今年A股市场最为火热的“中特估(gū)”板块又将迎(yíng)来重磅(bàng)级(jí)指数ETF产品！

　　中国基金报记者获(huò)悉，4月末刚刚获批的3只(zhǐ)中证国新央企(qǐ)股东回(huí)报ETF，发行日期已(yǐ)经正式定档。

　　5月9日，广发、招商、汇添富(fù)3家(jiā)基金(jīn)公(gōng)司旗(qí)下的中证(zhèng)国新央企股(gǔ)东回报ETF同(tóng)时公告，基金将于5月15日至19日(rì)正式发售，其(qí)中，网下现金、网下股(gǔ)票认购期为5月15日至19日，网上现金认购期为5月17日19日，产品的(de)首发募集上限均为20亿元。

　　谈(tán)及产(chǎn)品(pǐn)发(fā)行预期，多位业内人(rén)士用“乐(lè)观、理性”来形容。在他们看来，首(shǒu)先(xiān)，中(zhōng)证国新央(yāng)企股东回报(bào)ETF契合目前资本市场的行(xíng)情(qíng)主(zhǔ)线，预计发行情况较为理(lǐ)想；其次，上(shàng)述ETF设置(zhì)了发行(xíng)上限，加(jiā)上(shàng)部(bù)分券商近(jìn)期对于基(jī)金(jīn)的(de)发行导向转为保(bǎo)有量考核，也不(bù)会(huì)过份冲刺首发(fā)规模。

　　还有业内人士表示，中(zhōng)证国(guó)新央企主题系(xì)列指数有助(zhù)于资(zī)本市场从科技领域、能源产(chǎn)业等多维度服(fú)务央企，强(qiáng)化股(gǔ)东回报，帮助投资者(zhě)走进(jìn)央企、认识央企，支(zhī)持央企利(lì)用(yòng)资(zī)本市(shì)场做强做优(yōu)做大，提升市场影响力、号召力，切实促(cù)进央企上(shàng)市公司实现高质(zhì)量发展。

　　3只央企股东回报ETF“官宣(xuān)”15日(rì)正式发行

　　4月末(mò)刚刚获批的3只中证国(guó)新央企股(gǔ)东(dōng)回报(bào)ETF，正式对外“官(guān)宣”发行(xíng)日(rì)期。

　　5月(yuè)9日，包括广发、招商、汇(huì)添富3家基金公司旗下的中(zhōng)证国(guó)新(xīn)央企股(gǔ)东(dōng)回报ETF同时对(duì)外发布(bù)基金发售(shòu)公告。

　　公告显(xiǎn)示，3只(zhǐ)中证国新央企股东回报ETF定于5月15日至19日期间正(zhèng)式发(fā)售，其中，网下现(xiàn)金、网下股票认购(gòu)期为5月15日至(zhì)19日，网(wǎng)上现金认购(gòu)期为5月17日19日。

　　从发行规模上(shàng)看，3只基金均设(shè)置(zhì)20亿元的首(shǒu)发募集上限。3只基金(jīn)费率也稍有(yǒu)差异，招商(shāng)及(jí)汇添(tiān)富(fù)旗(qí)下的(de)中证国(guó)新(xīn)央企股东回报ETF管(guǎn)理费(fèi)+托管费合计0.6％，广发中证国新央企股东回报ETF管(guǎn)理费+托管费合计为0.55％。

　　从认(rèn)购费上看(kàn)，认购份(fèn)额小于(yú)50 万(wàn)份的，认(rèn)购费(fèi)为(wèi)0.8％；认购份额在(zài)50万(wàn)份至100万份之(zhī)间的，广发(fā)中证国新央企股东回报ETF的认购费为0.4％，招商及汇添富旗(qí)下的(de)中证国新央企股东回报ETF的认购费为(wèi)0.5％；若是认购份额大于(yú)100万份(fèn)的，认购(gòu)费用统(tǒng)一为1000元/笔。

