在投资日经225ETF的“基(jī)金吧”里，基(jī)金的(de)大(dà)涨(zhǎng)大跌走(zǒu)势，激起了基民的(de)热烈讨论(lùn)，“这个(gè)日经正经(jīng)不(bù)？”“还要(yào)有个跌停板(bǎn)才(cái)和净值一样”“这基(jī)涨(zhǎng)跌这(zhè)么大(dà)，吓人”……到底发生(shēng)了什么？

　　5月23日(rì)，华夏、易方达基金两大公募(mù)巨头纷纷公(gōng)告，对(duì)公(gōng)司旗下(xià)高溢价日经225ETF提示风险，目(mù)前(qián)折溢价率已(yǐ)经大幅回落。与此同(tóng)时，科(kē)创50、创业(yè)板指(zhǐ)继续受到资金(jīn)的(de)青睐(lài)，今年以(yǐ)来(lái)创(chuàng)业板ETF净买(mǎi)入(rù)资金(jīn)已(yǐ)达165亿元，而(ér)沪深300、上证50ETF等(děng)净流(liú)出(chū)居前，热门板块(kuài)传媒、基建ETF受(shòu)到资金(jīn)“落袋为安”，但部分机构看(kàn)好传媒、顺周期板(bǎn)块的(de)长(zhǎng)期(qī)配(pèi)置价值。

　　提示高溢价风险(xiǎn)

　　日(rì)经(jīng)ETF溢(yì)价已有所回(huí)落

　　5月23日，华(huá)夏、易(yì)方达(dá)基金两大公募巨头纷纷公(gōng)告，两家公(gōng)募旗(qí)下的“野(yě)村日经225ETF（QDII）”、“日兴资管(guǎn)日经(jīng)225ETF（QDII）” 二(èr)级市(shì)场(chǎng)交易(yì)价格(gé)波动较大。截(jié)至5年22日，两只产品的溢(yì)价率分别为(wèi)5.5％、9.12％，并特此提示投资者关(guān)注二级(jí)市场交易价格溢价(jià)风险，如果盲目投资，可能遭(zāo)受重(zhòng)大损失。

　　从两只(zhǐ)产品的表现看，今年两只ETF近(jìn)日走(zǒu)势(shì)凶悍(hàn)，今年以来涨幅(fú)都超过(guò)了16％。截至5月23日下午1点开盘(pán)，两只产品溢(yì)价(jià)率都回(huí)落(luò)到4％以(yǐ)内(nèi)，投资者的追捧(pěng)热情在(zài)风险提示后有所(suǒ)降温，正(zhèng)在(zài)回归理(lǐ)性。

　　而从资金流(liú)向看(kàn)，由于两只产品规模仅(jǐn)有1个亿左右(yòu)，流通盘偏小，昨日净流入资(zī)金都不(bù)到2千(qiān)万(wàn)体量。

　　从全市场看，目前跟踪日经(jīng)指数的产品共有4只(zhǐ)，总(zǒng)规模5.4亿元(yuán)，今年(nián)以(yǐ)来资金(jīn)净流入(rù)2.42亿(yì)元，涨幅最高的产品(pǐn)已经达到(dào)27％，体现(xiàn)了很好的赚(zhuàn)钱(qián)效应。

　　目前，四(sì)只产品跟踪的指数都是日经225指数(shù)收益率（经汇率调(diào)整(zhěng)后），从该(gāi)指数表(biǎo)现看，今年也大涨18％，指数涨(zhǎng)幅在亚太市场高居前列。

　　一位股票ETF基金经理告诉记者(zhě)，日经ETF跟踪的指数(shù)近期(qī)涨势较大，涨幅犀利，叠加产品(pǐn)流通(tōng)盘不(bù)够大，短(duǎn)期内(nèi)受到(dào)资(zī)金的(de)净买入，产(chǎn)生了供不应求的情况，就会推(tuī)高二级市场价格，让价格走在指(zhǐ)数涨幅的前面，这个情况(kuàng)就会产(chǎn)生基(jī)金产品(pǐn)的高溢价。

　　“日经(jīng)ETF的底层资产是跟踪日经225指(zhǐ)数(shù)表现(xiàn)的(de)，如果(guǒ)短期出现高溢价，也就意味(wèi)着(zhe)当前(qián)的(de)价格超出了(le)指数的涨幅，未来会回归到指数正常走势和涨跌幅的状态，也就是会逐渐消除溢价。而高溢价(jià)回归(guī)的过(guò)程(chéng)，就会产生二(èr)级市场价格(gé)的下跌，因此，建议投资者不要盲目买入高溢价(jià)品种，避免下跌风险(xiǎn)。”该基金经理称(chēng)。

