近日(rì)，笑果文(wén)化HOUSE事玩梗过火事件，引发(fā)舆论(lùn)地震(zhèn)。曝光的网友称，使用(yòng)大家广泛(fàn)知晓(xiǎo)的“强军口号”来进行调(diào)侃(kǎn)式的(de)比喻，让(ràng)其感到不适。

　　北京文旅(lǚ)局(jú)5月17日发布通报，决定没收(shōu)笑(xiào)果文化违法所得1325381.6元、罚款13353816元。

　　在这(zhè)一由(yóu)不(bù)恰当言(yán)论引(yǐn)发的风(fēng)波(bō)中，《科创板日报》记者发现，随着脱(tuō)口秀不断(duàn)破圈，笑果文(wén)化也成(chéng)为了备受(shòu)资(zī)本青睐(lài)的宠(chǒng)儿，在6年中(zhōng)获得众(zhòng)多(duō)资本(běn)8轮融(róng)资，并于2021腾讯入股后，估(gū)值(zhí)超过40亿元(yuán)。

　　资本宠儿笑果6年8轮融资，对外投(tóu)资(zī)9家(jiā)企业(yè)

　　2014年(nián)，叶烽等人成立(lì)笑(xiào)果文化(huà)，注册资(zī)本(běn)为208.13万元，经营范围(wéi)包括文化艺术(shù)交(jiāo)流策划、演出经纪、文(wén)艺创作与表演等(děng)。

　　脱口秀近(jìn)几(jǐ)年(nián)的(de)发展可(kě)谓(wèi)“风生水起(qǐ)”。《脱口秀大会》《吐槽大会(huì)》等节目的火爆(bào)，让(ràng)脱口秀演员和(hé)脱(tuō)口秀俱乐部成为了(le)炙手可热(rè)的(de)行(xíng)业，笑果文化也成为中国最成(chéng)功的脱口秀俱乐部之(zhī)一(yī)。

　　由此，资本敏锐察觉到商机并押(yā)宝这一赛(sài)道(dào)，《科(kē)创板日报》记者(zhě)整理(lǐ)公开信息发现(xiàn)，笑果文化于2016年至2021年共完成8轮(lún)融资(zī)。2021年3月(yuè)，腾讯关联公司入股笑(xiào)果文化后(hòu)，估值超过40亿元(yuán)。

　　财联社创投(tóu)通数(shù)据显示，2016年6月(yuè)，笑果文化得到游族网络天使(shǐ)轮投资。同(tóng)年9月，得到游族网络(luò)、普思资本数千万的pre-A轮投资。

　　2017年(nián)4月，得(dé)到南山资本、游族网络(luò)、CMC资本(běn)、普思(sī)资本1.2亿元的(de)A轮投资。

　　同年5月，得到南山(shān)资本、游族网络、CMC资(zī)本、天图投资(zī)近亿元(yuán)A+轮投资。

　　同年12月，得到CMC资(zī)本(běn)、华人文化集团、泽(zé)时投资的(de)战(zhàn)略投资，此(cǐ)轮未(wèi)披(pī)露具(jù)体金额。

　　2019年04月(yuè)，得到(dào)南山资本、天图(tú)投(tóu)资的B轮投资。

　　2020年12月，得(dé)到南山资(zī)本的战(zhàn)略(lüè)投资(zī)。

　　2021年3月，得到腾讯的战略投资。

　　可以看(kàn)出，南山资(zī)本(běn)和(hé)游(yóu)族网络对笑果文(wén)化最为青睐，8轮融资中一共投了4次，游族网络更是笑果(guǒ)文化的天使投资妥否的意思是什么，妥否的用法人。

　　与此(cǐ)同时(shí)，线(xiàn)下(xià)是(shì)笑(xiào)果文化走向扩张的关键一子，今年4月(yuè)，位于(yú)北京(jīng)东(dōng)城区隆(lóng)福寺的笑果文化(huà)线(xiàn)下喜(xǐ)剧空(kōng)间“笑果工厂”开业，这是(shì)笑(xiào)果工厂继(jì)上海、南京、苏(sū)州之(zhī)后的第四个演艺空间。此外，近年来对外投资也在扩张。

