钠电池产能规划从0到10GWh再(zài)到18GWh，年赚1亿(yì)拟撬动54亿(yì)乃至94亿投资，传(chuán)艺科(kē)技是(shì)真跨界还是奢望，飙涨后(hòu)又腰斩的股价(jià)似(shì)乎(hū)已经给出注脚。

　　去年(nián)6月以来(lái)，萦(yíng)绕在键盘生产(chǎn)商传艺科技(jì)（002866.SZ）身上的最大议题(tí)莫过(guò)于跨界钠(nà)电池。

　　这(zhè)个热门(mén)又令人遐(xiá)想(xiǎng)的题材(cái)搭配公司释(shì)放(fàng)钠(nà)电池项目进(jìn)展(zhǎn)的“积极主动”，在(zài)2022年刺激着传艺科(kē)技股价迅速飙涨4倍(bèi)，甚至期间还祭出“七连(lián)板”和“五(wǔ)连板(bǎn)”妖股走(zǒu)势。然去年末以来，抛“利(lì)好消息(xī)”催(cuī)涨股价(jià)的套路完全失灵，股价又(yòu)在4个多月(yuè)时间极速腰斩。即便是(shì)3月末扔(rēng)出30亿元定增预案投建年产(chǎn)5.5GWh钠电(diàn)池项目，传艺科技也只收获了(le)短暂的上(shàng)涨，而后再未(wèi)掀(xiān)起波澜。

　　钛媒体APP注意到，股(gǔ)价过山车式的涨跌折射的是市场对(duì)传艺科技高调(diào)跨界(jiè)钠电赛道故(gù)事的怀(huái)疑：从宣布跨界(jiè)到现在，时间不过10多月，规划产能(néng)已经从0到(dào)10GWh再(zài)到18GWh，年赚1亿元的传艺科技如何撬动54亿元乃至(zhì)94亿元的投资(zī)成本？巨(jù)头环伺(cì)、落地(dì)产能骤增(zēng)、锂价(jià)持续下行，在愈加拥挤的赛道上(shàng)，夸下海(hǎi)口的产能(néng)又(yòu)该如何消化？过往投(tóu)资计(jì)划频(pín)频(pín)“跳票(piào)”、实际效(xiào)益与(yǔ)预期天(tiān)差地(dì)别等“黑历史”在(zài)前，“大跃进”的新项(xiàng)目如何(hé)让人信服？

　　跨界钠电池，股价“过山车”

　　早在20世(shì)一个鸡腿多重，一个鸡腿多重多少克纪70年代，钠离子电池便(biàn)与锂(lǐ)离子电池同时期萌芽，但由于钠电负极嵌钠(nà)能力较弱、钠电池能量密度较低，导致其研发进度(dù)大(dà)大落后于了锂(lǐ)电池。直到2020年后，随着钠电关键(jiàn)技术完成(chéng)突破以及锂价不断飙(biāo)升(shēng)，钠电才作为(wèi)锂电(diàn)“备胎(tāi)”之(zhī)一(yī)重(zhòng)回(huí)人们重视。尤其2021年7月(yuè)，宁德时代推出第一代钠离子电池，掀起钠电风潮，并将风口(kǒu)带到了(le)A股(gǔ)市场。

　　时值(zhí)2022年锂(lǐ)价暴涨，A股钠电(diàn)炒作如日中天之际，传艺(yì)科技于去年(nián)6月22日晚间高调宣布入局。彼时的公告显示(shì)，公司拟(nǐ)投资3000万元通过全资子公司江苏智纬电子(zi)科(kē)技有(yǒu)限公司(sī)（以下(xià)简称(chēng)“智纬电子”） 同海盈汇(huì)鑫(xīn)企业、自然人杨磊和(hé)杨崇(chóng)义合(hé)作设立控股孙(sūn)公(gōng)司(sī)江苏传艺(yì)钠电科(kē)技有限公司(sī)（公司持股75％，以下简称“传艺钠电”）。

　　公告出，传艺科技旋即涨停，当日盘后公司迫不及待召开电(diàn)话会(huì)议，向合计64名分(fēn)析师(shī)和(hé)个人投资者披露跨界钠电的各种细(xì)节。根据(jù)规(guī)划(huà)，传(chuán)艺科技钠电池项目中(zhōng)试线(xiàn)2022年投(tóu)产，一期(qī)2GWh的(de)产能2023年投产，二期计划新建(jiàn)8GWh的产能。