　　而从日(rì)本股市表(biǎo)现(xiàn)看，今年年初以来日本股市持续上(shàng)涨(zhǎng)，日经225指数超越30000点(diǎn)大(dà)关，达到1990年泡沫经济破裂以来的(de)最高(gāo)点。

　　中信建投证券(quàn)认为，近期日本股市(shì)上涨受多(duō)重因素驱动(dòng)：一是随(suí)着美(měi)联储(chǔ)加息预期下降和日央行紧缩预期(qī)上(shàng)升，吸引国际(jì)资本(běn)回流日(rì)本市场(chǎng)；二是随着疫(yì)后经济活动复苏和去年日元持续贬(biǎn)值，东(dōng)京交易所上(shàng)市公(gōng)司多表(biǎo)现良好；三(sān)是今年东京交易所提出将改革公司治理监督机制。在这一改(gǎi)革下，预计部分低估值企(qǐ)业可能采取股票回(huí)购等方式提振股价，截至本周，已有价值3900万亿(yì)日(rì)元的股票被宣布回(huí)购(gòu)；四(sì)是近期部(bù)分利好(hǎo)消息带动(dòng)市场情绪(xù)。包(bāo)括G7峰会在日召开、巴菲特赴日考(kǎo)察并表示大举投资日(rì)本股市(shì)等，推动市场对(duì)日(rì)本股市(shì)的整体情(qíng)绪提(tí)振。

　　也有基金经(jīng)理提示(shì)短期过快上(shàng)涨带来(lái)的(de)投资风险，并提示投资者(zhě)，海外投资可(kě)能(néng)会涉及相关的汇率风险，对相关市(shì)场(chǎng)熟悉(xī)程度不(bù)高等问题，建议投资者(zhě)在自己(jǐ)能力圈(quān)内投资，避免(miǎn)盲目追高带来的风险。

　　科创(chuàng)50、创业板(bǎn)指继续(xù)受青睐

　　创业板ETF净流(liú)入资金(jīn)已(yǐ)达165亿(yì)

　　除了(le)关注市(shì)场(chǎng)热点ETF外，再来(lái)看下ETF市场最新风向。

　　Wind数据显示，截至5月22日收盘，全(quán)市场728只股(gǔ)票ETF总规模1.39万亿元，比去年末规模新增1293亿元(yuán)，规模增幅(fú)10％。在本(běn)周震荡市场中，昨(zuó)日净申(shēn)购(gòu)份额13.23亿份(fèn)，按照区间(jiān)成交(ji酵母菌是真核还是原核 细菌一定都是原核生物吗āo)均价测(cè)算，净流入资(zī)金(jīn)微(wēi)增(zēng)3.89亿(yì)元。

　　从资(zī)金净流入方(fāng)向(xiàng)来看，资(zī)金净流入宽基ETF中(zhōng)，科创50ETF、创(chuàng)业板ETF昨日净流入都是3.39亿元，位居(jū)行业前列。另外，易方(fāng)达科创50ETF、中证1000ETF、恒生ETF也都有(yǒu)1亿元以(yǐ)上资金的净(jìng)流(liú)入。

　　行(xíng)业和主题产品中(zhōng)，半(bàn)导体、游(yóu)戏、证(zhèng)券ETF等净(jìng)流入资金(jīn)居前，都超过了2亿元(yuán)资(zī)金体量(liàng)。另外(wài)，触底反弹的医药ETF、高位回调的传媒ETF，也同样吸引资金关注，净(jìng)流入资金相对居(jū)前。

　　拉长时间(jiān)看，今年(nián)以来(lái)净流入资金最多(duō)的是易(yì)方达创业(yè)板ETF，今(jīn)年净流入资金165亿元，位居(jū)行业首位。另(lìng)外，创业(yè)板(bǎn)50ETF、科(kē)创50ETF分别净流(liú)入(rù)70亿元(yuán)、67亿(yì)元，都位居行业前(qián)列。

　　而(ér)今年(nián)景气度回升的半导(dǎo)体、酒ETF，具备估值吸引(yǐn)力的(de)医疗(liáo)、恒生互联网等，也都受到资金的追逐，净(jìng)流入资金都在50亿元体量及(jí)以上。

