随着公募基金2023年一季报披露拉开帷幕，多位知名基金经理调仓换股以及对后市(shì)看法跃(yuè)然纸上。

　　银华(huá)基(jī)金李晓星在一季报中表示，看好半导体、电动车、风光电储、军工等领域投资机(jī)会。他认为AI 产业的(de)发展不(bù)会一蹴(cù)而就，中(zhōng)间也(yě)必然会有曲折(zhé)，包括数据隐(yǐn)私(sī)、伦理等潜在风险，可能造成板(bǎn)块后续波(bō)动。投(tóu)资(zī)机会(huì)上，“卖水人”硬件先行的算力产业链，以(yǐ)及 AI 为用户赋能的垂(chuí)直类(lèi)应用场(chǎng)景值得关注(zhù)。

　　信(xìn)达澳亚(yà)基金冯明远一季报中表示，二季度，随(suí)着 TMT 板块(kuài)部分公司加(jiā)入 AI 或数字经济等(děng)热(rè)门概念的(de)创新，以及半导体和制造(zào)业正经历触底(dǐ)反(fǎn)弹的复苏，市场整体会逐(zhú)步回暖，产生一(yī)定正面效应。会继续在新(xīn) 能源(yuán)、科技(jì)、高端制(zhì)造等主要(yào)赛道(dào)耕耘，深挖基本面扎实的优质个(gè)股，自下而上挖(wā)掘投资机会。

　　此(cǐ)外，今日，中泰资管姜诚、中(zhōng)信保诚基金王睿等人也发布了一(yī)季报，均谈到了自己对(duì)AI领域的密切关注，但观点仙洋为什么判7年，仙洋为什么被抓了略有(yǒu)不同。

　　“果(guǒ)链(liàn)”龙头(tóu)新进成为第一大重仓(cāng)股(gǔ)

　　李晓星(xīng)一季度大幅调入AI相关概(gài)念股

　　一季(jì)报数据显(xiǎn)示，从银(yín)华(huá)基金李晓星(xīng)在管的10只基金来看，整体基金仓(cāng)位(wèi)维持在(zài)90％左右(yòu)。

　　其中，银华(huá)中小盘精选(xuǎn)、银华盛世精选A、银(yín)华大盘定开、银华丰(fēng)享一年持有(yǒu)、银(yín)华心选一(yī)年持(chí)有A 在今(jīn)年一季度小幅(fú)减仓，其中，减仓幅度最大(dà)的是(shì)银华心选一年持有A，较去年底(dǐ)下降了4.65个(gè)百(bǎi)分点(diǎn)。

　　而银(yín)华心诚A、银(yín)华(huá)心怡(yí)A、银华心佳两年(nián)持有期、银(yín)华心享一年持(chí)有、银华心(xīn)兴三年持(chí)有A 则在一(yī)季度小幅加仓，其中，加仓(cāng)幅度最大(dà)的是(shì)银华心兴三年持(chí)有A，较去年(nián)底(dǐ)加仓了2.30个百分点。

　　一季度，李(lǐ)晓(xiǎo)星旗下(xià)基金(jīn)产品大幅提高(gāo)了港股仓位，比如银(yín)华(huá)心佳两(liǎng)年持有期港股(gǔ)仓(cāng)位从去年底(dǐ)14.38％上升到一(yī)季度(dù)29.55％，银华(huá)心兴三年(nián)持有(yǒu)A港股仓位(wèi)从去年底14.93％上升到一季(jì)度29.58％。

　　持仓方面，以(yǐ)李(lǐ)晓星代表作银华中小盘为例，前十大重仓股变动较大。今年一季(jì)度(dù)，立讯(xùn)精(jīng)密、金山办(bàn)公、用友网络(luò)、中(zhōng)科创(chuàng)达、中(zhōng)微公司、星环科技-U “新进”前(qián)十大。其(qí)中(zhōng)，“果链”龙头(tóu)立讯精密成为第一(yī)大重仓股，截至一季报，该基金持有立(lì)讯精密(mì)826.3万股，持有市(shì)值约(yuē)2.5亿元。一季度，该基(jī)金还增持了精测(cè)电子，较(jiào)去(qù)年(nián)底增加(jiā)了16倍，目前持(chí)有市值(zhí)约(yuē)1.61亿元，新晋成为第(dì)7大(dà)重仓股。值得注意(yì)的是，上述“进新(xīn)”个股大多数(shù)是(shì)AI相关概念股。

　　而宁(níng)德时代、晶澳(ào)科技(jì)、德业(yè)股份、晶(jīng)科(kē)能源、海光信(xìn)息、复旦微(wēi)电、锦浪科技则退出前(qián)十大。

