钠电池(chí)产能规划从(cóng)0到10GWh再到18GWh，年赚1亿(yì)拟(nǐ)撬(qiào)动54亿(yì)乃至94亿投资，传(chuán)艺科技(jì)是真(zhēn)跨界(jiè)还是奢望，飙涨(zhǎng)后(hòu)又腰斩的股价似(shì)乎已经给(gěi)出注(zhù)脚。

　　去年6月(yuè)以来，萦(yíng)绕在键盘生产商传(chuán)艺科技（002866.SZ）身上的最(zuì)大(dà)议题(tí)莫过于(yú)跨(kuà)界钠电池。

　　这(zhè)个热门又(yòu)令人遐想的题材搭(dā)配(pèi)公司释放钠电池项目进(jìn)展的“积极主动”，在2022年(nián)刺激着传(chuán)艺科技股价(jià)迅速(sù)飙涨4倍(bèi)，甚(shèn)至期间还(hái)祭出“七连板”和“五连(lián)板”妖股走势。然去年末以(yǐ)来，抛(pāo)“利好消息”催涨股价的(de)套(tào)路完全失灵，股价又(yòu)在4个多月时间极速(sù)腰(yāo)斩。即便(biàn)是(shì)3月末扔出30亿元定(dìng)增预案投建(jiàn)年产5.5GWh钠电池(chí)项目(mù)，传艺科技也只收获了短暂的(de)上涨，而后再(zài)未掀(xiān)起(qǐ)波澜。

　　钛媒体APP注意(yì)到，股价过山车式的涨(zhǎng)跌折射(shè)的是(shì)市(shì)场(chǎng)对传艺科(kē)技高调跨界(jiè)钠电(diàn)赛(sài)道故事的怀(huái)疑：从(cóng)宣(xuān)布跨界到现在，时间(jiān)不过10多月，规(guī)划产能已(yǐ)经从0到(dào)10GWh再到18GWh，年赚1亿元的传艺科技如何撬(qiào)动54亿元乃至(zhì)94亿(yì)元的投资(zī)成本(běn)？巨头环伺、落地(dì)产能骤(zhòu)增、锂价持(chí)续下行，在愈加拥挤(jǐ)的赛道上，夸下海口的产能(néng)又该如何消化(huà)？过往投(tóu)资计(jì)划频(pín)频“跳票(piào)”、实际效益(yì)与(yǔ)预期天差地别等“黑历史(shǐ)”在前，“大跃(yuè)进”的新项目如何让人信服(fú)？

　　跨界钠电池(chí)，股价“过山车”

　　早在(zài)20世(shì)纪(jì)70年代，钠离子电池便与锂(lǐ)离子电池同(tóng)时期萌芽(yá)，但由于钠电负极嵌钠能力较弱、钠(nà)电(diàn)池(chí)能量密(mì)度较(jiào)低(dī)，导致(zhì)其(qí)研发进度大大落后于了锂电池(chí)。直到2020年(nián)后，随着钠电关键技术完成突破(pò)以及锂价(jià)不断(duàn)飙升，钠电才作为锂电(diàn)“备胎”之一重(zhòng)回人们重视。尤(yóu)其2021年7月，宁(níng)德时(shí)代推(tuī)出第(dì)一(yī)代钠(nà)离子电池(chí)，掀起钠电(diàn)风潮，并(bìng)将风口带到了A股市场。

　　时值2022年锂价(jià)暴涨，A股钠(nà)电炒作如(rú)日中天(tiān)之际，传艺科技于去年6月22日晚间高调宣布入局(jú)。彼时的公告显示(shì)，公司拟投资3000万元通过全(quán)资子公司江苏智纬电子(zi)科技有限公(gōng)司（以(yǐ)下(xià)简(jiǎn)称“智纬电子”） 同海盈汇鑫企业、自然人杨磊和杨(yáng)崇义合(hé)作设(shè)立控股孙公(gōng)司江(jiāng)苏(sū)传艺钠电科技(jì)有限(xiàn)公司（公(gōng)司持(chí)股75％，以下简称“传艺钠电”）。

　　公告(gào)出(chū)，传(chuán)艺(yì)科技旋即涨停，当(dāng)日盘后公(gōng)司迫不及待召开电(diàn)话会(huì)议，向合计64名分析师和个人投资者(zhě)披露跨(kuà)界钠电的各种细节。根(gēn)据规划，传艺科技钠电池项(xiàng)目中试线2022年投产，一期2GWh的产能(néng)2023年投产，二期(qī)计(jì)划新建8GWh的产能(néng)。

