5月12日晚(wǎn)间，根据(jù)美国证券交(jiāo)易委员会（SEC）披(pī)露，国内千(qiān)亿私募景(jǐng)林(lín)资(zī)产(chǎn)递交了截至(zhì)2023年3月31日(rì)的(de)第(dì)一(yī)季度持仓报告（13F）。

　　景(jǐng)林资(zī)产是国内管理超(chāo)千亿元人民币的对冲(chōng)基(jī)金机构，亦是内地少(shǎo)有的进行大手笔持(chí)有美股的买方机(jī)构之(zhī)一，景(jǐng)林的动向受到了市场广泛的关(guān)注。

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　　千亿私募景林资产持(chí)仓曝光(guāng)

　　报告期内，景林资(zī)产(chǎn)整体持仓规模小(xiǎo)幅提升至17.29亿美元，折合(hé)人民(mín)币(bì)120.2亿元，相较于2022年(nián)四季度的16.29亿美元规模(mó)，环比增幅6.14％。

　　数据显示，截止2023年一季度(dù)末，景林(lín)资(zī)产(chǎn)在美股市场(chǎng)持有34家上市公司的股票(piào)。其中，前(qián)十大持(chí)仓(cāng)标的(de)在总(zǒng)市(shì)值中的(de)占比下降到77.89％，上季度这一数(shù)据为82.33％。

　　一季度(dù)，景林共(gòng)建仓5只股票，分别为(wèi)英伟(wěi)达、谷歌、爱奇艺、好未来(lái)、booking。清(qīng)仓和减持方面(miàn)，景林资(zī)产一季度前五大卖出标的包括：京东、满(mǎn)帮、贝壳、雾芯科(kē)技、拼多多。

　　景(jǐng)林(lín)资产美股持仓(cāng)前十大重仓(cāng)股分别为：拼多多、新东方、网易、META PLATFORMS、中通快递、英(yīng)伟达、微软、BOSS直聘、360数科。

　　景林美股头号重仓股依(yī)旧是拼多(duō)多，与上季(jì)度(dù)对比(bǐ)，景林资产减仓了133.85万股(gǔ)，较上季度持(chí)仓数量下降24％。

　　此前，景林连续三个季(jì)度增(zēng)持拼多多。2022年二季(jì)度增持(chí)拼多(duō)多24.02万股，三(sān)季度增持123.39万股，四(sì)季(jì)度则增持(chí)233.75万(wàn)股，一次比一(yī)次(cì)猛。拼(pīn)多多也不(bù)负众望，从(cóng)股价表现看，拼多多去年二、三、四(sì)季度分别上(shàng)涨54.1％、1.26％和30.31％。

　　然而(ér)，拼多多的上涨势头在今年2月(yuè)初便(biàn)戛然(rán)而止了，景林资产(chǎn)在此前“越跌越买”的策略奏效后(hòu)，或许在股价“掉头(tóu)”之际进行了止盈操作。？？？

　　此外(wài)，一季度景(jǐng)林新建仓的英伟达，空降前十大重(zhòng)仓(cāng)股(gǔ)第七位，一口气买入32.53万股(gǔ)，一季度末持(chí)仓市值为(wèi)0.9亿(y世界上哪个国家女人最开放ì)元。截(jié)止至5月12日，今年以来英伟达累计上涨(zhǎng)93.98％。？？？

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　　积极布(bù)局教(jiào)育股(gǔ)，与(yǔ)高(gāo)毅“唱反调”

　　一季度，景林资产在美(měi)股(gǔ)的操作(zuò)中，最为(wèi)亮眼的当属重点加仓教育股。

　　数(shù)据显示，截至今年(nián)一(yī)季度末，景林(lín)资产(chǎn)持有新东方430万股，环比去年底加仓(cāng)368.8万股，期末持(chí)股(gǔ)市(shì)值超1.6亿(yì)美(měi)元，一(yī)跃成为景林资(zī)产的第二大重仓股。与此同时(shí)，景林资产一季度还建仓了好未来(lái)，期末持股数量达(dá)224.6万股。

　　今年以来，上述两只教育个股(gǔ)股价均处于震荡态势，并无(wú)太多亮眼表现。

　　景林资产认(rèn)为，从全行业来看，不(bù)同年(nián)龄层的用户对“教育”的需求依然旺盛(shèng)，除了(le)应对考试，还包括开(kāi)拓眼界、增长知识、潜力挖掘、提升综合能力(lì)等。双减政策推(tuī)行(xíng)之后，目前(qián)行业(yè)政策环境趋于稳定，但过程中很多(duō)公司退出离开，使得行业竞(jìng)争格局趋(qū)缓，对(duì)于存量公司有利。

　　“从行(xíng)业龙头公司本身来说，凭借多年(nián)积累的口碑(bēi)和公信力，品牌的(de)护(hù)城河(hé)依然很(hěn)深。个别头(tóu)部企(qǐ)业在K9学科之外的教育领域(yù)业务基础扎实，原有的留学等业务恢(huī)复增(zēng)长，同时素质教育、直播(bō)电商业务等(děng)新业务(wù)成为新(xīn)的增长驱(qū)动力。且(qiě)公司(sī)的(de)利润和现(xiàn)金流(liú)稳中转好(hǎo)，同时账上资金充(chōng)足，当时(shí)的估值下有足够的(de)安全边际。在(zài)过去几个季度的财报中，我们看到了(le)相关的积(jī)极信号。”景林(lín)资产表示。

　　值(zhí)得(dé)一提(tí)的是(shì)，高毅(yì)资产对于教(jiào)育领域也颇(pǒ)为看(kàn)好(hǎo)，但(dàn)是(shì)标的选择(zé)似乎(hū)与景林资产存(cún)在分歧。

