中国金融行业(yè)加速对外开放(fàng)，外资(zī)券商们的2022年(nián)过(guò)得如何？

　　近日，外资(zī)控股券商2022年(nián)的“成绩单”陆续公布：9家(jiā)外资(zī)控股券商(shāng)中(zhōng)，仅有4家在2022年取得盈利，另外5家均(jūn)出(chū)现(xiàn)亏损(sǔn)。

　　其中，在2019年获批(pī)成立的摩根大通(tōng)证券2022年业绩突飞猛进，当年(nián)净利润达(dá)到2.63亿元，领先各(gè)家“洋券商”。相比之下，与摩(mó)根大(dà)通证券同期(qī)获批(pī)的(de)野(yě)村(cūn)东(dōng)方国际(j唐舞桐为什么叫王冬儿 唐舞桐可以晋升一级什么ì)证券2022年亏(kuī)损达(dá)到2.25亿元，业绩(jì)分化加剧。

　　另外，今(jīn)年(nián)3月瑞信、瑞银“官宣”合并，两家(jiā)国际金(jīn)融(róng)巨头均在国内拥(yōng)有外资控股券商牌照。其中，瑞信(xìn)证券2022年亏损达2.55亿元(yuán)，而瑞银证券则大赚2.24亿元。后(hòu)续(xù)两家外资控股券商面临的(de)“一参一控”问题(tí)如何解决，仍是业内关注(zhù)重点。

　　过去几年里(lǐ)，“财富(fù)管理转型(xíng)”成为(wèi)行业热词(cí)。而透视各(gè)家外资券商(shāng)在2022年的“打法”来看，依托于各自(zì)股(gǔ)东资源禀(bǐng)赋(fù)、深入(rù)财(cái)富管(guǎn)理成为其在中国展业的首要方向。

　　来(lái)看详(xiáng)情(qíng)——

　　唐舞桐为什么叫王冬儿 唐舞桐可以晋升一级什么9家外资控(kòng)股(gǔ)券商半数亏损

　　对于国内各家证券公司来说(shuō)，除了面(miàn)临(lín)行业“二八分化”的激烈态(tài)势，来自“洋券商”们的(de)市(shì)场竞争也同样(yàng)带来(lái)压力。

　　日(rì)前，中(zhōng)证协(xié)公布(bù)各家(jiā)券商2022年年报/财务数据，9家(jiā)外资控股券商纷纷(fēn)晒出2022年成绩单(dān)。

　　在2022年的“券(quàn)商小年”，受(shòu)制于市场行(xíng)情(qíng)、成立时间、牌(pái)照资质等问题，9家共有(yǒu)5家出现亏损，分别为瑞信证(zhèng)券(quàn)（-2.54亿元(yuán)）、野村东方国际证券（-2.25亿元）、大(dà)和(hé)证券（-8266.01万元(yuán)）、星展证券（-8274.58万元）和汇(huì)丰前海(hǎi)证券（-5223.54万元）。

　　具体来看，瑞信证(zhèng)券(quàn)2022年实现营业收入2.89亿元，同比下降41.91％；实(shí)现净亏损2.55亿元，由盈转(zhuǎn)亏。野村东方国际证券则延(yán)续自成立以来的亏损状态(tài)：2022年实现营业收入1.1亿元(yuán)，同比下降38.14％；净亏损2.25亿元，较(jiào)上年同期的8491万元亏损幅度继续扩(kuò)大。

　　在(zài)2022年因(yīn)获得外资股东增持而成为外资控股券商的汇丰前海证券，业(yè)绩较上(shàng)年出现明显(xiǎn)进步，但仍(réng)然录得亏损(sǔn)：2022年实现营(yíng)业收入(rù)5.04亿元，同(tóng)比增长(zhǎng)54.78％；实现净亏润5223.54万(wàn)元，上年同期为亏损1.59亿元。

　　另外，大和证(zhèng)券和星展证券(quàn)均于2020年获(huò)得证监会批文，分别于2020年底(dǐ)、2021年初完成(chéng)工商登记，正式(shì)展(zhǎn)业时(shí)间不长。星(xīng)展(zhǎn)证券2022年(nián)实现(xiàn)营(yíng)业收入(rù)8633.25万元，同比增长76.71％；亏损8274.58万元，较上年同期(qī)有所收窄(zhǎi)。大和证券2022年实(shí)现营(yíng)业收(shōu)入4773.93万元，同比下(xià)降(jiàng)16.12％；亏(kuī)损8266.01万元，亏幅进(jìn)一步扩大。

