近日，笑果文化HOUSE事玩梗过火事件，引(yǐn)发舆论地震。曝光的(de)网(wǎng)友称，使用大家(jiā)广泛(fàn)知(zhī)晓的“强军口号”来进行调侃(kǎn)式(shì)的(de)比喻，让(ràng)其感到不适(shì)。

　　北京文旅局(jú)5月17日发布通报，决定没(méi)收(shōu)笑果(guǒ)文化违法所得1325381.6元、罚(fá)款13353816元(yuán)。

　　在这一由不(bù)恰当言论引发的(de)风波中，《科(kē)创板日(rì)报(bào)》记者发现，随着脱口(kǒu)秀不断破(pò)圈(quān)，笑果文化也成为了备(bèi)受(shòu)资本青睐的宠(chǒng)儿，在(zài)6年中获得(dé)众(zhòng)多资本8轮融资，并(bìng)于2021腾讯入(rù)股后，估(gū)值超过40亿元。

　　资本宠儿笑果6年(nián)8轮(lún)融资，对(duì)外投资9家企业

　　2014年，叶烽等人(rén)成立笑果文化(huà)，注册资本(běn)为208.13万(wàn)元(yuán)，经营范围包(bāo)括(kuò)文化艺术(shù)交流策划、演出经纪、文(wén)艺创作与(yǔ)表演等。

　　脱口(kǒu)秀(xiù)近(jìn)几年(nián)的发(fā)展可谓“风(fēng)生水起”。《脱口秀大会》《吐槽大会》等节目的火爆，让(ràng)脱口秀演员和脱口(kǒu)秀俱(jù)乐部成为了炙手可(kě)热(rè)的(de)行业，笑(xiào)果文化也成为(wèi)中国最成功的脱口秀俱乐(lè)部之一。

　　由(yóu)此，资(zī)本(běn)敏锐察觉到(dào)商机并(bìng)押宝这一(yī)赛道，《科创(chuàng)板日报》记者整(zhěng)理公开信息发现，笑果文化(huà)于2016年至2021年共(gòng)完成8轮(lún)融资。2021年3月，腾讯关联公司(sī)入股笑果文化后，估值超过40亿元。

　　财联社创投(tóu)通数据(jù)显示，2016年6月，笑果文(wén)化(huà)得到游(yóu)族网(wǎng)络(luò)天使(shǐ)轮(lún)投(tóu)资。同年9月(yuè)，得到游(yóu)族网络、普(pǔ)思资本数千万(wàn)的(de)pre-A轮投资(zī)。

　　2017年4月，得(dé)到南山资本、游族网(wǎng)络(luò)、CMC资(zī)本、普思资本(běn)1.2亿元的A轮投资(zī)。

　　同(tóng)年(nián)5月，得(dé)到南山(shān)资本(běn)、游(yóu)族网络、CMC资本(běn)、天(tiān)图投资近亿元A+轮(lún)投资。

　　同(tóng)年12月，得到CMC资本(běn)、华(huá)人文化(huà)集团、泽(zé)时投(tóu)资的(de)战略投资(zī)，此轮(lún)未披露(lù)具体金额(é)。

　　2019年04月，得到南山(shān)资本、天图投资的B轮投资(zī)。

　　2020年12月，得到南(nán)山资(zī)本的战略投资。

　　2021年3月，得到腾讯(xùn)的战略投(tóu)资。

　　可以看出(chū)，南(nán)山资(zī)本和游(yóu)族网络对笑果文化最为(wèi)青睐，8轮(lún)融资中一共(gòng)投了4次，游(yóu)族网络更是笑(xiào)果文化的天使(shǐ)投(tóu)资人。

　　与(yǔ)此同(tóng)时，线下(xià)是笑果文化走向扩张(zhāng)的(de)关键一子，今(jīn)年4月，位(wèi)于北(běi)京(jīng)东城区隆福(fú)寺的笑果文化(huà)线下喜剧空间“笑(xiào)果(guǒ)工厂”开业(yè)，这(zhè)是笑果工厂继上海、南京、苏州之后的第四个演(yǎn)艺空间。此外，近(jìn)年来(lái)对外投资也在扩(kuò)张。