　　撂下电(diàn)话，股价更加(jiā)疯涨。加(jiā)上6月(yuè)23日的(de)涨停，传(chuán)艺科技宣布跨界(jiè)后一口气收出7个涨停板，市值快速实(shí)现(xiàn)翻(fān)倍。

　　传(chuán)艺科技(jì)日(rì)K线图，来(lái)源(yuán)：wind

　　有了钠电消息催涨股(gǔ)价的前车在前，传艺科技开始有(yǒu)意无意地(dì)“主(zhǔ)动(dòng)”披露钠电(diàn)项目进展，而公司(sī)股价也往往在公告披露(lù)后录(lù)得大(dà)幅上涨。去年12月5日盘中，公司(sī)股价一度摸(mō)高至54.44元/股，相较(jiào)于跨界(jiè)钠(nà)电池前(qián)10元/股左右(yòu)的(de)温吞股价，不到半年的时间已(yǐ)翻了(le)逾5倍(bèi)。

　　但此后，公司股(gǔ)价(jià)开始(shǐ)掉(diào)头(tóu)向下，无论其(qí)如何发布“利好(hǎo)”消(xiāo)息，股价也再难掀(xiān)大风浪，反(fǎn)而随(suí)着时间的(de)推移，迅速(sù)回(huí)落。截至4月20日(rì)收盘，报(bào)28.14元/股，4个多(duō)月时间已经较高(gāo)点腰斩。

　　值得一提的是，由于在(zài)2022年(nián)6月23日盘后，公司迫切(qiè)召(zhào)开(kāi)电话会并在《投资(zī)者关系(xì)活动(dòng)记录表》中对外发布钠电池业(yè)务未(wèi)来规(guī)划(huà)、技术(shù)水平等涉及公司经营(yíng)的重大信息，但直至2022年7月9日才正式通过《关于对深(shēn)圳证(zhèng)券交易(yì)所关注函回复的(de)公告》补(bǔ)充(chōng)披露相关事项，传(chuán)艺科技(jì)及公司董事长兼总经(jīng)理(lǐ)邹伟民、时任(rèn)董(dǒng)秘许小丽还遭深交所通(tōng)报批评。

　　产能“大(dà)跃进”，钱从哪里(lǐ)来？

　　回(huí)看(kàn)传(chuán)艺(yì)科技股价“过山车”式上(shàng)下，背后纵有游资推波助澜，但归根结底还是(shì)其资(zī)金有限与(yǔ)钠电产能规划“大跃进”不匹配无法让市场信服(fú)造成(chéng)的。

　　根(gēn)据公司(sī)定增预(yù)案，钠电池二期5.5GWh项(xiàng)目(mù)建(jiàn)成后，公司产能将达到10GWh。而根据公司此前对交易所回(huí)复函和2023年度定增预案(àn)，公司规划的10GWh钠电池项目(mù)的(de)投资成本约54亿元。其(qí)中，土地购置及厂(chǎng)房成本约4亿元，10GWh产能需投入的装修及设备(bèi)成本(běn)约50亿元。

　　实际上，传(chuán)艺(yì)科技(jì)规划的钠电产能远不止这(zhè)公告出来的10GWh。据传艺钠电官微消息，公(gōng)司董事长邹伟民4月16日(rì)在(zài)公开场合演讲时提到，“2022年7月，公司(sī)决定，发挥资(zī)金(jīn)优势，投资(zī)50亿元，新(xīn)征410亩土地(dì)，用30个月的时间(jiān)，新上(shàng)钠离子电池全(quán)供应链项(xiàng)目，逐步形成年产3万吨正极材(cái)料、4万吨负极材料、18GWh钠(nà)离子电池、15万吨电(diàn)解液的生产(chǎn)能力；2022年(nián)10底(dǐ)，中(zhōng)试线已经竣工(gōng)投(tóu)产；目前(qián)，4.5GWh量产线已经(jīng)开始试产试销，6月底有望批量生(shēng)产(chǎn)。”

　　邹伟民(mín)公开演讲时提到的(de)钠电产能规划，来源：传艺(yì)钠电官(guān)微(wēi)

　　若按邹伟民(mín)的(de)说法(fǎ)，传艺科技在上述的54亿(yì)元资金外，还需要更多(duō)资金，仅(jǐn)另外8GWh钠电池就(jiù)需要(yào)40亿元(yuán)的投入。