　　就亏损原因而言，2022年(nián)受市(shì)场影响，证(zhèng)券行业营业收(shōu)入普遍下降(jiàng)，外资控股券商也难以幸免(miǎn)。且新(xīn)公司建设成本(běn)、业务费用、员工(gōng)薪酬等支出(chū)过(guò)高，在展业初(chū)期容(róng)易导致亏损的产生(shēng)。

　　与国(guó)内大(dà)型券商相比，外资(zī)控股(gǔ)券商仍呈现“本小利薄”的情况，自营业务影响(xiǎng)有限，因此影响2021年业绩(jì)的主要还(hái)是(shì)经纪、投行等传统(tǒng)业(yè)务。

　　例如(rú)，瑞信证(zhèng)券在(zài)2022年(nián)年报中表示，其当年投行业务手(shǒu)续(xù)费及佣金净收入为6561.57万元(yuán)，同比(bǐ)下滑72.7％；经纪(jì)业务为1.06亿元，同比下(xià)降46.44％。而(ér)营业支(zhī)出则有增无减，业务及管(guǎn)理(lǐ)费从上年的4.27亿(yì)元(yuán)增(zēng)长到5.38亿元(yuán)。“赚少花多(duō)”，导致业(yè)绩出现大(dà)额亏(kuī)损。

　　摩(mó)根(gēn)大通证券大赚2.6亿

　　当然(rán)，也(yě)有(yǒu)“外(wài)来(lái)的和尚”念好了(le)中国市场这(zhè)本(běn)经。

　　具体来(lái)看，2022年(nián)共有4家外资(zī)控股(gǔ)券商(shāng)实现盈利，分别为摩根大通证券（2.63亿元）、瑞银证券（2.24亿元）、高盛高华（8163.28万元）和摩根士丹(dān)利证券(quàn)（1931.48万(wàn)元 ）。其中，摩根大通证券(quàn)和瑞银证券均实现了营(yíng)收、净利(lì)润的双(shuāng)增(zēng)长(zhǎng)。

　　摩根大通证券2022年实现(xiàn)营业收入8.84亿(yì)元，同比增长39.44％；实现(xiàn)净利润(rùn)2.63亿元，同比(bǐ)增长264.94％，这一业绩水平(píng)在(zài)2022年的“券业小年”可算是相当亮(liàng)眼(yǎn)。

　　从员工规(guī)模来看，截至(zhì)2022年底，摩根大通证券共有员工210人，数(shù)量在(zài)行业内排名(míng)下游，但(dàn)其业绩已跻身行(xíng)业中游水平，而(ér)这只是摩(mó)根(gēn)大通证(zhèng)券(quàn)展业的第三个完整会(huì)计年度。

　　公开信息显(xiǎn)示，摩根大通证券于2019年3月获得证监会批复，成立合资证券(quàn)公司。彼时(shí)由摩(mó)根(gēn)大(dà)通（J.P.Morgan International Finance Limited，JPMIFL）持有51％股权，外高桥(qiáo)集团、珠(zhū)海(hǎi)迈兰德等5家内资股东持有另(lìng)外49％。2021年8月，JPMIFL受(shòu)让其他5家内资股(gǔ)东所(suǒ)持股权，成为摩根大通证(zhèng)券唯一股东。

　　财(cái)务报(bào)表(biǎo)显示(shì)，摩(mó)根大通证券(quàn)2022年经纪(jì)业务大爆发，实现手续费净(jìng)收入5.56亿元，同(tóng)比增长(zhǎng)超300％。

　　摩根大通(tōng)证券表(biǎo)示(shì)，其证券经(jīng)纪业务团队(duì)成立(lì)已逾三(sān)年，2022年业务(wù)开展和(hé)运作取得进一步进展，新客户开发稳步推(tuī)进。摩根大通(tōng)证券充分利用全(quán)球化的平台优势，整合集团资源，持续关(guān)注并开拓传统QFII投资者以及新取得QFII牌(pái)照的合格境外(wài)机构(gòu)投资者，目标客群机(jī)构投资者队(duì)伍逐年壮大(dà)。

　　瑞银、瑞信突发(fā)合并

　　“一参一控(kòng)”下或将取(qǔ)舍

　　除摩根大通证券外，瑞银证券(quàn)在2022年也取得(dé)了较好的业绩表现：当(dāng)期实现营业收入11.79亿元，同(tóng)比增长11.81％；净利润(rùn)2.24亿(yì)元，同比增长52.89％。