　　《科创板日报》记者(zhě)发现，笑果(guǒ)文(wén)化对(duì)外投资的企业(yè)共有9家，其中有6家已经注销。200mm是多少米，2000mm是多少米如今存续(xù)的企(qǐ)业有(yǒu)：笑果挺棒文化(huà)传媒(méi)（上海）有限公司、上海青豆结冰文化(huà)传播有限公司、上海笑(xiào)欢悦(yuè)信息技术有限公司。

　　笑果文化此前控股的(de)笑果演艺股权也发生了(le)变更。2021年(nián)11月，笑(xiào)果演艺原股东(dōng)笑(xiào)果文化(huà)、郭凌虹退(tuì)出(chū)，新增股东Fun factory（HK）Limited全资持股，同时企业类型变(biàn)更(gèng)为有限责任公司（港澳(ào)台法人(rén)独资）。新股东Fun factory（HK）Limited于2021年(nián)8月在(zài)中国香港注册。

　　此前(qián)曾(céng)有业内人士猜(cāi)测，笑果文(wén)化(huà)或(huò)许是在悄悄开启(qǐ)上(shàng)市的前奏。

　　作为(wèi)普(pǔ)思资本(běn)的(de)前高管，Charles（化名）参与了对笑果文化的A轮投资过程，他对《科创板日报》记者表示，他也是刚从网上看到本次出(chū)事，此前脱口(kǒu)秀行业在国内处(chù)于快速发展阶段，表现形式丰富多(duō)样(yàng)，而在该领域笑(xiào)果文化(huà)做(zuò)的很早，成绩也很突出，其(qí)《吐槽大(dà)会》在年(nián)轻人圈子里很火爆(bào)，出于这些原(yuán)因进行了投资。

　　脱(tuō)口(kǒu)秀(xiù)又被称为“冒犯(fàn)的艺术(shù)”，追求(qiú)的就是一种针砭时弊、刺中痛点，让(ràng)观(guān)众一(yī)边大笑一边反思(sī)的感觉。对本次“翻车”事件(jiàn)，他(tā)个人认(rèn)为，出(chū)于节目(mù)效果可能需(xū)要张狂和外向一些，但公众场合下脱口秀中(zhōng)的开玩(wán)笑也要注意把握分寸，尤其涉及到国(guó)家政治(zhì)和解放军形(xíng)象等严肃话题，确(què)实不该口无遮拦，“踩红线的事(shì)肯定是不能干的(de)”。

　　他还提醒，笑果在风(fēng)控方(fāng)面，可能没有进行非常严格的把(bǎ)控。

　　此外，《科(kē)创板日报》记者注意到，笑果(guǒ)文化的业务和腾讯(xùn)关联颇深，资料(liào)显示(shì)，目前大股东叶烽(fēng)持有31.57％的股份，宁波梅山保税(shuì)港区(qū)泽禧股(gǔ)权投资(zī)合伙企业持股13.58％，广西腾(téng)讯创业(yè)投资有限公司为(wèi)第(dì)三(sān)大(dà)股东(dōng)，持股比例为12.55％。

　　2017年(nián)1月，腾讯视(shì)频联(lián)合笑果文化打造了《吐槽大会》，该节目让担任(rèn)吐槽团成员(yuán)、策划人(rén)及编(biān)剧的(de)李诞迅速走红。

　　2017年8月，由腾(téng)讯(xùn)视(shì)频出品，企鹅影(yǐng)视和笑(xiào)果文化联合出品的《脱口秀大会(huì)》在腾(téng)讯视频首播。

　　笑果(guǒ)文化相关(guān)人士去年称，受众面(miàn)最(zuì)广(guǎng)的是线上长(zhǎng)视频业务，如《脱(tuō)口(kǒu)秀大会》、《吐槽大会》和《脱口秀(xiù)反跨(kuà)年》等(děng)以跟腾讯(xùn)合作的长视频节(jié)目，可以占(zhàn)到公(gōng)司百分(fēn)之(zhī)四十的(de)业务(wù)营(yíng)收。

