总市值超6万亿的科创板市场，增(zēng)添风险(xiǎn)管理(lǐ)新(xīn)工(gōng)具(jù)！

　　5月12日，中国证监会官网消(xiāo)息，为(wèi)健全多层次资(zī)本市(shì)场(chǎng)产品体(tǐ)系，丰富资本市场风险管理工具(jù)，证监会(huì)启(qǐ)动科创50ETF期权上市工(gōng)作。同一天(tiān)，上交所也发(fā)布(bù)消息，将在中(zhōng)国证(zhèng)监会指(zhǐ)导下认(rèn)真做好科创50ETF期(qī)权上市(shì)相关工作。

　　多位业(yè)内人士(shì)表示，科创50ETF期权上市工作的(de)启动，将为(wèi)科创板市场的科技创新投(tóu)资(zī)带来风险管理(lǐ)工具，进(jìn)一步丰(fēng)富ETF期权品种，满足投资者多元(yuán)化的交易和(hé)风险管理需(xū)求。而相关(guān)合约标的纳入ETF期(qī)权，也(yě)将(jiāng)对ETF龙(lóng)头产(chǎn)品的规(guī)模、流动性和交投活跃度(dù)产生积极影响，同时(shí)为科创板市场投(tóu)资带来中长期资金(jīn)，增(zēng)强市场的关注度和吸引力。

　　科创板新增风险管理工具

　　科创(chuàng)50ETF期权上市工作启(qǐ)动

　　5月12日(rì)，中国证(zhèng)监会消息显示，为健全多(duō)层次资(zī)本市场产品体系，丰富资本市场(chǎng)风险管理工具，证监(jiān)会启动(dòng)科创50ETF期(qī)权上市工(gōng)作。

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　　科创50ETF期权是我(wǒ)国首只基于科创(chuàng)50指数(shù)的场(chǎng)内期权(quán)品种，科技创新特色(sè)鲜明，与现有ETF期权品(pǐn)种形成良好互(hù)补。上市(shì)科创(chuàng)50ETF期(qī)权，是(shì)贯彻(chè)落实党的(de)二(èr)十大精神、“十四五”规划《纲(gāng)要》的重大举措，是(shì)贯彻落实党(dǎng)中央、国务院关于推进上海国际金融中心建(jiàn)设、支持浦东(dōng)新区高水平(píng)改革开放决(jué)策部署(shǔ)的重(zhòng)要安排(pái)。

　　证(zhèng)监会(huì)表(biǎo)示，上市科创(chuàng)50ETF期(qī)权，有利(lì)于吸引(yǐn)长(zhǎng)期资金配置科(kē)创(chuàng)板，激(jī)发科(kē)创板创(chuàng)新活力，满足多元化(huà)的交易和风险管理(lǐ)需求，有(yǒu)助于(yú)继续发挥(huī)好(hǎo)科创板改革先(xiān)行(xíng)先(xiān)试的(de)示范(fàn)引领(lǐng)作用，不断(duàn)提升服务实体(tǐ)经济质效(xiào)。

　　同期，上(shàng)海证券交易所官网也发布消息，上交所将(jiāng)在中国证(zhèng)监会指(zhǐ)导下认真做(zuò)好科创(chuàng)50ETF期(qī)权上市(shì)相关(guān)工(gōng)作(zuò)。

　　上交(jiāo)所表示，推进科创50ETF期权新产品上市(shì)，是上交所(suǒ)贯(guàn)彻(chè)落实党的二十大精(jīng)神(shén)、“十四(sì)五”规划《纲(gāng)要》提出的“完善金(jīn)融支持(chí)创新体(tǐ)系”、支(zhī)持浦东新区(qū)高水(shuǐ)平改革(gé)开放、支持创新驱(qū)动发展战略(lüè)的(de)重要举措(cuò)，对促进科创板企业进一步发挥(huī)科创能效、支持科(kē)创板(bǎn)建(jiàn)设具有积极意义。

　　据(jù)统(tǒng)计，2019年设立(lì)以(yǐ)来，科创板建(jiàn)设稳步推进(jìn)，市场运行平稳有序，支持和鼓励“硬科(kē)技”企业上市的集聚示范效应日益显(xiǎn)现。截至(zhì)2023年4月底，科创板已有上市公司(sī)519家，总市值达6.65万亿元，板块的科技创新(xīn)属性持续(xù)强化。

