中国金融行业(yè)加速对外开放(fàng)，外资券商(shāng)们的(de)2022年过得如何？

　　近日，外资控(kòng)股券(quàn)商2022年(nián)的“成绩单”陆续公布：9家外资控股券商中，仅有4家在2022年取得盈利，另外5家均(jūn)出现亏损(sǔn)。

　　其中，在(zài)2019年获批成(chéng)立的摩根大通证券2022年业绩突飞猛进(jìn)，当(dāng)年净利润(rùn)达到2.63亿元，领先各家“洋券商”。相(xiāng)比之下，与摩根大(dà)通证券同期获批(pī)的野村东方国际(jì)证券2022年(nián)亏损达到2.25亿元，业绩(jì)分化加剧(jù)。

　　另外，今年(nián)3月瑞(ruì)信、瑞银“官宣”合(hé)并，两家国际金融巨(jù)头(tóu)均在国内拥有外资控股券商(shāng)牌照(zhào)。其中(zhōng)，瑞信证(zhèng)券2022年亏损达2.55亿元(yuán)，而(ér)瑞银证券(quàn)则大赚2.24亿元。后(hòu)续两家(jiā)外(wài)资(zī)控股券商面临的“一参一控”问题如何解决，仍是业内关注重点。

　　过去几(jǐ)年里，“财富管理(lǐ)转型”成为行(xíng)业热(rè)词。而(ér)透视(shì)各家(jiā)外资(zī)券(quàn)商在2022年的“打(dǎ)法”来(lái)看，依托于各自股东资源(yuán)禀赋(fù)、深入财富管理成(chéng)为其(qí)在中国展业的(de)首要方向。

　　来看详情——

　　9家外资控股券(quàn)商半数亏(kuī)损

　　对于国内各家(jiā)证券公司来说，除了面(miàn)临行业“二八分化”的激(jī)烈态势，来(lái)自“洋券商”们的市场(chǎng)竞(jìng)争也(yě)同(tóng)样带来(lái)压力。

　　日前(qián)，中证(zhèng)协公布各家券商2022年年报(bào)/财务数据，9家外资控股(gǔ)券商纷纷(fēn)晒出(chū)2022年成绩单。

　　在(zài)2022年的“券商小年”，受(shòu)制于(yú)市场行情(qíng)、成(chéng)立时间(jiān)、牌照资质等问(wèn)题，9家共有(yǒu)5家出现亏(kuī)损，分别为瑞信证券（-2.54亿元(yuán)）、野村(cūn)东(dōng)方国际证(zhèng)券(quàn)（-2.25亿(yì)元）、大(dà)和证券（-8266.01万元）、星展证向华强敢惹霍家吗，向华强和霍家哪个厉害券(quàn)（-8274.58万元）和(hé)汇(huì)丰前(qián)海证券（-5223.54万元）。

　　具体来(lái)看，瑞信证(zhèng)券(quàn)2022年(nián)实现营业(yè)收入2.89亿元(yuán)，同比(bǐ)下(xià)降41.91％；实现(xiàn)净(jìng)亏(kuī)损2.55亿元，由盈转亏。野(yě)村东(dōng)方国际证券则延续自成立以来的亏损状态：2022年实现营(yíng)业收入(rù)1.1亿元，同比下(xià)降38.14％；净亏损2.25亿元，较上年(nián)同期的(de)8491万元(yuán)亏损(sǔn)幅度继续扩大。

　　在(zài)2022年(nián)因获得外资股东增持(chí)而成为外资控(kòng)股券(quàn)商(shāng)的(de)汇(huì)丰前(qián)海证券，业绩较上年出现(xiàn)明显进步，但仍然录得亏损(sǔn)：2022年实现营业收入5.04亿元，同比增(zēng)长54.78％；实现净亏润5223.54万(wàn)元，上年同期(qī)为(wèi)亏损(sǔn)1.59亿元。

　　另(lìng)外，大和证券和星展证券(quàn)均于2020年获得证监会(huì)批(pī)文，分别于2020年底、2021年初完(wán)成工商登(dēng)记，正(zhèng)式(shì)展业时间不长。星展证券2022年实现(xiàn)营业收入8633.25万元，同比增长76.71％；亏损8274.58万元，较(jiào)上年(nián)同期有所收窄。大和证券2022年实现营业收入4773.93万元，同(tóng)比下降16.12％；亏损8266.01万元，亏(kuī)幅进一步扩大。