　　但现(xiàn)实是，传艺科技(jì)主营式微，年赚1亿(yì)元(yuán)的盈利水平显然难(nán)以撬动动辄几十亿的(de)项目。

　　传艺科(kē)技(jì)主营(yíng)输入类设备(bèi)和印(yìn)制电路板（PCB）两大(dà)类消费(fèi)电子零组件，具(jù)体包(bāo)括笔记本/台式机电脑键盘、触控(kòng)模组和鼠标等输(shū)入类(lèi)设备(bèi)及通讯用板(bǎn)、消费电子、计算机(jī)用板(bǎn)等 PCB 产品。

　　2017年(nián)上(shàng)市以来公司经营(yíng)规模(mó)不断扩(kuò)大，营收从(cóng)2017年的6.69亿(yì)元(yuán)起步(bù)，逐年递增，到2022年达到19.99亿元，翻了近3倍。但(dàn)盈利并未(wèi)同步，上市(shì)当年公司归母净利润就下(xià)滑13.60％，只有7776.63万元。之后(hòu)随着行业式微，公(gōng)司盈利水平起起(qǐ)伏(fú)伏，到2022年也仅1.15亿(yì)元，相较于2017年(nián)仅(jǐn)增长了47.90％。而早在2016年，公(gōng)司盈利就已经达到了(le)9000万元(yuán)，净利润(rùn)增(zēng)长乏(fá)力可见一斑(bān)。

　　传(chuán)艺(yì)科技业绩变(biàn)动情况，来源：wind

　　盈利(lì)陷入瓶颈，账上的资金(jīn)也并(bìng)不宽裕。2022年，公司经营活(huó)动产(chǎn)生的(de)现金(jīn)流(liú)量(liàng)净(jìng)额(é)4.46亿元；截至去年末，公司货(huò)币资金仅2.87亿元，短期借款8.41亿元；应收账款(kuǎn)5.90亿元，应(yīng)付账款4.56亿元。

　　那两年半内要(yào)拿出54亿元乃(nǎi)至94亿元以(yǐ)上的(de)资(zī)金投资钠电(diàn)，钱从(cóng)哪里来？

　　在(zài)2022年7月9日给深交(jiāo)所的(de)回函(hán)中，传艺科技曾详(xiáng)细披(pī)露(lù)过2GWh项目资金来源：截至2022年5月31日，公司可用(yòng)于钠离子电池项(xiàng)目(mù)的自有资金(jīn)仅1.61亿元，银行授信未使用额度10.27亿元，足见其在(zài)投资钠电项目时自有资金的“捉(zhuō)襟见肘(zhǒu)”。

　　来源(yuán)：传艺(yì)科技给深(shēn)交所的回(huí)函(hán)

　　很明显，一开始规(guī)划(huà)的一(yī)期(qī)2GWh产能，传(chuán)艺科(kē)技就是准备靠银(yín)行贷款解(jiě)决(jué)。后一期产能增(zēng)加到(dào)4.5GWh，投资额增加10亿元(yuán)左右，同(tóng)样仰仗银(yín)行贷款。今年3月30日公(gōng)司公告称，传艺科技(jì)及子公司拟向工商银(yín)行、农(nóng)业银(yín)行等组(zǔ)成的(de)联(lián)合银团申请不超过20亿元的项目贷款(kuǎn)，用于(yú)公(gōng)司钠电池项目。根(gēn)据最(zuì)新(xīn)的调研(yán)记录，“截至目前，牵头银行已审批通过，参(cān)团银行处于正常(cháng)的审批流程(chéng)中。”

　　一期靠贷款(kuǎn)，二(èr)期谋(móu)定增。今(jīn)年3月30日，公司披露《2023年度向特定对(duì)象(xiàng)发行股(gǔ)票预案》，拟募(mù)资(zī)不超过30亿元，其中的24亿元拟投(tóu)入钠(nà)电池制造二(èr)期项(xiàng)目，剩余6亿(yì)元补流。

　　根据测算，二(èr)期5.5GWh项目总投资额为(wèi)27.47亿元，除了(le)定(dìng)增的24亿元外，还有3.47亿元的(de)缺口。而为补这部分缺口，传艺科技(jì)甚至(zhì)将2020年定增(zēng)募投资金(jīn)中的(de)1.75亿元(yuán)变更用于该项(xiàng)目。

