分析(xī)人士称，《暂行(xíng)规定》施行(xíng)后，预计全市场货币市(shì)场(chǎng)基(jī)金(jīn)数量上将有一定出清，对基金管理人的产品(pǐn)体(tǐ)系结构布局、调整也提出了要求。

　　5月16日，《重要货币市场基金监管暂行规(guī)定》（下称《暂行规定》）正式实施(shī)，从风险管理、人员及系统(tǒng)配置、投资(zī)比例、交易(yì)行为、规模控制、申赎管理等多(duō)方面对重要货币市场基(jī)金(jīn)的基(jī)金管(guǎn)理人(rén)提出了更为严格审慎(shèn)的要求(qiú)。

　　业内(nèi)人士指出， 《暂行规(guī)定》将提高货币基(jī)金的风险管(guǎn)理能力和透明度，降低投(tóu)资风险(xiǎn)。但(dàn)是，可能会对部分追(zhuī)求高收益的投资者造成(chéng)一(yī)定影(yǐng)响(xiǎng)。此外，预计全市场货币市场基(jī)金(jīn)数(shù)量上将有一定出清，对(duì)基金管理人(rén)的(de)产品(pǐn)体系(xì)结构(gòu)布局、调整也提(tí)出了要求。

　　哪(nǎ)些基金被纳(nà)入

　　《暂行规定》指出(chū)，重要货币市场基金是(shì)指因(yīn)基金资产(chǎn)规模较大或者投资者(zhě)人(rén)数较多、与其他金融机构或者金融产(chǎn)品关联性较强(qi大漠孤烟直长河落日圆是什么意思，长河落日圆啥意思áng)，如(rú)发(fā)生(shēng)重大风险，可(kě)能对(duì)资本市场和金融体(tǐ)系产生重大不利影响(xiǎng)的货币市(shì)场基金。

　　哪(nǎ)些(xiē)基金(jīn)会被纳入评估范围(wéi)？

　　根(gēn)据《暂行规定》，货币(bì)市(shì)场基金(jīn)满足下(xià)列任一(yī)条(tiáo)件(jiàn)的，基金管(guǎn)理人应(yīng)当(dāng)在10个工作日内主动向中(zhōng)国证监会报(bào)告：基金(jīn)资(zī)产净值连续20个交易日超过2000亿元；基(jī)金份(fèn)额持有(yǒu)人(rén)数量连续20个交易日超过5000万个；中(zhōng)国证监会认(rèn)定的符合重要货(huò)币市(shì)场基(jī)金特征的其他条件。

　　东方财富Choice数据显示，截至2023年一季度末，市场上共有天弘(hóng)余额宝货币(bì)、易方达易理(lǐ)财货币A、建信嘉薪宝货币(bì)A三只基(jī)金规模超过2000亿元(yuán)。其中，天(tiān)弘余额宝货币规模(mó)最大，达6871.71亿元。

　　从(cóng)基金(jīn)份额(é)持有人(rén)户数(shù)来(lái)看，截至2022年(nián)末，天弘余额宝货币持有人达7.44亿户，居于(yú)首位。

　　有业内人士(shì)对记者表示，《暂行规(guī)定》实施后(hòu)，对于规模超过2000亿元或者投资者数量大于5000万个的货币市场基金(jīn)，监管要求更加严(yán)格，基金管理人需(xū)要增强抗风(fēng)险能(néng)力(lì)，并明确风险(xiǎn)防(fáng)控与处置机制。这将促使基金公(gōng)司(sī)更加注(zhù)重(zhòng)风险管理和产品合(hé)规性，提高产(chǎn)品的透(tòu)明度和(hé)稳定性，从(cóng)而保护投资者的(de)利益(yì)。

　　国信证券指出，《暂行规定(dìng)》与(yǔ)资管新规一脉相承，都是为了(le)提升资管机(jī)构的风险管理(lǐ)能力，实现风险分(fēn)散化(huà)，防止(zhǐ)风险过度集中(zhōng)、对金融安全产(chǎn)生不利影响。在(zài)提升风控水平的(de)前(qián)提(tí)下(xià)，引导高(gāo)收(shōu)益产品打破(pò)刚兑，高安全产(chǎn)品收益率(lǜ)回落至与其风险相(xiāng)匹(pǐ)配的合(hé)理水(shuǐ)平。随着资管新规的(de)逐(zhú)步落地，回归本源(yuán)的主动类资(zī)管产品迎来发(fā)展良(liáng)机，财富(fù)管理行业百花齐放(fàng)。

　　明确附加(jiā)监管(guǎn)要求

　　《暂行(xíng)规定(dìng)》明确了重要货币(bì)市场基金的附加监管要求(qiú)，指出基金管理人应当遵(zūn)循长期稳健的经营和(hé)投资理念，确保自(zì)身投资研究、人员(yuán)配备、系统(tǒng)运营(yíng)、客户服(fú)务、风险管理(lǐ)与(yǔ)危机应(yīng)对等方面的能力水平(píng)与重(zhòng)要货币市场基金管(guǎn)理(lǐ)规模相(xiāng)匹配，不得盲目扩(kuò)张基(jī)金规(guī)模(mó)。

　　值得注意的是，重要(yào)货币(bì)市场基金(jīn)的(de)基金经理不得少于2人。在(zài)薪(xīn)酬考核方面，基(jī)金管理人的高级管理人员、基金经理(lǐ)等相关人员的考核评价、薪酬激励等不得直接或者间接与重要(yào)货币市场基金的规(guī)模(mó)相挂钩(gōu)。

