昨天深夜，美国债务(wù)上限谈(tán)判(pàn)突然中止！

　　当(dāng)地时间周五上午(wǔ)，美国共和党(dǎng)债(zhài)务上(shàng)限谈判代表格雷夫斯与(yǔ)白(bái)宫代表举行(xíng)闭门会议，但会议开始后(hòu)不久就突然离(lí)开。格雷夫斯说：白宫谈判(pàn)代表实在不可理喻，目(mù)前(qián)谈判(pàn)处于“暂停”状态。格雷夫(fū)斯(sī)强(qiáng)调，他(tā)不知道(dào)双方(fāng)是(shì)否会(huì)在周五或周末再次会面。

　　谈判遇(yù)阻(zǔ)的(de)消息传出后，三大美股指集体转(zhuǎn)跌。

　　不过，美联储(chǔ)主席鲍威尔传出(chū)了有望暂(zàn)停加息的(de)鸽派信号。鲍威尔称，银行业(yè)的压力可能影(yǐng)响联储(chǔ)的利(lì)率(lǜ)路(lù)径(jìng)，若(ruò)源于银(yín)行业(yè)危机(jī)的信贷环境(jìng)收紧导致经济放缓，美联(lián)储可能不必让利(lì)率升到原(yuán)应(yīng)有的高位。

　　交易员目前预(yù)计，美联储6月(yuè)份加息25个基点(diǎn)的可(kě)能性为22.4％，低于(yú)一天(tiān)前的35.6％，与此同时，交易员预计美联储下月(yuè)将利(lì)率维持在5％至5.25％区间的可能性为77.6％。与美联储主席鲍(bào)威尔(ěr)的讲话相比，交(jiāo)易员似乎更受债务上限事态发展的影响(xiǎng)。

　　鲍(bào)威尔讲话期(qī)间，美股跌幅收窄；美(měi)债价格跳涨、收益率跳水(shuǐ)，对利率前(qián)景敏感的两年期美债收益率(lǜ)迅速远离(lí)他(tā)讲话前所创(chuàng)的(de)两个月来高(gāo)位，一度(dù)较(jiào)高位回落超过10个基点；美元指(zhǐ)数刷新日低，加速跌离周四所(suǒ)创的3月末以来(lái)高位。鲍威尔讲话结束后，美债收益(yì)率逐(zhú)步回升，全(quán)天攀升收官，美股和美元的跌势(shì)未改。

　　模棱两可是什么意思 模棱两可的人心机重吗最终，美(měi)股周五高开低走，受债务上(shàng)限(xiàn)谈判暂停拖累(lèi)三(sān)大股指盘(pán)中转(zhuǎn)跌(diē)，道指收跌约110点，纳指收跌0.24％，标普500指数(shù)收跌0.15％。KBW银行指数收跌近1％，热门中概模棱两可是什么意思 模棱两可的人心机重吗股走势分化，蔚来(lái)涨超(chāo)3％，理想、新东(dōng)方涨超(chāo)1％，爱(ài)奇艺跌超(chāo)5％，瑞(ruì)幸咖啡、京东跌超2％。

　　商品方(fāng)面，有色(sè)金属大多(duō)上涨，伦(lún)锌(xīn)涨约(yuē)2％，伦铜、伦镍(niè)也反(fǎn)弹，伦(lún)铅涨近1.9％，伦锡连涨三日。本周(zhōu)基本金属涨跌(diē)各异(yì)。伦镍跌超(chāo)4％，在上周跌(diē)超9％后继(jì)续领跌，和跌近3％的(de)伦锌连跌两周。而伦锡和(hé)伦铝都涨超2％，扭转三周连跌(diē)势头(tóu)。伦铅涨约0.9％。伦(lún)铜周(zhōu)五收(shōu)盘大致持平(píng)一周前水平，都止住(zhù)四(sì)周连跌之(zhī)势。

　　纽约黄金期(qī)货(huò)反弹，COMEX 6月黄金期(qī)货收涨1.11％，报1981.60美元/盎司，本周累计下跌1.89％，创2月3日一周以来(lái)最大周跌幅，在连涨两周(zhōu)后连跌两周(zhōu)。WTI 6月原油期货(huò)收跌0.43％，报(bào)71.55美元/桶；布(bù)伦特7月原(yuán)油(yóu)期(qī)货收跌0.37％，报75.58美元/桶。本(běn)周美油累涨约2.2％，布油累涨约(yuē)2.5％，均终结(jié)四(sì)周连跌。