　　撂下电话，股价(jià)更加疯涨。加(jiā)上6月23日的(de)涨停，传艺科技宣布跨界后一口气收出7个(gè)涨停板，市值快速实现翻倍。

　　传(chuán)艺科技日(rì)K线图，来(lái)源：wind

　　有了钠电消(xiāo)息(xī)催涨股价的前(qián)车在前，传艺科技开始有意无意地(dì)“主动”披露(lù)钠(nà)电项目(mù)进(jìn)展，而公司股价也(yě)往往在(zài)公告披露(lù)后(hòu)录得大(dà)幅上涨。去年12月5日盘中，公(gōng)司股(gǔ)价一度摸高至54.44元/股(gǔ)，相(xiāng)较(jiào)于(yú)跨(kuà)界钠电池前(qián)10元/股左右的(de)温吞股价，不到半(bàn)年的时(shí)间已翻了逾5倍。

　　但此后，公司(sī)股价开始掉头向下，无(wú)论其如何发布“利好”消息，股价(jià)也再难掀大风浪，反而(ér)随(suí)着时间(jiān)的推移(yí)，迅(xùn)速(sù)回(huí)落。截至(zhì)4月20日收(shōu)盘，报(bào)28.14元/股，4个多(duō)月时间已经较高点腰(yāo)斩(zhǎn)。

　　值得一提的是(shì)，由于在2022年6月23日盘后(hòu)，公司迫(pò)切(qiè)召开(kāi)电话会(huì)并在《投资者关(guān)系活(huó)动记录(lù)表(biǎo)》中对外发布钠电池业务未来规划、技术(shù)水平等涉(shè)及(jí)公司经营的重大信息，但直至2022年7月9日才正式(shì)通过(guò)《关于对深圳证(zhèng)券交易所(suǒ)关注函回复的公(gōng)告》补充披(pī)露相(xiāng)关事项(xiàng)，传艺(yì)科技及公司(sī)董(dǒng)事长兼总经理邹伟民、时(shí)任董秘许(xǔ)小丽还遭(zāo)深(shēn)交(jiāo)所通报批评。

　　产能(néng)“大跃进”，钱从哪里来？

　　回看传(chuán)艺科技股(gǔ)价“过山车”式上下，背(bèi)后纵有(yǒu)游资(zī)推波助(zhù)澜，但归(guī)根结底还是(shì)其(qí)资金(jīn)有限(xiàn)与钠电(diàn)产能(néng)规划“大跃进(jìn)”不匹(pǐ)配无法让(ràng)市场信服造成的。

　　根(gēn)据公司定增预案(àn)，钠(nà)电(diàn)池二(èr)期5.5GWh项目建成后(hòu)，公司产能将(jiāng)达到10GWh。而根据公(gōng)司此前对交易所回(huí)复(fù)函和(hé)2023年度定增预(yù)案，公司规划的10GWh钠电池项目的投资成本约54亿元。其中，土地(dì)购置及厂房成本约4亿(yì)元，10GWh产能(néng)需投入的装修及设备成本约50亿元。

　　实际上，传艺(yì)科技规划的钠电产能远不止(zhǐ)这公告出来的10GWh。据传艺钠电官微消息，公(gōng)司董(dǒng)事长邹(zōu)伟(wěi)民4月16日在(zài)公开场(chǎng)合演讲(jiǎng)时提到，“2022年7月，公(gōng)司决定(dìng)，发挥(huī)资(zī)金(jīn)优(yōu)势，投资50亿元，新征410亩土地(dì)，用30个月(yuè)的时(shí)间，新上钠离子(zi)电池(chí)全供应链项目，逐步(bù)形成年产3万(wàn)吨正极材料、4万吨(dūn)负极(jí)材料、18GWh钠离子电池(chí)、15万(wàn)吨电(diàn)解液的(de)生产能力(lì)；2022年10底(dǐ)，中试(shì)线(xiàn)已(yǐ)经竣工投产；目前(qián)，4.5GWh量产线已经开(kāi)始试产试(shì)销，6月底有(yǒu)望(wàng)批量生产。”

　　邹(zōu)伟民公开演讲(jiǎng)时提到的钠电产(chǎn)能规(guī)划(huà)，来源：传艺钠电官(guān)微

　　若按邹(zōu)伟民的说(shuō)法，传(chuán)艺科(kē)技在上述的54亿元资金外，还(hái)需(xū)要更多资金，仅另外8GWh钠(nà)电池(chí)就需要40亿元(yuán)的投入。

