金融界4月28日消息 为(wèi)规范开展内地与香(xiāng)港(gǎng)利率互换市场互联(lián)互通(tōng)合作相关业(yè)务，保(bǎo)护境内外投资者(zhě)合法权(quán)益，维护利率互(hù)换市(shì)场(chǎng)秩序，中国人民(mín)银(yín)行制定了《内地(dì)与香(xiāng)港利率互换市场(chǎng)互联互通合(hé)作管(guǎn)理暂行办法》，现予以公布，自2023年4月(yuè)28日(rì)起施行。

　　中(zhōng)国人(rén)民银行有关部门负(fù)责(zé)人表示，未来中国人(rén)民银行将根据市(shì)场发(fā)展情况，适时增加(jiā)投资品(pǐn)种(zhǒng)，调整交易和清算额度，优(yōu)化(huà)交易清算安排，为境外投资者提供更加便利高效(xiào)的风险管理工具。另(lìng)外，两地监管(guǎn)当局将(jiāng)结合各方面(miàn)情况，在风险可控、对(duì)等互利的原则下，适时研(yán)究扩展至“南向(xiàng)互换(huàn)通(tōng)”。

　　以下为中国人民银行有关部门(mén)负责人就(jiù)《内地与香(xiāng)港利(lì)率互换市(shì)场互联互通合作管理(lǐ)暂行办法》答记者问

　　一、符合中国人民银行要求的境外投资者包括哪(nǎ)些(xiē)？

　　答：符合(hé)《中(zhōng)国人民(mín)银(yín)行关于境外央行、国际(jì)金融组织、主权财(cái)富基(jī)金运(yùn)用人(rén)民币(bì)投资银(yín)行间市(shì)场有(yǒu)关事(shì)宜的通知(zhī)》（银发〔2015〕220号）、《中国(guó)人民银行关于(yú)进一步做好境外机构(gòu)投资者(zhě)投资(zī)银行间债券市场有关(guān)事(shì)宜的公告》（中国人民(mín)银(yín)行(xíng)公(gōng)告〔2016〕第3号）和《内地与香港债券市场互联互通合(hé)作管(guǎn)理暂(zàn)行办法》（中国(guó)人(rén)民(mín)银行令〔2017〕第(dì)1号）等文(wén)件要求、完成(chéng)银(yín)行间债券市场准(zhǔn)入备案的境(jìng)外投资者等，可根(gēn)据《内(nèi)地与香港利率(lǜ)互换(huàn)市场互联互通合作管理暂行办(bàn)法》（以下简称《办(bàn)法》）相关规(guī)定参与“北向互(hù)换通(tōng)”。

　　二(èr)、“北向互(hù)换通”境内(nèi)外投资者可以(yǐ)签署的(de)协议范围是什么？

　　答：根据《办法》，境内外投资者开展“北(běi)向互换通”交易前可以与(yǔ)交(jiāo)易对手方签(qiān)署经中国人民(mín)银行认可的衍生品主协议或其(qí)他(tā)协议，包括NAFMII、ISDA主(zhǔ)协(xié)议以及(jí)中央清算衍生(shēng)品执行协议（CDEA协议）等衍生品协议。境内(nèi)投资者应当将是否签(qiān)署协议、签署协议类型等(děng)事项向(xiàng)中(zhōng)国外汇(huì)交易中(zhōng)心(xīn)备案。目前，中国银行(xíng)间市场交(jiāo)易商协会正在研究(jiū)制定“互换(huàn)通”衍生品协议，待其(qí)正式发布后也可供境内外投资者选(xuǎn)择签署(shǔ)。

　　三、“北向互换通”境外投资者的(de)投(tóu)资范围是(shì)什么？

　　答：“北向互换通”境外投资(zī)者现阶(jiē)段可在银行间(jiān)市场(chǎng)开展符合(hé)集中清(qīng)算要求(qiú)的(de)人(rén)民币利率互换交易(yì)。

　　四、《办(bàn)法》中(zhōng)认(rèn)可的境外电子交易平台(tái)、境(jìng)内电子交(jiāo)易平台包(bāo)括哪些？境外投资者的对手(shǒu)方、交易模(mó)式(shì)有哪些要求(qiú)？

　　答：目(mù)前“北(běi)向互换通”下受(shòu)认可的(de)境外电子交易平(píng)台包括(kuò)TradeWeb、Bloomberg，未来(lái)可应市场需求加入(rù)其他受认(rèn)可(kě)的电子(zi)交易平台，受认可的境内电(diàn)子交(jiāo)易平(píng)台为(wèi)中国外(wài)汇交易中心。

