中国(guó)金融行(xíng)业加速(sù)对外(wài)开放，外资券商们的2022年过得如何(hé)？

　　近日，外(wài)资控股券商2022年(nián)的“成绩单”陆续公布(bù)：9家外资控(kòng)股(gǔ)券商中，仅有(yǒu)4家在2022年(nián)取得盈利，另外5家均出现亏损。

　　其中(zhōng)，在2019年(nián)获批成立(lì)的摩根大通证(zhèng)券2022年业绩突(tū)飞猛进，当(dāng)年净利润达到2.63亿元，领先各家“洋券商”。相比之下(xià)，与(yǔ)摩根大通证券同期获批的(de)野村东(dōng)方国际证券2022年亏损达(dá)到2.25亿元，业绩分化加(jiā)剧。

　　另外，今(jīn)年3月瑞(ruì)信、瑞银“官宣(xuān)”合并，两家国际金融巨头(tóu)均在国内拥有外资(zī)控股券商牌照。其中，瑞信证券2022年亏损达2.55亿元，而(ér)瑞(ruì)银(yín)证券则大赚(zhuàn)2.24亿元(yuán)。后续两(liǎng)家外资控股(gǔ)券商面临的“一参一控”问题如何解决，仍是(shì)业(yè)内(nèi)关注重点。

　　过去(qù)几年里，“财富管(guǎn)理(lǐ)转型”成为行业热词。而(ér)透视各家(jiā)外资券商在2022年的“打法”来看，依托于(yú)各自股东资(zī)源禀赋、深入财富管理成为其在中国展(zhǎn)业(yè)的(de)首要方向。

　　来看详情——

　　9家外(wài)资控股券商半数亏损

　　对于国内各(gè)家证券公司来说，除了面临行业“二八分化”的激(jī)烈态(tài)势，来自“洋券(quàn)商”们的市场竞争也同样带(dài)来压力。

　　日前(qián)，中证协公布各家券商2022年年报/财(cái)务数据，9家外资控股券(quàn)商纷纷晒(shài)出2022年成绩(jì)单。

　　在2022年的“券(quàn)商小(xiǎo)年”，受制于市场行情、成立时间、牌照资质(zhì)等问题，9家共有5家出(chū)现亏损，分(fēn)别为瑞信证券（-2.54亿元(yuán)）、野村东(dōng)方国际证(zhèng)券（-2.25亿元(yuán)）、大和证券(quàn)（-8266.01万元）、星(xīng)展证券（-8274.58万元）和汇(huì)丰前海(hǎi)证券（-5223.54万元）。

　　具体来看，瑞信证券2022年实(shí)现(xiàn)营(yíng)业收入2.89亿元，同(tóng)比下降41.91％；实(shí)现净亏损2.55亿(yì)元(yuán)，由盈转亏。野村东方国(guó)际证(zhèng)券则延续自成立以来的亏损(sǔn)状态(tài)：2022年实现营(yíng)业收入1.1亿元(yuán)，同比下降(jiàng)38.14％；净亏(kuī)损2.25亿元，较上(shàng)年同期的8491万元亏损幅度继续扩大。

　　在2022年(nián)因获得外资股东增持而成(chéng)为外资控(kòng)股券商的汇丰前海证券，业(yè)绩(jì)较上年出现明显进步(bù)，但仍然(rán)录得亏损：2022年实现(xiàn)营业收入(rù)5.04亿(yì)元，同比(bǐ)增长54.78％；实现净亏润5223.54万元，上年同期为(wèi)亏(kuī)损1.59亿狼性文化是什么意思，狼的精神经典十六字元。

　　另外(wài)，大和证券和星(xīng)展证(zhèng)券均于2020年获(huò)得证监会批文，分别于2020年底、2021年初完成(chéng)工商登(dēng)记，正式展业时(shí)间不长。星展证券2022年(nián)实现营业收入8633.25万元，同比(bǐ)增长76.71％；亏损8274.58万元，较上年同(tóng)期(qī)有所收(shōu)窄。大和证(zhèng)券2022年(nián)实(shí)现营业收入4773.93万元，同比下降16.12％；亏(kuī)损8266.01万元，亏幅进一步扩(kuò)大。

　　就(jiù)亏损原因而言(yán)，2022年(nián)受(shòu)市场影响，证(zhèng)券行业营业收入普遍下(xià)降，外资控股券商(shāng)也难以幸免(miǎn)。且新公司(sī)建设成本、业务费(fèi)用(yòng)、员工薪酬(chóu)等支出过高(gāo)，在展业初期容易导(dǎo)致亏损的产生。

