金融界5月(yuè)12日消息 国内期(qī)货市场收盘，商品期货多(duō)数下跌，沪银大跌(diē)超(chāo)5％，沪(hù)锡、液化石油(yóu)气跌超4％，SC原油(yóu)、纯(chún)碱(jiǎn)跌(diē)超3％，沪铜、PTA、苯(běn)乙烯、棕榈(lǘ)等跌超2％。豆系品种大幅反弹上涨(zhǎng)，豆(dòu)一涨(zhǎng)超3％，豆(dòu)二、豆粕(pò)涨近2％。

　　光大期货：白银深跌，贵金(jīn)属(shǔ)做多(duō)逻辑变了？

　　白银(yín)跟随大宗(zōng)商(shāng)品跌势，价格深(shēn)跌5％以上。根据(jù)昨夜公布的数据，美国4月生产者价格哆瑞咪发嗦啦西哆8个音怎么写 - 手机爱问，哆瑞咪发嗦啦西哆8个音怎么读指数PPI同比(bǐ)上涨2.3％，环比增0.2％，皆低于(yú)预期，反映出生产物资通胀压力进一步趋缓。结合(hé)此前发布的美国4月(yuè)CPI数据(jù)，6月美(měi)联(lián)储大(dà)概率暂(zàn)停加息。

　　背后逻辑来(lái)看，一方面，此前加息(xī)结束(shù)乃至(zhì)降息已然成(chéng)为一种共识，因此本周在美联储(chǔ)越来越多官员为鹰派站(zhàn)台的情况下，预计从加息结束到降息周期(qī)开(kāi)启，仍有(yǒu)近一个季度的时间(jiān)，在此期(qī)间将面临经(jīng)济(jì)和政策的不(bù)确定性，贵金属部分回吐前期超(chāo)涨的幅度。另一方面，上周(zhōu)初请失业金人数升(shēng)至2021年以(yǐ)来(lái)的最高水平，劳动(dòng)力市(shì)场正(zhèng)在降温(wēn哆瑞咪发嗦啦西哆8个音怎么写 - 手机爱问，哆瑞咪发嗦啦西哆8个音怎么读)。同时国内(nèi)社融超预期下滑，白银因工业属性偏(piān)强大幅(fú)下(xià)跌，在情绪修复之前难言企稳，后续还需关注海外衰退(tuì)预期(qī)的发酵情况(kuàng)。

　　方(fāng)正中期期(qī)货：经济衰退预(yù)期与(yǔ)有色金属走(zǒu)势拖(tuō)累 白银如(rú)期大幅调(diào)整

　　前期强调从宏观经济衰退预期角(jiǎo)度(dù)出发，有(yǒu)色金属(shǔ)将(jiāng)会走(zǒu)弱，白银连续上涨后会面哆瑞咪发嗦啦西哆8个音怎么写 - 手机爱问，哆瑞咪发嗦啦西哆8个音怎么读(miàn)临调整行情，当前逐步兑现；宏观(guān)经济衰退(tuì)预(yù)期将会继续(xù)影响有色金属与贵金属(shǔ)行情。

　　尽管美国经济数据疲软增加美联储政策转(zhuǎn)向宽松预期以及经济风险依(yī)然利(lì)好贵金属，但(dàn)是美(měi)元指数大幅(fú)上升(shēng)使得贵金属承压回落，而铜铝等有(yǒu)色金属大幅下行，拖(tuō)累工业属性较强的白银走势，白银表现弱于黄金(jīn)。

　　经济衰退预期(qī)与(yǔ)有(yǒu)色金属大(dà)幅回(huí)落(luò)等(děng)因素综合影响(xiǎng)下，白银高位回落，下方仍有一定的空(kōng)间，首先(xiān)关注24美元/盎司整数关口（5400元/千克）支撑；若有(yǒu)效(xiào)跌破该(gāi)位置(zhì)将会测试23美元/盎司（5250元(yuán)/千克）关键支(zhī)撑；上方关注继续26美元(yuán)/盎司（5800元/千(qiān)克）阻力位(wèi)。当前偏弱(ruò)行情仍未走完，建议继续(xù)等白(bái)银行情企(qǐ)稳再低位(wèi)做多。美(měi)欧银(yín)行业危机引发避险需求(qiú)，美联储(chǔ)政策(cè)收(shōu)紧预期迅速转向(xiàng)，美元美债走(zǒu)势偏弱，贵金属持续走强，当前继续(xù)关注调(diào)整行情(qíng)；后续政策宽松转向、经济(jì)下行风险、银行(xíng)业(yè)风险与债务(wù)上限风险(xiǎn)、央行(xíng)购金(jīn)持(chí)续等宏观因素下，黄金(jīn)将会(huì)不(bù)断刷新历史新高，贵金属(shǔ)逢低做多配置依然是核心(xīn)建议。

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