　　为便利(lì)境外投(tóu)资者开(kāi)展人民币利率互(hù)换交易，“北(běi)向互换通”参照(zhào)“债(zhài)券通”相关安排，由(yóu)境内投资者（即“互(hù)换(huàn)通”报价商）与(yǔ)境外投资者(zhě)进行交易，“互换通”报价(jià)商名单可在中国外汇交易中(zhōng)心网站(zhàn)上查询(xún)。

　　“北向互换(huàn)通”交易在境(jìng)内电子交易平台达成(chéng)，交(jiāo)易一(yī)经达成即视为交易已确(què)认(rèn)。境外投(tóu)资(zī)者可(kě)通过(guò)中国(guó)人民银行认可的境外电子交易平台(tái)与(yǔ)境内电子交易平台的连接，向境内电子交易平台发送交易指(zhǐ)令，与“互(hù)换(huàn)通”报(bào)价商达成交易。

　　五(wǔ)、中国(guó)人民(mín)银行认(rèn)可的境内(nèi)清算(suàn)机构和香港证监会认可的境外清算机构包括(kuò)哪些(xiē)机构？

　　答：目前，中国人民(mín)银行认(rèn)可的境内清算机构为银行间市场清算所股份有限公司（以(yǐ)下(xià)简(jiǎn)称上海清(qīng)算(suàn)所），香港证监会认可的境外清算机构为香港交易(yì)所(suǒ)旗(qí)下(xià)香港(gǎng)场外结算有限公(gōng)司（以(yǐ431mm是多少厘米 431mm是多少米)下(xià)简称场(chǎng)外结算公司）。

　　六、境外投资(zī)者开(kāi)展集中清算的主要流程是(shì)？

　　答(dá)：境(jìng)外投资者需(xū)要申请(qǐng)获得场外结(jié)算(suàn)公司清(qīng)算会(huì)员资格或作为清算客户委(wěi)托场(chǎng)外(wài)结算公(gōng)司综合清算(suàn)会员代理清算，并与场外(wài)结算公司综合清算会员签订客(kè)户清算协议。交(jiāo)易(yì)达(dá)成后，境(jìng)内外清算机构对交易进行风(fēng)控检查，对于符合(hé)集中清算(suàn)要求的交易(yì)及时(shí)纳入集(jí)中清(qīng)算。境外机构(gòu)通(tōng)过场外结算公司或其(qí)综合清算会员完成保证金及(jí)资金结算。

　　七、“互换通”下(xià)，境(jìng)内外清(qīng)算机(jī)构如何进行衍生品(pǐn)交易的合约替代？

　　答：合约替代是指清算(suàn)机(jī)构作为中央对手方针对已(yǐ)成交的交易充(chōng)当(dāng)买方的卖方和卖(mài)方的买方的(de)一种法律(lǜ)安排，并(bìng)据此与买方(fāng)和(hé)卖(mài)方建立(lì)两(liǎng)个新合约，以(yǐ)清(qīng)偿买卖(mài)双方之(zhī)间的初(chū)始(shǐ)债务。“北(běi)向互换通”业务中，境外(wài)与境内(nèi)参与者达成的交易在经过上海(hǎi)清算所与场(chǎng)外(wài)结(ji431mm是多少厘米 431mm是多少米é)算公司的(de)集(jí)中清算(suàn)审核后，上海清算所(suǒ)与(yǔ)场外结(jié)算公司(sī)于当(dāng)日将交(jiāo)易进行合约替代(dài)，进入集中清(qīng)算，生成为三个独立(lì)的新合约，分别为境外参与者(zhě)与(yǔ)场外(wài)结算公司、场外(wài)结算(suàn)公司与上(shàng)海清(qīng)算所、上海清算(suàn)所(suǒ)与境内参与者之间(jiān)的合约。境外与境(jìng)内参与者之间将不再存在合同关系(xì)。对于未纳(nà)入集(jí)中(zhōng)清(qīng)算的交(jiāo)易，依照成交双方约定的处置方式进行处置。

　　八、“互换通”业(yè)务场景下的跨(kuà)境资金流动如何管理？

　　答(dá)：在“互换通”业(yè)务场景下，上(shàng)海(hǎi)清算所与场外结算公(gōng)司之间(jiān)的跨境资(zī)金结算主要(yào)通过(guò)人民币跨(kuà)境支(zhī)付系统(tǒng)办理。同时，场外结算公司可在境内银行(xíng)开立人(rén)民币基(jī)本存款账户和人(rén)民币“互(hù)换通”结算专用存款账户（NRA账户），作为极端情况下应急结(jié)算安排。NRA账(zhàng)户收(shōu)支(zhī)范围(wéi)包括：“互换通”交易结算资金、因“互换通(tōng)”交易结(jié)算需要(yào)在(zài)应急(jí)情(qíng)况下所融入(rù)资金的本息和(hé)费(fèi)用以及符合中国人民银(yín)行规定的其(qí)他收入(rù)支出等。