　　瑞银(yín)证券(quàn)是进入中(zhōng)国时间最早的一批合资券商之一，早在2007年就已在国内展(zhǎn)业。2022年3月(yuè)，瑞士银(yín)行受让两(liǎng)家内(nèi)资股(gǔ)东分别持有的14.01％、1.99％股权，持股比(bǐ)例提升至67％。截至2022年(nián)年底，瑞银证券共(gòng)有正式(shì)员(yuán)工383人。

　　财务(wù)报表显示，瑞银证券(quàn)2022年投行业务进步明显，当(dāng)期实现手续费净收入1.95亿元，同(tóng)比(bǐ)增长418％。瑞银(yín)证券表示，其在2022年完成(chéng)了创业板注(zhù)册制改革后的IPO保荐项目，积极(jí)筹备并参与了沪深交易所互联互通全球(qiú)存托凭证业(yè)务等。

　　值得关(guān)注的是，今年(nián)3月，百年大(dà)行瑞士(shì)信贷被竞(jìng)争对手瑞银(yín)收购。瑞信集团和瑞银集团股份公(gōng)司（UBS Group）于2023年3月19日正(zhèng)式宣布(bù)达成合(hé)并协(xié)议，瑞士(shì)联邦(bāng)财政(zhèng)部、瑞士国家(jiā)银行（SNB）和瑞士金融市场监督管理局（FINMA）介入了此项交(jiāo)易(yì)。

　　上月瑞银发(fā)布一季报时表示，对瑞(ruì)信的收购交易预计(jì)在6月底前完成。不言而(ér)喻的是(shì)，集团层面的合并对(duì)两家外资(zī)控股券商在中国(guó)展业情况，也将造成一(yī)定影响(xiǎng)。

　　基于此，审计所(suǒ)普华永道对瑞(ruì)信证(zhèng)券出具(jù)了带强调事项段(duàn)的(de)无(wú)保留意见审计(jì)报告(gào)：2023年3月(yuè)19日，瑞信集(jí)团与瑞银集团股份公司(sī)之间达成协(xié)议和合并计划，截止报告日，上述协议和合并计划的完(wán)成日尚不明确。瑞(ruì)信证(zhèng)券作(zuò)为瑞信集团股份有(yǒu)限公司下(xià)属控股(gǔ)子公司，未来的运营和财务(wù)业绩受到上(shàng)述合并可能(néng)产生的影响亦不(bù)明(míng)确，该事项表(biǎo)明存(cún)在可能导致对(duì)公司(sī)持续经营(yíng)能力(lì)产生重大疑虑的重大(dà)不确定性。

　　瑞信(xìn)证券前(qián)身为成(chéng)立于2008年的瑞信方正证券，系证监会修订《外商(shāng)参股证券(quàn)公(gōng)司设立规则(zé)》后首家获批的合资证(zhèng)券公司。2020年4月，证监会核准瑞信向(xiàng)瑞信(xìn)方正(zhèng)证券增资(zī)2.89亿元获得控股权(quán)（51％），2021年(nián)6月瑞信(xìn)方(fāng)正更名为(wèi)瑞信(xìn)证券（中国）。

　　2022年(nián)9月，方正证券公(gōng)告称(chēng)，拟以11.4亿元的对价转(zhuǎn)让瑞信(xìn)证券49％股权。在该笔交易完(wán)成后，瑞信将(jiāng)全(quán)资持有瑞信证(zhèng)券(quàn)。但突如(rú)其来的瑞信、瑞银(yín)合(hé)并，使得(dé)瑞(ruì)银证(zhèng)券和瑞(ruì)信证券将受同一股东控制。

　　根据《证券公司股权管理规定》，证券公司股(gǔ)东以及股东的(de)控股股东、实际(jì)控制(zhì)人参(cān)股证券公(gōng)司的数量不得超过2家(jiā)，其(qí)中控制(zhì)证(zhèng)券公司的(de)数量不得超(chāo)过1家。在面临“一参(cān)一控(kòng)”的限制下，瑞银证券(quàn)和瑞(ruì)信证券(quàn)的牌(pái)照(zhào)或将面临“一去一留”的局面。

　　深入财富管理破局

　　过去(qù)几年里，“财富管理转型”成(chéng)为行业(yè)热词。而透视各(gè)家外(wài)资券商(shāng)在2022年(nián)的“打法”不难发现，依托于各自资源禀赋深入财富管(guǎn)理成为其在中国展业的首要方向。