　　《科(kē)创(chuàng)板(bǎn)日报》记者发现，笑果(guǒ)文化对外投资的企业共有(yǒu)9家(jiā)，其中有6家(jiā)已经注(zhù)销。如今存续(xù)的企业有(yǒu)：笑果挺棒(bàng)文化传媒（上(shàng)海）有限公司、上(shàng)海青豆结(jié)冰文化(huà)传(chuán)播有限公司、上海笑欢悦(yuè)信息技术有限公司。

　　笑果文化此前控股的笑果(guǒ)演艺股权也发生了变更。2021年(nián)11月(yuè)，笑(xiào)果(guǒ)演(yǎn)艺原股东笑果文化、郭凌虹退出，新增股东(dōng)Fun factory（HK）Limited全资持股，同时企业类型变更为(wèi)有限责(zé)任(rèn)公司（港澳台法人独资(zī)）。新(xīn)股东Fun factory（HK）Limited于2021年8月在中国香(xiāng)港(gǎng)注册。

　　此(cǐ)前曾有业内人士猜测(cè)，笑果文(wén)化或许是在(zài)悄悄开(kāi)启(qǐ)上市的前(qián)奏(zòu)。

　　作为普思资(zī)本的(de)前高管，Charles（化(huà)名）参(cān)与了对(duì)笑果(guǒ)文化的A轮投资过(guò)程，他对《科创板日报(bào)》记者表示，他也是刚从网上看到本次出事，此前脱口秀(xiù)行(xíng)业在国内处于快速发(fā)展阶段，表现(xiàn)形式丰(fēng)富多样，而(ér)在该领(lǐng)域笑果文化做的(de)很早，成绩(jì)也很突(tū)出，其(qí)《吐(tǔ)槽大(dà)会》在(zài)年轻人圈子里很火爆，出于这些原因进行(xíng)了投资。

　　脱口秀又被称为“冒犯的艺术(shù)”，追求的就是一种针砭(biān)时(shí)弊(bì)、刺中(zhōng)痛(tòng)点，让观众一边大笑一边反思的感觉。对(duì)本(běn)次“翻车”事(shì)件，他(tā)个(gè)人认为，出于节(jié)目效果可能(néng)需要张狂和(hé)外(wài)向一些，但公众场合下脱口秀中的开玩(wán)笑也(yě)要注意(yì)把(bǎ)握分(fēn)寸，尤其涉(shè)及到国家(jiā)政治和解放军形象等(děng)严肃(sù)话题，确实不该(gāi)口无遮拦，“踩红线的事肯定是不能干的”。

　　他还提醒(xǐng)，笑果在(zài)风控方面(miàn)，可能没(méi)有进(jìn)行(xíng)非常严格的把控。

　　此外，《科创板日报(bào)》记者(zhě)注意到，笑(xiào)果文化的业务和腾讯(xùn)关联颇深，资料显示，目前大股(gǔ)东(dōng)叶烽持(chí)有(yǒu)31.57％的股份(fèn)，宁(níng)波梅山保(bǎo)税港区(qū)泽禧股权投资合伙企业持股13.58％，广(guǎng)西腾讯创业投资有限公司为第三大(dà)股东，持股比(bǐ)例为12.55％。

　　2017年1月，腾讯视(shì)频联合(hé)笑(xiào)果文化打造了(le)《吐槽大会》，该节(jié)目让(ràng)担任(rèn)吐(tǔ)槽团成员、策划人及(jí)编剧的李诞迅速走红(hóng)。

　　2017年(nián)8月，由(yóu)腾讯视频出品(pǐn)，企(qǐ)鹅影视(shì)和笑果文化联合出品的《脱口(kǒu)秀大(dà)会》在腾讯视(shì)频首(shǒu)播。

　　笑果文化(huà)相关(guān)人(rén)士去年称(chēng)，受众面最广的(de)是线上长视频业务(wù)，如《脱口秀大会(huì)》、《吐槽大会》和《脱口(kǒu)秀反跨年》等(děng)以跟腾讯(xùn)合作(zuò)的长视(shì)频节目，可以占到公司(sī)百分之四十(shí)的业(yè)务(wù)营收(shōu)。