　　但现(xiàn)实是，传艺科技主营式微，年赚1亿元的盈利水平显然(rán)难以撬动动辄几十(shí)亿(yì)的项目。

　　传艺科技主营输入类设备(bèi)和印制电路(lù)板(bǎn)（PCB）两大(dà)类消(xiāo)费(fèi)电子(zi)零组件(jiàn)，具体包(bāo)括笔记本/台式机电脑键盘、触控模组(zǔ)和鼠标等(děng)输入类设备及(jí)通讯用板(bǎn)、消费电子、计算机用板等 PCB 产品(pǐn)。

　　2017年上市(shì)以来公司经营规模不断(duàn)扩大(dà)，营(yíng)收从2017年的6.69亿元起步，逐(zhú)年递(dì)增，到2022年达到19.99亿元，翻了近(jìn)3倍。但盈利并未(wèi)同步，上市(shì)当年公司(sī)归母净利(lì)润就下滑13.60％，只有7776.63万(wàn)元。之(zhī)后随(suí)着行(xíng)业式微，公(gōng)司(sī)盈利水平(píng)起起伏(fú)伏(fú)，到2022年也仅1.15亿(yì)元，相较于2017年(nián)仅增(zēng)长(zhǎng)了47.90％。而早(zǎo)在(zài)2016年，公司盈利就已(yǐ)经达到了9000万元，净利润(rùn)增长乏(fá)力可见一斑。

　　传艺科技(jì)业绩变动情况，来源：wind

　　盈利陷入瓶颈，账上的(de)资金也并不宽裕。2022年，公司经营(yíng)活动产生(shēng)的现金流量净额4.46亿元；截至去年末(mò)，公司货币资(zī)金仅(jǐn)2.87亿(yì)元，短期(qī)借款8.41亿(yì)元(yuán)；应收账款5.90亿元，应付账款(kuǎn)4.56亿元。

　　那两年(nián)半内(nèi)要拿出54亿元(yuán)乃至94亿元以上的资金(jīn)投资(zī)钠电，钱(qián)从哪里来？

　　在2022年(nián)7月9日给深交所的回函中，传艺(yì)科技(jì)曾详细(xì)披露过2GWh项目资金来源：截至2022年5月31日，公(gōng)司可(kě)用于钠离子电(diàn)池项目的(de)自有资金仅1.61亿元，银行授信(xìn)未(wèi)使用额度10.27亿元，足见其在(zài)投(tóu)资(zī)钠(nà)电项目时(shí)自(zì)有资(zī)金的“捉襟见肘”。

　　来(lái)源：传艺科技给深交所的回(huí)函

　　很明显(xiǎn)，一开始(shǐ)规划的(de)一期2GWh产能，传艺科技就是准备(bèi)靠银行贷款(kuǎn)解决。后一期产能增加到4.5GWh，投(tóu)资(zī)额增加10亿元左(zuǒ)右(yòu)，同样仰仗银行贷款。今年3月30日公司公告称，传(chuán)艺科(kē)技及子公司拟向工商(shāng)银行、农业银行等组成的联(lián)合银(yín)团申请(qǐng)不超(chāo)过(guò)20亿元的项目贷款，用于公司钠电池项目。根据(jù)最新(xīn)的调研记录，“截至目(mù)前，牵(qiān)头银行已审(shěn)批通过，参(cān)团银行处于正(zhèng)常的审批(pī)流程(chéng)中。”

　　一(yī)期靠贷(dài)款，二期谋定增。今年3月30日，公司(sī)披(pī)露《2023年(nián)度向特定对象(xiàng)发(fā)行股(gǔ)票(piào)预(yù)案》，拟募资不(bù)超过30亿元，其中的24亿(yì)元拟投(tóu)入钠电(diàn)池制造(zào)二期项目(mù)，剩余6亿元补流。

　　根据测算，二期(qī)5.5GWh项目总投资额为27.47亿(yì)元，除了定(dìng)增的24亿(yì)元外，还有(yǒu)3.47亿(yì)元的缺口。而为(wèi)补这部分缺口，传艺科技甚至将2020年定增募投资金中(zhōng)的1.75亿(yì)元变更用(yòng)于该项目。

　　简单加(jiā)总(zǒng)便知，家(jiā)底不厚，传艺科技(jì)10GWh钠(nà)电项目只能依(yī)赖融资。至于(yú)上述邹伟民公(gōng)开(kāi)演讲时(shí)提到的另外(wài)8GWh的(de)项(xiàng)目(mù)资金来源，钛媒(méi)体APP向公司求证，但截至发稿(gǎo)，仍(réng)未获回复(fù)。

