近日，笑果(guǒ)文化HOUSE事(shì)玩梗过火(huǒ)事件，引(yǐn)发舆论(lùn)地震。曝光的网友称(chēng)，使用(yòng)大家(jiā)广(guǎng)泛知(zhī)晓的“强军口(kǒu)号”来进行调侃式的比喻，让其感到不适。

　　北(běi)京文旅局(jú)5月(yuè)17日发布通报，决(jué)定没收笑果文化违法所(suǒ)得1325381.6元、罚款13353816元。

　　在这一由不恰当言论引(yǐn)发的(de)风波(bō)中，《科创(chuàng)板日报》记者发(fā)现，随着脱口秀不断破圈(quān)，笑果(guǒ)文化也成(chéng)为了备受资本青睐的(de)宠(chǒng)儿，在6年中(zhōng)获得众多(duō)资本8轮(lún)融(róng)资，并于2021腾讯入股后，估值超过40亿(yì)元。

　　资本宠儿笑果6年8轮融资，对外投资9家(jiā)企业

　　2014年(nián)，叶烽等人成立笑果文化，注册资(zī)本为208.13万元，经营范围包括(kuò)文化(huà)艺术(shù)交流策(cè)划(huà)、演出经纪、文(wén)艺(yì)创作与表演等。

　　脱口秀(xiù)近(jìn)几年(nián)的发展可谓“风生水(shuǐ)起”。《脱(tuō)口秀大会》《吐槽大会》等(děng)节目(mù)的火(huǒ)爆，让脱口秀演员(yuán)和脱口(kǒu)秀俱乐部成为了(le)炙手可(kě)热的行业，笑果文化也成(chéng)为中国最(zuì)成功的脱口秀(xiù)俱(jù)乐部之一。

　　由此，资本敏(mǐn)锐察觉(jué)到商(shāng)机(jī)并(bìng)押宝这一赛道，《科(kē)创板日(rì)报(bào)》记者整理公开信息发现，笑果文化于2016年至2021年共完成8轮(lún)融(róng)资。2021年3月，腾讯关(guān)联公司入股笑果文化(huà)后，估值超(chāo)过40亿元(yuán)。

　　财联社(shè)创投(tóu)通数据显示，2016年6月(yuè)，笑(xiào)果文化得(dé)到游族(zú)网络天使(shǐ)轮投资。同(tóng)年9月，得(dé)到游族网(wǎng)络、普思(sī)资本数(shù)千万的(de)pre-A轮投资。

　　2017年4月，得到南(nán)山资(zī)本、游族(zú)网(wǎng)络、CMC资本、普思资本1.2亿元的A轮投资。

　　同(tóng)年5月(yuè)，得(dé)到南(nán)山资(zī)本、游族网(wǎng)络(luò)、CMC资本、天图投资(zī)近(jìn)亿元A+轮(lún)投(tóu)资(zī)。

　　同年12月，得到CMC资本、华人文化集团、泽时(shí)投资的(de)战略投资，此(cǐ)轮未(wèi)披露具体金额。

　　2019年04月，得到南山资本、天(tiān)图投资的B轮(lún)投资。

　　2020年12月，得到南(nán)山(shān)资本(běn)的战略投资。

　　2021年3月，得到腾讯(xùn)的战(zhàn)略(lüè)投资。

　　可(kě)以看(kàn)出，南山资(zī)本(běn)和游族网络对笑果文化最(zuì)为青睐，8轮融资(zī)中一共投(tóu)了4次，游族网络(luò)更是笑(xiào)果文化(huà)的天使投资人。

　　与此(cǐ)同时，线(xiàn)下是(shì)笑果文化走(zǒu)向扩张的关键一子，今年4月，位于北(běi)京东(dōng)城区(qū)隆福寺(sì)的笑果文化线下喜剧空间“笑果工厂”开业，这是笑果工厂继(jì)上(shàng)海(hǎi)、南京、苏州之(zhī)后的第四个演艺空间(jiān)。此外，近年(nián)来对外投(tóu)资也(yě)在扩张。

