衰退近在咫尺？

　　美国(guó)一季(jì)度GDP增速(sù)超预(yù)期(qī)放缓(huǎn)，通胀意外反弹

　　4月27日周(zhōu)四，美(měi)国商务部(bù)经济(jì)分(fēn)析局(jú)公布(bù)数据(jù)显示，美国(guó)一季度实际GDP年化季环比初值(zhí)为1.1％，不仅较前值(zhí)的2.6％大幅放缓，为(wèi)连续两(liǎng)个(gè)季(jì)度放缓，且(qiě)远不及(jí)预期1.9％。值(zhí)得一提的是，疫情爆(bào)发之前(qián)的10年里，美国每(měi)年的GDP增速约(yuē)为2.2％。

　　支撑实际GDP增(zēng)长的项目(mù)主要有消费者支出(chū)、出口(kǒu)、联(lián)邦政(zhèng)府、州(zhōu)和地方政府支(zhī)出以及非住宅固定投资，拖(tuō)累项主要包括进(jìn)口、私人库(kù)存投资(zī)和住宅固定投(tóu)资。经济分析局(jú)表示，一季度GDP增(zēng)速较去年第四(sì)季度(dù)放缓的主要原因是(shì)私人库存投(tóu)资回落以及(jí)非住宅固(gù)定(dìng)投(tóu)资(zī)放(fàng)缓。

　　具体来看(kàn)，美(měi)国经济最大的组成(chéng)部(bù)分——占据GDP约68％的个人(rén)消费支出环(huán)比增速为(wèi)3.7％，高于前一(yī)季度的1.0％。

　　从贡献(xiàn)上看，个(gè)人消费支出使GDP增长了2.48％，高于前一季度(dù)的0.7％；

　　固(gù)定(dìng)投(tóu)资一季度拖(tuō)累GDP下滑0.07％，虽较前一季度的0.68％有所放缓，但(dàn)为连续第四(sì)个季(jì)度拖累(lèi)GDP，另外(wài)，住宅投资连(lián)续第八个季(jì)度拖累(lèi)GDP增(zēng)长，但程(chéng)度较(jiào)小。最大(dà)的拖累项是私人库存的变化，拖累GDP下滑(huá)2.26％，且为新冠疫(yì)情(qíng)以(yǐ)来的最大纪录(lù)。

　　一(yī)季度，经济(jì)增(zēng)速(sù)大幅放缓的同时(shí)，通(tōng)胀再(zài)次升温。美(měi)联(lián)储高(gāo)度关注的通胀(zhàng)指标——美国个(gè)人消费支出（PCE）物价指数，一季度年化季(jì)环比初为3.7％，虽然(rán)略低于预期4.3％，但高(gāo)于前值的1％。

　　剔(tī)除食品和能源(yuán)的核心(xīn)PCE物(wù)价指数环比上升4.9％，高于(yú)前值4.4％和预期4.7％。值得一提的(de)是，这是核(hé)心PCE连续第五(wǔ)次“击(jī)败”市场预期。

　　突发！“扣押一艘美国船只(zhǐ)”

　　当(dāng)地时间4月27日(rì)，伊朗军队发(fā)表声明称，扣押(yā)了一艘悬(xuán)挂马绍尔群岛旗帜的美(měi)国船只。

　　声明表示，由(yóu)于一艘不明(míng)船(chuán)只与一艘伊(yī)朗船只在印度(dù)洋北部发生事故，导致(zhì)伊(yī)朗船只(zhǐ)上的(de)2人死亡，数(shù)人受伤，不明船只的(de)行为违反(fǎn)了国际法(fǎ)。在(zài)伊朗船(chuán)只向海上(shàng)监视和救(jiù)援中心发送(sòng)请(qǐng)求后，伊朗海军立即开始拦截并(bìng)识别该未知船只。在伊(yī)朗海军驱逐舰的拦截行动中(zhōng)，不明船只(zhǐ)的自动全球定位发送系(xì)统被关闭并频繁改变航线。在伊朗司法当局的许可下，海军出动直升(shēng)机(jī)扣(kòu)押了该(gāi)船只，并(bìng)将其运做出贡献，做出贡献与作出贡献的区别在哪至伊朗领海。