　　市场迅猛上升，资本(běn)却后(hòu)劲不足(zú)？

　　相较(jiào)于(yú)西方脱口秀百年以(yǐ)上(shàng)的发展历史，脱(tuō)口秀这个(gè)舶来品在国内(nèi)的发展历程要短得多也(yě)快得多。近10年(nián)内，《今晚80后》《金(jīn)星秀(xiù)》《吐槽大会》《脱(tuō)口(kǒu)秀大会》等(děng)热门综艺频频占据收视榜与网络热(rè)议(yì)话(huà)题榜首，由(yóu)此(cǐ)带(dài)来(lái)一波迅猛发展的脱口(kǒu)秀风潮。

　　热度席卷而来，资本也闻风而至。财联社创投通数据显示，自2015年以来，有超过9家脱口秀企业获得融(róng)资(zī)。其中(zhōng)，不乏明星投资(zī)机构(gòu)。

　　如红杉中国、腾讯(xùn)投资投了(le)罗永浩旗下(xià)的思维(wéi)造物(wù)，乐游资本投了鲜(xiān)榨喜剧(jù)，原子(zi)创(chuàng)投(tóu)、合一集团投(tóu)了单立人。

　　值得注意的是(shì)，资本(běn)对(duì)脱口秀行(xíng)业也明显(xiǎn)呈现(xiàn)出“一家(jiā)独大(dà)”的(de)趋势(shì)，除斩获8轮融(róng)资的笑果文化外，其(qí)他脱口秀厂牌融资轮次(cì)都仅有一两轮，且(qiě)集中在2018年(nián)及(jí)以(yǐ)前。同时(shí)，资本对脱口秀的倾注也有些后劲不足，2021年之后，市场上暂无新的(de)脱口秀企(qǐ)业获(huò)得融资。

　　资本(běn)市场的反应与高(gāo)速(sù)增长的(de)市场似乎并(bìng)不(bù)匹配(pèi)。据《中国(guó)脱口秀行业发展(zhǎn)趋势分析与未来(lái)投资(zī)预测报告(gào)（2022-2029年）》显示，2021年脱(tuō)口秀市场(chǎng)全年(nián)商业演出(chū)场(chǎng)次1.85万场，比2019年增长50％以上(shàng)，预计(jì)2021年(nián)至2029年，行业(yè)年(nián)均复合增速(sù)将保持20.18％的高速度(dù)。

　　市(shì)场(chǎng)仍在上升期，资本为何(hé)却逐渐远离(lí)了这一(yī)赛道？眺远营销咨询(xún)创(chuàng)始(shǐ)人高承远(yuǎn)对(duì)《科(kē)创板日报(bào)》记者表示，脱口秀(xiù)行业虽然发展迅猛(měng)，深(shēn)受观众喜爱(ài)，但在资本市场并不吃(chī)香(xiāng)。其(qí)核心原因在(zài)于，资本的投资逻辑天然是确(què)定性和可复制性，而脱口秀行(xíng)业却(què)具有巨大的不(bù)确定性和不可(kě)复(fù)制性。演员的不确定性、创作的(de)不确(què)定性、观众(zhòng)审美的不(bù)确(què)定性，以(yǐ)及踩红线(xiàn)等(děng)重要舆情(qíng)事件等，都可(kě)能(néng)让经营面临巨大的风险。

　　因此，有投资人指(zhǐ)出(chū)，“脱(tuō)口(kǒu)秀行业未来想要可持续发展，就需(xū)要拥抱监管，在合法合(hé)规(guī)的(de)底线(xiàn)之上，不断(duàn)运营爆款(kuǎn)，激活创作，带动(dòng)整个行业的上线，这(zhè)才是这个行(xíng)业可(kě)持(chí)续、良性发展的可靠(kào)路径。”

　　学者张竹然亦对《科(kē)创板(bǎn)日报》记者表示，脱口秀(xiù)行业作为大(dà)文娱行业中的一(yī)员，和这(zhè)个行业(yè)中的其余行(xíng)业(yè)一样(yàng)（如影视剧作(z妥否的意思是什么，妥否的用法uò)、游(yóu)戏等等），都(dōu)严重依赖IP本身而非平台，行业(yè)本身(shēn)的“护城河(hé)”相对(duì)浅，而脱口秀本身是靠(kào)故事起家的，但(dàn)这个行(xíng)业(yè)的(de)“故事(shì)”却很难讲述，这也是备(bèi)受资本市(shì)场冷(lěng)遇的原因。

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