　　锂价(jià)暴跌，钠(nà)电(diàn)还有优势吗？

　　“今年销售(shòu)不(bù)低于10亿元，整(zhěng)个钠电池全供应链(liàn)项(xiàng)目计划(huà)到2024年末全部竣(jùn)工投产，达(dá)产达效后，可实现(xiàn)年销售(shòu)250亿元。”若传(chuán)艺科技的钠电(diàn)项目真如邹(zōu)伟民在近日的(de)演讲中(zhōng)所(suǒ)言照进现实，几(jǐ)年(nián)后公司营(yíng)收(shōu)将在当前基础上翻十几倍。但近来腰(yāo)斩的股价显(xiǎn)示，市(shì)场对这个故事并不再买账，除(chú)了资金(jīn)实力有限公(gōng)司外(wài)，核心还在(zài)其(qí)大干快上(shàng)后产能如何消化的问题。

　　毕(bì)竟，在钠(nà)电(diàn)池商业化元(yuán)年的2023年，包括(kuò)宁德时代(dài)、中科海纳、亿纬锂能、雅迪等诸(zhū)多巨(jù)头在内(nèi)，已纷纷发产品、量产并大建(jiàn)产能，竞争者初露威胁(xié)，赛道已(yǐ)然(rán)开始拥挤。

　　尽管就披露的参数和性能来看，传艺(yì)钠电的(de)钠电池与巨头们不相上下，但宁德时代(dài)落地奇瑞车型、华语新能(néng)源配套(tào)雅迪极(jí)钠(nà)S9等表明(míng)，大佬们已经走在前面(miàn)，率先(xiān)在两轮(lún)电动车和低(dī)速电动车(chē)领域实现装车应用。而传(chuán)艺科技除(chú)了在岁末年初公(gōng)告(gào)与中祥航(háng)业(yè)、江苏新能源、德博新能源(yuán)签(qiān)订项(xiàng)目合作或战略合作协议(yì)外，并未官宣重(zhòng)点客户。

　　每每有投资者(zhě)问(wèn)及(jí)客(kè)户情(qíng)况时，公司都以“目前订单下游运用(yòng)覆盖(gài)储能(néng)、低速电(diàn)动车及电动工具等多个领域”“公司钠离子电池送样后客户(hù)的(de)反馈(kuì)普遍(biàn)较(jiào)为良好，并(bìng)已与多名(míng)客户签(qiān)订了销售订单”“公(gōng)司已(yǐ)与(yǔ)多家(jiā)知(zhī)名两轮(lún)电动车品牌开展送样和合(hé)作(zuò)意向洽谈等工作”等(děng)进行(xíng)回复。至于具体的(de)客户名称和订单金额，一直语焉不详。

　　且2023年，钠电(diàn)池产(chǎn)能落地(dì)正数(shù)倍级增长。上海钢联新能源(yuán)事(shì)业部钠电(diàn)池分析师汪奇告诉钛媒体APP，2022年(nián)钠电(diàn)池项(xiàng)目落(luò)地产能有(yǒu)3GWh左右，预计2023年落地产能将达到13-15GWh。ICC鑫(xīn)椤资讯(xùn)最新发布数据则称，到2023年底(dǐ)，预(yù)计(jì)钠电池产能将增(zēng)加至21GWh。无论是哪(nǎ)种预测，今(jīn)年钠电(diàn)池落(luò)地(dì)产能大幅增加已可预见。

　　“参考锂(lǐ)电池行业产能利用率(lǜ)，钠电池落地的产(chǎn)能中可以实(shí)现装(zhuāng)机的在4-5GWh左右，而铅(qiān)酸电池的市场规模接近40GWh。前期用(yòng)于(yú)两轮车的钠(nà)电池不到5％，后面成本降下来才(cái)会有较大(dà)比例的(de)替代。”汪奇(qí)认(rèn)为，今年钠(nà)电池只会(huì)小批量应(yīng)用到多元化场景(jǐng)。

　　然传艺科技却十(shí)分自信，其在调研(yán)记(jì)录(lù)中(zhōng)预测，预计2023年公(gōng)司实(shí)际出(chū)货量在2GWh-3GWh，相当于其占去了(le)2023年(nián)钠(nà)电池(chí)市场的绝大部分份(fèn)额。