　　声明指(zhǐ)出(chū)，上述(shù)的(de)不明船(chuán)只属于美国，挂着马绍尔群岛(dǎo)的旗帜航行。

　　据(jù)法新(xīn)社消息称，美国海军表示(shì)，伊朗伊斯兰革命卫队海军27日(rì)在阿曼湾扣押(yā)了一艘油(yóu)轮，美方(fāng)要求立即(jí)释放这艘油轮。报道称(chēng)，美国海军驻(zhù)巴林的第五舰(jiàn)队在一份声明(míng)中称，一艘悬挂(guà)马绍尔群岛旗帜的油轮，在(zài)阿曼湾过境国际水(shuǐ)域时被伊朗(lǎng)伊斯(sī)兰革(gé)命(mìng)卫队海(hǎi)军扣押。

　　鲍威(wēi)尔(ěr)受骗！俄媒曝光与冒牌乌克兰总统“友好(hǎo)”通(tōng)话，美联储回应(yīng)未泄密

　　俄罗斯媒体曝光的视频(pín)显示，美(měi)联储主席鲍威尔被骗了。

　　俄(é)罗斯国家(jiā)电视台新近(jìn)发(fā)布的(de)视频(pín)显示，鲍威尔与两名冒(mào)充乌克(kè)兰(lán)总统泽连斯基的俄罗斯人通了电话(huà)。鲍威尔误认(rèn)为对方是(shì)泽连(lián)斯基，回答了(le)从(cóng)通胀(zhàng)前景到俄罗斯央行等主题(tí)的一系列问题。

　　美联储(chǔ)的一名发言人美东时间4月27日周四确认，鲍威尔(ěr)有过通话，称此事发生在今(jīn)年(nián)1月，否认存(cún)在泄(xiè)密问(wèn)题，其表(biǎo)示：

　　“鲍威尔主席(xí)1月(yuè)参加了一次谈话，对方谎报自己(jǐ)是乌克兰总统。这是一次(cì)友(yǒu)好的谈(tán)话(huà)，是我们在这(zhè)个充满挑战的时刻支持乌克兰人民的背景下进行。没有谈到敏感和(hé)机密的(de)信息。”

　　美联储(chǔ)认(rèn)为，曝光(guāng)的视频似乎经过编辑(jí)，无(wú)法(fǎ)确(què)认准确性。上述(shù)发言人(rén)还(hái)说，通话事(shì)件已(yǐ)报交有关执法部门，出于对他们工作(zuò)的尊重，美联储(chǔ)不会进一步置评。

　　媒体评论称，这番(fān)言(yán)论看似四平(píng)八(bā)稳、无伤大雅，但(dàn)事实就是，骗子(zi)能通过恶作剧的(de)电(diàn)话接(jiē)触到鲍威(wēi)尔，这种事实(shí)可能(néng)会导致(zhì)美(měi)联储的安(ān)全(quán)性遭到质疑。对鲍威(wēi)尔受骗的担忧主(zhǔ)要是基(jī)于美(měi)联(lián)储作为主要(yào)央(yāng)行的影响力。

　　有媒体(tǐ)指出，鲍威尔等央行高官的(de)言论通常受到投(tóu)资者和商界人士的密切关(guān)注，有时(shí)会引发(fā)股市波动(dòng)。而且，美联储官员同他人的私下会面时常引(yǐn)发争议，因为外(wài)界认为，联储官员的(de)言论可(kě)能让在(zài)场的(de)人掌握先机。