　　上交所表(biǎo)示，目前科创板尚缺少相应的风险管理工具，上交所根据(jù)市(shì)场需求积极推动科创50ETF期权(quán)新产品研(yán)发(fā)，将其(qí)作为(wèi)完善科创(chuàng)板配套产品(pǐn)体系、提升科创板吸引(yǐn)力(lì)和流动性(xìng)、推进科(kē)创板做(zuò)市商制度功(gōng)能发(fā)挥、持(chí)续发挥科(kē)创板改革先行(xíng)先试(shì)示范(fàn)引领作用的(de)重要举措。

　　“上市科(kē)创50ETF期(qī)权，可有效(xiào)满足科创板投资者风险管理(lǐ)需(xū)要(yào)，有助于科(kē)创(chuàng)板更好发(fā)挥资本市场改(gǎi)革试(shì)验田作用(yòng)，对于促进科创板和股(gǔ)票期权市场长期持续健(jiàn)康发展意(yì)义重大。”上(shàng)交所相关负责(zé)人称(chēng)。

　　同时，监管机构还积(jī)极关注ETF期权(quán)市场的(de)稳健运行(xíng)和风(fēng)险防控工作，多举措确保新产品平稳(wěn)上市。

　　证监会表示，证监会一(yī)直高度重(zhòng)视ETF期权市场稳健(jiàn)运行和风险防控(kòng)工(gōng)作，持续(xù)完善制度规则体系，加强(qiáng)运行管理和(hé)风险监测。科创50ETF期(qī)权上市后(hòu)，证监会将进一步(bù)完善(shàn)风险防(fáng)控机制，并(bìng)根据市场运行(xíng)情况(kuàng)改进优化(huà)，确保科(kē)创50ETF期权稳(wěn)健运行(xíng)。

　　上交所也表示，上交所高(gāo)度重视ETF期权(quán)市场风险防(fáng)控工作，基于我国(guó)ETF期权市场发展(zhǎn)特点，实施了投资(zī)者适当性管理制度、保证金制度、持仓限额制度等一系列风控安排(pái)，保障了期(qī)权市场平稳运行。

　　针(zhēn)对科创50ETF期权，作(zuò)为宽基类ETF期权产(chǎn)品，上交所(suǒ)将总体(tǐ)沿用前(qián)期(qī)的风(fēng)控措施，并根据科创(chuàng)板股票涨(zhǎng)跌幅(fú)设置(zhì)对科创50ETF期(qī)权涨跌幅参数(shù)适应性调(diào)整(zhěng)为20％，相(xiāng)关措施在创业板ETF期权已有实践(jiàn)。后续，上(shàng)交所(suǒ)将在目前行之有效的风险防控(kòng)和市场监管措施的基础上，进一步(bù)做好风(fēng)险研(yán)判，全面加(jiā)强市场监管，确(旁站巡视平行检验什么意思，平行检验包括哪些内容què)保新(xīn)产品平稳上市。

　　“下一步，将在中国证监(jiān)会的指导下(xià)，会(huì)同市场各方扎实(shí)做(zuò)好各(gè)项业务和技术准备工(gōng)作，保障科创(chuàng)50ETF期权平稳(wěn)上(shàng)市。”上交所相关(guān)负责人称(chēng)。

　　国内(nèi)ETF期权产品将增至8只(zhǐ)

　　龙头产(chǎn)品规模和(hé)流动性受益

　　ETF期(qī)权作为全(quán)球资(zī)本市场(chǎng)基础(chǔ)、成(chéng)熟(shú)、普遍的金(jīn)融衍生工具，在价格发现、风险管理、完(wán)善(shàn)市场(chǎng)多(duō)空平(píng)衡(héng)机制等方面(miàn)发挥了(le)重要作用。

　　自2015年2月开展股票(piào)期权试点以(yǐ)来，证监会组织沪深交易所先后上市了(le)7只ETF期(qī)权，市场运行(xíng)平稳有序，有(yǒu)效发挥了引入增量(liàng)资金、稳定现货市场的作用(yòng)，为(wèi)进(jìn)一(yī)步丰富(fù)ETF期权品(pǐn)种夯实了基(jī)础。