　　就亏(kuī)损原因而(ér)言(yán)，2022年受市场影(yǐng)响，证(zhèng)券行业营业收(shōu)入普(pǔ)遍(biàn)下(xià)降(jiàng)，外资控股券商(shāng)也(yě)难以幸(xìng)免(miǎn)。且新公司建设成本、业务费用、员工薪酬等支出过高，在展业(yè)初期容易导致(zhì)亏损的产生。

　　与(yǔ)国内大型券(quàn)商相比，外资控股券商仍呈(chéng)现“本小利薄”的情况，自营(yíng)业(yè)务影响有限(xiàn)，因此影响2021年业绩的主要还是经纪(jì)、投行等传统业务。

　　例如(rú)，瑞(ruì)信证券在2022年(nián)年报(bào)中表示，其当年投(tóu)行(xíng)业务手续(xù)费(fèi)及佣金净收(shōu)入为6561.57万元(yuán)，同比(bǐ)下滑72.7％；经(jīng)纪(jì)业(yè)务为1.06亿(yì)元(yuán)，同比(bǐ)下(xià)降(jiàng)46.44％。而营业支出则有增无减，业务及管(guǎn)理费从上年的(de)4.27亿元增长到5.38亿(yì)元。“赚(zhuàn)少花(huā)多”，导致业绩出现大额(é)亏损。

　　摩(mó)根大通证券大(dà)赚2.6亿(yì)

　　当然，也有“外(wài)来的和尚”念好了(le)中国(guó)市场这本经。

　　具体来看(kàn)，2022年共有4家外资控股券(quàn)商实现(xiàn)盈利，分别为摩(mó)根大通证券（2.63亿(yì)元）、瑞银证券（2.24亿(yì)元）、高盛高华(huá)（8163.28万元）和摩(mó)根士丹(dān)利(lì)证券（1931.48万(wàn)元 ）。其中(zhōng)，摩根大通(tōng)证券和瑞银证券均实现了(le)营(yíng)收、净利润的(de)双增长。

　　摩根大(dà)通证券2022年(nián)实现营业收入(rù)8.84亿元，同(tóng)比增长39.44％；实现净利润(rùn)2.63亿(yì)元(yuán)，同比增长264.94％，这(zhè)一(yī)业绩水平在2022年(nián)的“券业小年(nián)”可算是相(xiāng)当亮(liàng)眼。

　　从员(yuán)工规模来看(kàn)，截至(zhì)2022年(nián)底，摩根大(dà)通证券(quàn)共有员工(gōng)210人，数量在行业(yè)内(nèi)排(pái)名(míng)下游(yóu)，但(dàn)其业(yè)绩(jì)已跻身行业中(zhōng)游(yóu)水平，而这(zhè)只是摩根大通证券(quàn)展(zhǎn)业的第三个完整会计年度。

　　公(gōng)开(kāi)信息显(xiǎn)示(shì)，摩根大通证券于2019年3月获(huò)得证监会批复，成立合资证券公司。彼时由摩根大通（J.P.Morgan International Finance Limited，JPMIFL）持有(yǒu)51％股权，外高桥(qiáo)集(jí)团、珠海迈兰德等5家内资股东持(chí)有另(lìng)外49％。2021年(nián)8月，JPMIFL受让其他5家内(nèi)资股东所持股(gǔ)权(quán)，成为摩根大(dà)通(tōng)证券唯(wéi)一股东。

　　财务(wù)报(bào)表(biǎo)显示(shì)，摩(mó)根(gēn)大通证券2022年经纪业务(wù)大(dà)爆发(fā)，实现手续费净收入5.56亿(yì)元，同比增长超300％。

　　摩根大通证券(quàn)表示(shì)，其证券经纪(jì)业(yè)务团队成立已逾(yú)三年，2022年业务开展和运作(zuò)取(qǔ)得(dé)进一(yī)步进展，新客(kè)户开发稳步推(tuī)进(jìn)。摩根大通证券充分利用全球化的平(píng)台优势，整合集(jí)团(tuán)资源(yuán)，持续关(guān)注并(bìng)开拓传统QFII投资者以(yǐ)及新取得QFII牌照的合(hé)格(gé)境外机构投资者，目(mù)标客群机构投资者队伍(wǔ)逐年壮大(dà)。

　　瑞银、瑞信突发合(hé)并

　　“一参一控”下或将取舍

　　除摩根大通证券(quàn)外，瑞银证券在2022年也取得了较好的业绩表现：当期实现营业收入11.79亿元，同比增长11.81％；净利润2.24亿元，同比增长52.89％。