　　外界(jiè)注意到，这次(cì)让鲍威尔上当的两人Vladimir Kuznetsov和(hé)Alexei Stolyarov并非无名(míng)之辈。有媒(méi)体指出，两人这些年不止一次成(chéng)功骗取国外(wài)政客(kè)和他们(men)通话，而且通(tōng)常(cháng)将将通话视频公之于众，就(jiù)是为了(le)恶搞(gǎo)西(xī)方国家(jiā)的(de)决策(cè)者。

　　据两(liǎng)人公(gōng)布的视频，两人曾假扮乌克兰前总(zǒng)统(tǒng)波罗申科和(hé)德国前总理默克尔通(tōng)话，默克尔(ěr)当(dāng)时觉得可疑，但没(méi)有在(zài)对话中(zhōng)直接问他们是不是冒牌货。今年早(zǎo)些时候，他们还(hái)曾假冒泽连斯基，和(hé)欧洲央行行长(zhǎng)拉加德(dé)通话。

　　原油基本面(miàn)未变 关(guān)注宏观层(céng)面(miàn)不确定性

　　近日来，在宏观风险蔓延下，国内外(wài)油价出现大幅回落。4月26日晚间，国际油价出(chū)现(xiàn)大(dà)跌，基本跌回(huí)OPEC减产前的(de)价格。周四，内盘SC原油主力合约(yuē)大(dà)跌(diē)5.26％，截至下午收盘报收526.1元(yuán)/桶；外盘油(yóu)价则出现小幅上涨，布(bù)伦特原油(yóu)交投在78.3美元/桶附近，WTI原油交投在74.7美元(yuán)/桶附近，涨幅均不(bù)到1％。

　　光大期货(huò)能源(yuán)化(huà)工分析师杜(dù)冰(bīng)沁在(zài)接受期货日报记者(zhě)采访时表示，昨天(tiān)白天，内盘SC原油(yóu)基本(běn)跟随昨(zuó)晚外盘出(chū)现大幅下挫，但外盘原油有所企稳，或(huò)为(wèi)超(chāo)跌(diē)后的(de)情绪修复。

　　谈及为何(hé)内盘(pán)表现弱于外盘，海通期(qī)货能(néng)源化工研究中心负责人(rén)杨(yán做出贡献，做出贡献与作出贡献的区别在哪g)安表(biǎo)示，一方面是由于近期油轮运费回落，运输(shū)成本下降，让(ràng)内外盘(pán)价差有所走弱。另(lìng)一方面是(shì)当前国内即将迎来五一假期，而目前国际市场宏(hóng)观(guān)风险(xiǎn)具有很(hěn)大不确定性，恰(qià)逢(féng)油(yóu)价大(dà)幅回(huí)调(diào)之际，市场(chǎng)避险情绪高涨，国内投资者担(dān)忧(yōu)情绪更为(wèi)明显，也使(shǐ)得内(nèi)盘原油跌(diē)幅超过外盘。

　　从近期(qī)来看，杨安告诉记者(zhě)，美国银行业危机(jī)风(fēng)波(bō)再起，叠加美国(guó)债务压力及经济衰退风险可能削弱欧美能源需求(qiú)，风险资产面(miàn)临较大压力，从(cóng)而推动本周油价油价下跌(diē)。而原油作为金融属性最强的大(dà)宗商品，在此前3月份就曾因银行业危机出现暴跌(diē)，此次(cì)美国银(yín)行业风险再次升温(wēn)继(jì)续引(yǐn)发市场(chǎng)恐慌，原油的下(xià)跌带(dài)有明显(xiǎn)的情绪化特征。

　　光大期货能源化工(gōng)分析师杜冰沁也表示，近日宏观情绪导致油价再度承压(yā)。随着美联储加息会议的临近，美(měi)国第一共和银行(xíng)的财(cái)报(bào)和(hé)股价表现或显示银行业危机(jī)仍未结束，叠加欧美经济数(shù)据表现仍(réng)然(rán)欠佳，美国消费者信心本月(yuè)降至去(qù)年7月以来的最低(dī)水(shuǐ)平，市(shì)场对(duì)于美联储(chǔ)加息和海外经济衰退的担忧(yōu)持(chí)续升(shēng)温，