　　减持方面，今(jīn)年一季(jì)度，该基金减持(chí)紫光国(guó)微(wēi)、华海清科，分(fēn)别(bié)较去年底减少10.36 ％、17.76 ％，截至(zhì)一季(jì)报(bào)，该基金分别持有紫光国微、华海清科(kē)189.3万股、63.1万，对应持有市(shì)值(zhí)2.10亿元、2亿(yì)元，位(wèi)列第二(èr)、四大重(zhòng)仓(cāng)股。

　　在(zài)一季报中，李晓星再次用“千字小作(zuò)文”表达了自(zì)己对市场(chǎng)的看法(fǎ)，基金君为大家(jiā)做了些重点(diǎn)摘要。

　　李(lǐ)晓(xiǎo)星在一季(jì)报中表示(shì)，对(duì)于(yú)今(jīn)年国内的宏观判断依然是经济整(zhěng)体稳健复苏，产业结(jié)构调整(zhěng)继续升级，居民消费信(xìn)心逐(zhú)渐(jiàn)恢复(fù)；我们判断由于(yú)国家自身实(shí)力的不断(duàn)增强，国际伙(huǒ)伴(bàn)跟我们的利益共同点变(biàn)多(duō)，国际形势相对之前会趋暖，国际贸易会逐渐触底回升。

　　一(yī)季度市场(chǎng)最(zuì)火热(rè)的方向是 ChatGPT 引爆(bào)的人工智能板块(kuài)，ChatGPT 是继 PC、互联网之后又一革命性(xìng)的技术，现象(xiàng)级应用推出后，国(guó)内外各巨头加速入局。需要关注的是，AI 产(chǎn)业的发展(zhǎn)不会一蹴而就，中间也必然会有曲折，包括数据隐私(sī)、伦理等潜在风险，可(kě)能(néng)造成(chéng)板块后续波动(dòng)。投资机会上(shàng)，“卖水人”硬件先(xiān)行的算力产(chǎn)业链，以及(jí) AI 为用户赋能的垂直类(lèi)应用场景值得(dé)关注。

　　半导体方面，我(wǒ)们(men)维持看好国(guó)产(chǎn)替代方向(xiàng)，集(jí)中在半导体(tǐ)设备、材(cái)料、零部件环(huán)节，中(zhōng)长期 看(kàn)，伴随国产供应商积极验证导入，国内晶圆产线建设将再度提速。在景气复苏方向，我们(men)的看 法边际转向积极，全球半导体下行周期接近尾声，经(jīng)历了过去几个季度(dù)的去(qù)库存，有望在(zài)今年下 半年重启(qǐ)上行(xíng)周期，向上(shàng)弹(dàn)性(xìng)取决(jué)于(yú)下游需(xū)求恢复(fù)的力(lì)度，数据(jù)中心(xīn)有(yǒu)望率先回(huí)暖，其次是汽车、 消费电(diàn)子，关(guān)注(zhù)相关左侧布局(jú)机(jī)会。

　　新能源板块是一季(jì)度被市场(chǎng)抛弃较多(duō)的板块，交(jiāo)易占比(bǐ)和估值已经处于历(lì)史偏低的位置(zhì)。只是市场对于上涨的标的更(gèng)多(duō)地关注利(lì)好，对于下跌的板(bǎn)块更多(duō)地关注利空。我们(men)总体认(rèn)为现(xiàn)在市场(chǎng)对于新能源板块的担忧讨论，更多(duō)是对于(yú)一个下跌板块的应激式反应。在去年的中(zhōng)报(bào)中(zhōng)，我们曾经(jīng)提(tí)到(dào)了新能(néng)源板(bǎn)块的一(yī)些风险点，这些风险点在经过大半年的消化后，在这(zhè)个(gè)估值分位以及股价(jià)位置下，我们认为新能源板块的风险因素已经充分释(shì)放，目前这(zhè)个时间段(duàn)，具有(yǒu)较强吸引力。

　　此外，李晓星还(hái)看(kàn)好电动(dòng)车、风光电储、军工等(děng)领域(yù)投资机会。

　　璞泰来仍是(shì)第一大重仓股

　　冯明远继(jì)续加仓新能源相关个股

　　一季报数据显示，信达澳亚基(jī)金冯(féng)明(míng)远在管(guǎn)的6只基金平(píng)均仓(cāng)位(wèi)为92.27％，其中(zhōng)，信(xìn)澳(ào)研(yán)究优选(xuǎn)A的(de)股票(piào)仓位从去年底75.82％上升到今年一季度末87.68％，信(xìn)澳新能源产业(yè)、信澳科技创新一年定开A、信(xìn)澳星奕(yì)A则不同程(chéng)度小幅减(jiǎn)仓。

