金融(róng)界5月23日(rì) 万物皆周期,周期(qī)皆(jiē)供需！

　　日前，六年(nián)一个周期轮回的白糖(táng)期货正在迎来疯狂时刻。五一(yī)假期之前的(de)最(zuì)后(hòu)一个交易日，在郑州(zhōu)商(shāng)品交易所交(jiāo)易的(de)白糖主力期货合约(yuē)收(shōu)盘成功站上7000元/吨关口。

　　让人遗憾的是，如此关键的信(xìn)息湮(yān)没在五(wǔ)一假期的(de)兴奋与快乐之(zhī)中，并未引起市场关(guān)注。直至昨日（5月22日(rì)），白糖主力合约收(shōu)盘站上7100/吨关口，市场资(zī)金虎(hǔ)躯一震，恍然醒悟。

　　5月23日，白(bái)糖主力(lì)合约盘中继续狂(kuáng)飙，盘中一(yī)度打破7200元/吨关(guān)口，创下7202元/吨(dūn)的高点。

　　六年一次的白糖周期

　　而(ér)上(shàng)一次白糖主力期货合约打破7000元/吨(dūn)大关还是6年半前。

　　2016年11月28日，彼时的白糖主力合约正在上演最(zuì)后的末(mò)日(rì)疯狂，一天(tiān)之内，白糖主力合约连破7000元/吨(dūn)、7100元/吨(dūn)、7200元(yuán)/吨三个关(guān)键点(diǎn)位，收盘大(dà)涨4%，报7207元/吨。

　　随即第二天（11月29日），白糖主力合约盘中就创下7314元/吨的(de)周期高点(diǎn)，随即白糖期货(huò)开始一路狂(kuáng)跌，直至(zhì)2019年年(nián)初才勉强止住颓势。

　　真(zhēn)的注意的是，从白糖主力(lì)合约价(jià)格看，2006年初、2011中、2016年末、2023年(nián)春大(dà)约(yuē)六年一(yī)次的白(bái)糖周期(qī)十分准时，从未缺席过。而形成这种周期的原因与(yǔ)白糖(táng)期货的种植周期有(yǒu)关，一般甘蔗(zhè)的每三年(nián)一个种(zhǒng)植(zhí)周期，这从根本(běn)决定(dìng)了(le)白糖(táng)周(zhōu)期到来(lái)。

　　此轮白(bái)糖周期已经渐(jiàn)入高潮

　　目前，此(cǐ)轮白糖周期已(yǐ)经渐入高潮，据生(shēng)意社(shè)显示，截(jié)至5月22日，白糖(táng)现(xiàn)货市(shì)场价格报6962元/吨(dūn)，较去年底(dǐ)涨(zhǎng)幅约20%。与(yǔ)历史对比来看，白糖价格已经创下2018年以来的新高。

　　国内白糖供(gōng)给(gěi)方面(miàn)，减产是大(dà)概率事件。

　　中国糖业(yè)协(xié)会发布的(de)全国食糖产销数据(jù)显示，2022年/2023年制糖期截至今年(nián)4月底，甜菜糖厂已(yǐ)全部(bù)停机，甘蔗糖(táng)厂除云南省(shěng)有(yǒu)3家尚在生产外，其他省(区)糖(táng)厂已全部收榨。

　　广(guǎng)发证券认为，22/23年(nián)白糖生(shēng)产季(jì)逐步进入尾声，除云南地区(qū)外，广西等主产区陆续收(shōu)榨(zhà)。由于广西前期受不利天气影响，甘蔗(zhè)单产降幅高于(yú)预期，22/23榨季国内糖产量(liàng)延(yán)续下(xià)滑趋势(shì)。

　　据农业农(nóng)村(cūn)部预(yù)测，22/23榨(zhà)季(jì)全国食糖(táng)产(chǎn)量约933万吨(dūn)，同比下降2.4%，其中(zhōng)广西(xī)白糖产量约530万吨(dūn)，同比(bǐ)减少约80万(wàn)吨。考(kǎo)虑国(guó)内白(bái)糖需求量约1450-1500万(wàn)吨，简单估算供需缺口超过(guò)500万吨。

　　短时间增(zēng)产对(duì)白糖来说并(bìng)不现实(shí)，由(yóu)于国内糖料(liào)作物(wù)种植面积(jī)增长有限，国(guó)内糖料作物产(chǎn)量(liàng)也(yě)增长缓慢且有限，我(wǒ)国食糖(无菌蛋是什么，无菌蛋是什么蛋táng)产量整体保持平(píng)稳(wěn)，年产量在1000万吨(dūn)左右。目前国内食糖消费量每年(nián)在1500万吨左右，缺(quē)口(kǒu)部分通过进口糖补(bǔ)充。

　　但是(shì)，国(guó)际(jì)市场供需情况也不容乐观。

　　据消费日报报道，联合国粮食及农业组织(zhī)（粮农(nóng)组织(zhī)）发(fā)布(bù)的报告显示，4月国际食品价(jià)格(gé)指数(shù)出现1年以(yǐ)来(lái)的首次回(huí)升(shēng)，食(shí)糖(táng)、肉类及大米的世(shì)界(jiè)报价上涨。粮(liáng)农组织(zhī)食糖价格指数4月环比上涨17.6%，创2011年10月以来的新高。

　　白糖全球主要生产(chǎn)国和地区包括巴西、印度、欧盟、泰国、中(zhōng)国(guó)、美国、墨西哥、俄(é)罗斯(sī)、巴基(jī)斯坦和澳大(dà)利亚等，其中(zhōng)前十(shí)位食糖产量约占全球总(zǒng)产量的76%；前四大出(chū)口国分别(bié)是巴西(xī)、泰(tài)国、澳大利亚和(hé)印度，整体贸易量(liàng)占(zhàn)全球(qiú)比重超(chāo)过67%。

　　但是作为全球(qiú)主要产糖(táng)国(guó)之一，印度正面临(lín)甘蔗产量下降危机，加上政府实施(shī)的出口限制(zhì)，世(shì)界各地的糖价可(kě)能会(huì)进一步飙升。

　　A股市场闻风而动

　　A股市场也是闻风(fēng)而动，5月22日(rì)，两(liǎng)大白糖龙头(tóu)股中粮糖业、南宁糖业(yè)双双涨停。5月23日，南宁糖(táng)业(yè)继续大涨，收盘大(dà)涨超4%。截至目前，今年(nián)以来，中(zhōng)粮糖(táng)业累计上涨幅度超过(guò)30%，南宁糖业年(nián)内涨幅超(chāo)过40%。

　　至(zhì)于白(bái)糖主力合约是否(fǒu)会重蹈覆(fù)辙，还是继续挑战(zhàn)极限，市场将会给(gěi)出答案。

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