　　与国内大型(xíng)券商相比，外资控股券(quàn)商仍呈现(xiàn)“本小利(lì)薄”的情况(kuàng)，自营业(yè)务影响有限，因此影响2021年业(yè)绩的主要还是经纪(jì)、投行等(děng)传统(tǒng)业务。

　　例(lì)如(rú)，瑞信证券在(zài)2022年(nián)年报中(zhōng)表示，其当年(nián)投(tóu)行业(yè)务手续费及佣金(jīn)净收入为6561.57万元，同比下(xià)滑72.7％；经纪业务为1.06亿元(yuán)，同比(bǐ)下降46.44％。而营(yíng)业支出则有增(zēng)无(wú)减，业务及管理费从(cóng)上年的4.27亿(yì)元增长到(dào)5.38亿元。“赚少花多”，导(dǎo)致业绩出现大(dà)额亏(kuī)损。

　　摩根大通证券大赚(zhuàn)2.6亿(yì)

　　当然，也有“外来的和尚(shàng)”念好(hǎo)了中国市场这(zhè)本经。

　　具体来看，2022年共有4家外资控股券商实(shí)现(xiàn)盈利，分别(bié)为(wèi)摩根大通证券（2.63亿元(yuán)）、瑞(ruì)银(yín)证券(quàn)（2.24亿(yì)元）、高盛高华（8163.28万元）和(hé)摩根(gēn)士丹利(lì)证券（1931.48万元(yuán) ）。其(qí)中，摩根大通证(zhèng)券(quàn)和瑞银证(zhèng)券均(jūn)实现(xiàn)了营收(shōu)、净利润的双增长。

　　摩根大通证券2022年实现营业收入8.84亿(yì)元(yuán)，同比增长39.44％；实现净利(lì)润2.63亿元，同比增长(zhǎng)264.94％，这一业(yè)绩(jì)水平在2022年(nián)的“券业小年”可算是相当亮眼(yǎn)。

　　从员工(gōng)规模来看，截至2022年(nián)底，摩(mó)根大(dà)通证券共有员工(gōng)210人，数量在行业内排名下游，但其业绩已跻身(shēn)行业(yè)中(zhōng)游(yóu)水平，而这(zhè)只是摩根大(dà)通(tōng)证券展业(yè)的(de)第三个(gè)完整会计年度。

　　公开信(xìn)息显示，摩根大通证券于2019年3月获得证监会批复，成立合资证券公(gōng)司。彼时由摩根大通（J.P.Morgan International Finance Limited，JPMIFL）持有51％股权，外高桥(qiáo)集团、珠海迈兰德等5家内资股东持有(yǒu)另外49％。2021年8月，JPMIFL受让其他5家(jiā)内资股东(dōng)所持股(gǔ)权，成(chéng)为摩根(gēn)大(dà)通证券唯一股(gǔ)东。

　　财(cái)务报表(biǎo)显示，摩根大(dà)通证券2022年(nián)经纪(jì)业务大爆发，实现手续费净(jìng)收入5.56亿元(yuán)，同比增(zēng)长(zhǎng)超300％。

　　摩根大通证券表示，其证券(quàn)经(jīng)纪业务团队成立已(yǐ)逾(yú)三年，2022年业务开展(zhǎn)和运(yùn)作取(qǔ)得进一(yī)步进展，新客户开(kāi)发稳步(bù)推(tuī)进。摩根(gēn)大通证(zhèng)券充(chōng)分利用(yòng)全球化(huà)的平台优势，整(zhěng)合集(jí)团资源，持续关(guān)注并开拓(tuò)传统QFII投(tóu)资者以及新取得QFII牌照的合格境(jìng)外机构投资(zī)者，目(mù)标客群机构投资(zī)者队(duì)伍逐年壮(zhuàng)大。

　　瑞(ruì)银、瑞信(xìn)突发(fā)合并

　　“一参一控(kòng)”下或(huò)将取舍

　　除摩根大(dà)通证券外，瑞银证券在2022年也(yě)取得了较(jiào)好的业绩表现：当期实现(xiàn)营业收入11.79亿元，同比(bǐ)增长11.81％；净利润2.24亿(yì)元，同比增长52.89％。

　　瑞银证券(quàn)是进(jìn)入(rù)中国(guó)时(shí)间最(zuì)早的(de)一批合资(zī)券商之(zhī)一(yī)，早在2007年就已在国(guó)内(nèi)展(zhǎn)业。2022年3月，瑞(ruì)士银行受让两家内(nèi)资股东分别持有的14.01％、1.99％股权(quán)，持股比例提升至67％。截(jié)至2022年(nián)年底，瑞银(yín)证券共(gòng)有正式员工383人。

