自4月下(xià)旬(xún)高(gāo)点回调接(jiē)近13％，科(kē)创板再迎巨(jù)资抄(chāo)底(dǐ)。

　　据(jù)Wind数据统计，截止5月23日(rì)，最近(jìn)一(yī)个月时间(jiān)，场内资金(jīn)在科创(chuàng)板投资上采取“越跌越买”的(de)操(cāo)作，主要跟踪(zōng)科(kē)创板(bǎn)及其关联指数(shù)的(de)ETF产品合计(jì)“吸(xī)金”256.43亿元，其中，华夏(xià)科(kē)创50ETF“吸金”高达169亿元，位居全市场股票ETF资金净流入榜(bǎng)首。

　　除了科创板之外，半导体(tǐ)相关(guān)ETF也持续吸(xī)引场内(nèi)资(zī)金的目光。场内11只跟踪(zōng)半导体及芯片指数的(de)ETF合计(jì)资金净流入超过202亿元。3只(zhǐ)半导体(tǐ)相关ETF更是“霸(bà)榜(bǎng)”最近一个(gè)月(yuè)全市(shì)场行业(yè)ETF资金净流入榜单(dān)前三名。

　　在业内人士看(kàn)来，场内资(zī)金不断(duàn)借道ETF基金加速布局科创(chuàng)板、半导体(tǐ)板(bǎn)块(kuài)，体现出市场(chǎng)对上(shàng)述板块投(tóu)资价值(zhí)的认可。经过前期调整，这两(liǎng)大(dà)板块性价比也在逐(zhú)渐(jiàn)提升。

　　科创板ETF最近一个月“吸金(jīn)”超256亿元(yuán)

　　作为场内资金配置的(de)工具性产品，ETF市场一直有着逆势(shì)投资(zī)的(de)特征(zhēng)，最近一个(gè)月，随着科创板的回调，相关ETF也成为资金追逐的(de)对(duì)象。

　　据Wind数(shù)据统计，截止5月23日，最近一(yī)个月(yuè)时间，主(zhǔ)要跟(gēn)踪科创(chuàng)板及(jí)其关联(lián)指数的ETF产品合计“吸(xī)金”256.43亿元(yuán)，其中，华夏科创50ETF“吸金”更是高达169亿元，位居全市场ETF资金(jīn)净(jìng)流入榜首，除此之外，易方达科创50ETF资金净流入也超过30亿元，嘉实(shí)科(kē)创芯(xīn)片ETF、工银瑞(ruì)信科创ETF两只基(jī)金资(zī)金净流入也(yě)均在10亿元之上。

　　今年以来，场内资金持续流入科创板相关ETF，华夏科(kē)创50ETF规(guī)模从年(nián)初仅(jǐn)500亿元出头涨至目前的606.24亿元(yuán)，规(guī)模位居股票ETF第二名，仅次(cì)于华泰柏瑞沪深300ETF。

　　在易方达基金看来，电子、计算机等(děng)科创板的核心权(quán)重行业(yè)持续获得资金青睐，一方面源于一季度以(yǐ)ChatGPT为代表(biǎo)的(de)AI产业成为市场关(guān)注焦(jiāo)点，另(lìng)一方(fāng)面(miàn)随(suí)着(zhe)半导体下行周期拐点临近，业绩边际改善的预期(qī)吸(xī)引资金切换赛道。

　　从科创板的核(hé)心板块(kuài)业(yè)绩变(biàn)化来看，电(diàn)子(zi)、计算机和(hé)通信板块(kuài)的(de)2023年盈(yíng)利和收入(rù)预期增(zēng)速保持(chí)在较高水平，相比过(guò)去(qù)明(míng)显改善(shàn)，与此同时新(xīn)能源板块的(de)增(zēng)速依然(rán)稳健，凸显(xiǎn)出科创板整体较高的盈利质量。

　　易方达基金进一步分析指出，整体来看(kàn)，科(kē)创50作为(wèi)成长性宽(kuān)基(jī)，今年一季度的利润(rùn)增速相对较高(gāo)，配(pèi)置(zhì)吸引力显(xiǎn)现(xiàn)。从未来(lái)的一致预期(qī)净利润增速(sù)来看，科创50相比其他(tā)宽基指(zhǐ)数仍有优(yōu)势，配置性价比较高，反映出(chū)较好(hǎo)的基(jī)本面。

　　从(cóng)估值(zhí)水平来(lái)看，科创50仍处于(yú)历史较低水平，同时盈利估值匹配度依然较优。截至2023年4月27日，科创(chuàng)50指(zhǐ)数(shù)估值的PE（TTM）为44.10，处于过去(qù)三(sān)年估值分位数(shù)32.97％。

　　国泰科创(chuàng)板基金经(jīng)理姜(jiāng)英也(yě)看(kàn)好今(jīn)年以来(lái)科创(chuàng)板走势。“从板块整(zhěng)体估(gū)值性(xìng)价比(bǐ)以及对(duì)未来(lái)产业的(de)反(fǎn)应程度(dù)，都是优于主(zhǔ)板。”