　　据记(jì)者(zhě)统计，作为股(gǔ)票市场(chǎng)的基础(chǔ)性风险管(guǎn)理工具，早在2015年(nián)2月9日，上交所就上市交易上证50ETF期权。

　　2019年12月23日(rì)，上交所、深交所上市交易沪深300ETF期权。

　　2022年(nián)9月19日，上交所上(shàng)市(shì)中证500ETF期权，同期(qī)深交(jiāo)所上市(shì)创业板(bǎn)ETF期权、中证500ETF期(qī)权。

　　2022年12月12日(rì)，深证(zhèng)100ETF期(qī)权在深交所上市交易。

　　随着科(kē)创50ETF期权(quán)启动上市(shì)，国内ETF期(qī)权产品(pǐn)将(jiāng)增(zēng)至8只，投(tóu)资者的风险管理工具将更加丰富和多(duō)元化。

　　一(yī)位公(gōng)募投资人士对此表示，目前(qián)我国已经推出了不(bù)同类型的(de)期(qī)权品种，不同品(pǐn)种对应市场不(bù)同(tóng)的市值的公司和(hé)投资风格，科创50ETF期权(quán)的推出，将(jiāng)对科创板市场的(de)宽基(jī)指(zhǐ)数形成覆(fù)盖，科技创(chuàng)新风(fēng)格投(tóu)资(zī)有了风险(xiǎn)管理工具，这将(jiāng)有利于投资者做(zuò)好风险管(guǎn)理，满足不同(tóng)投资者的投资(zī)交易需求。

　　同(tóng)时，按照记者观察(chá)，目前ETF期权的合约标的都是ETF市(shì)场的(de)龙头(tóu)产品，目前包括华夏上证50ETF、华(huá)泰(tài)柏(bǎi)瑞沪深300ETF、嘉实沪深300ETF、南方中证500ETF、嘉(jiā)实中证500ETF、易方(fāng)达创(chuàng)业板(bǎn)ETF、易方达(dá)深证(zhèng)100ETF等龙头(tóu)产品，都是期权合约标的(de)。

　　而从(cóng)目前(qián)全(quán)市场跟踪科创(chuàng)50指数的ETF产品看，华夏科创50ETF规模最大(dà)，达到583亿元(yuán)，目(mù)前管理规模仅次(cì)于华泰(tài)柏瑞沪(hù)深300ETF，位居国内股票(piào)ETF市场管理规模第二名。另外，易方达、工银瑞信基(jī)金旗下科创(chuàng)50ETF规模分别(bié)为199.96亿(yì)元，55.36亿元，在同类型指(zhǐ)数跟踪产品中，规模也位居前列。

　　“根据以往ETF期权(quán)的合约标的，华夏科创(chuàng)50ETF成为(wèi)合(hé)约标的的可(kě)能(néng)性(xìng)较大(dà)，管理规模和产(chǎn)品流动性(xìng)都(dōu)具备突(tū)出优势。”上述公募投资人士称。

　　而根据业内人士(shì)分析，相(xiāng)关合约标的(de)纳(nà)入ETF期权，将对(duì)该ETF龙头(tóu)产品的规模、流动性和交投活跃度(dù)产生积极影响。

　　华南一位股(gǔ)票(piào)ETF基金经理表示，相(xiāng)关的(de)ETF期(qī)权上市后，投资者可(kě)以借(jiè)助相应的风险(xiǎn)管(guǎn)理(lǐ)工(gōng)具进行(xíng)方(fāng)向(xiàng)性(xìng)投资、波(bō)动(dòng)率投资等，在投(tóu)资层面(miàn)的配(pèi)套策(cè)略也会丰(fēng)富(fù)起来。充分(fēn)发挥上述(shù)作用(yòng)，可以(yǐ)提升ETF期权产品(pǐn)交易需求，流动(dòng)性进一步提高(gāo)，进而(ér)促进规模的提升(shēng)。

　　“长(zhǎng)期来(lái)看，有了风险管理工具，有利于(yú)吸引中长(zhǎng)资资金，增强股票ETF产(chǎn)品关注度，这也会让(ràng)相应的龙(lóng)头ETF产品(pǐn)的规模(mó)和(hé)流动性进一步巩固(gù)，市场吸引力也会不(bù)断增强。”该股票ETF基金经(jīng)理(lǐ)称(chēng)。

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