　　美国证(zhèng)券(quàn)交易委员会公开资料(liào)显示，截至今(jīn)年(nián)一(yī)季度末，高毅资(zī)产持有新东方24.4万股，相比于去年底减(jiǎn)仓超10万股，减仓比例(lì)接近三成(chéng)。而一(yī)季度(dù)高(gāo)毅资产大举买入近156万(wàn)股好未来，相比(bǐ)于去(qù)年底增持幅度达(dá)112％。

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　　但斌(bīn)深夜难眠，炮轰市场投机之(zhī)风

　　自(zì)五(wǔ)一节过(guò)后，传媒(méi)、游戏板块成为资(zī)金炒作AI的重点(diǎn)方向，中特估(gū)支线也由暗转明(míng)，晋(jìn)升市场(chǎng)第二大(dà)主线。

　　可好(hǎo)景(jǐng)不长，本(běn)周中特估仅热闹了一两天，随后便开始持(chí)续下跌，传(chuán)媒、游戏板块更是大幅(fú)杀跌，高(gāo)位股接(jiē)连(lián)跳(tiào)水。

　　（本(běn)文(wén)内容(róng)为客观数(shù)据信(xìn)息(xī)罗列，不构(gòu)成(chéng)任何投资建(jiàn)议）

　　此(cǐ)前连(lián)续24个(gè)交易(yì)日成交额超万(wàn)亿(yì)元阶段纪录，在本(běn)周(zhōu)遭遇终(zhōng)结。周三时，市场成交量(liàng)尚且保(bǎo)持在1.2万亿水平(píng)，周四(sì)便陡然跌破(pò)万(wàn)亿，5月11日(rì)和5月12日成(chéng)交额连续(xù)两日萎缩，分(fēn)别为(wèi)8973.19亿元和8495.91亿元，沪深两(liǎng)市陷入缩(suō)量震荡阶段。

　　面对市场的急剧降温，市(shì)场(chǎng)观点认为，主要原因是5月11日晚(wǎn)间发布的(de)金融(róng)数据(jù)大(dà)幅低于预期。

　　据国(guó)盛证券，4月新增信(x世界上哪个国家女人最开放ìn)贷7188亿元，虽(suī)然(rán)同(tóng)比多增734亿元(yuán)，但是考虑到去年(nián)4月(yuè)基数的异常，因而与往年(nián)相比(bǐ)，今年4月信(xìn)贷(dài)则是(shì)明显跌(diē)落，而今(jīn)年4月信贷低于2021年同期(qī)7512亿元。居民(mín)贷款回落(luò)再度成为信(xìn)贷回落(luò)的主要原因。而(ér)企业(yè)中长期(qī)贷(dài)款继续保(bǎo)持同比多增(zēng)，4月同比多增4017亿元至6669亿(yì)元。信(xìn)贷下滑带动社融增速回落，4月新(xīn)增社(shè)融(róng)1.22万亿，与2021年4月相比，今(jīn)年4月同比少增6370亿元(yuán)。

　　署名光大证券的点评称(chēng)，4月下旬票据利率先下(xià)后上，并不意味着贷款好(hǎo)转(zhuǎn)了，主要(yào)因为今(jīn)年国(guó)股(gǔ)行NIM和营收压力(lì)很大，一直在(zài)压(yā)降票据等低(dī)效资(zī)产，对分行收票额度控制很严。4月前两旬已经(jīng)收了(le)很(hěn)多票，后面改用其(qí)他贷款来冲。5月上(shàng)旬票据已经快要接近零利率了，信贷(dài)再度出(chū)现深度负增长，这(zhè)是(shì)4月信贷斜率过于陡峭化产(chǎn)生的后(hòu)果(guǒ)，5月(yuè)份(fèn)的贷(dài)款可能仍然不太乐观。

　　在这种背景之(zhī)下，市场(chǎng)要想好起来，必然要(yào)让大家看到宽信用的(de)信号出现(xiàn)，而这可能(néng)还需要一定(dìng)的时间。

　　当前市场存量资(zī)金博弈的背景不(bù)改(gǎi)，而两大主线人工智世界上哪个国家女人最开放能和中(zhōng)特估，今(jīn)年已然累计不小的涨幅。中特估(gū)这边，本(běn)月还有多只央企(qǐ)ETF等待进场，而人工智(zhì)能(néng)这边(biān)，在(zài)未(wèi)有增量资金(jīn)进(jìn)场(chǎng)的情况之下，再想继续向上，压力不小(xiǎo)。

　　本(běn)周大跌之后，但斌更是(shì)罕见的在深夜抒发感想。大(dà)谈公募基金经理的难处(chù)，在业绩(jì)和投资信仰之间无法(fǎ)两(liǎng)全(quán)。紧接着，炮轰当(dāng)下(xià)市场投机之风(fēng)大盛，认为当下市场交易机制应要有所改变。

　　相信，这不(bù)仅仅只是(shì)但总一个(gè)人的心声。

　　今(jīn)年以来，市场看着红红(hóng)火火(huǒ)，但很多投资者都是“买在3000点，套在3400点”。公募基金(jīn)经理更(gèng)是(shì)有(yǒu)苦(kǔ)难言，市场(chǎng)上大热的人工智能(néng)，游资炒作的“星辰大(dà)海”，根本不符合他们的机(jī)构审美。直白点说，市场根(gēn)本(běn)就(jiù)是绕着(zhe)公(gōng)募(mù)持仓在涨。

　　大家都是有(yǒu)苦难言.......

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