　　展望后市，近(jìn)期(qī)主导原油市(shì)场走(zǒu)势的宏观(guān)风险何时会消散？在杨(yáng)安看来，目前来看，美国银(yín)行业危机(jī)风(fēng)险在未来一(yī)段时间内(nèi)仍将不(bù)时困(kùn)扰(rǎo)市场。另(lìng)外，5月(yuè)4日美联储(chǔ)议息会议将(jiāng)再(zài)迎(yíng)来加息窗口，对此投(tóu)资者也高(gāo)度关注美联储利(lì)率政(zhèng)策的(de)变化，宏(hóng)观层面的不确定性成为(wèi)影响整(zhěng)个金融市场的主要因素，这(zhè)是投(tóu)资者(zhě)需要(yào)注意(yì)的风险所(suǒ)在(zài)。

　　“进入5月(yuè)，美(měi)联(lián)储即将公布加息(xī)决议，市场对美(měi)联储加息25个(gè)BP的概率预测(cè)在80％以上，并且(qiě)由(yóu)于(yú)近期美联储官员(yuán)表态偏鹰(yīng)，对于后续何时停止加息仍(réng)有(yǒu)分歧。欧洲央行将(jiāng)于5月(yuè)4日举行(xíng)货币政策会议，基于当前(qián)欧元区的高通胀水平，预计欧(ōu)洲央行和(hé)英国央行也将维持(chí)加(jiā)息政策，因此市场对于海外经济(jì)衰(shuāi)退带来需求下行的担忧加剧。”杜冰(bīng)沁说。

　　不过，从当前(qián)来看原油市场(chǎng)基本面表现尚可，整体供(gōng)需局势并未大幅(fú)恶化(huà)。杜冰沁分析(xī)认为(wèi)，即将到来的五一长(zhǎng)假和美国夏季(jì)出行旺季预(yù)计对于(yú)需求会有(yǒu)一定支撑，预计近期国际油价仍(réng)将(jiāng)面(miàn)临宏(hóng)观情(qíng)绪和基本(běn)面的(de)博(bó)弈(yì)。

　　申万期货能化(huà)分析(xī)师董超也表示，后(hòu)市原油供需逻辑不会(huì)改变，5月OPEC+的(de)减产会对油价尤(yóu)其是亚(yà)洲地区的(de)油价带来极(jí)大影响；此外美国原油活跃(yuè)钻井平台(tái)已经连续(xù)半年维持低位，1230万(wàn)桶/日(rì)的产量将(jiāng)越(yuè)来(lái)越难(nán)以(yǐ)持续，后续(xù)的(de)减产将很快到来(lái)；此外在5月美(měi)联(lián)储加息后(hòu)，宏观面(miàn)的悲观情绪或将(jiāng)逐(zhú)步消(xiāo)退，后期原油市场将转入(rù)对供应(yīng)面的减产逻辑中(zhōng)。

　　“我们认为(wèi)，5月份油价上下区间将更(gèng)为模糊，在(zài)美国(guó)储备政策(cè)难以改动的情况(kuàng)下，底部支(zhī)撑(chēng)力度变(biàn)弱(ruò)。但从供求关系上，OPEC+的减(jiǎn)产以及美国产量的下(xià)滑(huá)将有助于油价的稳定。”董超表示(shì)，预(yù)计5月油价整体即将(jiāng)维持区(qū)间振荡，振荡幅度预计(jì)将更宽(kuān)，受(shòu)宏(hóng)观(guān)及基(jī)本面(miàn)风险波动的影(yǐng)响也会(huì)更大。