　　从持仓(cāng)情况(kuàng)来(lái)看，以冯(féng)明远的代表作信(xìn)澳新能源产业(yè)为例，该(gāi)基金一(yī)季度增持璞泰(tài)来，较去年末加仓25.92％，目前持(chí)有股数876.4万股(gǔ)，持有(yǒu)市值为4.37亿元，仍位列第一大重仓股。

　　此外，还增持了科达利、中伟(wěi)股份、宁德时(shí)代、东(dōng)阳光、华阳集团、祥鑫科技(jì)，其中，增持幅度最(zuì)大的是中(zhōng)伟股份，今(jīn)年(nián)一季度(dù)较(jiào)去年(nián)底(dǐ)增持了129.40％，目(mù)前持有市值2.16亿元，为例第5大重(zhòng)仓(cāng)股(gǔ)。

　　其中，中伟股(gǔ)份、华阳集团、祥(xiáng)鑫科技(jì)为“新进”前十大个股，斯莱克、保隆科技、比亚(yà)迪则退出前十(shí)大之列。

　　一(yī)季度，该基金(jīn)对爱柯迪(dí)、天(tiān)齐锂(lǐ)业、赣(gàn)锋锂业进行不同程度(dù)减持，其中，减(jiǎn)持幅度最大的是天齐锂业，今年一季(jì)度较去(qù)年(nián)底减持了24.23％，目前持(chí)有市值2.19亿元，为(wèi)例第(dì)4大重仓股。

　　冯明远在(zài)一季报中表(biǎo)示，2023 年一季度 A 股市场经历了(le)疫情复苏(sū)后的调整修复，经(jīng)济先是在(zài)大(dà)家“强复苏”的预期 中趋(qū)于明(míng)显的回(huí)暖，但基于“强预期，弱现实”的担忧(yōu)，随后仙洋为什么判7年，仙洋为什么被抓了又出现了(le)显著的回调(diào)，从而(ér)总体(tǐ)呈 现出(chū)震荡趋势。本基金的(de)投资主要聚焦(jiāo)在(zài)新能源(yuán)、科技、高端制造等新兴产业领域(yù)，细分(fēn)板块的整体走(zǒu)势与市场趋同，导(dǎo)致本基金的净值(zhí)也出现小幅震荡。

　　展望二(èr)季度(dù)，随着(zhe) TMT 板块部分(fēn)公司加入 AI 或数(shù)字经济(jì)等热(rè)门概念的(de)创新(xīn)，以及半导体 和(hé)制造业(yè)正经(jīng)历触底反(fǎn)弹的复苏，市场(chǎng)整(zhěng)体(tǐ)会逐步回暖，产生一定正面效应。我们会继续在新 能源、科技、高端(duān)制造等主要赛道(dào)耕耘，深挖基本面扎(zhā)实的优质个股(gǔ)，自下而上挖(wā)掘投(tóu)资机会(huì)。

　　中信(xìn)保诚(chéng)基金王(wáng)睿(ruì)：

　　谨(jǐn)慎乐(lè)观看待人工智能

　　今日，中信保(bǎo)诚基金旗下多位基(jī)金经理也发布了(le)一(yī)季报(bào)。其(qí)中，中信(xìn)保(bǎo)诚基金(jīn)权益(yì)投资部总监王(wáng)睿在一季报中表示，宏观(guān)经(jīng)济(jì)目前处在一个温(wēn)和(hé)复(fù)苏(sū)的通道，在海外加息进入(rù)尾声后，社(shè)会流(liú)动性将相对宽松，宏观及货币环境有利于(yú)权益市场行情(qíng)的开展，二季度指(zhǐ)数(shù)仍有可能会是震荡上行的态(tài)势。

　　一季度，王睿(ruì)减表示持了部分(fēn)短期达(dá)到目标价的相关(guān)品种，并根(gēn)据收益(yì)率(lǜ)预期的变化调整(zhěng)了一部分科(kē)技持仓。具体来看，以其(qí)代表作中信(xìn)保诚创(chuàng)新成长为例，该(gāi)基金在(zài)一季度增(zēng)持了晶盛机(jī)电、TCL中环、当(dāng)升科技、中(zhōng)航光电等个(gè)股(gǔ)，人福医药“新(xīn)进(jìn)”前(qián)十大(dà)。