　　财(cái)务报表显示(shì)，瑞银(yín)证券(quàn)2022年投(tóu)行业务进步明显，当(dāng)期实现手续费净收入1.95亿元，同比增长418％。瑞银证券表示(shì)，其在2022年完成了(le)创(chuàng)业板注册(cè)制改(gǎi)革(gé)后的IPO保荐项目，积(jī)极筹备并参与了沪深交易(yì)所(suǒ)互联互通(tōng)全球(qiú)存托凭证业务(wù)等。

　　值得关注的是，今年3月，百年(nián)大(dà)行瑞士信贷被(bèi)竞争(zhēng)对手瑞(ruì)银(yín)收购。瑞信(xìn)集团和瑞银(yín)集(jí)团股份公司（UBS Group）于2023年3月(yuè)19日正式宣布达成合并协议(yì)，瑞(ruì)士联邦财政部、瑞士国家银(yín)行(xíng)（SNB）和瑞士金融市场监(jiān)督管(guǎn)理局（FINMA）介入了此项交易。

　　上月瑞(ruì)银发布一季报时表示(shì)，对瑞信(xìn)的收购交易预计在(zài)6月底前(qián)完(wán)成。不言而喻的是，集团层面的合并对两(liǎng)家外资控股券商(shāng)在中国展业情(qíng)况(kuàng)，也将造成一定影响。

　　基于(yú)此，审计所普华永道对瑞信证(zhèng)券(quàn)出(chū)具了带强调事(shì)项段的无保留意见审计(jì)报告：2023年(nián)3月(yuè)19日，瑞信集(jí)团(tuán)与瑞银集团股份公司之(zhī)间达(dá)成(chéng)协(xié)议和(hé)合并计划，截止报告日，上述协议和合并(bìng)计(jì)划的(de)完成日尚不明确。瑞(ruì)信证(zhèng)券作为瑞信集(jí)团股(gǔ)份有限公(gōng)司(sī)下属控股(gǔ)子公司(sī)，未(wèi)来的运营和财务业绩受(shòu)到上述(shù)合并可(kě)能产生的影(yǐng)响(xiǎng)亦不明确，该事(shì)项表明存(cún)在可能导致(zhì)对公司持续经营(yíng)能力产生(shēng)重大疑虑(lǜ)的重大不确定(dìng)性。

　　瑞(ruì)信证(zhèng)券(quàn)前身为成立于2008年的瑞(ruì)信(xìn)方正(zhèng)证(zhèng)券，系(xì)证监会(huì)修(xiū)订《外商参股证券公司设(shè)立规则》后首家获批的(de)合资证券公司。2020年4月，证(zhèng)监会核准瑞信向瑞(ruì)信(xìn)方正证券(quàn)增资(zī)2.89亿元获得控股(gǔ)权（51％），2021年6月(yuè)瑞(ruì)信(xìn)方正更名为瑞信(xìn)证券（中国）。

　　2022年9月，方(fāng)正证券(quàn)公告称，拟(nǐ)以11.4亿元的对价转让瑞(ruì)信证(zhèng)券(quàn)49％股权(quán)。在该笔交易完成(chéng)后，瑞信将(jiāng)全资持有瑞信证券。但突如其来的瑞信、瑞银合并，使得瑞银证券(quàn)和瑞信(xìn)证券(quàn)将受同一股东(dōng)控制。

　　根据《证券公司股权管理规定》，证券公(gōng)司股(gǔ)东以(yǐ)及(jí)股(gǔ)东的控股股东(dōng)、实际(jì)控制人参(cān)股证券公司的(de)数量不得超过2家(jiā)，其中控制证券公(gōng)司的数(shù)量不(bù)得(dé)超过1家。在面临“一参一控”的限制下，瑞银(yín)证券和瑞信证券的牌照(zhào)或将面临(lín)“一去一留(liú)”的局面。

　　深(shēn)入财富管理破局

　　过去几年里，“财富管理转(zhuǎn)型”成为(wèi)行业热词。而(ér)透视(shì)各家外资券商(shāng)在(zài)2022年的“打法(fǎ)”不难发现(xiàn)，依托于各自资源禀(bǐng)赋深入(rù)财富管(guǎn)理成为其在中(zhōng)国展业的首要方向。