　　托管行方面，广发中证国新央企(qǐ)股东回报ETF由工(gōng)商银(yín)行托管(guǎn)，汇添富(fù)中证国(guó)新央(yāng)企股(gǔ)东回(huí)报ETF由建(jiàn)设银行(xíng)托管，招商中证国新央企股东回报ETF的托(tuō)管方则是中(zhōng)信建投(tóu)证券。

　　此外，据基(jī)金君了解(jiě)，上交所拟定于(yú)5月(yuè)11日(rì)举办“发现央企(qǐ)投资价值促进(jìn)央企估(gū)值回归”业务交流会暨国新央企股东回(huí)报(bào)ETF宣介会。会(huì)议主旨为(wèi)进一步探索建立中(zhōng)国特(tè)色估值体系，引导央企投资价值发(fā)现(xiàn)，推动央(yāng)企估值回(huí)归合理水平。上交(jiāo)所、中国国新(xīn)、指数公司、券商、基金公司(sī)等相(xiāng)关领导将出(chū)席会议。

　　在(zài)多位业内人士看来，3只中证国新央(yāng)企股(gǔ)东回报ETF未来都(dōu)将在上交(jiāo)所(suǒ)上(shàng)市(shì)，上交所此次会议或为产品发行预热(rè)。

　　不少行(xíng)业(yè)人(rén)士也看好央企(qǐ)股东回(huí)报ETF的发行(xíng)情(qíng)况(kuàng)。“‘中特(tè)估’是近期资本(běn)市场的行情主线，包括交易所、券商、基金工商各方对此也比较重视，基金公司(sī)肯定会重点发行，但目(mù)前市场上也存在不少央(yāng)企主题基(jī)金，因此预计此次(cì)央(yāng)企(qǐ)股(gǔ)东回报ETF发行也会(huì)相对(duì)理性。”一位基金(jīn)公司人士表现。

　　一位券商人士也(yě)表示，所(suǒ)在券商会参与其中一只央企股东(dōng)回报(bào)ETF的发行工作(zuò)，但并不会过度冲(chōng)刺首(shǒu)发规模。

　　“首(shǒu)先，央企股东回报ETF契合目前资本市场(chǎng)的行情(qíng)主(zhǔ)线(xiàn)，产品本身(shēn)就比较好卖；其次，我们近(jìn)期已(yǐ)将考核侧重点放在产(chǎn)品保有量(liàng)上，同时降低基金(jīn)首发的考核权重。”上述券(quàn)商人(rén)士称。

　　一位基金(jīn)公司人士也预计(jì)，类似去年中证(zhèng)1000ETF的发行大战(zhàn)不会在(zài)此(cǐ)次央(yāng)企股东回报ETF上(shàng)上演。“近期多家基金公司上报的中证国(guó)新央企ETF已经分(fēn)为三批陆续推(tuī)向市场，而不是九只同时获批发售(shòu)，就是为了避免发行大战的(de)出现。”

　　“尽管销(xiāo)售机构不会过(guò)度拼基金首(shǒu)发，不(bù)过，目前市场(chǎng)上非(fēi)常关(guān)注‘中特估’板块，预计发行情况也(yě)会比(bǐ)较(jiào)乐观。”

　　基金积极布局央企主题产(chǎn)品(pǐn)

　　为投资者带来(lái)分享(xiǎng)改革红利(lì)工(gōng)具(jù)

　　“中特估”成(chéng)为今年以来资(zī)本(běn)市场的热门(mén)，基金(jīn)公司也积极布局相关产品(pǐn)。

　　中国(guó)基金报从Wind数(shù)据发现，今年以(yǐ)来全市场已(yǐ)有18家基金公(gōng)司(sī)陆续申报了21只央国企主(zhǔ)题(tí)基金，易方达、汇添富、南(nán)方韩红个人简历和职位 韩红是什么军衔、博时、招商等各大公募巨头(tóu)都有参(cān)与(yǔ)，其中嘉实、华(huá)安、银华基金等多家机构，还各申(shēn)报了主、被(bèi)动两(liǎng)只产品，积极填(tián)补这(zhè)一产(chǎn)品条线。

