钠(nà)电池(chí)产能规(guī)划从0到10GWh再到18GWh，年赚1亿拟撬动54亿乃至94亿投资，传艺科(kē)技是真跨界还是奢望(wàng)，飙涨后又腰斩的(de)股价似乎已经给出注脚。

　　去(qù)年6月以来，萦绕在键盘生(shēng)产商(shāng)传艺科(kē)技（002866.SZ）身上的最(zuì)大议题莫过于跨界钠电(diàn)池。

　　这个热(rè)门又令(lìng)人遐想(xiǎng)的题材搭配公(gōng)司(sī)释放钠电池项目进展的(de)“积极主动”，在2022年刺激着传艺科技(jì)股价迅速飙涨(zhǎng)4倍，甚至期间还(hái)祭出“七连(lián)板”和“五连板”妖(yāo)股走(zǒu)势。然去年末以来，抛“利(lì)好消息”催涨(zhǎng)股价(jià)的(de)套路完全失(shī)灵，股价又在4个(gè)多月时间极速腰斩(zhǎn)。即便是(shì)3月(yuè)末扔出(chū)30亿(yì)元定增预案(àn)投建年(nián)产5.5GWh钠电池项目，传艺科技也只收获了短暂的(de)上涨，而后再未(wèi)掀起波澜。

　　钛媒体APP注意到，股价过山车(chē)式的涨(zhǎng)跌(diē)折射的(de)是(shì)市场对传艺科(kē)技高调跨界钠电赛道(dào)故事的怀(huái)疑(yí)：从宣布跨(kuà)界(jiè)到现在(zài)，时间不过(guò)10多月，规划产能已经从0到10GWh再到18GWh，年赚1亿元的(de)传艺(yì)科技(jì)如何(hé)撬动54亿元乃至(zhì)94亿(yì)元(yuán)的(de)投资成本(běn)？巨头环(huán)伺、落地产能骤增、锂(lǐ)价持续下行，在(zài)愈加拥挤的赛道上，夸下海(hǎi)口的产能又该如何消化？过往投资(zī)计划频频“跳票”、实际(jì)效益与预(yù)期天差(chà)地别等“黑历史”在前，“大跃进(jìn)”的新项目(mù)如何让人信服？

　　跨(kuà)界(jiè)钠电池(chí)，股价“过(guò)山车”

　　早(zǎo)在20世纪70年代，钠离子电池便与锂离子(zi)电池(chí)同时期萌芽，但由于钠(nà)电(diàn)负极嵌(qiàn)钠能力较弱、钠电池能量密度较低，导致其研发进度大大落后于了锂电池。直到2020年后，随(suí)着钠电关键技术完(wán)成突破以及锂价(jià)不(bù)断(duàn)飙升，钠电才(cái)作为锂(lǐ)电“备(bèi)胎(tāi)”之(zhī)一重回人们重视。尤(yóu)其2021年(nián)7月(yuè)，宁德时代推(tuī)出第一代钠离子电池，掀起钠电风潮，并将风口带到了A股市场。

　　时值2022年锂(lǐ)价暴涨(zhǎng)，A股钠电炒作如日(rì)中(zhōng)天之际，传艺科技于去年6月22日晚间高调(diào)宣(xuān)布(bù)入局。彼时的(de)公(gōng)告显示，公司拟投资3000万(wàn)元通过(guò)全(quán)资子公司江苏智纬电(diàn)子科技有限公司（以下简称(chēng)“智纬电(diàn)子”） 同海盈汇鑫企业、自然人杨磊(lěi)和杨崇义合作设立控(kòng)股(gǔ)孙公(gōng)司江(jiāng)苏传艺钠电(diàn)科技(jì)有(yǒu)限公司（公司持(chí)股(gǔ)75％，以下(xià)简称“传(chuán)艺钠电”）。

　　公告出(chū)，传(chuán)艺科技旋即(jí)涨停，当日盘(pán)后公司(sī)迫不及待召开电话会议，向合计64名分析师和个人投资者披(pī)露(lù)跨界钠电的各种细节(jié)。根据规划，传艺科技钠电(diàn)池项目中(zhōng)试线2022年投产，一(yī)期2GWh的产能2023年投(tóu)产(chǎn)，二期计(jì)划新建8GWh的产能(néng)。

