本(běn)周，沪综指3400点关口之(zhī)前虚晃一枪，以连跌6天的逼空形态洗盘(pán)，兔年收益消(xiāo)耗殆尽。乐观(guān)来看，A股下行更(gèng)多是(shì)受中概股拖累，后市下跌空间不(bù)大。

　　中概股下跌(diē)拖(tuō)累A股急(jí)挫(cuò)

　　截至周(zhōu)四，兔年股市走过(guò)3个(gè)月行程(chéng)，期间沪指仅上(shàng)涨0.65％，似有“兔(tù)子尾巴长不了”之叹。其(qí)实，4月下旬行情看似疾风骤雨，大盘较4月(yuè)18日峰值仅(jǐn)缩水(shuǐ)约3％，上行通道仍在。

　　A股(gǔ)缘(yuán)何急跌？或是(shì)外围(wéi)股市下跌的风(fēng)险输入。作为同股同权(quán)的两地上市指数，恒生AH股(gǔ)A指数和H指数兔(tù)年涨幅分(fēn)别(bié)为1.7％和-0.7％，A股更(gèng)胜一筹。StockQ全球股市排行榜数据显示，截至周四，香港中企指数和恒生指数过去3个(gè)月表现(xiàn)为全球垫(diàn)底(dǐ)，分别下(xià)跌14.1％和12.6％。纳斯达克中国金龙(lóng)指数周二盘中低位(wèi)较(jiào)2月峰(fēng)值缩水24.7％。

　　中概股表(biǎo)现低(dī)迷(mí)，主(zhǔ)因是美联储(chǔ)加息在(zài)即，市场避险情绪上升，国际资金从(cóng)新兴市场撤离。瑞士瑞联银行日前将中国股票评级从高配下调为中(zhōng)性。从宏观面看，今年首季，美国GDP年化环比增长1.1％，较上季(jì)放(fàng)缓1.5个百(bǎi)分点。剔除(chú)食品(pǐn)和能源的核心PCE物价指数(shù)首季上(shàng)升4.9％，去年四季(jì)度(dù)为(wèi)4.4％。两大数据预示着美(měi)国滞胀(zhàng)隐忧未(wèi)减，加(jiā)息(xī)势在必(bì)行。英为财情的美联(lián)储利率观(guān)测器最新数据(jù)显(xiǎn)示，5月4日(rì)加息(xī)25个基(jī)点至5％~5.25％的概率是85.3％。

　　当滞胀风(fēng)险显现，美国对策是：以1930年大萧条以来最快速(sù)度紧缩货(huò)币供应。美国(guó)3月M2货(huò)币供(gōng)应(yīng)量（未经季节性调整）为20.7万亿美元，同比下降4.05％，为历(lì)史最(zuì)大降幅，且是连续第四(sì)个月(yuè)收缩。美联储加息导致金融(róng)资产盈(yíng)利(lì)缩水(shuǐ)，缩(suō)表则令流动性折价效应加剧，在全球金融市(shì)场催生戴维斯双杀(shā)现象。

　　中特估受追捧

　　助涨中字头个股

　　美国银行(xíng)业(yè)又(yòu)一张骨牌崩塌！第一共和(hé)银行股价(jià)周(zhōu)三(sān)盘中(zhōng)最多下跌41.23％至4.76美元（对(duì)应的总市值为8.86亿美元），较(jiào)2021年11月的历史峰值缩水(shuǐ)约97.85％。截至(zhì)一季度末(mò)，其实(shí)际存(cún)款(kuǎn)较去年末减少约1020亿美元，缩(suō)水(shuǐ)约57.8％。全球银行业危机频现(xiàn)，让A股机(jī)构(gòu)不再抱(bào)团银行股(gǔ)，银行部(bù)分龙(lóng)头股招行等承压，相较而(ér)言，工商银行兔(tù)年以来(lái)表现抢(qiǎng)眼(yǎn)，A股股(gǔ)价上涨(zhǎng)9.5％。