　　除(chú)了(le)中证(zhèng)国新央企股东回报(bào)ETF之外，此前，易方(fāng)达、南方、银(yín)华还同时(shí)上报(bào)了跟踪“中证国新(xīn)央(yāng)企科技引领指数”的ETF，工(gōng)银(yín)瑞(ruì)信、博时(shí)、嘉实则(zé)上报了中证(zhèng)国新(xīn)央企现代能源ETF，据了解，上述中证国新央企(qǐ)ETF也有望尽快(kuài)获批，会陆续进入发(fā)行(xíng)。

　　伴随着这(zhè)些主题产(chǎn)品的发行(xíng)，意味着(zhe)，个人和机构投(tóu)资(zī)者(zhě)拥有配置央企特色指(zhǐ)数、分享(xiǎng)改革红利的便(biàn)捷工具。

　　据业内人士表示，早(zǎo)在去年(nián)11月，证(zhèng)监会主(zhǔ)席易会满提(tí)出“探索建立具有中国特(tè)色的(de)估值体(tǐ)系，促进市场(chǎng)资源配(pèi)置功能更好发挥”。这一讲(jiǎng)话为A股市(shì)场未(wèi)来(lái)发展(zhǎn)和改(gǎi)革(gé)指明了方向，成熟(shú)完善的估值体系对于资本市场的价值发(fā)现以及资源配(pèi)置功(gōng)能的(de)发挥(huī)有重要作用，也是(shì)资本市(shì)场支持实体经济(jì)发展的重要基础。因此，看准(zhǔn)“中(zhōng)国特色(sè)估值体系”背景之下，央国(guó)企估值重塑的机(jī)遇(yù)，行业(yè)对这一领域的(de)产品积极布局。

　　“我(wǒ)们目前储备了不少央(yāng)国(guó)企主题基(jī)金，就是看(kàn)准(zhǔn)这类企业的投资价值。”据一位基金公司人士表示，建立具有中国特色的估值体系(xì)，有助于提(tí)升市场对国有上市企业的关注度，对(duì)企业估值(zhí)层面(miàn)的(de)各类(lèi)因素做(zuò)进(jìn)一步的研究(jiū)和探讨，强化相关领(lǐng)域在新环(huán)境下的(de)资产价格预(yù)期。

　　此外(wài)，广发基金罗国(guó)庆表(biǎo)示，从长期来看，央国企板块的投资(zī)逻(luó)辑(jí)是比(bǐ)较完(wán)备的：一是央企是(shì)实现国家战(zhàn)略(lüè)发展(zhǎn)的“排头兵”，不断受到政策的支持与引(yǐn)导；二是央企作为资本市场“压(yā)舱石”“基本盘”具有重要作用；三(sān)是央(yāng)企引领科技创(chuàng)新，研发占比逐年提升(shēng)；四是央企仍(réng)是A股估值洼地。未来在不断完善中国特色现代资本市(shì)场下，预计国资央企有望(wàng)迎来(lái)估值修复。

　　汇添富基金经理晏(yàn)阳也表示，当前稳健(jiàn)的经营业绩(jì)为央国企的(de)估值重(zhòng)塑提供了(le)市场(chǎng)认可(kě)的基础。从盈利能力方面来看(kàn)，近年来央(yāng)国企ROE出(chū)现明显(xiǎn)企稳(wěn)回升，目前已超过其他类(lèi)型(xíng)企业，高于(yú)A股平均水(shuǐ)平，体现出央(yāng)国(guó)企较强的“价值创造”能力。从成长性来看(kàn)，2022年(nián)三季度国资委旗下上市央(yāng)企(qǐ)营(yíng)业总收入同(tóng)比增长8.53％，同(tóng)期全部A股为2.52％；归母净利润同比增(zēng)长12.53％，而同期全部A股仅为(wèi)8.01％，体现出央国企的发展(zhǎn)韧劲(jìn)。展(zhǎn)望未(wèi)来(lái)，央国企(qǐ)上市公司质量的(de)提升或将成为央(yāng)国(guó)企(qǐ)估值重塑(sù)的核心动力。