　　在杨安看(kàn)来，周三(sān)公布的EIA报告显示(shì)原油超预期(qī)降(jiàng)库，且美国(guó)汽油(yóu)需(xū)求较上(shàng)期大幅(fú)增长，在(zài)OPEC+减(jiǎn)产的主动预期管理下，预计今(jīn)年年内(nèi)剩(shèng)余时段供应紧(jǐn)张将是原(yuán)油市场主基调，当然(rán)全球经济面临衰退风险及(jí)欧美市场需求疲(pí)弱也会在一定程度(dù)上抵消供应紧张给市场带来的担(dān)忧。总(zǒng)体来看，当(dāng)前油价处在宏观利空与供(gōng)应紧(jǐn)张局面(miàn)形成对峙的复杂(zá)局面(miàn)下，短期内担(dān)忧情绪主(zhǔ)导(dǎo)油价回落，中长(zhǎng)期来看油价或(huò)继续大区间振荡。

　　高硫(liú)燃料油供需偏紧

　　昨日(rì)，因原油大幅下挫(cuò)，成本(běn)下降(jiàng)导致相关性较强(qiáng)的高硫燃料油、低硫燃料油(yóu)、沥青等品种也出现(xiàn)较大跌幅。截至昨(zuó)天下午收(shōu)盘，燃料油、低(dī)硫燃料油和沥青分别(bié)收跌3.93％、4.12％和(hé)2.11％。

　　杜冰沁告(gào)诉记者，近(jìn)期高、低硫燃料油的下挫(cuò)主要还是(shì)受(shòu)到油(yóu)价影响，自身基本(běn)面表现尚(shàng)可，其中高硫燃料油供需偏紧，低硫燃(rán)料油供(gōng)需相对偏弱。

　　“具体(tǐ)来看，高(gāo)硫(liú)燃料油市场整体供应持续偏(piān)紧。供给(gěi)端方面，随着(zhe)发(fā)电旺季(jì)的临(lín)近(jìn)，本月从(cóng)中东进口(kǒu)到新加坡的(de)高硫燃料油降至(zhì)历史低点，环比下降三分之二，但同(tóng)时本月俄罗(luó)斯高硫燃料油流入量(liàng)有所(suǒ)上升，抵(dǐ)消(xiāo)了一(yī)部分中东出口的下滑；需求端方(fāng)面，中东南亚公用事业发电(diàn)需求的增长以及稳定(dìng)的船(chuán)燃加(jiā)注活(huó)动都将(jiāng)对亚(yà)洲高硫燃料油(yóu)市场形成良好的支撑。”杜冰沁说。

　　低硫燃料油(yóu)方面，杜冰(bīng)沁表示(shì)，此前科威(wēi)特炼厂计(jì)划外检修导致部(bù)分船货延期，目(mù)前5月的装(zhuāng)船(chuán)已经(jīng)延迟至6月，虽然检修的装置正在逐渐重启，但(dàn)由于开斋节整体进程较慢，预计原定本月底恢复的时间会(huì)有所推后，对(duì)于(yú)亚(yà)洲低硫燃料油(yóu)市场供应的收紧也将延长，但同(tóng)时低硫需求端表现也(yě)较为(wèi)平淡。

　　“总体来看，高、低燃料油在基本(běn)面的支撑下，预计后市走势(shì)或较原(yuán)油更为(wèi)抗跌，如若(ruò)原油企稳(wěn)反弹，燃料油整体(tǐ)回升空间或(huò)更显著。”杜(dù)冰(bīng)沁说。

　　杨安表(biǎo)示，短(duǎn)期内原油系品种波动将主(zhǔ)要受到原油价(jià)格的影(yǐng)响(xiǎng)，不过基(jī)本面差(chà)异还是会让(ràng)各品(pǐn)种表现有(yǒu)强弱之(zhī)分(fēn)，具体(tǐ)来(lái)看，需求(qiú)即将迎(yíng)来旺季的高硫(liú)燃料油整体(tǐ)表现将强于低硫燃料油(yóu)。

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