上市公司退市在(zài)A股(gǔ)早已(yǐ)不稀奇，但连带(dài)着可转(zhuǎn)债一起退市却是(shì)个新鲜(xiān)事。5月22日，*ST搜特因股(gǔ)价连续20个交易日低于1元(yuán)，触及退市指(zhǐ)标(biāo)，公司股票及其可转债被终(zhōng)止上市，搜特转债或成为首(shǒu)只因正股退市而强制退市的可转债(zhài)。此外(wài)，*ST蓝盾也因触及退(tuì)市指标被终止上(shàng)市(shì)，其可转债已进入退市整理(lǐ)期，引(yǐn)发淘淘氧棉属于什么档次，七度空间属于什么档次投资者对可(kě)转债信用风险(xiǎn)的担忧。

　　可转债兼具淘淘氧棉属于什么档次，七度空间属于什么档次债券和股票(piào)双重(zhòng)属性，自诞生以来颇(pǒ)受市(shì)场欢迎(yíng)。一个广为(wèi)流传(chuán)的说法是(shì)，可转(zhuǎn)债“下有保底，上不封顶”，即上涨(zhǎng)时有“股(gǔ)性”加油，下跌时(shí)有“债性(xìng)”托(tuō)底，投(tóu)资者“进可攻(gōng)退可守”，几乎稳赚不赔。在(zài)可转(zhuǎn)债30多年发展(zhǎn)中，此(cǐ)前一直未出(chū)现因(yīn)正股退(tuì)市而(ér)退市的情(qíng)况，也未发生(shēng)过实质性违约事件。

　　随着搜特转(zhuǎn)债等的退市，零违约历史或(huò)将被打破，可转(zhuǎn)债信(xìn)用(yòng)风险(xiǎn)浮(fú)出水面。虽说可转债退市后，依然可以执行赎回(huí)和回售等条(tiáo)款，但由(yóu)于大(dà)多数上(shàng)市公司是因经营不善导(dǎo)致退市，财(cái)务状况并不乐观，资(zī)不抵(dǐ)债、拿不出钱进行赎(shú)回(huí)的可能性较大。而如(rú)果启动破产重整，公司发(fā)行的可转债划归为普通(tōng)债权，清(qīng)偿顺序相对靠后，刚性兑(duì)付(fù)亦存(cún)在很大不确定性。

　　接连2只(zhǐ)可转债(zhài)退市，投(tóu)资者蓦然发现，“长期稳定的羊(yáng)毛”不稳(wěn)定(dìng)了。事实上，可(kě)转债退(tuì)市并非完全(quán)出乎(hū)意(yì)料，早已在相关规则中埋下了“伏(fú)笔(bǐ)”。根(gēn)据交易所上市(shì)规则，上市公司股票被终止上市(shì)的，其发行的可转(zhuǎn)债及其(qí)他衍生品种应当终止(zhǐ)上市。过去A股退市(shì)难、退市少，成(chéng)就了(le)可转债30多年零退市(shì)、零违约的“神话”。随着全(quán)面注册(cè)制改革的持(chí)续推进(jìn)，市(shì)场优胜劣汰加快(kuài)，常态化退市机制正在形成，以(yǐ)上市股为锚的(de)可转债也跟(gēn)着出(chū)清(qīng)，违约风(fēng)险随之上升。退市，或将成为可转债市(shì)场新常态(tài)。

　　市场在(zài)发展，生态在改变，投资者没(méi)有(yǒu)理由一成不变(biàn)，是(shì)时候重塑对可转(zhuǎn)债的认(rèn)知了。投资淘淘氧棉属于什么档次，七度空间属于什么档次者要改变“闭眼买债”的路径(jìng)依赖，学会优择品种，规避风险。在选择债券时，要(yào)理(lǐ)性评估正(zhèng)股基本面、成长性、估值水平以及发(fā)债公司偿(cháng)债能(néng)力等，防范债券退(tuì)市、违约(yuē)风险；在取(qǔ)舍标的时，应(yīng)远离正股业绩表现不佳、估值(zhí)较低、退市风险较高的标的，而选(xuǎn)择正股经营效益(yì)良好(hǎo)、估(gū)值合(hé)理且随市场下跌估值出现压缩(suō)的标的。并(bìng)密切关注(zhù)可(kě)转债市场风格变化(huà)，及时调整配置比(bǐ)例和结(jié)构，学会在市场波动(dòng)中“游泳(yǒng)”。

　　监(jiān)管也应(yīng)当跟上形势变化。目前关于可转债的退市处理还(hái)有(yǒu)不少空(kōng)白和盲点，监(jiān)管部门应尽快打齐补丁(dīng)，给(gěi)予市(shì)场明确预期。比如(rú)，可进一步明确可转债在退市后是(shì)否(fǒu)仍存(cún)在交易可(kě)能、是(shì)否还拥有转股功(gōng)能(néng)等。同时，应加强对可转债的(de)风险防(fáng)控，强化发行(xíng)前的信用评级(jí)，对于(yú)信用(yòng)资(zī)质(zhì)较弱的公司，可考虑(lǜ)提高担保资产(chǎn)与回售条款等相关要求，适当提升准入门槛，以(yǐ)更好保护投资者(zhě)利益(yì)。

　　全面注册(cè)制下，证券市场将迎来全方位(wèi)、根本性的变化。过去一些“无脑(nǎo)买入(rù)”“跟风买入”的简单(dān)套(tào)路行不通了，一些规则制度上的短板不能视而不见了。各(gè)市(shì)场参与主体还需顺时应势，调整包括(kuò)可(kě)转(zhuǎn)债(zhài)在内(nèi)的(de)投(tóu)资方法，完善(shàn)配套制度，提升风险(xiǎn)意识，共促A股(gǔ)市场(chǎng)健康稳(wěn)定(dìng)发展。

未经允许不得转载：橘子百科-橘子都知道 淘淘氧棉属于什么档次，七度空间属于什么档次