　　在重要货币市场基金的投资运(yùn)作指(zhǐ)标方面，也需要满足多项要求。例如，持有一家公司发行(xíng)的证券(quàn)市(shì)值不得超过(guò)基金资产(chǎn)净值的5％；投资于(yú)具有基金托管人资(zī)格的同一(yī)商业(yè)银行发行的金(jīn)融工(gōng)具占基金资产净值的比(bǐ)例不得(dé)超(chāo)过15％；主动投(tóu)资于流动(dòng)性(xìng)受限资产的规模合计不得超过基金(jīn)资(zī)产净值的(de) 5％；投(tóu)资组合的平均剩余期限不(bù)得超过90天；投资组合的杠杆比例不得超过110％。

　　货币市场基金交易行为(wèi)管理方面，《暂(zàn)行(xíng)规定》指出(chū)，审慎确认大(dà)额申(shēn)购申(shēn)请，避免出现(xiàn)接受单一投资者申购申请后导致其持(chí)有份额超过基金总份(fèn)额5％的情况。

　　而在(zài)风(fēng)险准备(bèi)金方面， 基金管(guǎn)理人、基金托管人每月从重要货币(bì)市场基金的管理费、托管费中计提的风险准(zhǔn)备金比例不得低于(yú)20％。

　　国信证券指出，《暂行(xíng)规定(dìng)》是金(jīn)融防(fáng)风(fēng)险的(de)重要举措(cuò)。部分货币市场(chǎng)基(jī)金规模较大(dà)、投资(zī)者数量(liàng)较多，具有“牵一(yī)发而动全身”的重要影响(xiǎng)，当出现风(fēng)险事件(jiàn)时，可能会对金融(róng)市场的流动性安全产(chǎn)生冲击。《暂行规(guī)定》无论是(shì)从考核机制，还是从(cóng)投(tóu)资比(bǐ)例、久期、可变现资产的(de)限制，都(dōu)是为(wèi)了更高流动(dòng)性考虑，重要货(huò)币市场基(jī)金防范(fàn)流动(dòng)性风险的能(néng)力将进一步提(tí)升，将(jiāng)有效(xiào)防止出现2016年部分(fēn)货(huò)币市场基(jī)金类似的流动性(xìng)风(fēng)险事件。

　　制定风险应(yīng)对预案(àn)

　　在重要货币市场基金的(de)风险防控和监(jiān)督管理(lǐ)机制方(fāng)面，《暂行规定》也做出了明确的规定。

　　《暂(zàn)行规(guī)定(dìng)》指出，基金管理人(rén)应当综合评(píng)估重(zhòng)要货大漠孤烟直长河落日圆是什么意思，长河落日圆啥意思币市场基金各类风险的成(chéng)因、表现及影响，会同相关市(shì)场主(zhǔ)体共(gòng)同制定合理有效的风险应(yīng)对(duì)预(yù)案。风险应对预(yù)案应(yīng)当(dāng)报中(zhōng)国证监会备案，中国(guó)证(zhèng)监(jiān)会对(duì)风险应对预案的有效性、合理(lǐ)性、可行性等进行评估(gū)。

　　重要货(huò)币市场基金发生重大风险的，由中国证监会牵头相关部门成立风险处置小组，督促基金(jīn)管理(lǐ)人及相关市场主体(tǐ)依(yī)据风(fēng)险应对预案(àn)等对(duì)重要货(huò)币(bì)市(shì)场基金实施风险处置。

　　那么，《暂行规定》的实施对于投(tóu)资者(zhě)有什么影响？

　　有(yǒu)业(yè)内(nèi)人士对记者表(biǎo)示(shì)，《暂行规(guī)定》将提高货币基金的(de)风险管理能力和透明度(dù)，降低投资风险。但是(shì)，可(kě)能会对(duì)部分投资(zī)者造(zào)成一定影响(xiǎng)，例如(rú)可能会对(duì)一些追求(qiú)高(gāo)收益的投资者造成一定(dìng)冲击。此外，新规可能会导致一些(xiē)货币基金规(guī)模较小(xiǎo)的产(chǎn)品(pǐn)退出市(shì)场(chǎng)，投资者(zhě)需要注意(yì)选择合适的产品。

　　“《暂行规定》有利于保护低(dī)风险偏好的投资(zī)者。相对(duì)于其他资管产品(pǐn)，货币(bì)市场基金(jīn)具有(yǒu)着(zhe)投资者数量庞大，风险偏好较低的特点。部分规模(mó)较大的货(huò)币规模基金如出现风险事件，或将对(duì)社会稳定产生不利(lì)影响。《暂行规定》提升(shēng)了重(zhòng)要货币市(shì)场基金的资产安全要求，有(yǒu)利于保护投资者利益(yì)。”国信证券表(biǎo)示。

　　财信证券(quàn)指出，《暂行规定》施行后，货币市场基金(jīn)的规(guī)范化、标准化、投资分散化、安全(quán)化程度(dù)将有(yǒu)提升(shēng)，未来(lái)是(shì)否在公(gōng)布的重点货币基金(jīn)名(míng)录内，可能(néng)是(shì)投(tóu)资(zī)者选择考量的潜在背书因素之一。预(yù)计全市场货币市(shì)场基金数量上将(jiāng)有(yǒu)一(yī)定出清，对基金管理人的产(chǎn)品体系(xì)结构布局、调(diào)整也提(tí)出了要(yào)求。

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