分(fēn)析人士称，《暂行规定(dìng)》施行后，预计(jì)全市场货币市场基金数量(liàng)上将(jiāng)有(yǒu)一(yī)定出清，对(duì)基金管(guǎn)理(lǐ)人的产品体系(xì)结构布局、调整也提(tí)出了要求(qiú)。

　　5月16日，《重要货币市场(chǎng)基金监管暂行规(guī)定》（下称(chēng)《暂行规定》）正式(shì)实施，从风险管理(lǐ)、人员(yuán)及系统配置、投资比例、交易行为、规(guī)模控制、申赎(shú)管理(lǐ)等多方面(miàn)对重要(yào)货币(bì)市(shì)场基金(jīn)的基金(jīn)管理人提(tí)出了更(gèng)为严格审(shěn)慎的要求。

　　业内人士指出， 《暂行规定》将提高货币基金的风险管理(lǐ)能力(lì)和透明度，降低投资风险。但是，可能会对部分追求高收益的投(tóu)资者造(zào)成一定(dìng)影响。此外，预(yù)计(jì)全市场货(huò)币市(shì)场基金数量上将有一定出清(qīng)，对基(jī)金管理(lǐ)人的产(chǎn)品体系结构布局、调整也提出了(le)要求。

　　哪些基金(jīn)被纳入

　　《暂行规定》指出，重要货(huò)币市(shì)场基(jī)金是(shì)指因基金资(zī)产(chǎn)规模较大或者投资者人数较多、与(yǔ)其他金融机构或者金融产(chǎn)品关联性较强，如发生重(zhòng)大风险，可(kě)能(néng)对资(zī)本市场(chǎng)和金融体系产生重大不利(lì)影(yǐng)响的(de)货币(bì)市场基金。

　　哪些(xiē)基金会被纳入评估范围？

　　根据《暂行(xíng)规定》，货(huò)币(bì)市场基金(jīn)满足下列任一(yī)条件的，基金管理(lǐ)人应当在10个工作日(rì)内主动向中国证(zhèng)监会报告(gào)：基金(jīn)资产净(jìng)值连续20个交易日超过(guò)2000亿元；基(jī)金份额持有人(rén)数量(liàng)连续20个交易日超过5000万个；中国证监(jiān)会认定(dìng)的符合重要货(huò)币(bì)市(shì)场基金特征的其他条件。

　　东(dōng)方财富Choice数据显示，截至2023年一(yī)季(jì)度末(mò)，市(shì)场(chǎng)上共有天弘余额(é)宝(bǎo)货币、易方(fāng)达易理财货(huò)币A、建信嘉薪宝货币A三只基金规模(mó)超过2000亿元。其中，天弘余(yú)额宝货币(bì)规模最大，达6871.71亿元。

　　从基金份额持有人户数来看(kàn)，截至(zhì)2022年末，天弘余额宝货币持有人达7.44亿(yì)户，居于首位(wèi)。

　　有业(yè)内人士对记者表示，《暂(zàn)行规定》实施后，对(duì)于(yú)规模超过2000亿元或者(zhě)投资者数量(liàng)大于5000万(wàn)个(gè)的货币市场(chǎng)基金，监管要求更加严格，基金管(guǎn)理(lǐ)人需要增强抗风险能力，并明确风险(xiǎn)防控与处置机制。这将促使(shǐ)基金公司(sī)更加注重风险管理和产品合(hé)规性，提高产品的透(tòu)明度和稳定性，从(cóng)而保(bǎo)护(hù)投资者的利益。

　　国(guó)信证券指出，《暂行(xíng)规定》与资管新规一脉相承(chéng)，都是为了提升资管机构(gòu)的风险管理能力，实现(xiàn)风(fēng)险分散化，防(fáng)止(zhǐ)风险过度集中、对金融安全产生(shēng)不利(lì)影响。在(zài)提升(shēng)风控水平的前提下妥帖还是妥贴，妥帖和妥帖哪个正确，引导高收益产(chǎn)品打破刚兑，高安全产品(pǐn)收益率回落(luò)至(zhì)与(yǔ)其风险相匹配的合理水平。随着资管新规的逐步落地(dì)，回归本源的主动类资(zī)管产品迎来(lái)发展良机，财富(fù)管(guǎn)理行业(yè)百花(huā)齐放。

　　明确附加监(jiān)管要求

　　《暂行规定》明(míng)确了重要货币(bì)市(shì)场基金的附加监管要(yào)求，指出基金管理人应当遵循长期(qī)稳健(jiàn)的经营和投(tóu)资理念，确(què)保自身投(tóu)资研究(jiū)、人员(yuán)配备、系统运(yùn)营、客户服务(wù)、风险管(guǎn)理(lǐ)与危机应对等方(fāng)面的(de)能力(lì)水(shuǐ)平与重要(yào)货(huò)币市场基(jī)金管理规模相匹配，不得(dé)盲目扩张基金规模。

　　值得注意的是，重要货币市场基金的基金经理(lǐ)不得(dé)少于2人(rén)。在薪酬考核方面，基金管(guǎn)理人的高级管理人(rén)员、基(jī)金经(jīng)理等相关(guān)人员的考核评价、薪酬激(jī)励等不得直(zhí)接或者间接(jiē)与(yǔ)重要货币市(shì)场基(jī)金的规模相挂钩。