　　来源：传艺科(kē)技(jì)2023年1月9日投资者关系活动(dòng)记(jì)录(lù)表

　　需要注(zhù)意的(de)是，沉(chén)寂多年(nián)的钠电池是在(zài)此前锂价飙涨的背(bèi)景(jǐng)下作为“替(tì)代”而被推(tuī)到台前的，去年底以来，碳酸锂价(jià)格持续下(xià)行，4月20日电碳价格均价已经跌至18万元/吨。一时间，锂价(jià)持续下跌会(huì)否影响钠电池商业(yè)化进程(chéng)的讨论甚嚣尘上。

　　中科(kē)院院士欧(ōu)阳明(míng)高(gāo)近日就表(biǎo)示：“钠电池(chí)能够(gòu)起到对(duì)锂电池的平(píng)衡作(zuò)用(yòng)，平衡锂价，保证(zhèng)锂资源的供(gōng)应安全，不太可能成为主流。锂价一便宜，就会让(ràng)钠离子的发(fā)展陷(xiàn)入被动。”但他也强调，“钠离子技术一定要发展(zhǎn)，因为它是锂离子电池的(de)一(yī)个有(yǒu)益(yì)的(de)补充(chōng)。”

　　汪(wāng)奇称，锂电和钠(nà)电(diàn)建设成本接近，目前三(sān)元(yuán)钠电量产的生产成本(běn)在0.45-0.5元(yuán)/Wh，铁锂电池在0.5元/Wh左右。其(qí)进一步向钛媒(méi)体APP分(fēn)析，“钠离子电池性能比较(jiào)接近磷酸铁锂电(diàn)池，高能量密度的也接(jiē)近三元523电(diàn)池。目前电碳价格下跌(diē)至16-18万元/吨，锂电池成本大幅下(xià)降40％以上，所以目前已经和钠电池成(chéng)本(běn)基本相(xiāng)当；而由于锂原料价格大(dà)幅下降，目前(qián)铁锂和锰酸(suān)锂(lǐ)等(děng)电池成本已经优(yōu)于钠电池(chí)。今年(nián)碳酸锂价格(gé)在20万以下(xià)时，锂(lǐ)电(diàn)池(chí)对钠电池有明显优势(shì)。”

　　当然，市场(chǎng)普遍认为钠(nà)电池(chí)还有降本的空间。兴储世纪总裁助理刘(liú)继茂就(jiù)告(gào)诉钛媒体APP，“待(dài)产业链完善后，规模量产后钠离(lí)子电(diàn)池正、负极材料价格可降(jiàng)至(zhì)5万元/吨甚至(zhì)以下(xià)，钠离子电池的理论(lùn)BOM成本将低至0.40元/Wh。长期来(lái)看(kàn)碳酸锂存在降价可(kě)能，但只要碳酸(suān)锂价格高于15万元/吨，钠离子电池的成本优(yōu)势就依(yī)然存在，并且随(suí)着(zhe)技术不断发展、产(chǎn)业不断成熟，钠(nà)离子电池(chí)的降本(běn)空(kōng)间有望(wàng)进一(yī)步打开，该成本临界点仍(réng)有进一步(bù)下探(tàn)的可能。”

　　汪奇也称(chēng)，明年钠电(diàn)产业(yè)规模化完成(chéng)后，能和锂离子电池的成本拉开(kāi)差距(jù)，接近铅酸电池的成本。但(dàn)能量密度的(de)限制，使(shǐ)得碳酸锂价格在15万(wàn)以上时，成熟(shú)后的钠离子电池有一(yī)定(dìng)优势；碳酸锂(lǐ)价格在10万左右及以下时，钠离子电池在动力领域优势(shì)较小。

　　钛媒体APP注意到(dào)，包括传艺科技在内(nèi)，诸(zhū)多入(rù)局钠电池的(de)企(qǐ)业都言锂价下跌(diē)无碍(ài)钠电池商业化(huà)进程(chéng)。但随着锂价(jià)持续(xù)下降，钠电池利润率下(xià)降(jiàng)或(huò)也(yě)是必然的。

　　以传(chuán)艺科技为例，其在1月9日的调(diào)研记(jì)录(lù)中曾表示，公(gōng)司钠电池(chí)定(dìng)价主要根据碳酸(suān)锂的价格(gé)，一般给到客户的价格比磷酸(suān)铁(tiě)锂便宜25-30％，且定价会(huì)随碳酸锂价格波动而波动(dòng)。