　　《科创板(bǎn)日报(bào)》记者(zhě)发现，笑果文化对外投(tóu)资的企业共(gòng)有9家，其中(zhōng)有(yǒu)6家已经(jīng)注(zhù)销。如(rú)今存续的企业有(yǒu)：笑果挺棒文(wén)化传(chuán)媒(méi)（上海）有限公司(sī)、上海(hǎi)青(qīng)豆结冰文化传播(bō)有(yǒu)限公司、上海笑欢悦信息技(jì)术有(yǒu)限公司。

　　笑(xiào)果文化(huà)此前(qián)控(kòng)股的(de)笑果演(yǎn)艺股权也发生了变(biàn)更。2021年11月，笑果演艺原(yuán)股(gǔ)东笑(xiào)果文化、郭(guō)凌虹(hóng)退出，新增(zēng)股东Fun factory（HK）Limited全(quán)资持股(gǔ)，同时(shí)企业(yè)类型(xíng)变(biàn)更为有限责任公司(sī)（港澳台法(fǎ)人独资）。新股东Fun factory（HK）Limited于2021年8月在中国香港注册。

　　此前曾有业(yè)内人士猜测，笑果文化或许(xǔ)是在悄(qiāo)悄开启上市的(de)前奏(zòu)。

　　作为普思资本的前高(gāo)管，Charles（化名(míng)）参(cān)与了对笑果文化(huà)的A轮投资过(guò)程，他对《科创(chuàng)板(bǎn)日报》记者表示，他也是(shì)刚从(cóng)网(wǎng)上(shàng)看到本次出事，此(cǐ)前(qián)脱口秀行业(yè)在国内(nèi)处于快速(sù)发展(zhǎn)阶段，表现形(xíng)式(shì)丰富多样(yàng)，而(ér)在(zài)该领域(yù)笑果(guǒ)文化做的很(hěn)早，成绩也(yě)很(hěn)突(tū)出(chū)，其(qí)《吐槽大会》在年轻人圈子里(lǐ)很火(huǒ)爆，出于这些原因进行了投资(zī)。

　　脱(tuō)口(kǒu)秀又被称为“冒犯的艺(yì)术”，追求的就是一(yī)种(zhǒng)针砭时弊、刺中痛点，让观众一边大(dà)笑一边反思的感觉。对本(běn)次“翻车”事(shì)件，他个(gè)人(rén)认(rèn)为，出于节目(mù)效果可能需要张狂和外(wài)向一些，但公众场(chǎng)合下脱(tuō)口秀中(zhōng)的(de)开玩笑也要(yào)注意(yì)把(bǎ)握分寸，尤(yóu)其涉及到国家政治(zhì)和解放(fàng)军形象等严肃话题，确实不该(gāi)口(kǒu)无遮拦，“踩(cǎi)红线的事肯定是不(bù)能干的”。

　　他还提醒，笑(xiào)果(guǒ)在风控方面，可能没有进行非(fēi)常严(yán)格的把(bǎ)控(kòng)。

　　此外，《科创板日报》记者注意到，笑果文化(huà)的业务和腾讯关(guān)联颇(pǒ)深，资料显(xiǎn)示，目前(qián)大(dà)股东叶烽持有31.57％的股份，宁(níng)波梅山保(bǎo)税港(gǎng)区泽禧股(gǔ)权投资合伙企业持股13.58％，广(guǎng)西腾讯创业投(tóu)资有(yǒu)限公司为第(dì)三(sān)大股(gǔ)东，持股(gǔ)比(bǐ)例为12.55％。

　　2017年1月，腾讯视频联(lián)合笑果文化打造了(le)《吐槽大会》，该节目(mù)让(ràng)担(dān)任吐(tǔ)槽团成(chéng)员、策划(huà)人及编剧(jù)的李诞迅速(sù)走红。

　　2017年8月，由腾讯视频出品，企鹅影视(shì)和(hé)笑(xiào)果(guǒ)文化(huà)联合出品(pǐn)的《脱口秀(xiù)大会》在腾讯视频首播。

　　笑果文化(huà)相关人(rén)士去年称(chēng)，受众面最广的是(shì)线上长(zhǎng)视频业务(wù)，如《脱口秀大会》、《吐槽大会》和《脱口秀反跨年》等以跟腾(téng)讯合作的(de)长视频节目，可(kě)以占到公司百分之四十的业务营收。