　　在重(zhòng)要货(huò)币市场(chǎng)基金的投资运作指标方面(miàn)，也需要满(mǎn)足多项要求。例如，持有一(yī)家(jiā)公(gōng)司发行的证券市值(zhí)不得超过(guò)基金资产净值(zhí)的(de)5％；投资于具有基金托管人资格的同一商业银(yín)行发(fā)行的金融工具占基金资(zī)产净值的比例不得超过15％；主动投(tóu)资于流动(dòng)性受限资(zī)产的(de)规模(mó)合计不得超过基金资(zī)产净值的 5％；投资组合的平均剩余(yú)期限(xiàn)不得超过90天；投资(zī)组合的杠杆比例不(bù)得超过110％。

　　货币市(shì)场(chǎng)基金交易行为(wèi)管理方面，《暂(zàn)行规定》指出，审慎(shèn)确认大额申购(gòu)申(shēn)请，避免出现(xiàn)接受单一投资者申(shēn)购申请后(hòu)导致其持有份(fèn)额超(chāo)过基金(jīn)总份(fèn)额5％的(de)情(qíng)况。

　　而(ér)在(zài)风(fēng)险准备金方面， 基(jī)金管理(lǐ)人、基金托管人每(měi)月从(cóng)重要货(huò)币市场基金(jīn)的管(guǎn)理费、托管费中计提的风险准备金比例不得低于20％。

　　国信证券指(zhǐ)出，《暂行(xíng)规定》是金融防风(fēng)险的重要举措。部分(fēn)货币市场基金规模(mó)较大、投(tóu)资(zī)者数量较多，具有“牵一发而动全(quán)身”的(de)重要影响，当出现风险事(shì)件(jiàn)时，可(kě)能会(huì)对金融市(shì)场的流动(dòng)性安全产(chǎn)生冲击。《暂行规定(dìng)》无论是从考(kǎo)核机(jī)制，还(hái)是(shì)从投(tóu)资(zī)比例、久期(qī)、可变现资产的限制(zhì)，都是为了更高流动性考(kǎo)虑，重要货币(bì)市场(chǎng)基金防范流(liú)动性(xìng)风(fēng)险的能力(lì)将进一步(bù)提升，将有效防止出(chū)现2016年部分货币市场基金类似的(de)流动性风(fēng)险事件。

　　制定风险应对预案

　　在(zài)重要货币市场基金的风险防控和监督管(guǎn)理(lǐ)机(jī)制方面，《暂行规定》也做(zuò)出了明确的规定。<妥帖还是妥贴，妥帖和妥帖哪个正确/p>

　　《暂(zàn)行规定》指出，基(jī)金(jīn)管理人应当综合评(píng)估(gū)重要货币市(shì)场基(jī)金各(gè)类风险的成因、表现及影(yǐng)响，会同相关市场主体共同(tóng)制定合理有(yǒu)效的(de)风险(xiǎn)应(yīng)对预案。风(fēng)险应对预案应当报(bào)中国(guó)证监会备(bèi)案，中国证监会对风险应对预案的有效性、合理性、可行性等进行评估。

　　重要货币(bì)市(shì)场基金发生重大风险的，由中国证监会牵头相关部门(mén)成立风险(xiǎn)处置小(xiǎo)组，督促基金管理人及相关市场主体依据风险应对(duì)预(yù)案等对重要(yào)货币市场基金实施风险处置(zhì)。

　　那(nà)么，《暂行(xíng)规定(dìng)》的实施对于投资者有什么影响？

　　有(yǒu)业内人(rén)士(shì)对(duì)记者表示，《暂行规定(dìng)》将提高货币基(jī)金(jīn)的风险管理能力和透明(míng)度，降低投资风险。但是，可能会对部分(fēn)投资者造成一定影响，例如(rú)可能(néng)会(huì)对一些追求(qiú)高收益(yì)的投资者造(zào)成一定冲击。此外，新规可能会导致一些货币基金规模较(jiào)小的产品退出市(shì)场，投资者需要注意选(xuǎn)择合适的产品。

　　“《暂行(xíng)规定》有(yǒu)利(lì)于保护低风险偏好(hǎo)的投(tóu)资者。相对于其他资(zī)管产品，货(huò)币市(shì)场基金具(jù)有着投(tóu)资者数量庞大，风险偏好较(jiào)低的特点。部(bù)分规(guī)模较大的(de)货币规模基(jī)金如(rú)出现风险(xiǎn)事件，或将(jiāng)对(duì)社会稳(wěn)定产生(shēng)不(bù)利(lì)影响。《暂行规(guī)定》提(tí)升了重要(yào)货币(bì)市(shì)场(chǎng)基金的资产(chǎn)安全要(yào)求，有利于(yú)保护(hù)投资(zī)者(zhě)利益(yì)。”国(guó)信证(zhèng)券表示。

　　财信证券指(zhǐ)出，《暂行规定》施行(xíng)后，货币(bì)市场基金的妥帖还是妥贴，妥帖和妥帖哪个正确规范化、标(biāo)准化(huà)、投资分(fēn)散化、安(ān)全(quán)化程(chéng)度(dù)将有提升(shēng)，未来是(shì)否在公布的重点货币基金名录内，可能(néng)是投资者选择考量的潜在背书(shū)因素之一(yī)。预计全市场货(huò)币市场基金数量上将有一(yī)定出清，对基金管理人(rén)的产(chǎn)品(pǐn)体(tǐ)系(xì)结构布(bù)局、调整(zhěng)也提出了(le)要求。

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