　　缺(quē)乏长远投资定力 过往项目频(pín)频“跳票”

　　资金和产能(néng)消化之外，市(shì)场还担忧传艺科技项目投资的定力。

　　尽(jǐn)管公司(sī)对(duì)进军(jūn)钠(nà)电领(lǐng)域雄心勃勃，然而(ér)钛媒体APP梳理(lǐ)其过往投资履历发现，传艺科技在投资上缺乏长(zhǎng)远(yuǎn)定力，临时“跳票(piào)”甚至终止募投计划(huà)可谓“家常便饭”。

　　2017年4月，传艺科技IPO募资4.81亿元，其中(zhōng)将2.98亿元投向FPC生产项目，9418.08万元投向薄膜(mó)线(xiàn)路板生(shēng)产线技(jì)改(gǎi)并扩产项目。然2018年4月公司就变(biàn)更募资用途(tú)，将FPC生(shēng)产项目未用的(de)资(zī)金(jīn)1.20亿元和(hé)1.04亿元分别用于(yú)3D玻璃面板生产项目、轻薄(báo)型(xíng)键(jiàn)盘生(shēng)产项目，已经使用(yòng)了7737.67万元募资(zī)的FPC生产项目则被终止(zhǐ)。

　　2019年8月，又将薄膜线路(lù)板生产线技改并扩产项目的实施地(dì)点(diǎn)从一厂(chǎng)搬(bān)迁至二厂(chǎng)；2021年6月，再将该项目的实(shí)施地点(diǎn)变(biàn)更为重庆市合川区工业园区(qū)核心(xīn)区高(gāo)阳路30号，实施主体则从传艺科技变为全(quán)资子公(gōng)司重庆营志(zhì)。

　　2020年12月，IPO募(mù)投项(xiàng)目则再(zài)生变。公司终止实施3D玻璃面板(bǎn)生(shēng)产项(xiàng)目（已投入(rù)募资(zī)7445.13万元(yuán)），并(bìng)将该项目剩余资(zī)金全部投入轻薄型(xíng)键盘生产(chǎn)项(xiàng)目(mù)的建设，并将后者(zhě)的产能从(cóng)1600万台提升至(zhì)2一个鸡腿多重，一个鸡腿多重多少克240万(wàn)台(tái)。

　　2020年8月，传艺(yì)科(kē)技再融资，定增募资6亿元，其中(zhōng)的4.20亿元用于年产18万平方米(mǐ)中高(gāo)端(duān)印制(zhì)电路板建设项目。但次(cì)年(nián)6月(yuè)，公司将该项目中(zhōng)的SMT工序实施地点由江苏省(shěng)高邮市经开区凌波路33号改(gǎi)建至(zhì)江苏省高(gāo)邮市经开区凌波路(lù)49号的闲置厂房；2023年3月，传艺科技再“变卦”，又(yòu)将该项目剩余(yú)募资（已(yǐ)投(tóu)入募资(zī)2.41亿元）1.75亿(yì)元(yuán)变更用于投入(rù)“钠(nà)离子电池制造二(èr)期5.5GWh项(xiàng)目”。

　　频(pín)频变更募投计(jì)划的地点、资金(jīn)乃至项目，直接的后果(guǒ)就是原有(yǒu)的投入打水飘、投(tóu)资(zī)效(xiào)率低下以及建成项(xiàng)目实际(jì)效益与预计天(tiān)差地别。

　　根据招(zhāo)股书，薄(báo)膜线路板生产线技改并(bìng)扩(kuò)产项(xiàng)目建设期(qī)仅12个月，达产年可实现销售收入2.24亿元(yuán)。定期(qī)报告(gào)显示，2018年6月30日，该项目(mù)就已经建成(chéng)。但2019年(nián)-2022年，该(gāi)项目的效(xiào)益分(fēn)别仅283.41万(wàn)元、447.55万元、948.94万元和2599.93万(wàn)元。

　　而根据定(dìng)增方案，年(nián)产(chǎn)18万平方米中高(gāo)端印制(zhì)电路(lù)板建设项目建设期也仅12个月，预(yù)计达产(chǎn)年实现营收7.48亿元，项目净利(lì)润1.31亿元(yuán)。然两年多时(shí)间过去了，截至2022年(nián)12月31日，该项目投(tóu)资进(jìn)度也仅57.26％。2021年、2022年该(gāi)项目效益分别为-1091.61万元、2300.17万(wàn)元，与当初的(de)预(yù)期相去甚(shèn)远。

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