　　招商基金量化投(tóu)资部基(jī)金经理刘重杰也(yě)表示，从(cóng)公(gōng)司经营(yíng)的角(jiǎo)度看(kàn)，上市央、国企的盈利能力相比A股市场整体而(ér)言更加稳健，ROE、分(fēn)红率(lǜ)、股息率过往长期领先(xiān)，具备较高的长期投(tóu)资价(jià)值(zhí)，或更符(fú)合机构投资者、个(gè)人养老金等配置(zhì)性(xìng)的(de)需求。在中国特色估值体系的推进(jìn)过程中(zhōng)，央企股东回报指数具备(bèi)较好的长(zhǎng)期(qī)配(pèi)置价值。

　　关于央企(qǐ)回报ETF的10问10答

　　1、问：目前(qián)这3只ETF所跟踪(zōng)的央企股东(dōng)回报(bào)指数是(shì)什么？

　　答：中证国(guó)新央企股东回报指数，指数由国新投资有限公司(sī)定制，主(zhǔ)要选取(qǔ)国务(wù)院国(guó)资委下属现 金分红或回购(gòu)总(zǒng)额占总(zǒng)市(shì)值比率较高的50只(zhǐ)上市公司(sī)证券作为(wèi)指数样本， 以反(fǎn)映央企股(gǔ)东回报主题上市(shì)公司证(zhèng)券的整体表现。

　　指数(shù)行业(yè)覆盖钢铁(tiě)、建(jiàn)筑装饰、公用事(shì)业、石油石化、煤炭、建筑材(cái)料、房地产、机械设(shè)备等，前十大成份股权重(zhòng)合计约33％，均为(wèi)央(yāng)企板(bǎn)块(kuài)蓝筹股。

　　央(yāng)企股东回报指数前十大成份股(gǔ)：

　　数据(jù)来(lái)源： Wind、中证指数公司， 截至2023年3月(yuè)31日(rì)。

　　2、问：中证国新(xīn)央企股东回报指数有哪些(xiē)特色？

　　答：高分红：央企股东回报指数(shù)聚焦高(gāo)分(fēn)红(hóng)与高回购央企，指数(shù)近(jìn)12个月股息率为(wèi)4.86％，远(yuǎn)高于(yú)主流指数的分红水平。

　　低估(gū)值(zhí)：央企股东(dōng)回报指数当(dāng)前市(shì)盈率约为9倍(bèi)，相对于主流指数表(biǎo)现出(chū)更低的估(gū)值水平(píng)，央企估值(zhí)重(zhòng)塑(sù)潜力大。

　　高ROE：央企股东回报指数近五(wǔ)年ROE水平均(jūn)稳定保持在8％以上，体现(xiàn)出较好的盈利水平和盈(yíng)利稳定(dìng)性。

　　3、问：目前这(zhè)3只央(yāng)企回(huí)报ETF发(fā)行时间是？

　　答：产品(pǐn)募集日基(jī)本是(shì)5月15日(rì)至5月(yuè)19日。投(tóu)资者可(kě)选(xuǎn)择网上现金认购、网下现金(jīn)认购和网下股票认(rèn)购3种方式

　　4、问：目前这3只(zhǐ)央企回报ETF发行有限额(é)么？

　　答：目前3只产品(pǐn)募集规模上限为20亿元，如果募集规模超过(guò)20亿(yì)元，将采取比例配(pèi)售的措施。

　　5、问：目前这3只(zhǐ)央企回报(bào)ETF的费用(yòng)如何？

　　答：一(yī)般(bān)ETF产品涉及认购费、管理费、托(tuō)管(guǎn)费等。

　　目前(qián)3只产品认购费用来看，在认购金额低于50万(wàn)，认购费均(jūn)为(wèi)0.8％，在50万和100万之间，广发(fā)旗(qí)下产品(pǐn)为0.4％，其他两只为0.5％，而高于100万(wàn)，均为1000元(yuán)。