　　瑞银证券是(shì)进(jìn)入中(zhōng)国(guó)时间最早的一批合资券(quàn)商之(zhī)一(yī)，早在2007年就(jiù)已在国内展(zhǎn)业。2022年3月，瑞士银行(xíng)受让(ràng)两家内资股东分别持有(yǒu)的14.01％、1.99％股权，持股比例(lì)提升(shēng)至(zhì)67％。截至2022年年底，瑞银证券共有(yǒu)正式员工383人。

　　财务报表显示，瑞银(yín)证(zhèng)券2022年投行(xíng)业(yè)务进步明(míng)显，当期实现手续费净(jìng)收入1.95亿元，同比增长(zhǎng)418％。瑞银(yín)证(zhèng)券表示，其(qí)在(zài)2022年完成了创业板注(zhù)册制改(gǎi)革后的IPO保(bǎo)荐项目，积极筹备并参与了(le)沪(hù)深交易所互联(lián)互通全(quán)球(qiú)存托凭证(zhèng)业(yè)务等。

　　值得关注的是，今(jīn)年3月，百年大行瑞士(shì)信贷被竞争对手(shǒu)瑞银收购。瑞信集团和瑞银(yín)集(jí)团股份公司（UBS Group）于2023年3月19日正(zhèng)式宣布(bù)达成合并(bìng)协议(yì)，瑞士联邦财政部、瑞士国家银行（SNB）和瑞士金融(róng)市场监(jiān)督管(guǎn)理局（FINMA）介入(rù)了此项(xiàng)交易。

　　上月瑞(ruì)银发布一季报时(shí)表示，对瑞信的收(shōu)购交易预(yù)计在(zài)6月底前完成。不言而喻的是，集(jí)团层面的合并对两(liǎng)家外资控股(gǔ)券商在中国(guó)展业情况，也将造成一定影(yǐng)响。

　　基于此，审(shěn)计(jì)所普华(huá)永(yǒng)道对(duì)瑞信证券出具了带强调事项(xiàng)段的无保留(liú)意见(jiàn)审计报告：2023年3月19日，瑞信集(jí)团与瑞银集团股份公(gōng)司(sī)之间达成协议和(hé)合(hé)并计划，截止(zhǐ)报告日，上述(shù)协(xié)议和合并计划的完成(chéng)日尚不(bù)明(míng)确。瑞信证券作(zuò)为瑞信集团股(gǔ)份有限(xiàn)公司(sī)下属控股(gǔ)子(zi)公司(sī)，未来(lái)的运营和(hé)财(cái)务业绩(jì)受(shòu)到上述合并可能产生的影响亦不明(míng)确，该事项表明存(cún)在可能导(dǎo)致对公(gōng)司持续经营能(néng)力产生重大疑虑(lǜ)的重大不(bù)确定(dìng)性。

　　瑞信证(zhèng)券前身为成立于2008年(nián)的瑞信方正证券(quàn)，系证监(jiān)会修订(dìng)《外商参股证券公司设(shè)立规则》后首家获(huò)批的合资证券公司。2020年4月，证监会核准瑞信向瑞信方正证券增资(zī)2.89亿(yì)元获得控股权(quán)（51％），2021年6月瑞信方正更名为(wèi)瑞信证券（中国）。

　　2022年9月，方正(zhèng)证券公告称，拟(nǐ)以11.4亿元的对价转让(ràng)瑞信证券(quàn)49％股权。在该笔交易完成后，瑞信将全资持有瑞信证券(quàn)。但突如其来的瑞(ruì)信、瑞(ruì)银合并，使得瑞银证(zhèng)券和(hé)瑞信(xìn)证(zhèng)券(quàn)将受同一股(gǔ)东(dōng)控制。

　　根据《证(zhèng)券公司(sī)股权(quán)管(guǎn)理规(guī)定》，证券公司股东(dōng)以及(jí)股(gǔ)东的控股(gǔ)股东(dōng)、实际控(kòng)制(zhì)人(rén)参股证券公司的数量不(bù)得(dé)超过2家，其中控(kòng)制(zhì)证(zhèng)券公司的(de)数量不(bù)得超过1家。在面临“一(yī)参一(yī)控”的限制下，瑞银证券和瑞信证券的(de)牌照或将面(miàn)临(lín)“一去一留”的局面。

　　深入财富管(guǎn)理破局

　　过去几(jǐ)年里(lǐ)，“财富管(guǎn)理转型”成为行业热(rè)词。而(ér)透视各家外资券商在2022年(nián)的(de)“打法”不(bù)难发现，依(yī)托于各(gè)自资源禀赋深入(rù)财富管理成为其(qí)在中国展业的首要(yào)方向。