　　撂下电话，股价(jià)更加疯涨。加上6月(yuè)23日的涨停，传艺科技宣布跨(kuà)界(jiè)后一(yī)口气(qì)收出7个涨停(tíng)板，市值快速实现翻倍(bèi)。

　　传艺(yì)科技日(rì)K线图(tú)，来源：wind

　　有了(le)钠电(diàn)消(xiāo)息催(cuī)涨股价的前(qián)车在前(qián)，传艺科技开始有意无意地“主(zhǔ)动”披(pī)露钠(nà)电项目进展，而(ér)公司股价也(yě)往往在公告披露(lù)后(hòu)录得大幅上涨。去年(nián)12月5日盘中，公司股价一度(dù)摸高至54.44元(yuán)/股，相较于跨界钠(nà)电池(chí)前10元/股左右(yòu)的温吞股价，不到半年的时间已翻了逾5倍。

　　但(dàn)此(cǐ)后，公司股(gǔ)价开始掉头向下，无论其如何发布“利好(hǎo)”消息，股价也再(zài)难掀大风(fēng)浪，反而随着(zhe)时间(jiān)的推(tuī)移(yí)，迅速回落。截至4月20日收盘，报28.14元/股，4个(gè)多月(yuè)时间已经较高(gāo)点(diǎn)腰斩。

　　值得一提的(de)是，由于在(zài)2022年6月23日(rì)盘后，公司迫(pò)切召开电话会并在(zài)《投(tóu)资者关系活(huó)动记录表》中对外发(fā)布钠(nà)电池业务(wù)未来规划、技术水平等涉及(jí)公司(sī)经营的(de)重大(dà)信息，但直至2022年7月9日才正式通(tōng)过《关(guān)于对(duì)深圳证券交易所关注函回复(fù)的公(gōng)告》补充披(pī)露相关(guān)事项，传(chuán)艺(yì)科技及公司董事长兼(jiān)总经理(lǐ)邹伟(wěi)民、时任董(dǒng)秘(mì)许小丽还(hái)遭深交(jiāo)所通报批评。

　　产(chǎn)能“大跃进”，钱从哪里来(lái)？

　　回(huí)看(kàn)传艺科(kē)技股价“过(guò)山车”式上下，背后纵有游资推(tuī)波(bō)助澜，但(dàn)归根结底还(hái)是(shì)其资金有(yǒu)限与钠电产能规划(huà)“大(dà)跃进(jìn)”不匹配无(wú)法让市场(chǎng)信服造成的。

　　根据(jù)公(gōng)司定(dìng)增预案(àn)，钠电池二期5.5GWh项目建(jiàn)成后，公(gōng)司产能(néng)将达(dá)到10GWh。而根据公司此前对(duì)交(jiāo)易(yì)所回复函和2023年度(dù)定(dìng)增(zēng)预(yù)案，公司(sī)规划的10GWh钠电池项目的投资成(chéng)本(běn)约54亿(yì)元。其(qí)中，土地购置及厂房成本(běn)约4亿元，10GWh产(chǎn)能需投入的装修及设备成本(běn)约(yuē)50亿元。

　　实际上，传艺科技规划的钠电(diàn)产能远不(bù)止这公(gōng)告出来的10GWh。据(jù)传(chuán)艺(yì)钠电官微消息，公司董事长邹(zōu)伟民4月16日在公开场合(hé)演讲时提到，“2022年7月，公司决定，发挥资金优势(shì)，投资(zī)50亿元，新征410亩土(tǔ)地(dì)，用30个(gè)月(yuè)的时间(jiān)，新上钠离(lí)子电池全供应(yīng)链(liàn)项目，逐(zhú)步形(xíng)成(chéng)年产(chǎn)3万吨(dūn)正(zhèng)极材料、4万吨负极(jí)材料、18GWh钠离子电池、15万吨电(diàn)解液(yè)的生产能力；2022年10底，中试线已(yǐ)经竣工投产；目(mù)前，4.5GWh量产线已经开始试产试销，6月(yuè)底有望批量生产。”

　　邹(zōu)伟民公开演(yǎn)讲时(shí)提到(dào)的钠电(diàn)产能(néng)规划，来源：传艺钠(nà)电官微

　　若按邹(zōu)伟民的说法，传艺科技在上述的(de)54亿元资金外，还需要更多资金，仅另外8GWh钠电池就需要40亿(yì)元(yuán)的投入。

　　但(dàn)现(xiàn)实(shí)是，传艺科(kē)技主营式微，年赚1亿元的(de)盈(yíng)利水(shu萝卜丁属于什么档次，世界十大奢华口红品牌ǐ)平显然难以撬动(dòng)动辄(zhé)几十亿的项目(mù)。