　　管理费上，3只产品均为0.5％，而托管(guǎn)费上，广发旗下产品为0.05％，招商和(hé)汇添富为0.1％。

　　6、这3只ETF上市安排，以及后续(xù)做市商如何安(ān)排？

　　答：这3只ETF将在上交所上市。多家(jiā)公司(sī)后续(xù)将安排做市商，保障充(chōng)分的(de)流动性支持。

　　7、这3只ETF基(jī)金的基金经理人选？

　　答：从目前看(kàn)，这三家基金公司(sī)都由“实力(lì)派”来担纲基金经(jīng)理。其中(zhōng)广(guǎng)发央企回报ETF拟任基金经理罗国庆为广(guǎng)发基金指数投资(zī)部副总经理，而汇添(tiān)富央(yāng)企回报ETF采(cǎi)取了双基(jī)金经理来管(guǎn)理。

　　8、问：央企(qǐ)股东回(huí)报(bào)指数历史(shǐ)表现怎么样？

　　答：WIND资讯数据显示，截至3月(yuè)31日(rì)，央企股东回报指数过去三年累(lèi)计涨幅41.42％，过去三年历史年化回报12.60％，超越同期(qī)沪深300和上证红利(lì)指数的(de)表现。

　　9、问：如何看待央企指(zhǐ)数(shù)的投资(zī)价值？

　　第一、央企特色突(tū)出(chū)：1、市值优势明显，具备较(jiào)高的长期投资价值(zhí)；2、央企经营较稳健(jiàn)，整体(tǐ)平均(jūn)盈利高于(yú)A股；3、肩负社会责任，是国家战(zhàn)略(lüè)发展主力(lì)军(jūn)。

　　第(dì)二、“中特估”背景：估值较低，重塑(sù)中国特色估值体(tǐ)系背景下估(gū)值提升(shēng)空(kōng)间较大。

　　第三、红利因子叠(dié)加(jiā)：1、红(hóng)利属性更明(míng)显，追(zhuī)求分享(xiǎng)高(gāo)质(zhì)量发(fā)展成(chéng)果(guǒ)2、具备(bèi)一定抗通(tōng)胀能力和抗风险(xiǎn)的配置效益。韩红个人简历和职位 韩红是什么军衔

　　10、问：目前(qián)央企概念(niàn)已经涨过一(yī)轮了，板块(kuài)持续性如何(hé)？

　　答(dá)：一、央企当(dāng)前估(gū)值仍处于较(jiào)低(dī)分(fēn)位水平。截至2023年4月底，中证央企指数市盈(yíng)率TTM为10.59，低于全(quán)市场中证全指的17.07。自2014年(nián)底(dǐ)至(zhì)今，中证央企指数估(gū)值水平（市盈率TTM）处于(yú)其38％分位水平。无论横(héng)向对比还(hái)是纵向比较，央企整体估值水平与其(qí)经济地(dì)位(wèi)并不匹(pǐ)配，亟待改善，在(zài)政策支持下有(yǒu)望迎(yíng)来重塑(sù)。

　　二(èr)、央企重估或是贯穿全年的主(zhǔ)线。从券商机构的对外观点来看，多家券(quàn)商明确表(biǎo)示今年的投资主线之(zhī)一就(jiù)是央国企(qǐ)价(jià)值重估。部分(fēn)券商的(de)观点(diǎn)如(rú)下：

　　国信证(zhèng)券：继续把握(wò)国(guó)企价值(zhí)重估这一投资主线；

　　银河(hé)证券：不(bù)受黑天鹅干扰，坚持数字经济+国企改革主线；

　　平(píng)安证券：数字经济+国企(qǐ)改(gǎi)革的投资主线(xiàn)更为(wèi)清(qīng)晰；

　　光(guāng)大证券：在新(xīn)一轮国企改革和(hé)中国特色估值体系推动(dòng)下，当前国企(qǐ)价值(zhí)重估行情有(yǒu)望持续并形成主线行情。

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