　　例(lì)如(rú)，野村东方国际证(zhèng)券(quàn)表示(shì)，2022年其财富管理业务在(zài)原有(yǒu)“大宗交易”、“市值托(tuō)管”、“SMA（单(dān)一资产管理账(zhàng)户）”等业务(wù)持续推进(jìn)的基础上(shàng)，新增了特色(sè)投资咨询服务（如(rú)ESG行业咨询）、上(shàng)市公司大宗减持(chí)服务、集团间跨(kuà)境业(yè)务联动等多种业(yè)务模式(shì)，通过服务手段的增加及(jí)优化，为客户提(tí)供(gōng)多(duō)维度、一(yī)站式的(de)综合性金融解决(jué)方案。

　　后续，野村东方国际证券财富(fù)管理业务将定位于“中(zhōng)国高端财富人群”，从产品配置、人员建设、中(zhōng)后台支持以及(jí)集团(tuán)跨境(jìng)合作四个方面入手(shǒu)，打造以(yǐ)产品为中心的(de)业务核心竞争力，持续为中国(guó)投资者提供具有野村集团特色的高质量财(cái)富管理服(fú)务。

　　在(zài)完成高盛集团全(quán)资持股(gǔ)备案后，高盛高(gāo)华在2021年(nián)底与北京高华签订《业(yè)务转让(ràng)协议》，受让北京(jīng)高(gāo)华的所(suǒ)有业务。2022年5月，高盛高(gāo)华获证(zhèng)监会核(hé)发新增证券经纪、证券投资(zī)咨询、证(zhèng)券自营及代销(xiāo)金融产品业务(wù)的业务许可。2023年2月(yuè)，高盛高华与(yǔ)北京高华完(wán)成业(yè)务(wù)迁移工作。

　　高盛高华(huá)表示，其将持续以(yǐ)资产配置为(wèi)核心(xīn)进(jìn)行(xíng)新产品和服务(wù)的研发工作，进一步赋(fù)能部门为(wèi)在(zài)岸客户提供(gōng)财(cái)富管理综合解决方案，丰富客户(hù)产品种(zhǒng)类(lèi)选择，开展(zhǎn)境内私人(rén)财(cái)富管理平台未来战略规划，并(bìng)进一步拓展境内(nèi)产品平(píng)台。

　　与此同时，高盛(shèng)高华(huá)将持续推(tuī)进(jìn)私募(mù)股(gǔ)权基金(jīn)管理人（PEWFOE）的(de)设立工作(zuò)，持续代(dài)销第三方金融(róng)产品(pǐn)并推进跨境投资新(xīn)产(chǎn)品的研发，为客户(hù)提供(gōng)直接(jiē)对接境外资(zī)本市场的机(jī)会(huì)。

　　另外，依托于外资股东(dōng)打造私人(rén)财富(fù)管理(lǐ)业务，这在具备外资银(yín)行股东背景的券商中较为多见。例如，汇(huì)丰前海证券表示，其于2022年4月正(zhèng)式(shì)成立私人(rén)财富管理部，负责(zé)公司(sī)高净值个人客户(hù)综合财(cái)富管(guǎn)理业务的运(yùn)作。私人财(cái)富管理部以汇丰前海(hǎi)证券为平(píng)台，依(yī)托汇丰环球私人银行(xíng)，致力为高净值和超高净值客户及其家(jiā)族提供专业、多元(yuán)及定(dìng)制化的资产(chǎn)配置服(fú)务，为客户(hù)实(shí)现其投资目标。

　　瑞银证券则另辟蹊(qī)径，推出(chū)家族信托(tuō)资讯业(yè)务，与4家国内(nèi)头部信托公司达成(chéng)战略合作。同(tóng)时(shí)，瑞(ruì)银证(zhèng)券(quàn)在2022年重启深圳分公司(sī)财富管理(lǐ)业(yè)务，依托(tuō)国家对(duì)粤港澳大(dà)湾区的新政举措(cuò)，致力于发展财富管理大(dà)湾区(qū)业务。

　　瑞银证券表示，其财富管理部秉持着(zhe)为客户进行全(quán)方位(wèi)资产配(pèi)置和满足(zú)客户(hù)全生命周期(qī)财富管理的理念，进一步完善投资(zī)解决方案和财富规划方(fāng)面的(de)业务，一方面(miàn)积(jī)极扩充(chōng)现有架上策略，精选(xuǎn)上架多支产品为客户在同一策略下(xià)提供差异化(huà)选择及(jí)多元(yuán)化的(de)投资方案(àn)。