　　市场迅猛上升，资本却后劲不足？

　　相较于西方脱口秀百年以上的(de)发展历史，脱口秀这个舶来品在国内的发展(zhǎn)历程要短得多(duō)也(yě)快得(dé)多。近10年内，《今(jīn)晚80后》《金星秀》《吐槽大(dà)会》《脱(tuō)口秀(xiù)大会》等热(rè)门综艺频频占(zhàn)据收视榜与网(wǎng)络(luò)热议话题榜首，由(yóu)此带来一波迅(xùn)猛发(fā)展(zhǎn)的(de)脱口秀风潮。

　　热度(dù)席(xí)卷而(ér)来，资本也(yě)闻(wén)风都没戴口罩2米安全吗，不戴口罩2米的距离安全吗而至。财联社创投(tóu)通(tōng)数据显(xiǎn)示，自2015年以来(lái)，有超过9家脱口秀企(qǐ)业获(huò)得融(róng)资。其(qí)中，不(bù)乏明星投(tóu)资机(jī)构。

　　如红(hóng)杉中(zhōng)国(guó)、腾讯(xùn)投(tóu)资投(tóu)了罗永浩旗下(xià)的(de)思维造物，乐游资本投了鲜榨喜剧，原子创(chuàng)投、合一(yī)集(jí)团投了单立人。

　　值得注意的是，资本对脱口秀行业也明显呈现(xiàn)出“一家独大”的趋势(shì)，除斩获8轮融资(zī)的笑果文化(huà)外，其他脱口(kǒu)秀厂牌(pái)融(róng)资轮次(cì)都(dōu)仅(jǐn)有一两轮，且集(jí)中(zhōng)在2018年及以前。同时，资本对(duì)脱口(kǒu)秀的倾注也有些(xiē)后劲不(bù)足，2021年之(zhī)后，市场上(shàng)暂无新的脱口秀企业(yè)获(huò)得(dé)融资。

　　资本市场的反应(yīng)与高速增长的市场似乎并不匹配。据《中国脱(tuō)口秀行业发展趋势分析与(yǔ)未来投资(zī)预测报告（2022-2029年）》显(xiǎn)示，2021年(nián)脱口秀市场全(quán)年商业演出场次1.85万场，比2019年增长50％以(yǐ)上，预计2021年至(zhì)2029年，行业年均复合增速将保持(chí)20.18％的高速度。

　　市(shì)场仍在(zài)上(shàng)升期，资本(běn)为(wèi)何却(què)逐渐(jiàn)远离了这一赛道？眺远营销咨(zī)询创始人高承远(yuǎn)对《科创板日报》记者表示(shì)，脱口秀(xiù)行业(yè)虽然发展迅猛，深受观(guān)众喜爱，但在资(zī)本市场并不吃香(xiāng)。其核心原因在于，资本的投资逻(luó)辑天然是确(què)定(dìng)性(xìng)和可复(fù)制(zhì)性，而脱口秀行业(yè)却具有巨(jù)大的不(bù)确定性和不可复制(zhì)性。演员的不确定(dìng)性(xìng)、创(chuàng)作的不确定性、观众审美的(de)不确定(dìng)性，以及(jí)踩红线(xiàn)等(děng)重要舆情事件(jiàn)等，都可能(néng)让经营面临巨大的(de)风险。

　　因此(cǐ)，有投资人指(zhǐ)出，“脱口(kǒu)秀行(xíng)业未来想要可持(chí)续发展，就需要拥(yōng)抱(bào)监管，在合法合规(guī)的底线之上，不断运营(yíng)爆款，激活创作，带动整(zhěng)个行业(yè)的上线，这才是这个行业可持续、良性(xìng)发展的可靠(kào)路径。”

　　学者张竹然亦对(duì)《科创(chuàng)板日(rì)报》记者表示，脱口(kǒu)秀行业作为大文娱行业中的一员，和这个行业(yè)中的(de)其余行业一样（如影视剧作、游戏(xì)等等），都严重依赖IP本身(shēn)而非(fēi)平(píng)台，行业(yè)本(běn)身(shēn)的“护(hù)城河”相对浅，而脱(tuō)口(kǒu)秀本(běn)身是靠(kào)故事起家的，但(dàn)这个行业的(de)“故事”却很难讲述，这也是备受(shòu)资本(běn)市场冷(lěng)遇的原(yuán)因。

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