　　北京时间今晨(chén)六点，有最新消息称，美(měi)国白宫(gōng)谈判(pàn)代表已抵达(dá)会场，准备(bèi)继(jì)续进行债务上限谈判。

　　美国国(guó)会(huì)众议院议长麦(mài)卡锡表示，共和党人将(jiāng)于(yú)北京时间(jiān)今(jīn)天上午(wǔ)重返谈判桌，恢复(fù)债务谈(tán)判(pàn)。麦卡锡称，动(dòng)用宪法第14修(xiū)正(zhèng)案来绕开(kāi)债务上限解决不(bù)了任何问题，将阻止拜登推(tuī)动的增(zēng)加政府(fǔ)开(kāi)支行动。

　　值得注(zhù)意的是，美国财政部现金余额截至5月18日进一(yī)步降至(zhì)573亿美元(yuán)。截至(zhì)5月17日(rì)，美国财政部财政紧急措施余额还(hái)剩下920亿美元。

　　鲍威尔：美国通胀(zhàng)远远高于2％目(mù)标，鉴于信(xìn)贷压力可能无需继续加息

　　当(dāng)地(dì)时间周五（北京时间今天凌晨），美(měi)联储主席鲍威尔(ěr)出席名(míng)为“货币政策观点”的(de)小组讨论。市场关注他提供的利率(lǜ)路径线索。

　　鲍威尔强调，“美国通胀远远(yuǎn)高于我们(men)2％的目标”，若抗通胀(zhàng)失败，将造成漫长的痛苦(kǔ)。他称(chēng)，FOMC“强(qiáng)有(yǒu)力地致力于”让通胀重返目(mù)标2％的承诺(nuò)，物价(jià)稳定是(shì)经济(jì)保持强劲的根基。

　　但鲍(bào)威尔同(tóng)时(shí)发(fā)表鸽派信号称，自己倾(qīng)向于支持6月(yuè)会议暂不加息，而且银行(xíng)业危机导(dǎo)致的信(xìn)贷条件收(shōu)紧，可(kě)能意味着(zhe)美(měi)联(lián)储峰(fēng)值利(lì)率(lǜ)将(jiāng)低于(yú)预期：“鉴于信贷(dài)压(yā)力可(kě)能对经济增长、就业(yè)和通(tōng)胀造成(chéng)的负面影响(xiǎng)，可能无需（继续）加(jiā)息至那么高的水平就(jiù)能成(chéng)功打压通胀。美联储(chǔ)在收(shōu)紧货(huò)币政(zhèng)策(cè)方面已取(qǔ)得长足进步，政策(cè)立场现在是对(duì)经(jīng)济增长具有限(xiàn)制(zhì)性(xìng)的。做(zuò)太多与做(zuò)太少的(de)风险正变得更加(jiā)平衡。我们面(miàn)临着迄今(jīn)为止收紧政策的效应滞后，以及近期银行业压(yā)力导致的信贷(dài)收紧程度等多(duō)重(zhòng)不确定性。有鉴(jiàn)于此，美联储有能(néng)力观察(chá)更多数据和未来前(qián)景(jǐng)的演变，然后(hòu)再决定可能需要(yào)提高多少(shǎo)利(lì)率。”

　　同时，鲍威尔也(yě)强调季度经(jīng)济(jì)预测的准(zhǔn)确(què)度通常存在挑战，他上述提到的观点及其能实(shí)现的程度也都存在不确(què)定性，理由是“未(wèi)来前景面(miàn)临着历史性高企的不确定性”，因此：“FOMC尚未就货币政策应(yīng)进一(yī)步收紧(jǐn)多(duō)少(shǎo)而作(zuò)出决定。”

　　有分析(xī)称，这(zhè)说(shuō)明银行业(yè)危机后(hòu)，鲍威(wēi)尔开始释(shì)放“保持耐心”的利率路径信号(hào)。“新美(měi)联(lián)储通讯社(shè)”Nick Timiraos也称，鲍威尔(ěr)点明(míng)银行业压力将影响货币决策。

　　产业供需结(jié)构(gòu)预期(qī)转弱，纯碱、玻璃连续(xù)下(xià)行

　　近(jìn)期纯碱和(hé)玻璃期货持(chí)续(xù)走弱，昨日(rì)纯碱和玻(bō)璃期货(huò)继续深跌，盘中纯碱2306合(hé)约触及跌停。昨日盘后，郑商所发布公告，自(zì)2023年5月23日当晚夜盘交易时(shí)起，纯碱期(qī)货2309合约的日内(nèi)平今仓(cāng)交易手续费标(biāo)准调整为3.5元(yuán)/手。

