来说，也能更好地分散风(fēng)险。

　　基(jī)煜研究也补充道，个人投资(zī)者“买新不买旧”的理念扎根较深，更倾向于交易新上市的ETF，而(ér)机构(gòu)投资者对于(yú)时间成本的把控较严格，在看准投(tóu)资机(jī)会后，更倾向于去(qù)申购老产品(pǐn)。

　　近五年个人占比呈(chéng)攀升势(shì)头(tóu)

　　个人(rén)增(zēng)持宽(kuān)基(jī)ETF，机构(gòu)增(zēng)持行业或主题ETF

　　陈万年教子文言文翻译注释和启示，文言文《陈万年教子》翻译从(cóng)近五年(nián)数据看，个人(rén)在股票ETF占比也(yě)呈现明显的震荡攀升势头。

　　在2018年(nián)，个人在股票ETF产品中平均占比为38％，2019年-2020年个人持(chí)有比例(lì)平均分别为36％、42％，2021年一度占比达到54.52％的高点(diǎn)，超过了机构资金，股票ETF作为“机构(gòu)投资陈万年教子文言文翻译注释和启示，文言文《陈万年教子》翻译(zī)者风向标”成为过去式。

　　到2022年，个人占比又回落(luò)近5％，达到50.85％，但仍然超(chāo)过了机构占比。

　　分结构来看，在(zài)宽基ETF中，个人(rén)占比(bǐ)从38.26％增至39.76％，同比上升1.5个百分(fēn)点；而个人投资者占比(bǐ)较高的行业或主题ETF，同期则从60.6％的高(gāo)点回落只(zhǐ)55.23％，下降5.38个(gè)百分点(diǎn)。

　　但(dàn)由于(yú)国内ETF整(zhěng)体仍(réng)在扩张(zhāng)态势中(zhōng)，个人投(tóu)资者在行(xíng)业或主题(tí)ETF产品中占比下降，但绝对份额也是在增长的，这(zhè)一(yī)数(shù)据更代表(biǎo)了(le)机(jī)构投资者对行业或主题ETF的(de)认可度(dù)也在不断抬升。

　　“我个人认(rèn)为是ETF投教工(gōng)作(zuò)在发挥作用(yòng)。”李沐阳表示，在下沉调研的过(guò)程中，我们发(fā)现大(dà)部(bù)分投(tóu)资者都(dōu)会(huì)将较(jiào)为低风险的(de)宽(kuān)基ETF，比如沪深(shēn)300ETF等(děng)产品作为(wèi)尝试。潜移默化中，宽(kuān)基ETF扮演了资产组合配置(zhì)中的一个重(zhòng)要的台阶。

　　国(guó)泰基金(jīn)也补充道，由于近年来(lái)行业轮(lún)动(dòng)加快，而宽基(jī)ETF可以帮助(zhù)投资(zī)者把握比较均衡的投资(zī)机会，受到资(zī)金关注(zhù)。早在2018年和2022年，市场(chǎng)震荡下(xià)行，投资者的风险(xiǎn)偏好有所降(jiàng)低(dī)，宽基(jī)ETF会(huì)比较受欢迎；而在市场上行(xíng)时，行业和主题异彩纷呈，机会又(yòu)多上涨空间又(yòu)大，风险偏好(hǎo)也随之(zhī)上升，所(suǒ)以(yǐ)行业(yè)和(hé)主题ETF占比则会提(tí)升(shēng)。

　　基煜(yù)研究也表示，近五年市场成交热(rè)情的(de)提升带来了A股市场的大幅(fú)发(fā)展，个人(rén)投资者入市规模激(jī)增，而在经历了多(duō)种(zhǒng)行情风格的(de)锤炼后，尤其是(shì)操作难度(dù)较高的2022年(nián)之后，投资者们对于跑(pǎo)赢(yíng)基准(zhǔn)的难度有了更清晰的认知，而ETF能够有效的跟上基准(zhǔn)的步伐；另一方面(miàn)，近几(jǐ)年投资(zī)热点轮(lún)动(dòng)较快，新的(de)投资领域带来了大量(liàng)的学习成本，而ETF的投(tóu)资(zī)门槛较低，运作透明度较高，因(yīn)而逐(zhú)步获(huò)得个人投资者的认(rèn)可(kě)。

　　具体来(lái)看，基煜研究(jiū)分析，一是随着A股市场(chǎng)愈发成熟(shú)、有效性提升，个人投资者对于β收益的认知将越(yuè)来越深入，近几年(nián)可(kě)以看到更多投资者会基于大势选择宽基投(tóu)资工具；另一方(fāng)面，2019年至2021年，市场的投资主线较为清晰，如消(xiāo)费、新(xīn)能源(yuán)、医(yī)药等，因此行业主题基金ETF更容易(yì)受到(dào)追捧(pěng)。

　　提升交易活(huó)跃度

　　长远可提(tí)高A股(gǔ)市场的稳(wěn)定(dìng)性

　　随着个人占比的抬(tái)升，股票ETF市(shì)场的交投活跃(yuè)度也呈现明显的提升。

　　Wind数(shù)据显示，2022年股票(piào)ETF市场总成交额12.67万(wàn)亿元，同(tóng)比增长43％；年(nián)平均换手率也(yě)从7.3％增至8.64％，增(zēng)长18％。

　　多位业内人士表(biǎo)示，长期(qī)来看(kàn)，股(gǔ)票ETF市场个人占比超过机构(gòu)，有利(lì)于(yú)股民转为基民，为投资者分散风险，提升交(jiāo)易活(huó)跃度(dù)，长远可提(tí)高A股市(shì)场的稳定性(xìng)。

　　国泰基金表示，ETF的个人投(tóu)资者(zhě)大都(dōu)由(yóu)股民转化而来，个人(rén)投资者发(fā)现ETF快捷、透明、成本低廉且相比(bǐ)个股可(kě)以更(gèng)好(hǎo)地平滑风(fēng)险，也能够(gòu)获得交(jiāo)易的(de)参与感，于是(shì)更多选择通(tōng)过(guò)ETF来参与市场。相比个股来说，ETF的风险(xiǎn)更分散波动也更小，因此(cǐ)个人投资者选择ETF而非股票，长(zhǎng)远来看(kàn)可提高A股市(shì)场(chǎng)的稳定(dìng)性。

　　“个人(rén)投资者(zhě)在ETF投(tóu)资上可(kě)能交易频率更(gèng)高(gāo)，也更容易受到市场消息(xī)的影响，这(zhè)对于(yú)我们(men)基金管(guǎn)理(lǐ)人的持续运营和投资(zī)者陪伴都提出了更高的要求。”国泰基金相关人士称。

　　“更高的个人(rén)占比(bǐ)可(kě)能会带来更活跃的交易，并带来更有吸引力的市(shì)场。”李沐阳也称。

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