　　传艺(yì)科技主(zhǔ)营输入类(lèi)设(shè)备和印(yìn)制电路板（PCB）两大(dà)类消费(fèi)电子(zi)零组件，具体包括笔记(jì)本/台式(shì)机电脑键盘、触控模组和鼠标(biāo)等输(shū)入类设备及通讯(xùn)用(yòng)板、消费电子、计算机用板等 PCB 产品(pǐn)。

　　2017年上(shàng)市以来公司(sī)经营规(guī)模不(bù)断扩大，营(yíng)收从2017年的6.69亿元起步，逐年递增，到2022年达到(dào)19.99亿元(yuán)，翻了近3倍。但盈利并未同步，上市当年公司归母净利润(rùn)就下滑13.60％，只有7776.63万元。之后随着(zhe)行业式(shì)微，公司(sī)盈利水平起起伏(fú)伏，到2022年也仅1.15亿元(yuán)，相较于2017年仅增长了47.90％。而(ér)早在(zài)2016年，公司盈利就已经(jīng)达(dá)到了(le)9000万(wàn)元，净利润增长乏(fá)力可见一斑(bān)。

　　传艺(yì)科技(jì)业绩变动情况，来源：wind

　　盈(yíng)利陷入瓶颈，账(zhàng)上的(de)资金也并不宽裕。2022年，公司经营活动产生(shēng)的现金流量净额4.46亿元(yuán)；截至(zhì)去年末，公司货币资金仅(jǐn)2.87亿(yì)元，短期借(jiè)款8.41亿元；应收账款5.90亿(yì)元，应付账款4.56亿(yì)元。

　　那两年半内要拿(ná)出54亿元乃至94亿元以上的资金投资钠(nà)电，钱从哪里来？

　　在2022年(nián)7月9日给深交所(suǒ)的回函中，传艺(yì)科技(jì)曾详细披露过2GWh项目资金来源(yuán)：截至(zhì)2022年5月(yuè)31日，公司可用于(yú)钠离(lí)子(zi)电池项目的(de)自有资(zī)金(jīn)仅1.61亿元，银行授信未使用(yòng)额度(dù)10.27亿元，足见其在投资钠(nà)电项目时(shí)自有资金的“捉(zhuō)襟(jīn)见肘”。

　　来(lái)源(yuán)：传艺科技给深交所(suǒ)的回函

　　很明显，一开(kāi)始规(guī)划的一(yī)期2GWh产(chǎn)能，传(chuán)艺科技就是准备靠(kào)银行(xíng)贷款解决(jué)。后一期产能增加到4.5GWh，投资额增加10亿元左(zuǒ)右，同样仰仗(zhàng)银行贷款。今年3月(yuè)30日公(gōng)司公告称，传(chuán)艺科(kē)技及子(zi)公司拟(nǐ)向工(gōng)商银行、农业(yè)银(yín)行等组成的联合(hé)银团申请不超过20亿元(yuán)的项目(mù)贷款，用于(yú)公(gōng)司(sī)钠(nà)电池项(xiàng)目。根据(jù)最新的(de)调研记(jì)录(lù)，“截至目(mù)前，牵头银行已审(shěn)批(pī)通过(guò)，参团(tuán)银行(xíng)处于正(zhèng)常的审批流(liú)程中。”

　　一期(qī)靠贷款(kuǎn)，二期谋定增。今年3月30日，公司披露(lù)《2023年度(dù)向特定对象发行(xíng)股票预案(àn)》，拟募资不超过30亿(yì)元，其中的24亿元(yuán)拟投入钠(nà)电池制造二期项目，剩余(yú)6亿元(yuán)补流。

　　根据(jù)测(cè)算，二期(qī)5.5GWh项目总投资额为27.47亿元(yuán)，除(chú)了定增的24亿元外(wài)，还有3.47亿元的缺口。而为补这(zhè)部分缺(quē)口，传艺科技甚至将2020年定增(zēng)募投资金中(zhōng)的(de)1.75亿元变更用于(yú)该项目。