　　例如，野村东方国(guó)际证券表示，2022年其财富管理(lǐ)业务(wù)在原有(yǒu)“大(dà)宗交易”、“市值托管”、“SMA（单(dān)一(yī)资产管理(lǐ)账户(hù)）”等(děng)业务持续(xù)推(tuī)进的基础上(shàng)，新增了(le)特色投资咨询服(fú)务（如ESG行业咨(zī)询）、上(shàng)市公司(sī)大(dà)宗减持服务、集团间跨境(jìng)业务联动等(děng)多种业(yè)务(wù)模式(shì)，通过(guò)服务手段的增加及(jí)优化，为客户(hù)提(tí)供多维度、一站(zhàn)式的(de)综(zōng)合性金融解决方案。

　　后续，野村东方国(guó)际证券财富(fù)管理业(yè)务将定位于“中国高端财(cái)富人群(qún)”，从产品配置、人员建(jiàn)设(shè)、中后台支持(chí)以及集团跨境合作(zuò)四个方面入手，打造(zào)以产品为中(zhōng)心的业务(wù)核心竞争力，持(chí)续为中国投资者提供具有野村集(jí)团特色的高质量财(cái)富(fù)管理(lǐ)服务。

　　在完成高盛集(jí)团全(quán)资持股备案(àn)后(hòu)，高盛高华在2021年底与北京高华签订《业务转让协议》，受让北(běi)京高(gāo)华的所有(yǒu)业务。2022年5月，高盛高(gāo)华获证监会核发新增证(zhèng)券经纪、证券投资咨询(xún)、证券自(zì)营及代销(xiāo)金融产品(pǐn)业务(wù)的业务(wù)许可。2023年2月，高盛高华与北京高华完(wán)成业(yè)务迁(qiān)移工作。

　　高盛高华表示，其将持续以资产配(pèi)置为核心进行新产品和服务的研(yán)发工作，进一(yī)步赋能部门为在(zài)岸客户提(tí)供财富管理综(zōng)合解决方案(àn)，丰富客户产品种类(lèi)选择(zé)，开展境内私(sī)人(rén)财富管理平台未来战略规划，并进(jìn)一步(bù)拓展境内产品平台(tái)。

　　与此同(tóng)时(shí)，高盛高(gāo)华将(jiāng)持续推进私募(mù)股(gǔ)权基(jī)金管理人(rén)（PEWFOE）的设(shè)立(lì)工作(zuò)，持(chí)续代销(xiāo)第(dì)三(sān)方(fāng)金融(róng)产品并(bìng)推进跨境投(tóu)资新向华强敢惹霍家吗，向华强和霍家哪个厉害产品的研发，为(wèi)客(kè)户提供(gōng)直接对(duì)接境外资本(běn)市场的(de)机会。

　　另外，依托于外资股东打造私人财富(fù)管理业(yè)务，这在具备外资(zī)银(yín)行股东(dōng)背景的(de)券商中较为多见。例如，汇丰前海证(zhèng)券(quàn)表示(shì)，其(qí)于2022年(nián)4月正式成立(lì)私人财富管理部，负责公(gōng)司高净值个人(rén)客户综合财富管(guǎn)理业务的运作。私人财(cái)富管(guǎn)理部以汇丰前海证券为平台(tái)，依托(tuō)汇(huì)丰(fēng)环球私人银行，致力(lì)为(wèi)高净值(zhí)和超高净值客户及其家(jiā)族提供专(zhuān)业、多(duō)元及(jí)定制化的资产配置服务，为客户(hù)实(shí)现其(qí)投(tóu)资目标。

　　瑞银证券则另辟蹊径，推出家族信托(tuō)资讯(xùn)业务(wù)，与(yǔ)4家国内头部信托公司达成(chéng)战略(lüè)合(hé)作。同时，瑞银证券在(zài)2022年重启(qǐ)深圳(zhèn)分公司财富(fù)管(guǎn)理(lǐ)业(yè)务，依托国家对(duì)粤(yuè)港澳大湾区的新政举措，致(zhì)力于发(fā)展财富(fù)管理大湾区(qū)业务。

　　瑞(ruì)银证(zhèng)券(quàn)表(biǎo)示，其(qí)财富管(guǎn)理部(bù)秉持着(zhe)为客户进(jìn)行全(quán)方位(wèi)资产配置和满足(zú)客(kè)户全生命周期财富管理的理念，进一步完(wán)善(shàn)投资解决方案和(hé)财富规划方(fāng)面的业务(wù)，一方面积极扩充现有(yǒu)架上策(cè)略，精选上(shàng)架多支产品(pǐn)为客户在同一策略(lüè)下提供(gōng)差异化选(xuǎn)择及多元化的(de)投资方案。