　　此外，作为“互换通”业务风控方(fāng)案的一部分，上海(hǎi)清算所与场外结算公司将针对双方(fāng)清(qīng)算所之(zhī)间(jiān)的风险敞口建立“互换通”资(zī)源(yuán)池安排。双(shuāng)方(fāng)向“互(hù)换通”资源池缴纳担保品，该资源(yuán)池(chí)独(dú)立于每一(yī)中(zhōng)央对手方从各自清算参与者收取和追缴的(de)保证(zhèng)金(jīn)、清算(suàn)基(jī)金之(zhī)外，不用于(yú)任何会员(yuán)机构(gòu)的违约损失分摊(tān)。上(shàng)海清算(suàn)所向资源池缴纳(nà)的(de)资(zī)金存放(fàng)在以场外结算公司名义于境外开立的“互(hù)换通(tōng)”专用账户(hù)，场外结算公司向(xiàng)资源(yuán)池缴(jiǎo)纳的资金存放在以上海清(qīng)算所名义于境内开(kāi)立的“互换通”专(zhuān)用人民币/外币(bì)账户(hù)，相关(guān)账户内资(zī)金(jīn)可豁免跨境债权债(zhài)务登(dēng)记及额度管(guǎn)理要求。场外结算公司与上海清算所每日基于双方(fāng)清算(suàn)所之(zhī)间的(de)风险敞(chǎng)口计算(suàn)“互换通(tōng)”资(zī)源池要求(qiú)，并通过境内外存管银行办理人(rén)民(mín)币或(huò)外币(bì)资金(jīn)的跨境划转(zhuǎn)。

　　有(yǒu)汇报责任的机构应当及时(shí)履行报送义务。上海清算(suàn)所和境内资源池存管银行应当向人民币跨境(jìng)收付信息(xī)管(guǎn)理系统（RCPMIS）报送(sòng)跨境人(rén)民币(bì)收支信(xìn)息；被撤销的交(jiāo)易如涉及双边结算补偿(cháng)金(jīn)的，相关境内结算银行应当(dāng)进行跨境人民币(bì)收支(zhī)信息报送(sòng)。上海(hǎi)清算(suàn)所(suǒ)、境内投(tóu)资者等相关(guān)主体应当按照规定履行国际收支统计申报(bào)义务，原则上(shàng)“互换通”交易(yì)和资(zī)源池业务由上(shàng)海清算(suàn)所集中(zhōng)进行国际收支统计申报，补偿金(jīn)等不经由上海清算所清算的交易(yì)或资金收付，由境内投资(zī)者等相关主(zhǔ)体进行(xíng)国际(jì)收支(zhī)统计申(shēn)报(bào)。

　　九、如何理解“北向互(hù)换通”实行额度(dù)管理？

　　答：为确保(bǎo)市场平稳运行(xíng)，“北向(xiàng)互换(huàn)通”充分考虑境外(wài)投(tóu)资(zī)者投资银行间(jiān)债券市(shì)场的(de)情况，初期全市(shì)场(chǎng)每日交易(yì)净限额为(wèi)200亿元人民币（即全部境(jìng)外投(tóu)资者通过“北向互(hù)换通”开展(zhǎn)利率互换交易在轧差(chà)后的名义本金净额每(měi)日(rì)不超过200亿元人民(mín)币），清算限额(é)为(wèi)40亿元人民币(bì)（即上海(hǎi)清算(suàn)所与(yǔ)场外(wài)结算(suàn)公司(sī)之(zhī)间净头寸对应的“互换通”资源池风险敞口(kǒu)上限为40亿元人民币）。未(wèi)来，可根(gēn)据市场(chǎng)发展(zhǎn)情况适时(shí)调整额(é)度，并对外(wài)公布。