　　招行和宁波银行(xíng)股(gǔ)价兔(tù)年颓势，一是(shì)二(èr)者虎(hǔ)年最后3个月股价(jià)大涨(zhǎng)，涨幅透支了盈(yíng)利增速；二是“中国特色估值体(tǐ)系”开始风行，市场(chǎng)风格(gé)转换。但二者市净率远高于行业均值，难(nán)以赋(fù)予中特估概念(niàn)中(zhōng)的(de)回购预期(qī)。

　　通达信数据显示，中字(zì)头(tóu)指(zhǐ)数年内上(shàng)涨(zhǎng)11％，强于同期上涨6.36％的(de)沪综指，年K线已(yǐ)是五连阳(yáng)。其市盈率和市净率(lǜ)分别为11.63倍和0.8倍，堪称(chēng)一升等于多少毫升应该是1000，一升等于多少毫升ml估值洼地(dì)，而(ér)沪深京三市(shì)A股的(de)市盈率和市净率中(zhōng)位数(shù)分别为49.29倍和(hé)2.43倍。

　　从(cóng)政策面来看，让央企(qǐ)国企(qǐ)估值回归市场(chǎng)均值(zhí)，已(yǐ)是(shì)国家资本(běn)新战(zhàn)略。国家外(wài)汇局日前表(biǎo)示：“无论从市盈率(lǜ)还是市净率等指标看，当(dāng)前(qián)A股的(de)估值相对偏低。”类似表(biǎo)态无疑是为中字头股(gǔ)票点赞。

　　典型个股(gǔ)是，当前总市值取代贵州茅台(tái)成为市值“一哥”的中国(guó)移动，流(liú)通(tōng)小盘+次新+绩优概念让(ràng)其成为中(zhōng)特估(gū)龙(lóng)头。

　　五(wǔ)月预期下(xià)跌空间不大

　　股(gǔ)市“红五月”之(zhī)说，源自井喷式牛市带来的财富记(jì)忆。1992年5月21日，上交(jiāo)所放(fàng)开15只股票的涨跌幅(fú)限制，沪指当日(rì)大涨105.27％。1999年5月19日，沪指大(dà)涨4.64％，科技股主导(dǎo)的行情拉(lā)开序幕。

　　自从1991年以来的32年里，沪(hù)指全年和5月份(fèn)上涨的年份分别(bié)为(wèi)18次和17次，二一升等于多少毫升应该是1000，一升等于多少毫升ml者同时(shí)上涨的年份有11次。自2008年至去年的15年里，红五月(yuè)出现(xiàn)7次(cì)，占比为46.7％。期间5月(yuè)和全年同(tóng)步飘红4次(cì)，5月份这个风向标已不太灵光。相比之(zhī)下，自从2008年以来，沪综指4月飘红5次，除了2008年当年下跌65.4％之外，其(qí)余年(nián)份皆飘红。截至周(zhōu)四(sì)，沪指(zhǐ)4月份(fèn)上涨0.4％，全年飘红概率不(bù)低(dī)。

　　以科技(jì)股(gǔ)为主题的红五月(yuè)行情能否再现(xiàn)？关键在要看两点：一是年内上涨逾53％的互(hù)联(lián)网指数能(néng)否维(wéi)持强势行情。二(èr)是作(zuò)为A股第二大行业指数(shù)，电气设备板块能(néng)否企稳(wěn)。该(gāi)指数(shù)年内跌幅为4％，总市值跌至5.48万亿元，较(jiào)历史(shǐ)峰值缩(suō)水35.5％，占(zhàn)全市(shì)场权(quán)重(zhòng)降(jiàng)低6.52％。不过，龙头宁德时代首季盈利(lì)增(zēng)长5.58倍，周(zhōu)四(sì)收盘较周三低位上(shàng)涨一成，或是否极泰来。

　　进入4月以来，沪深(shēn)两市单日成交(jiāo)始终维持在万(wàn)亿元(yuán)之上，市场人(rén)气并未退潮，只是风格轮换在加速(sù)。鉴(jiàn)于大盘重(zhòng)新(xīn)回到W形整理格(gé)局(jú)，后市即使考验3200点(diǎn)附近的半年线和年(nián)线关(guān)口，下跌空间亦不大(dà)。

未经允许不得转载：橘子百科-橘子都知道 一升等于多少毫升应该是1000，一升等于多少毫升ml