　　市场迅猛上升(shēng)，资本却后劲不足？

　　相(xiāng)较于西方脱口秀百年(nián)以上的发展历史(shǐ)，脱口(kǒu)秀这个舶(bó)来(lái)品在国内的发(fā)展(zhǎn)历(lì)程要短得多也快(kuài)得多。近10年内，《今(jīn)晚80后》《金(jīn)星秀(xiù)》《吐槽大会》《脱(tuō)口秀大会(huì)》等热门(mén)综艺(yì)频频(pín)占据(jù)收(shōu)视榜与网络热议话(huà)题(tí)榜首，由此(cǐ)带(dài)来一(yī)波迅猛发展的脱口秀风(fēng)潮。

　　热度席卷而来，资本(běn)也闻(wén)风而至。财联社创投(tóu)通数据显示，自2015年以来(lái)，有(yǒu)超过9家(jiā)脱口(kǒu)秀(xiù)企业(yè)获得(dé)融资。其中，不乏明星投(tóu)资机(jī)构。

　　如红杉中国、腾(téng)讯投资投了罗永(yǒng)浩旗(qí)下的思维(wéi)造物(wù)，乐(lè)游资本投了鲜(xiān)榨喜(xǐ)剧(jù)，原(yuán)子(zi)创投、合一集(jí)团投了单立人(rén)。

　　值(zhí)得注意的是，资本对脱口秀(xiù)行业(yè)也明显呈现出(chū)“一(yī)家独(dú)大”的趋势，除斩获8轮融资的笑(xiào)果文化外，其他脱口秀厂牌融资(zī)轮次都仅有一两轮，且集中在2018年及以前(qián)。同时，资本对脱口秀的倾(qīng)注也有些后劲不足，2021年(nián)之(zhī)后，市场上(shàng)暂无新的脱(tuō)口秀企(qǐ)业获得融资。

　　资本(běn)市场的(de)反应(yīng)与高速增长的市场似(shì)乎并不匹配。据《中国脱口秀行业发展趋势分析与未来投资预测(cè)报告（2022-2029年(nián)）》显(xiǎn)示，2021年(nián)脱(tuō)口(kǒu)秀市场全年商(shāng)业(yè)演出场次1.85万场，比(bǐ)2019年增长(zhǎng)50％以上，预计2021年(nián)至2029年，行业(yè)年均复合增速将保持20.18％的高速度。

　　市(shì)场(chǎng)仍在上升期，资(zī)本为何却逐(zhú)渐远离了这一(yī)赛道？眺远(yuǎn)营销咨询创始人高(gāo)承远对《科创板日报》记者表示，脱(tuō)口秀(xiù)行业虽(suī)然发展迅猛，深受观(guān)众(zhòng)喜(xǐ)爱(ài)，但(dàn)在资本市场(chǎng)并不吃香。其核心原因在于，资本的投资逻辑天(tiān)然是确定性和可复(fù)制性(xìng)，而脱口秀(xiù)行(xíng)业却具有巨(jù)大的不确(què)定性(xìng)和不(bù)可(kě)复(fù)制性(xìng)。演员的不确定性、创作的不确定(dìng)性、观众审美的不确定性，以及踩红线等重(zhòng)要(yào)舆情(qíng)事件等，都可能(néng)让经营面临巨大的风险。

　　因此，有投资人(rén)指(zhǐ)出，“脱口秀行业未(wèi)来(lái)想要可持(chí)续发展，就需要拥抱监管，在合法(fǎ)合规的底线之上，不断运营爆款，激(jī)活创200mm是多少米，2000mm是多少米作(zuò)，带动整(zhěng)个行(xíng)业(yè)的上线，这才是这个行(xíng)业(yè)可持续(xù)、良性发(fā)展(zhǎn)的(de)可靠路径。”

　　学者(zhě)张竹(zhú)然亦对(duì)《科(kē)创板日报》记者表(biǎo)示，脱口秀(xiù)行业(yè)作为大文娱行业中的一员，和这(zhè)个行业中的其(qí)余(yú)行业一样（如影视剧作、游戏等等(děng)），都(dōu)严重依赖IP本(běn)身而(ér)非平(píng)台，行业本身的“护城河(hé)”相(xiāng)对(duì)浅，而脱口秀本身是靠(kào)故事(shì)起家(jiā)的，但这个行业的“故事”却很难(nán)讲述，这也是备受资本市场冷遇的原(yuán)因(yīn)。

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