　　例如，野村东方国际证券(quàn)表示，2022年其(qí)财富管(guǎn)理业务(wù)在(zài)原有“大(dà)宗交易”、“市值托管(guǎn)”、“SMA（单一资产管理账户）”等业(yè)务持续(xù)推进的基础(chǔ)上，新增了(le)特色投资咨询服(fú)务(wù)（如ESG行业咨(zī)询）、上市公司(sī)大宗(zōng)减持服务、集团间跨境(jìng)业(yè)务联(lián)动(dòng)等多种业务(wù)模式，通(tōng)过服务手段的增加及优化(huà)，为客户提供(gōng)多维(wéi)度、一站式(shì)的综合(hé)性(xìng)金融解决方案。

　　后(hòu)续，野村东方国(guó)际证券(quàn)财富管理业务将定位于“中国高端财富人群”，从产品配置、人员建(jiàn)设、中后台支持以(yǐ)及集(jí)团(tuán)跨境合作四个(gè)方面(miàn)入手(shǒu)，打造以产品为(wèi)中心的业务核心竞争力(lì)，持续(xù)为(wèi)中国投资者提供具(jù)有野村集团特(tè)色的高质量财富管理(lǐ)服务。

　　在(zài)完成高盛集团全资持股备(bèi)案后，高盛高华在2021年底(dǐ)与北京高华签订《业务转(zhuǎn)让协议》，受让(ràng)北京(jīng)高华的所有业(yè)务。2022年5月，高盛高华获证监会(huì)核发新(xīn)增(zēng)证券经纪、证券(quàn)投资咨询(xún)、证券自营及代销(xiāo)金融产品业(yè)务的业务许可。2023年2月，高盛(shèng)高(gāo)华与北京高华完(wán)成业务(wù)迁移工作。

　　高盛高华表示，其将持续以资产(chǎn)配置为核心进行新产品和(hé)服务的研(yán)发(fā)工作(zuò)，进一(yī)步(bù)赋能部门为在岸客户提供财富(fù)管(guǎn)理综合(hé)解(jiě)决方案，丰(fēng)富(fù)客户(hù)产品(pǐn)种(zhǒng)类(lèi)选择(zé)，开(kāi)展境内私人财富管理平台(tái)未来战略规划，并进(jìn)一步(bù)拓展境(jìng)内产品平台。

　　与此(cǐ)同时(shí)，高(gāo)盛(shèng)高华(huá)将持续推进(jìn)私(sī)募股权基金(jīn)管理人(rén)（PEWFOE）的设立工作(zuò)，持续代销第三方金融产品并推进(jìn)跨境投(tóu)资(zī)新产品的研发，为客户(hù)提供直接对接境(jìng)外资本市场的(de)机会。

　　另外，依托于外资(zī)股东打造私人财富管理业务，这在具备(bèi)外资银行(xíng)股东(dōng)背(bèi)景的券商中较(jiào)为多(duō)见。例如，汇丰前海证(zhèng)券(quàn)表示，其于2022年4月正式成(chéng)立私人(rén)财富管(guǎn)理部，负责公司(sī)高净值(zhí)个(gè)人客(kè)户综合(hé)财富管(guǎn)理业务的运作(zuò)。私(sī)人财富(fù)管理部以汇(huì)丰(fēng)前(qián)海证券(quàn)为(wèi)平台，依托汇丰(fēng)环(huán)球私人银行，致力为高净值和超高净值客户及(jí)其家(jiā)族提供专业、多(duō)元及定制化的资产配(pèi)置服务，为客户实现其投资目标。

　　瑞银证券则另辟蹊径(jìng)，推出家(jiā)族信托资讯业(yè)务，与(yǔ)4家国(guó)内(nèi)头部信托(tuō)公司达成(chéng)战略合作(zuò)。同时，瑞银证券(quàn)在2022年重(zhòng)启(qǐ)深圳(zhèn)分公司财富(fù)管理(lǐ)业务(wù)，依托国家对(duì)粤港澳大湾区(qū)的(de)新政举(jǔ)措，致(zhì)力于发展(zhǎn)财(cái)富管(guǎn)理大湾(wān)区业(yè)务。

　　瑞银证(zhèng)券表示，其财富(fù)管(guǎn)理部(bù)秉持着为客户进行全方(fāng)位资产配置和满足客户全生命周(zhōu)期(qī)财富管理的理念，进(jìn)一步完(wán)善投资解决(jué)方案(àn)和财(cái)富规划(huà)方面的业务，一(yī)方面(miàn)积极(jí)扩(kuò)充现有架(jià)上策略，精(jīng)选上架(jià)多支产(chǎn)品为客户在同(tóng)一策略下提(tí)供差异化选择及多元化的投资方案。

　　外资(zī)券(quàn)商队伍不(bù)断(duàn)扩大(dà)