　　外资(zī)券(quàn)商队伍不断扩大

　　随(suí)着(zhe)中国资本市场对外开放的力度不断加(jiā)大，各外资(zī)金融机构加速了在境(jìng)内设立控(kòng)股券商的进程。

　　今年1月，渣(zhā)打证(zhèng)券获批准设立(lì)，公司注册(cè)地(dì)为北京市，注册资(zī)本为人(rén)民(mín)币10.5亿元，业务范围包括(kuò)证券经纪、证券自营(yíng)、证券(quàn)承销、证券资(zī)产管(guǎn)理（限(xiàn)于从事资产证(zhèng)券化业(yè)务）。

　　值得(dé)关(guān)注的是，渣打证券是首家新设的外商独资证券公司。就监管批复信息来看，渣(zhā)打证券由渣打银行（香(xiāng)港(gǎng)）有限公司全资设(shè)立，出资额10.5亿元人民币。

　　算上渣打证券在(zài)内，目前国(guó)内的外(wài)资控(kòng)股券商数量已达到10家。其中，摩根(gēn)大(dà)通证券（中国）、高盛高(gāo)华证券、渣打证券均(jūn)为外商独资券(quàn)商。从数量上来看(kàn)，外资控股券商(shāng)已成为(wèi)市场上不容(róng)忽视的“新(xīn)势(shì)力”。

　　此外(wài)，目前(qián)还有数家(jiā)外资券商的设立申请静待审批。截至5月5日，花旗证券、法巴证(zhèng)券、日(rì)兴证券、青岛(dǎo)意才证券等多家外资券商(shāng)的设立申请仍处(chù)于证监会审批阶段(duàn)。其(qí)中，法巴证券(quàn)和青岛意才证(zhèng)券已(yǐ)获第一次意见(jiàn)反(fǎn)馈。

　　今年3月底，证监(jiān)会主席(xí)易会(huì)满等(děng)先后在京(jīng)会见(jiàn)美(měi)国桥水基金、法国东方汇理、日(rì)本(běn)大和证(zhèng)券、英国汇丰、加(jiā)拿大宏利金融、新加坡淡马锡、德国(guó)安(ān)联保险、意大利(lì)联(lián)合圣(shèng)保罗银行、美国景顺和高盛等国际金融机(jī)构负责(zé)人(rén)。

　　来访的(de)国际金融机(jī)构负责(zé)人普(pǔ)遍(biàn)表示(shì)，此次来华亲身感(gǎn)受(shòu)到中国经济的强大韧性、潜力和活力，坚定看好中国经济(jì)和中国资本市(shì)场(chǎng)发展前景。近年来中国资本市场对(duì)外开放稳步(bù)推进，为国(guó)际金融机构和全球投资者带来(lái)了实实(shí)在在的机遇。各金(jīn)融机构高度重视中(zhōng)国(guó)市场，将继续与中(zhōng)国(guó)深化合作，积极拓展在华(huá)业务和投(tóu)资，期(qī)待实现互利共(gòng)赢。

　　面对来自(zì)外资券商的市(shì)场竞争，国内券(quàn)商也纷纷感(gǎn)受到了(le)挑(tiāo)战和(hé)机遇。例如，华(huá)西证券即(jí)在2022年年报中表示，外资(zī)机构来华展(zhǎn)业便利(lì)度不断提升，经营范围和(hé)监管要求实现国民(mín)待遇，外资(zī)券(quàn)商、资产管理机构等加速布局，全力抢滩中国证券(quàn)市场，对(duì)本土证券公司既带来(lái)了国际金融机构全面参(cān)与中(zhōng)国资本市场竞(jìng)争所(suǒ)形成的冲击，也带(dài)来了(le)通过与国际(jì)金融(róng)机构直接(jiē)合(hé)作(zuò)促(cù)进业(yè)务发展、提升(shēng)管理水平的机(jī)遇。

　　西(xī)部证券也表示，当前证券行业集中度稳中(zhōng)有升，头部券商竞争优(yōu)势更趋明显，业务(wù)多(duō)元化发(fā)展趋(qū)势初步形(xíng)成，金融科技(jì)对(duì)行业发展理念的变革和重塑不断深化，外资券商市场冲击将逐渐显(xiǎn)现，证券行业(yè)竞争(zhēng)新格(gé)局正加速演变(biàn)。

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