　　十、香港结(jié)算行(xíng)应当遵(zūn)守的(de)人民币购(gòu)售业务相关规定具体包括哪些文件？

　　答：目前，关于人民币购(gòu)售业(yè)务(wù)的相关文件主要包(bāo)括：《中国人民银(yín)行关于明确跨(kuà)境人民币业务相关问题的(de)通知》（银发〔2011〕145号）、《中国人(rén)民(mín)银行关于调整人民币购售业务管理的通知》（银发(fā)〔2013〕321号）、《中(zhōng)国人民(mín)银(yín)行关于拓宽人民币购售(shòu)业务范围的通知》（银发〔2015〕250号）、《中国人民银行 国家外汇管理局公告》（〔2015〕第40号）、《中(zhōng)国人民银行(xíng)办公厅关于加强(qiáng)境(jìng)外(wài)金融(róng)机构进入银行(xíng)间外汇市(shì)场(chǎng)开展人(rén)民币购售(shòu)业务宏观审慎管理(lǐ)有关(guān)事项的(de)通知》（银办发〔2016〕143号）、《中国人民(mín)银(yín)行关(guān)于完(wán)善(shàn)人民币购售业(yè)务管(guǎn)理有关问题的通知》（银发〔2018〕159号）、《关于(yú)完善人民币购售业务境外参加(jiā)行和境外(wài)清算行进入银行间外汇市场有关事项的(de)公告》（中汇(huì)交公告〔2018〕42号）等(děng)。

　　香港(gǎng)结算行在境内银(yín)行间外汇市场(chǎng)平盘头寸时，沿用现有境外清算行(xíng)和境外参加行的(de)业务模式、产品种类和信息报送(sòng)等相关(guān)安排(pái)。根(gēn)据《办法》和人(rén)民(mín)币购(gòu)售业务(wù)管(guǎn)理(lǐ)规定，香港结(jié)算行在境内(nèi)银行间外汇市场平盘头(tóu)寸时(shí)，应当确(què)保与其相(xiāng)关的境外投资者在本机构的资金兑换是基于“北向互换通”的真实合理(lǐ)需求。

　　十一、如何(hé)理解“使用外汇参与交易(yì)的，其(qí)交易到期或不再继续参与的(de)，原则上(shàng)应当(dāng)通(tōng)过香港(gǎng)结算(suàn)行兑(duì)换回(huí)外汇”？

　　答：为方便持有外(wài)汇的境外投资者通(tōng)过“北向互(hù)换通”投资内(nèi)地银行(xíng)间(jiān)金(jīn)融衍生品市场，使用外汇的境外投资者可(kě)在香港(gǎng)结算(suàn)行办理外(wài)汇资金兑换，香港结算行(xíng)由此所产生(shēng)的头寸(cùn)可到境内银行间(jiān)外汇(huì)市场平盘。初(chū)期，境外投(tóu)资者可选择(zé)一家香港结算行办理业(yè)务。香(xiāng)港结算行为境(jìng)外(wài)投资者(zhě)办(bàn)理外汇资金兑换时，应当(dāng)做好真实性审核(hé)相(xiāng)关工作(zuò)，确(què)保所兑(duì)换(huàn)的资金用于“北向(xiàng)互换通”交易。其(qí)交易(yì)到(dào)期(qī)所得的(de)人民币资(zī)金，可继续投(tóu)资，如用于非“北向互换通”投资用途，应当通(tōng)过(guò)香港结算行(xíng)兑换为(wèi)外汇。

　　十二(èr)、“北向互(hù)换通”交易报告有哪些要求？

　　答：境内外(wài)投(tóu)资者和相(xiāng)关金融市场基础设(shè)施应当向中(zhōng)国人民(mín)银行认(rèn)可的交易报告(gào)库报告“北(běi)向互(hù)换通”交(jiāo)易(yì)相关数据(jù)。中国外汇交易中心(xīn)是中(zhōng)国人(rén)民银行认可的“北向互换通”数(shù)据的交(jiāo)易(yì)报(bào)告库，在中国外(wài)汇(huì)交易(yì)中心达(dá)成的“北向互换通”交易，境内外投资者(zhě)无需另行(xíng)报告。此外，中(zhōng)国人民(mín)银行和相关监管部门可以根据需要向基础设施调取与境(jìng)外投(tóu)资者投资活动相关(guān)的数据。

　　十三、《办法》发布后(hòu)，还会发布相(xiāng)关配(pèi)套业务细则吗？

　　答：配合《办法》发布，境(jìng)内(nèi)电子交易平台、境内外清(qīng)算(suàn)机构将制订配套的业务规则等文件并对外(wài)发布。

　　十(shí)四、“互换(huàn)通”未来有什(shén)么发展计划(huà)？

　　答(dá)：未来(lái)中国人民银行将根据市场发展情况，适时增加投资品种，调整交(jiāo)易(yì)和清算额度(dù)，优化交易清算安(ān)排(pái)，为境外投资者提供更加(jiā)便利高效的风险(xiǎn)管理工具。另外，两地(dì)监管当局将结合各(gè)方面(miàn)情(qíng)况，在风险可控、对等互(hù)利的(de)原(yuán)则(zé)下，适(shì)时研究扩展至(zhì)“南向互换通”。

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