　　简(jiǎn)单加(jiā)总便(biàn)知，家底不厚，传艺科技(jì)10GWh钠电(diàn)项目(mù)只(zhǐ)能(néng)依赖(lài)融资。至于(yú)上(shàng)述邹伟民公开(kāi)演讲(jiǎng)时提到(dào)的另外8GWh的项目(mù)资金来源，钛媒体APP向(xiàng)公司求证，但截至发稿，仍未(wèi)获回复。

　　锂价暴(bào)跌(diē)，钠(nà)电还有(yǒu)优势吗？

　　“今年销售不(bù)低于10亿元，整(zhěng)个钠电池全供应链(liàn)项目计划(huà)到(dào)2024年末全部竣工投产，达产达效后，可实现年销售250亿元。”若传(chuán)艺科技(jì)的(de)钠电项目真如邹(zōu)伟民在近日的演讲中所言照进现实，几年后公司(sī)营收将在当前(qián)基础上翻十几倍。但近来(lái)腰斩(zhǎn)的股价显示(shì)，市场(chǎng)对这个故事并不再买(mǎi)账，除了资金实力有(yǒu)限公司(sī)外(wài)，核心还在其大干快(kuài)上(shàng)后产(chǎn)能如何消(xiāo)化的(de)问题。

　　毕(bì)竟，在钠电池商业(yè)化元年的(de)2023年，包括宁德时代、中科海(hǎi)纳、亿(yì)纬锂能(néng)、雅迪(dí)等诸多巨头在内，已纷(fēn)纷(fēn)发产品、量产并大建产能，竞争(zhēng)者初露(lù)威(wēi)胁(xié)，赛道已然开始拥挤。

　　尽管(guǎn)就披(pī)露的参数和性能来(lái)看，传艺钠电的钠(nà)电池(chí)与巨头们(men)不相上下，但宁德(dé)时代落地奇(qí)瑞(ruì)车(chē)型、华语(yǔ)新(xīn)能(néng)源配(pèi)套雅(yǎ)迪极钠S9等表(biǎo)明(míng)，大佬们已(yǐ)经走在前面，率先(xiān)在两轮电(diàn)动车和低速电动车领域实现装车应用(yòng)。而传艺(yì)科(kē)技除了在岁末年初公告与中祥航业、江苏(sū)新能源(yuán)、德博新(xīn)能源签订(dìng)项目合作或战略合作协议外，并未官宣重点客户。

　　每每有投资(zī)者(zhě)问(wèn)及(jí)客户情况(kuàng)时，公司都以(yǐ)“目前订单下(xià)游运用覆盖储(chǔ)能、低(dī)速电动(dòng)车及电动工具等(děng)多(duō)个(gè)领域”“公司钠离子电池送样后客户的反(fǎn)馈普遍较为良好，并已与多(duō)名客户签订了销售订单”“公司已与多家知名两(liǎng)轮电动车品(pǐn)牌开(kāi)展(zhǎn)送样和合(hé)作意向洽谈等(děng)工作”等进行回复。至于具体的客户(hù)名(míng)称和订单金额(é)，一直语焉不详。

　　且(qiě)2023年，钠电池(chí)产能落地正数(shù)倍级增长。上海钢联新能源(yuán)事业部(bù)钠电(diàn)池分析师汪奇(qí)告诉钛媒体APP，2022年钠电池项目落地产(chǎn)能有3GWh左右，预计2023年落地产能(néng)将达到13-15GWh。ICC鑫(xīn)椤资(zī)讯最(zuì)新发布数据(jù)则称，到(dào)2023年底，预计(jì)钠电(diàn)池产能将增(zēng)加至21GWh。无论是(shì)哪种预(yù)测，今年钠电池落地产能大幅(fú)增加已可预见。

　　“参考锂电池行业产能利(lì)用率，钠电池落地的产能中可以实现装机的(de)在4-5GWh左右，而铅酸电池的市场规模(mó)接近(jìn)40GWh。前期用于两轮车的钠电池不(bù)到(dào)5％，后(hòu)面成本降(jiàng)下来才会有较大比例(lì)的替代。”汪(wāng)奇认(rèn)为，今年钠电(diàn)池(chí)只会小批量(liàng)应用到(dào)多元化场景。

　　然传(chuán)艺(yì)科技却十(shí)分自信(xìn)，其(qí)在调研记录中预测，预计2023年公司实际出货量(liàng)在2GWh-3GWh，相当于其占(zhàn)去了(le)2023年(nián)钠电池市场的绝大部(bù)分份额(é)。