　　简单加总便知，家底(dǐ)不厚，传艺科(kē)技10GWh钠电项(xiàng)目只能依赖融资。至于上述邹(zōu)伟民公开演讲时提到的另(lìng)外8GWh的项目资金来源，钛媒体APP向(xiàng)公司求证，但截至发(fā)稿，仍(réng)未获(huò)回复。

　　锂价暴跌，钠电还有优势吗？

　　“今年销售不低于10亿元，整个(gè)钠(nà)电池全供应链项目计(jì)划到(dào)2024年末全(quán)部竣工(gōng)投(tóu)产(chǎn)，达(dá)产达效后，可(kě)实现(xiàn)年销售(shòu)250亿元。”若传艺科技的钠电项目真如邹伟(wěi)民在近日的演讲中所言照进现实，几年后公司营收将在当前基础上翻十几(jǐ)倍。但近(jìn)来腰斩的股价(jià)显(xiǎn)示，市场对(duì)这(zhè)个故事并不(bù)再买账，除了资金实力(lì)有(yǒu)限公司(sī)外，核(hé)心还在其大干快上后产(chǎn)能如何消化的问题。

　　毕竟，在钠电池商业化元(yuán)年的2023年，包括宁德(dé)时代(dài)、中科(kē)海纳(nà)、亿(yì)纬(wěi)锂能、雅迪(dí)等诸多巨(jù)头在(zài)内，已纷纷发产(chǎn)品、量产并大建产(chǎn)能，竞争者初露威胁，赛道已然开始(shǐ)拥挤。

　　尽管就披露的参数和(hé)性能来看，传艺钠电(diàn)的(de)钠电池与(yǔ)巨头们不相上(shàng)下，但(dàn)宁德时(shí)代落地奇瑞(ruì)车型(xíng)、华语新能源配套雅迪极钠S9等表明(míng)，大佬们已经(jīng)走在前面(miàn)，率先在两轮(lún)电动车和低速电动(dòng)车领域(yù)实现装车应用(yòng)。而(ér)传艺科技除了在(zài)岁末(mò)年(nián)初公告与中(zhōng)祥(xiáng)航(háng)业、江苏新能(néng)源、德博新能源签订项(xiàng)目合作或战略(lüè)合作协议外，并(bìng)未官宣重(zhòng)点客(kè)户。

　　每每有(yǒu)投(tóu)资(zī)者问(wèn)及客(kè)户情(qíng)况时，公司都以“目(mù)前订(dìng)单(dān)下游(yóu)运用覆盖储能、低(dī)速电(diàn)动车及电(diàn)动工(gōng)具等多个领域”“公(gōng)司钠离子电池送(sòng)样(yàng)后客户的(de)反馈普遍较为良好，并(bìng)已(yǐ)与(yǔ)多名客户签订了销售订单”“公司已(yǐ)与多(duō)家知名两轮电(diàn)动(dòng)车品牌开展送(sòng)样和合作意(yì)向洽谈等工(gōng)作”等进行回复。至(zhì)于具(jù)体的客户名称和订单金额，一直语焉不详。

　　且(qiě)2023年(nián)，钠电池产(chǎn)能落地正数倍级(jí)增长。上海钢联新能源事业部钠电池分析师汪(wāng)奇告诉钛媒体(tǐ)APP，2022年钠电(diàn)池项目落地产(chǎn)能有3GWh左(zuǒ)右，预计(jì)2023年落地产能将达到13-15GWh。ICC鑫(xīn)椤资讯最新发布数据则(zé)称，到2023年底，预计钠(nà)电(diàn)池产(chǎn)能将增加至21GWh。无论是(shì)哪(nǎ)种预测，今年钠(nà)电池落地产能大幅增加(jiā)已可预见。

　　“参考锂电池行业产能利用率，钠(nà)电池落地的产能中可以(yǐ)实(shí)现装(zhuāng)机的在4-5GWh左(zuǒ)右，而铅酸电池(chí)的市场规(guī)模接近40GWh。前(qián)期用于两轮车的(de)钠电池不(bù)到5％，后面成本降下来才会有(yǒu)较大(dà)比例的替代。”汪奇认(rèn)为，今年钠(nà)电池只会小批量应用到多元化场景。

　　然传艺科技却十分自(zì)信，其在调研记录中预(yù)测，预计2023年(nián)公司实际出货量在2GWh-3GWh，相(xiāng)当(dāng)于(yú)其占去(qù)了2023年(nián)钠电(diàn)池市(shì)场的(de)绝大部分份(fèn)额(é)。