　　究(jiū)其原因，宝(bǎo)城期货研究(jiū)所负责(zé)人闾(lǘ)振兴(xīng)表示(shì)，主(zhǔ)要有(yǒu)三方面：一是产业供需结构预期转弱；二是宏(hóng)观环境不乐观；三是交易者在对冲(chōng)操作中(zhōng)将纯碱玻璃作为空(kōng)头(tóu)配置。

　　玻(bō)璃、纯(chún)碱走(zǒu)势虽(suī)都偏(piān)弱，但南华研究院能化(huà)分析师李嘉豪认为，各自的原因并不相同。纯碱周五跌幅较大的主要原因在于(yú)远兴投产的消息(xī)面刺激，使(shǐ)得盘面出现较(jiào)大(dà)跌幅。除此之外，本周检修量增(zēng)加，库存依旧累库，可见下游的(de)持货意愿依(yī)旧较差(chà)。纯碱上周(zhōu)到港5万吨，对供需关(guān)系也(yě)存在一定的影响。在现货松动、投(tóu)产预(yù)期(qī)、库(kù)存累库的影响下，纯碱(jiǎn)价格持续下滑。

　　“而对(duì)于(yú)玻璃，主要原因在(zài)于前期（3月和4月）需求较旺，下游补(bǔ)库至环比高位。”他(tā)说，短期价(jià)格松(sōng)动，中(zhōng)下游(yóu)的备货情绪出(chū)现一定的谨(jǐn)慎或者恐高的情形，因(yīn)此产销出现了较为明显的下滑。在现货松动、产销较(jiào)弱的局面下，玻璃的价格(gé)跌幅较(jiào)为明(míng)显(xiǎn)。

　　从产(chǎn)业供(gōng)需结(jié)构看，浙(zhè)商期(qī)货分析师江文敏具体介绍，纯碱方面，近期主要市场交易点是远兴能(néng)源新增投产(chǎn)。昨(zuó)日，远兴能源1号线(xiàn)正式点火，新增(zēng)天然碱产能150万吨，后续2号线(xiàn)原计划于6月点(diǎn)火投产(chǎn)，产能为(wèi)150万吨(dūn)天然(rán)碱，3A号线原(yuán)计(jì)划于9月份出产品(pǐn)，产(chǎn)能为100万吨天然(rán)碱，3B号线原计划(huà)于9月份出(chū)产品，产能为100万吨天(tiān)然碱(jiǎn)和40万吨小(xiǎo)苏打。远兴能源的(de)天(tiān)然(rán)碱预计(jì)生产(chǎn)成本在1000元/吨以(yǐ)内(nèi)。纯碱盘面在大量新(xīn)增产能和低(dī)成本纯碱(jiǎn)的叠加作用下持(chí)续走低，周五又逢远兴能源(yuán)点(diǎn)火(huǒ)的信息落地，市场看空(kōng)情绪高涨，推动盘面下跌(diē)。

　　闾振兴还(hái)介绍(shào)，纯碱的(de)供需结构在9月会发生变(biàn)化，这是(shì)市(shì)场早已预期的，市(shì)场也已充分计价(jià)，这一点(diǎn)从9月(yuè)合约的(de)深(shēn)贴(tiē)水(shuǐ)可以(yǐ)得到(dào)验证。在这个供需转(zhuǎn)宽松的预期下，产业链开始形(xíng)成负反馈(kuì)，纯(chún)碱(jiǎn)现货(huò)价格也(y模棱两可是什么意思 模棱两可的人心机重吗ě)出现崩塌(tā)，这一点从(cóng)近月合约的跌(diē)幅和(hé)现货(huò)向期货(huò)回归的方式(shì)收敛(liǎn)基差上可以得到验证。

　　而玻(bō)璃方面，江文敏表示(shì)，近(jìn)期市(shì)场主要(yào)交易(yì)点是需(xū)求转弱(ruò)，供(gōng)应上升。因为(wèi)玻璃深加(jiā)工厂缺乏强有(yǒu)力的订单支撑，5月中旬订单天数为(wèi)16.4天，与4月底相比减少0.1天(tiān)。深加(jiā)工厂原片库存天数(shù)5月中旬为21.5天(tiān)，与4月底相比减少1.73天。从历史(shǐ)数据来看(kàn)，原片库存偏高，补(bǔ)库意愿相比4月降低。从(cóng)玻璃产销数据来看，5月沙(shā)河地区产销数据平(píng)均为65％，湖北地区产销数据(jù)平均为73％，华(huá)东地(dì)区产销数(shù)据(jù)平均为(wèi)82％，相比于3月及4月(yuè)的(de)数据，5月(yuè)份产销数据大幅下滑。5月还要新增日熔量3050吨，6月将新增(zēng)日熔量(liàng)3150吨，8月减少日(rì)熔量400吨，9月新增日熔量1200吨，10月减(jiǎn)少日熔量(liàng)1000吨。预(yù)计(jì)2023年9月份玻璃(lí)日熔(róng)量(liàng)达到巅峰，峰值约170080吨。