　　谈及创业板相(xiāng)关指(zhǐ)数(shù)的“越跌越买”，华(huá)安基金(jīn)指数与(yǔ)量化投资部表示，随着前期创业板50指数的回调，当前估值(酵母菌是真核还是原核 细菌一定都是原核生物吗zhí)已来(lái)到30倍的历(lì)史低位区(qū)间，且(qiě)一季报显示成分股(gǔ)净利润同比增长52.69％，基本面向好趋势明显，持续关(guān)注板块趋势(shì)反转机(jī)会(huì)。

　　该机构(gòu)分析(xī)，在政策层(céng)面(miàn)，4月底的(de)政(zhèng)治(zhì)局会议提出“要(yào)夯实科技自立(lì)自强根基，培育壮大新(xīn)动(dòng)能。要巩固和扩(kuò)大新能源汽(qì)车发展(zhǎn)优势，加快(kuài)推进充电桩、储能等设施建设和配套电网改造。要(yào)重(zhòng)视通用人工智能(néng)发展(zhǎn)，营造创新生态，重视防范风险”，这宣(xuān)示(shì)着国内经济发展(zhǎn)动(dòng)能(néng)要(yào)加快转变，新能源及人工智(zhì)能将是经济转型的两大动能(néng)，汇聚战略性(xìng)新兴(xīng)产业的创业板(bǎn)持续受益于(yú)政策红利(lì)，该(gāi)机构(gòu)建议关注创业(yè)板50指(zhǐ)数的投(tóu)资机会。

　　沪深300、上(shàng)证50ETF等(děng)净流出(chū)居(jū)前

　　传媒、基建(jiàn)“落(luò)袋为安”

　　而从资金净流出方向看，表现相对强势(shì)的上证50ETF遭遇(yù)资金净卖(mài)出(chū)，当日基(jī)金份额流失4亿份(fèn)，资金净(jìng)流(liú)出超过11亿元。另外，南方中证1000ETF、华(huá)泰柏瑞(ruì)沪深300ETF等宽基指数，也(yě)分别有超过1个(gè)亿的资金净流出。

　　行(xíng)业和主题ETF中，芯片、煤炭、中药ETF等近期(qī)出现阶段(duàn)性行(xíng)情的板(bǎn)块，遭遇资金(jīn)的(de)卖出，天(tiān)弘银行ETF、恒生科(kē)技ETF等多只产品净流出(chū)资金(jīn)也有1个亿以上(shàng)。

　　拉长(zhǎng)时间期限，今年以来宽基ETF中，中证500ETF、沪(hù)深(shēn)300ETF等都(dōu)出现百亿(yì)体量的(de)资(zī)金净流(liú)出。上证(zhèng)50ETF也有57亿元资金净流(liú)出。

　　而行业和主题ETF中(zhōng)，今年涨幅超40％的传媒(méi)ETF净(jìng)流出资金(jīn)24亿元，位居行业首位。5G、证券ETF、基建(jiàn)50ETF等也出现越(yuè)涨越卖，整(zhěng)体资金净流出位居前列。

　　虽(suī)然(rán)部分(fēn)热(rè)门主题行业的资金出现流(liú)出，但部分机构(gòu)仍建议从中长期(qī)角度，观察各类板块的投资(zī)机(jī)会和行情演绎(yì)。

　　中欧基金表示(shì)，预计复苏(sū)仍(réng)是中国经济中(zhōng)长(zhǎng)期的(de)趋势，但市场展现(xiàn)出更多结构性机会，当前市场对题材的追捧热度仍持续偏高。“传媒(méi)板块近期跌幅居前，主因前期涨幅较大，炒(chǎo)作有逐步退潮趋势。”

　　短期(qī)内，中欧基(jī)金建议继续(xù)关注资金合力最强的人(rén)工智(zhì)能与央企(qǐ)相关品种，中(zhōng)期在市场(chǎng)炒作(zuò)热度回落(luò)、且经济复(fù)苏趋(qū)势确立后关注“顺周期”板块的(de)整体机会，尤其是(shì)大(dà)众消费(fèi)等领域；而长期来看，可以积极关注数字化(huà)对生产力的提(tí)升，重点酵母菌是真核还是原核 细菌一定都是原核生物吗关注计算机、互联(lián)网和传媒等行(xíng)业。

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