　　来源：传艺(yì)科技2023年1月(yuè)9日(rì)投资者关系活动记录(lù)表

　　需要注意的是，沉寂多年(nián)的(de)钠(nà)电池是在此前锂价飙涨的(de)背(bèi)景下(xià)作为“替代”而被推到台前的，去年底以来，碳酸锂价格(gé)持(chí)续下行，4月20日电碳价格(gé)均价(jià)已经跌至(zhì)18万(wàn)元(yuán)/吨。一时(shí)间(jiān)，锂价持续下(xià)跌会否(fǒu)影响钠电池商业(yè)化进程的讨论甚嚣尘上。

　　中科(kē)院院士(shì)欧阳明高近日(rì)就表示：“钠电池(chí)能够起到对锂(lǐ)电池的平衡(héng)作用，平衡锂价，保证锂资源的供应(yīng)安全，不(bù)太可能成为主流。锂价一便(biàn)宜，就会(huì)让钠离子的发展陷入被动(dòng)。”但他也强(qi王宝强身价多少亿，马蓉分了王宝强多少家产áng)调，“钠离子技术一定要发展，因(yīn)为它(tā)是锂离子电(diàn)池的一个有(yǒu)益(yì)的补充。”

　　汪奇称，锂电(diàn)和钠(nà)电建(jiàn)设成本接近，目(mù)前三元钠电量产的生产成本在0.45-0.5元/Wh，铁锂电(diàn)池在0.5元/Wh左右(yòu)。其进一步向钛媒体APP分析，“钠离(lí)子电池性能比(bǐ)较接近磷酸铁锂(lǐ)电池，高能量密度的也接近三元523电池。目(mù)前(qián)电碳价格下跌至16-18万元/吨，锂电(diàn)池成本大(dà)幅下降(jiàng)40％以上，所以目前已经和钠电池成本基本相当(dāng)；而由于锂原料价格大(dà)幅(fú)下降，目前铁锂和锰酸锂等电池成本已经优(yōu)于钠电池。今(jīn)年(nián)碳酸锂价格在20万以下时，锂电池对(duì)钠电池有明显(xiǎn)优势。”

　　当然，市(shì)场普遍认为钠(nà)电池还(hái)有(yǒu)降本的空间。兴储世纪总裁助理刘继茂就(jiù)告(gào)诉钛(tài)媒体APP，“待产业链(liàn)完善后，规模(mó)量(liàng)产后钠离子电池正、负极材(cái)料价格(gé)可降至5万(wàn)元/吨(dūn)甚(shèn)至以下，钠(nà)离子(zi)电(diàn)池的(de)理(lǐ)论BOM成(chéng)本将低至0.40元/Wh。长期来看碳酸锂存(cún)在降价可能，但只要碳酸(suān)锂价格高(gāo)于15万元/吨，钠离子电池的成本(běn)优势就(jiù)依然存在，并且随(suí)着技(jì)术不断发(fā)展、产(chǎn)业(yè)不断成熟，钠离子电(diàn)池的降本(běn)空间(jiān)有望进(jìn)一步打开，该成(chéng)本临界点仍有进一步(bù)下探的(de)可能。”

　　汪奇也称，明年钠电产业规模化(huà)完(wán)成后，能和锂离子电池的成本拉开差距，接近铅酸电(diàn)池的成本。但能(néng)量(liàng)密度的限制，使得(dé)碳酸(suān)锂价(jià)格在15万以上(shàng)时，成熟(shú)后的钠(nà)离子电池有一定(dìng)优势；碳酸锂价(jià)格在(zài)10万左右(yòu)及以(yǐ)下时，钠离子电池在动力领域优势较小(xiǎo)。

　　钛媒体APP注意到，包括传艺科技在(zài)内(nèi)，诸多入局(jú)钠电(diàn)池的企业都言锂价下(xià)跌无碍钠电池商业化进程。但随(suí)着锂价(jià)持续下降，钠电(diàn)池利润(rùn)率下降或(huò)也是必然的。

　　以(yǐ)传(chuán)艺科技为例(lì)，其在1月9日的调研记(jì)录中曾表示(shì)，公(gōng)司钠电池定价主要根据碳(tàn)酸锂的价格，一般给(gěi)到(dào)客户(hù)的价格比磷酸(suān)铁锂(lǐ)便宜25-30％，且定价(jià)会随碳(tàn)酸锂价格波(bō)动而波动(dòng)。