　　“玻璃价(jià)格(gé)一直都比较弱，主(zhǔ)要是高(gāo)库存和低需(xū)求(qiú)逻(luó)辑。”闾振兴说，4月(yuè)中下旬(xún)玻(bō)璃价格在去库(kù)逻辑(jí)下出现过反弹，但反弹后利润改善很多，加之终(zhōng)端表(biǎo)现(xiàn)并不(bù)乐观，因此又出现大(dà)幅回落。

　　从宏观因素(sù)看，闾振兴介绍，在欧美经济衰退(tuì)预期、国内经济(jì)复苏不及预期的背(bèi)景下，整(zhěng)个工(gōng)业品价格承压，纯碱(jiǎn)此前强(qiáng)势的(de)中(zhōng)观(guān)逻辑终敌不过疲弱的宏观逻辑。从持仓上看，部分市场资金在做强弱对(duì)冲，而(ér)纯碱(jiǎn)和(hé)玻璃正是空头配置，强(qiáng)化了二者(zhě)的弱势。

　　纯碱、玻璃弱势或将持(chí)续

　　对于后市(shì)，李嘉豪表(biǎo)示，纯碱(jiǎn)主要关注检修是(shì)否能带来现货价(jià)格短期的企稳，但中长期(qī)价格下跌至成本(běn)线(xiàn)为大概率事件。“从商品格局(jú)看，纯碱投产后必然走向过剩(shèng)，而短期检修(xiū)的(de)兑现(xiàn)有限(xiàn)，因此检修仅为长(zhǎng)期趋势下的扰动，商品从偏紧(jǐn)到过(guò)剩的周期中，价格趋势预计继续向下。”他(tā)说，对(duì)于玻璃，需要等(děng)待的则是中下游(yóu)的(de)备货意愿何时能够(gòu)起来(lái)：一是等待下游的(de)原料(liào)库存消(xiāo)耗(hào)，二是对未(wèi)来(lái)的需求是(shì)否存在旺季的预(yù)期。短期来看，下游以(yǐ)消耗前期库存为主(zhǔ)，需求缺乏(fá)弹(dàn)性，价(jià)格(gé)预期偏弱。后市(shì)关注(zhù)在(zài)需(xū)求存在缺口的情形下，7月订单是(shì)否依(yī)旧具有连续性。

　　中(zhōng)期来看(kàn)，闾振兴认为(wèi)，除非价(jià)格(gé)开始冲击成本，或(huò)是供需上有(yǒu)重(zhòng)大改变，否(fǒu)则纯碱和玻璃依然维(wéi)持(chí)弱势。“短(duǎn)期则还是要(yào)关注持仓(cāng)的变(biàn)化，短线资(zī)金离场(chǎng)或使得(dé)低位(wèi)波动加大。”他说，止跌可以关注(zhù)两个(gè)指标：一是基差(chà)不(bù)再是(shì)以现货下跌(diē)方(fāng)式来(lái)修复；二是月供需预期博弈相(xiāng)对明朗，基差企稳。

　　分(fēn)品(pǐn)种看，江文敏表示(shì)，纯碱后市仍(réng)将维(wéi)持弱势，可重(zhòng)点关注远(yuǎn)兴能源(yuán)的后续(xù)投产(chǎn)进展、碱价降价幅度。若远兴(xīng)能源(yuán)后续(xù)投产推迟，则盘面或将(jiāng)维稳振荡；若联碱(jiǎn)厂、氨碱厂大(dà)力挺价(jià)，则(zé)盘面也(yě)或将维稳。

　　玻璃方(fāng)面，他(tā)认为，后市弱势也将继续保(bǎo)持，中长期则(zé)视终端需求变(biàn)动(dòng)来(lái)判(pàn)断是否维持弱势，可重(zhòng)点关注(zhù)下游(yóu)深加工(gōng)订单情况、地产施(shī)工端(duān)情况。若后(hòu)期地产施工端主体封顶数量较多，那么玻璃的需求量将抬(tái)升，下游深加(jiā)工(gōng)订单数量也将因此抬升(shēng)，盘(pán)面或(huò)维稳。

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