　　来源：传艺科技2023年1月(yuè)9日投资者关系(xì)活(huó)动记录表

　　需要注意的是，沉寂多年(nián)的钠电(diàn)池是在此前(qián)锂价飙涨的背景下作为“替代(dài)”而被推到台前的，去年(nián)底以来，碳酸锂价格持(chí)续下行，4月20日电碳价格均价已经跌至(zhì)18万元/吨。一(yī)时(shí)间(jiān)，锂价持(chí)续(xù)下(xià)跌会否影响钠电池商业化(huà)进程的讨(tǎo)论甚(shèn)嚣尘上。

　　中科院院士欧(ōu)阳明高近(jìn)日就表示(shì)：“钠电池能够起到对(duì)锂电池的平衡(héng)作用，平衡(héng)锂价，保证锂资源(yuán)的供应(yīng)安全，不(bù)太(tài)可能成为主流。锂价(jià)一便宜，就会让钠离子(zi)的发(fā)展(zhǎn)陷入被动。”但他也强调，“钠离(lí)子技术一定要发展，因为它(tā)是(shì)锂离子电(diàn)池的一个(gè)有益的补充。”

　　汪奇(qí)称，锂电和钠电(diàn)建(jiàn)设成本接近，目前三元钠电量产的(de)生(shēng)产(chǎn)成本在(zài)0.45-0.5元(yuán)/Wh，铁(tiě)锂(lǐ)电池在0.5元/Wh左右。其进一(yī)步向(xiàng)钛媒体APP分析，“钠离子电(diàn)池性能比较接近(jìn)磷酸铁锂电池，高能量(liàng)密度(dù)的也接近三元523电池。目前电碳价格下跌(diē)至16-18万元(yuán)/吨，锂(lǐ)电池成(chéng)本大幅下降40％以上，所(suǒ)以(yǐ)目(mù)前已经和钠(nà)电池成本基本相当(dāng)；而由于锂(lǐ)原料(liào)价格大幅(fú)下降，目前(qián)铁锂和(hé)锰酸锂等电池成本已经优于钠电池(chí)。今年(nián)碳(tàn)酸锂(lǐ)价格在20万以下时(shí)，锂电池对钠电池有明显优势。”

　　当然(rán)，市场(chǎng)普遍认为钠电(diàn)池还(hái)有降(jiàng)本的空间。兴储(chǔ)世纪总裁助理刘继茂就(jiù)告(gào)诉钛媒体APP，“待产业(yè)链完善后，规(guī)模量产后钠离子电池正、负极材(cái)料价格可降(jiàng)至(zhì)5万元/吨甚至(zhì)以下(xià)，钠离子(zi)电池的理论(lùn)BOM成本(běn)将低至0.40元/Wh。长期来看碳酸锂(lǐ)存在(zài)降价可能，但只要碳酸锂价(jià)格高于15万元(yuán)/吨，钠离(lí)子(zi)电池的成本优势就依然存在，并且随着技术不断发(fā)展、产业不断成熟(shú)，钠离子电池的降(jiàng)本空间有望(wàng)进一步打开，萝卜丁属于什么档次，世界十大奢华口红品牌该成本临界点仍有(yǒu)进一步下探的可能。”

　　汪(wāng)奇也称，明年钠电产业规模化完成后，能和锂离子电池的成本拉(lā)开差距，接近(jìn)铅酸(suān)电(diàn)池的成本。但能量(liàng)密(mì)度的限制，使得碳酸锂价格在15万以上时，成(chéng)熟后的钠离子电(diàn)池有一(yī)定(dìng)优势；碳酸锂价(jià)格在10万左右及以下时，钠离子(zi)电(diàn)池(chí)在动(dòng)力领域优势较小。

　　钛媒体APP注意到(dào)，包括传艺科技在内，诸多入(rù)局钠电池的企业都言锂(lǐ)价(jià)下跌无碍钠电(diàn)池商业化(huà)进程。但随着锂(lǐ)价持续下降，钠电池利润率下降或也是必然的。

　　以传艺科(kē)技为(wèi)例，其在1月9日的调研记录中曾表示，公司钠电池(chí)定价(jià)主要根据碳(tàn)酸锂的(de)价格，一般(bān)给到客户(hù)的价格(gé)比磷酸铁锂便宜25-30％，且(qiě)定(dìng)价(jià)会随碳(tàn)酸锂价(jià)格波动而波动。

　　缺(quē)乏长远投资定(dìng)力 过(guò)往(wǎng)项目频频“跳票”