　　王睿在一季(jì)报中表示，对(duì)于人工智能这一非常(cháng)宏大(dà)的命题，他目前持(chí)谨慎乐观的态度。首先我们相信这是一(yī)项(xiàng)会(huì)对目(mù)前的生产和生活方式带来重大变(biàn)化(huà)的技术(shù)变革，值得(dé)我们投入非常多的精力去(qù)跟(gēn)踪和研究。但另一方面，我(wǒ)们目前还无法相(xiāng)对准确的评(píng)估这(zhè)项技(jì)术革命(mìng)给具(jù)体公司和行(xíng)业格局带来的影响，也不能给出大部(bù)分公司一个相对(duì)清晰的定价，因此我们一季度暂时还没有明显增(zēng)加相关的持仓(cāng)。后续(xù)我(wǒ)们会紧密(mì)跟踪。一季度我(wǒ)们(men)持仓较多的电动车和光伏表现不佳，受到(dào)了(le)一(yī)些短期因素的(de)干扰，投资(zī)者的(de)信心出(chū)现了(le)波动。投资(zī)者预期变(biàn)化导(dǎo)致(zhì)部分个股出现了较大回调，目(mù)前行业(yè)整体估值水平处于历史较低位置，而这两个(gè)行业未来的发(fā)展(zhǎn)方向还(hái)是相对比较确定(dìng)的。

　　中(zhōng)泰资(zī)管姜诚：

　　投(tóu)资，永远没有躺(tǎng)平的一天

　　今日，中(zhōng)泰资(zī)管(guǎn)基金经理(lǐ)姜诚也发(fā)布了(le)一季(jì)报在一季报中，姜诚表示，一季度(dù)的市场(chǎng)走势再次(cì)佐(zuǒ)证(zhèng)了一个道理，即市场(chǎng)是难以预(yù)测(cè)的。迄今(jīn)为止(zhǐ)，表(biǎo)现最好的(de)是(shì)AI相关板块，AI或许是科技发展进程中最重(zhòng)要的事件之一，但要(yào)搞清(qīng)楚它对投资有哪些影响却很难。利润在产业链不同环节之间将(jiāng)如何分配？ 市场当(dāng)前认(rèn)为的(de)受(shòu)益环(huán)节是否(fǒu)能(néng)如愿受益？它的“智能”水平达到了(le)什么程度(dù)以(yǐ)及渗透率将多(duō)快提升(shēng)？都是很容易让人兴奋、可细说(shuō)起来又让人(rén)不明就里的难题。谈(tán)资(zī)和投(tóu)资之(zhī)间，隔(gé)着一道鸿沟。

　　价(jià)值投资(zī)的基本原理告诉(sù)我们，价值会随着时(shí)间增长，而非随(suí)着(zhe)利润(rùn)波(bō)动。所以在海量信(xìn)息中(zhōng)，我们需(xū)要重点关(guān)注长(zhǎng)期(qī)因素，淡化短期因素(sù)。人(rén)工智能(néng)的(de)发展(zhǎn)是一个长期(qī)因素，我(wǒ)们还没有(yǒu)足够的把握去捕(bǔ)捉到它带来的投资机会，但可(kě)以尽量回避它(tā)带来(lái)的伤害。以尽可能(néng)低(dī)的价格买(mǎi)尽可能好的资产，是我(wǒ)们的投资目标。好资产的标准(zhǔn)是活得久(jiǔ)、 站(zhàn)得牢、竞争优(yōu)势维持得(dé)长、平均净资产收(shōu)益率高，以及(jí)在好的公(gōng)司治理加持下能够把长期利润转化为诱人分(fēn)红。所以，我们会一如(rú)既往(wǎng)，不去猜(cāi)测和追(zhuī)逐市场(chǎng)热点(diǎn)。

　　具体持仓方面，以姜诚代(dài)表作中泰星元(yuán)价值优(yōu)选A代(dài)表作为例，该基金(jīn)在一季度减持(chí)了中国建筑、太阳纸业、华鲁恒(héng)升、苏泊(pō)尔(ěr)、海(hǎi)螺水(shuǐ)泥(ní)、美的集团，增持了工(gōng)商银(yín)行、建发股份、招商银行、扬农化(huà)工。

　　过(guò)去(qù)的一个季度，姜(jiāng)诚表示(shì)，自(zì)己的组合没有大(dà)的变化，是因为(wèi)长期(qī)观点没(méi)有大的变化。对中国经济的长期(qī)乐观(guān)，结合(hé)当(dāng)前市场提供的较(jiào)低估值水平，让我(wǒ)们可(kě)以在热点不断切换的市(shì)场中保持平(píng)和。但投资是一(yī)项苦差事(shì)，需要随时准备证(zhèng)伪自己的观点，需要保持学习(xí)，永(yǒng)远没(méi)有躺平(píng)的一(yī)天。

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