　　外(wài)资券商队伍不(bù)断(duàn)扩大(dà)

　　随着中(zhōng)国资本市(shì)场对外开放的力度不断加(jiā)大，各外资金(jīn)融机构加速了(le)在(zài)境内设立(lì)控股券商的进(jìn)程。

　　今年1月(yuè)，渣打证券获批准设立，公司注册地为北(běi)京市，注册资本为人(rén)民(mín)币10.5亿(yì)元，业务范围(wéi)包括(kuò)证券经纪、证券自(zì)营、证(zhèng)券承(chéng)销、证(zhèng)券资产管(guǎn)理（限于从(cóng)事(shì)资产证券化业(yè)务(wù)）。

　　值得关注的是(shì)，渣打证券是首家新设的外(wài)商独资证券公司。就监管(guǎn)批复信息(xī)来看，渣打证券(quàn)由渣打银行（香(xiāng)港）有(yǒu)限公司全资设立，出资额10.5亿元(yuán)人民币。

　　算上渣打证券在内，目前国内的外(wài)资控(kòng)股券商数量已达到10家。其中，摩根大通证券（中(zhōng)国）、高盛高华证(zhèng)券(quàn)、渣打证券均为(wèi)外(wài)商独资券(quàn)商(shāng)。从数(shù)量(liàng)上(shàng)来看，外(wài)资控股券(quàn)商已成为市场上(shàng)不容忽视的“新(xīn)势(shì)力”。

　　此外，目前还(hái)有数家外资券商的设立申请静(jìng)待审批(pī)。截(jié)至(zhì)5月5日，花(huā)旗(qí)证券、法巴证(zhèng)券、日兴(xīng)证券、青岛意才证券等多(duō)家外(wài)资(zī)券商的设立(lì)申请仍(réng)处于(yú)证监会(huì)审批阶段。其中，法巴证(zhèng)券和青岛(dǎo)意(yì)才证券已获(huò)第一(yī)次意见反馈。

　　今年3月底，证监会主席易会满(mǎn)等先后在京会见美国桥水基金、法(fǎ)国东方汇理、日本大和证券、英(yīng)国(guó)汇丰、加拿大宏利金融、新加坡淡马锡、德(dé)国安联(lián)保险、意(yì)大(dà)利联(lián)合圣保罗(luó)银行、美(měi)国(guó)景顺(shùn)和高盛等国际金融机构负(fù)责(zé)人。

　　来访的(de)国际(jì)金融机构负责人普遍(biàn)表示，此次来华亲(qīn)身感(gǎn)受到中国经(jīng)济的强(qiáng)大韧(rèn)性、潜力和活力，坚(jiān)定看好中国经济和中(zhōng)国资本市场发(fā)展前(qián)景(jǐng)。近年来(lái)中国(guó)资本(běn)市场对(duì)外开(kāi)放(fàng)稳(wěn)步推进，为国际(jì)金(jīn)融机构和全球投资者(zhě)带(dài)来了实实在在的机遇(yù)。各金(jīn)融机(jī)构高度重视(shì)中(zhōng)国市场，将(jiāng)继续与中(zhōng)国深化(huà)合作(zuò)，积(jī)极拓展(zhǎn)在(zài)华业务(wù)和投(tóu)资，期待(dài)实现互利共赢(yíng)。

　　面对来自外资券商的市场竞争，国内券商(shāng)也(yě)纷(fēn)纷感(gǎn)受到了挑(tiāo)战和机遇。例如，华西证券即在2022年年报中表示(shì)，外资机构来华展业便利度不断提升，经(jīng)营范围和监管要求实现国民待(dài)遇，外资券商(shāng)、资产(chǎn)管理机构等加速布局，全力抢滩中(zhōng)国证(zhèng)券市场，对本土证券公司既带来了国际金(jīn)融(róng)机构全面参与中国资(zī)本(běn)市(shì)场竞争(zhēng)所形成的冲击，也带来了(le)通过与国际金融机(jī)构(gòu)直接合作(zuò)促进业(yè)务发(fā)展、提升管理水平的(de)机(jī)遇(yù)。

　　西部证券(quàn)也表示(shì)，当(dāng)前证(zhèng)券行业集中度稳(wěn)中(zhōng)有(yǒu)升，头部券商竞争(zhēng)优势更趋明显，业务多(duō)元化发展(zhǎn)趋势初步(bù)形成，金融科技(jì)对行业发展理念(niàn)的变(biàn)革和(hé)重塑不断深(shēn)化，外资券商市场冲击将逐渐显现，证券(quàn)行业竞(jìng)争新格(gé)局正加速演变。

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