　　资金(jīn)和产能消化之外，市场还担忧传(chuán)艺科技项(xiàng)目(mù)投资的定力。

　　尽管公司对进军钠电领域雄心勃勃，然而钛媒体APP梳理其过(guò)往投资履历发现，传(chuán)艺(yì)科(kē)技在投资(zī)上缺乏长远(yuǎn)定(dìng)力，临时“跳票”甚至(zhì)终(zhōng)止募投计划可谓“家常便饭”。

　　2017年4月，传艺科技(jì)IPO募资4.81亿(yì)元，其中将2.98亿元投向FPC生(shēng)产项目，9418.08万元投向薄膜线路板生(shēng)产线技(jì)改并(bìng)扩产项目(mù)。然2018年4月公司就变(biàn)更募(mù)资用(yòng)途，将FPC生产项(xiàng)目未用(yòng)的(de)资(zī)金1.20亿元和(hé)1.04亿元分别(bié)用于(yú)3D玻璃面板生产项目、轻(qīng)薄(báo)型(xíng)键盘生产项目，已(yǐ)经使(shǐ)用了7737.67万(wàn)元(yuán)募资(zī)的FPC生产项目则被终止(zhǐ)。

　　2019年(nián)8月(yuè)，又将薄膜线路板生产线技改(gǎi)并扩产(chǎn)项目的(de)实(shí)施(shī)地(dì)点从一厂(chǎng)搬迁至二(èr)厂；2021年(nián)6月，再将该(gāi)项(xiàng)目的实施地点变更为重庆市合(hé)川区工业(yè)园区核心区高阳路30号，实施主体则(zé)从(cóng)传艺科技变(biàn)为全资(zī)子公司重庆(qìng)营志。

　　2020年12月，IPO募投项目则(zé)再生变(biàn)。公司终(zhōng)止(zhǐ)实施(shī)3D玻璃面板生产项(xiàng)目(mù)（已投入募资7445.13万元），并将该(gāi)项目(mù)剩余资金全部投入轻薄型键盘生(shēng)产项目的建设，并将后者(zhě)的产能从1600万台提升至2240万(wàn)台。

　　2020年(nián)8月，传艺科(kē)技再融资(zī)，定(dìng)增募资(zī)6亿元，其中的4.20亿(yì)元用于年产18万(wàn)平方米中(zhōng)高端印制电路(lù)板(bǎn)建设(shè)项目。但次年6月，公司将该项目中(zhōng)的(de)SMT工序实施地点由江苏(sū)省高邮市(shì)经开区凌波(bō)路33号改(gǎi)建(jiàn)至江苏省高邮市经开区凌(líng)波路49号的闲置厂房；2023年3月，传艺科技再“变卦(guà)”，又将该项(xiàng)目剩余募资（已投入(rù)募资2.41亿元）1.75亿元变(biàn)更(gèng)用于投入“钠离(lí)子电池(chí)制造二期5.5GWh项目”。

　　频频变(biàn)更募投计划的地点(diǎn)、资金(jīn)乃(nǎi)至(zhì)项目，直(zhí)接的后果就是(shì)原(yuán)有的(de)投(tóu)入打(dǎ)水飘、投资效(xiào)率低(dī)下以及建成项(xiàng)目实际(jì)效益(yì)与预计(jì)天差地别。

　　根据(jù)招股书，薄(báo)膜线路(lù)板生产线技(jì)改(gǎi)并扩产项目(mù)建设(shè)期仅12个月，达产年(nián)可实现销售收(shōu)入(rù)2.24亿(yì)元。定期报告显示(shì)，2018年6月(yuè)30日，该项目(mù)就(jiù)已经建成。但2019年(nián)-2022年，该项目的效(xiào)益分别仅283.41万元、447.55万元、948.94万元和2599.93万(wàn)元。

　　而(ér)根(gēn)据(jù)定增方案(àn)，年产(chǎn)18万平方米中高端印制电路板建设(shè)项目建设期也仅(jǐn)12个月，预计达产年(nián)实现营收7.48亿元，项目净利(lì)润1.31亿元。然两(liǎng)年多时间过去了，截至2022年12月(yuè)31日，该项(xiàng)目(mù)投资(zī)进度也仅57.26％。2021年(nián)、2022年该(gāi)项目效益分别为-1091.61万元、2300.17万元，与(yǔ)当初的预期(qī)相去甚远。

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