　　随着中国资本市场对外开(kāi)放的力度(dù)不断(duàn)加(jiā)大，各外(wài)资金(jīn)融机构加速了在境内设(shè)立控股券商的进程。

　　今年1月，渣打(dǎ)证券获批准(zhǔn)设立，公(gōng)司注册地为北京市，注册资本为人民币10.5亿元，业务范围包括证(zhèng)券经纪(jì)、证券自营、证券承销(xiāo)、证券资(zī)产管理（限(xiàn)于从事资产证券化业务）。

　　值得关注的是，渣(zhā)打证券是首家新设(shè)的外商独资证券公司。就监(jiān)管(guǎn)批复信(xìn)息来看，渣打证券由渣打(dǎ)银行（香港）有限公司全资(zī)设立，出(chū)资额(é)10.5亿元人民币(bì)。

　　算上渣打证券在(zài)内，目前国内(nèi)的外(wài)资控股券商数(shù)量已达到10家。其中，摩根(gēn)大通(tōng)证券（中(zhōng)国(guó)）、高盛(shèng)高(gāo)华证券、渣打证券均为外(wài)商独资券(quàn)商。从数量上来看，外资控股券商已(yǐ)成为市(shì)场上不(bù)容忽视的“新(xīn)势(shì)力”。

　　此外，目前(qián)还有(yǒu)数家(jiā)外(wài)资(zī)券商的设立申请(qǐng)静待(dài)审批。截至5月5日(rì)，花旗证券、法巴证(zhèng)券、日(rì)兴证(zhèng)券、青(qīng)岛意才证券等多(duō)家(jiā)外资券(quàn)商的设立(lì)申请仍处于(yú)证监会审批阶段。其中，法巴(bā)证券和青岛意(yì)才证(zhèng)券已获第一次意见反(fǎn)馈。

　　今(jīn)年3月底，证监会主(zhǔ)席(xí)易(yì)会满等先(xiān)后在京会见美国(guó)桥水基金、法国东方汇(huì)理、日本大和证券、英(yīng)国汇(huì)丰(fēng)、加拿大(dà)宏利金融、新加坡淡(dàn)马(mǎ)锡(xī)、德国安联保险、意大利联(lián)合(hé)圣(shèng)保罗银行(xíng)、美(měi)国(guó)景顺和高盛等国(guó)际金融机构(gòu)负责人。

　　来访的国(guó)际金融机构(gòu)负责(zé)人普遍表示，此次(cì)来华亲身感(gǎn)受(shòu)到中国经济的强大韧性、潜力和活力，坚定看好中国经济和中国资本(běn)市(shì)场(chǎng)发展前景。近年来(lái)中(zhōng)国(guó)资本市场对外开放稳(wěn)步推进，为国(guó)际(jì)金融机(jī)构和全球投(tóu)资者带来(lái)了(le)实实在在的机遇。各金融机构高度(dù)重视中(zhōng)国市(shì)场，将(jiāng)继续与中(zhōng)国深化合作，积极(jí)拓展在(zài)华业务和投资，期待(dài)实现(xiàn)互利共(gòng)赢。

　　面(miàn)对来自外资券(quàn)商的(de)市(shì)场竞争，国内(nèi)券商(shāng)也纷纷(fēn)感受到了挑(tiāo)战和机遇。例如，华西证券(quàn)即在(zài)2022年年报(bào)中表示，外资(zī)机构(gòu)来华展业便利度不断提升，经(jīng)营范(fàn)围和(hé)监管要求(qiú)实(shí)现(xiàn)国民待遇，外资券商、资产管理机(jī)构等加速布局(jú)，全力(lì)抢滩中(zhōng)国证券市场，对(duì)本土证(zhèng)券公(gōng)司既(jì)带(dài)来了国(guó)际金(jīn)融机构全面参与中国(guó)资(zī)本(běn)市场竞争所形成的(de)冲击，也带来了通过与(yǔ)国际金(jīn)融机构直接合作促(cù)进(jìn)业务发展、提升管理水平(píng)的(de)机遇。

　　西部证券(quàn)也表示，当前证券(quàn)行业集中度稳中(zhōng)有升，头部(bù)券商竞争优(yōu狼性文化是什么意思，狼的精神经典十六字)势更(gèng)趋明显，业(yè)务多(duō)元化发展趋势初步(bù)形成，金(jīn)融科技对(duì)行业发展理念的(de)变(biàn)革(gé)和(hé)重塑不断深化，外资(zī)券商市场冲击将逐(zhú)渐(jiàn)显现(xiàn)，证券行业(yè)竞争(zhēng)新格局正(zhèng)加速演(yǎn)变(biàn)。

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