　　缺(quē)乏长(zhǎng)远投资定力 过往项(xiàng)目频频“跳(tiào)票”

　　资(zī)金(jīn)和产能消化之外，市(shì)场还(hái)担忧传艺(yì)科技(jì)项目投(tóu)资的定(dìng)力。

　　尽管(guǎn)公司(sī)对进(jìn)军钠电领域雄心勃勃(bó)，然而钛媒体APP梳理(lǐ)其过往投资履历(lì)发(fā)现，传艺科技在投资上缺(quē)乏长(zhǎng)远定力，临时“跳(tiào)票”甚至终(zhōng)止(zhǐ)募投计划可谓(wèi)“家常便饭”。

　　2017年4月，传艺科技IPO募资4.81亿(yì)元，其(qí)中将2.98亿元投向FPC生产项(xiàng)目，9418.08万元(yuán)投向薄膜线路(lù)板(bǎn)生产线技改并扩产项(xiàng)目。然(rán)2018年4月公司就(jiù)变更募资(zī)用途，将FPC生产项目未(wèi)用的资金1.20亿(yì)元(yuán)和1.04亿(yì)元(yuán)分别用于(yú)3D玻璃面板生产项目、轻薄型键盘(pán)生(shēng)产项目，已经使用(yòng)了7737.67万元募资的FPC生产(chǎn)项目则被(bèi)终止。

　　2019年8月(yuè)，又将薄膜线路板生产线技改并(bìng)扩产(chǎn)项目的实施地(dì)点从一(yī)厂搬(bān)迁(qiān)至二(èr)厂；2021年6月，再将(jiāng)该项(xiàng)目的实(shí)施(shī)地点变更为重庆市合川区(qū)工业园区核心区高阳路30号，实施主体(tǐ)则从(cóng)传艺科技变为全资子公司重(zhòng)庆营志。

　　2020年12月，IPO募投(tóu)项目则再(zài)生变。公司终止实施3D玻璃面板生产项(xiàng)目（已投入(rù)募资7445.13万元(yuán)），并将该项目剩余资金全部投(tóu)入轻(qīng)薄型(xíng)键盘生(shēng)产项目(mù)的建设(shè)，并(bìng)将后者的产(chǎn)能从1600万台提升(shēng)至2240万(wàn)台。

　　2020年8月，传艺科技再融资，定增(zēng)募资(zī)6亿元，其中(zhōng)的4.20亿元用于年产18万(wàn)平(píng)方米中高端印制电路板建设项目。但次(cì)年6月(yuè)，公(gōng)司将该项目中的SMT工序实施地(dì)点由江苏(sū)省高邮市经开区凌波路33号(hào)改(gǎi)建(jiàn)至(zhì)江苏省高邮市经开区(qū)凌波路49号的(de)闲(xián)置厂房；2023年3月，传艺科技再“变卦”，又将该项目(mù)剩(shèng)余募资（已投入募资2.41亿(yì)元(yuán)）1.75亿元变更用(yòng)于投入“钠离(lí)子电池制造二期5.5GWh项目”。

　　频频(pín)变更募投计划的地点(diǎn)、资金乃至项目，直接的后果就是原有(yǒu)的投入打水飘、投(tóu)资效率低(dī)下以及建成项目实(shí)际效益与预计天差地别。

　　根据招股书，薄膜线路板(bǎn)生产线技(jì)改并扩产项目建设期仅12个月，达产年可(kě)实现销售收(shōu)入(rù)2.24亿(yì)元(yuán)。定期报告显示，2018年6月30日，该项目就已(yǐ)经建成。但2019年(nián)-2022年，该项目的效益分别仅(jǐn)283.41万元、447.55万元(yuán)、948.94万元(yuán)和2599.93万(wàn)元。

　　而根(gēn)据(jù)定增方案(àn)，年(nián)产18万平方米(mǐ)中高端印制(zhì)电路板建设项目建设(shè)期也(yě)仅12个月，预计达产年实现营收7.48亿元(yuán)，项目净利润(rùn)1.31亿元。然(rán)两(liǎng)年多时间过(guò)去(qù)了，截(jié)至2022年(nián)12月31日，该项目(mù)投资进度也(yě)仅57.26％。2021年(nián)、2022年(nián)该项(xiàng)目效益分别为-1091.61万元、2300.17万(wàn)元，与当初的预王宝强身价多少亿，马蓉分了王宝强多少家产期相去甚远。

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