　　“ 2023 年，我们看好科创板的表现，经过了(le)三年(nián)的估值回归，很(hěn)多(duō)公(gōng)司的估值与成长匹配(pèi)，买入并持(chí)有(yǒu)可以享受行业(yè)和公(gōng)司(sī)的长期成长。”华(huá)南一位基金经理更是直(zhí)言。

　　3只半(bàn)导体ETF位居行(xíng)业ETF资金净流(liú)入(rù)前三名

　　最近(jìn)一段时间，半导体行业风声不断。

　　5月(yuè)23日(rì)，日本经(jīng)济产业省公布外汇法法令修正案，将(jiāng)先进芯(xīn)片制造(zào)设备等23个品类追(zhuī)加列入出口管理的管(guǎn)制(zhì)对(duì)象，上述修正案在经菠萝蜜切开没熟怎么补救，菠萝蜜切开没熟怎么补救过2个月的(de)公告期后，并将于(yú)7月开始实施。受益(yì)于国产替代加(jiā)速的预(yù)期，半导体(tǐ)板块成为5月24日A股(gǔ)市场少(shǎo)数逆势飘红的(de)板块(kuài)之一。

　　而(ér)在ETF市(shì)场上，随着前段时(shí)间(jiān)半导体板块回调，资金也在加速抄底这一板块。

　　Wind数据统计显示(shì)，场内11只跟踪(zōng)半导(dǎo)体或是芯片指(zhǐ)数的ETF合计资(zī)金净(jìng)流入超过202亿元。其(qí)中，国联安(ān)半(bàn)导体ETF“吸金”72.82亿元(yuán)，华(huá)菠萝蜜切开没熟怎么补救，菠萝蜜切开没熟怎么补救夏芯片(piàn)ETF、国泰(tài)芯片ETF资金净(jìng)流入也分(fēn)别达到46.29亿元、43.28亿(yì)元。上述3只(zhǐ)半导体相(xiāng)关ETF更(gèng)是“霸榜”最近一(yī)个月行业ETF资金净流入(rù)前三(sān)名。

　　展望未来半(bàn)导体行(xíng)业走势(shì)，国泰基金认为，存储芯片自(zì)2022年四季度至2023年一季度价格持续下探之后，当前阶段或(huò)已接(jiē)近行(xíng)业底部。

　　存储芯(xīn)片行(xíng)业周(zhōu)期相较(jiào)于其他半导体产业链环节，具备(bèi)较强的大宗商品属性，国际龙头会在下游新兴需求诞生时，提升(shēng)自(zì)身(shēn)产(chǎn)能。而(ér)当扩产落地时，行业(yè)进入(rù)供过于(yú)求周期，各厂商则会(huì)通过降价进(jìn)行库存(cún)去化。供(gōng)给与需求(qiú)的错(cuò)配使得存储行业(yè)具(jù)有较强(qiáng)的周期(qī)性。

　　国泰基金(jīn)称(chēng)，回(huí)顾历史上存储芯(xīn)片的周期走势(shì)，结合2022年四(sì)季度行(xíng)业龙头营收数据，营收(shōu)增速为-44％。存储芯片当前处于筑底(dǐ)阶段(duàn)，下(xià)半年有望(wàng)迎(yíng)来存储芯片行(xíng)业周(zhōu)期的(de)反弹机(jī)遇(yù)。

　　随着下游GPT-4大模型为代表的人工(gōng)智能新兴(xīng)需求(qiú)爆(bào)发，对于算力以及存(cún)储(chǔ)的爆发性需求由产业链(liàn)下游(yóu)传(chuán)导(dǎo)到上游，促进上游芯(xīn)片厂商提(tí)升自身产量。叠加近两个季度量价(jià)持续下(xià)探的周期性磨底，芯片板块有望在今年(nián)下半(bàn)年(nián)迎来反(fǎn)弹。

　　不过，国泰基金提醒，投资者需要警惕国际(jì)局势(shì)以及通胀带来的负面影响。

　　创金合(hé)信芯片产业基金经理(lǐ)刘扬则表示，硬科技的投资机会需要看到真正的业绩触底、拐点(diǎn)出现，以(yǐ)及一(yī)些真正的创新落地。预(yù)计半(bàn)导体和(hé)消(xiāo)费电子大概率在二(èr)季度及(jí)二季(jì)度(dù)以后触底，当行业周期触底，科(kē)技创新(xīn)蓄能才能真正地释放(fàng)出来(lái)，下半年硬科技(jì)的投资机会更多。

　　鹏(péng)华国证半导体芯片ETF基金经(jīng)理罗(luó)英宇也倾向判断，半(bàn)导体产业链正处于供给侧(cè)收(shōu)缩匹配需求端(duān)，进一步压缩产(chǎn)业(yè)链库(kù)存的时(shí)期，价格下(xià)行压(yā)力逐步减轻，行业(yè)有望(wàng)迎来库存(cún)加(jiā)速出清，营(yíng)收和利(lì)润迎来(lái)拐点。

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