分(fēn)析人士称，《暂(zàn)行规(guī)定》施行后，预(yù)计全市场货币(bì)市场(chǎng)基金(jīn)数量(liàng)上将有一定(dìn远则怨近则不逊是什么意思解释，远则怨,近则不逊g)出(chū)清，对基金管理人(rén)的产品(pǐn)体系结(jié)构布局、调整(zhěng)也提出了要求(qiú)。

　　5月16日(rì)，《重要货(huò)币市场基金(jīn)监(jiān)管暂行规定》（下称《暂行规定》）正式实施，从(cóng)风险(xiǎn)管理、人员及系(xì)统配置、投资比例、交(jiāo)易行为、规模控(kòng)制、申(shēn)赎管理等(děng)多(duō)方面对重要货币市场基金的基金管理人提出了更为严格审慎(shèn)的要(yào)求。

　　业内(nèi)人(rén)士指出， 《暂(zàn)行规定》将提高货币(bì)基金的风险管(guǎn)理能力和透明度，降低投资风(fēng)险。但是，可(kě)能会对部分追(zhuī)求高收益(yì)的投(tóu)资者造成一定影响。此外，预计全(quán)市场货(huò)币市场基金数量上将有一定出清，对基金管(guǎn)理人的产(chǎn)品体系结(jié)构(gòu)布局、调(diào)整也提出了要求。

　　哪(nǎ)些基(jī)金(jīn)被(bèi)纳入(rù)

　　《暂行规定》指出(chū)，重要(yào)货币市场基金是指(zhǐ)因基金资产规模较大或者投资(zī)者人数较(jiào)多(duō)、与其他金融机构或者金融(róng)产品关(guān)联性较强，如发(fā)生重大风险(xiǎn)，可(kě)能对资本(běn)市场和金融体系(xì)产生重大(dà)不(bù)利影响的货币市场基金。

　　哪些基金会被纳入评估范围？

　　根据(jù)《暂行(xíng)规(guī)定》，货币市场(chǎng)基金满足(zú)下列任(rèn)一(yī)条件的，基金管理人应当(dāng)在10个工作日(rì)内主(zhǔ)动向(xiàng)中国证监(jiān)会报告(gào)：基金资(zī)产(chǎn)净值连续(xù)20个交(jiāo)易日(rì)超(chāo)过2000亿(yì)元(yuán)；基(jī)金(jīn)份(fèn)额持有人(rén)数量连续20个交易(yì)日超(chāo)过(guò)5000万个；中国证监会认定的符(fú)合重(zhòng)要货币市场基(jī)金特征(zhēng)的其他条(tiáo)件。

　　东方财(cái)富Choice数据显示，截至2023年一季度(dù)末，市场上共(gòng)有天弘余额宝货币(bì)、易方达易理(lǐ)财(cái)货币A、建信(xìn)嘉(jiā)薪宝(bǎo)货币A三(sān)只基金规模超过2000亿元。其中，天弘余额宝货(huò)币规模最(zuì)大(dà)，达6871.71亿元。

　　从基金份(fèn)额持有人(rén)户(hù)数来(lái)看(kàn)，截至2022年末，天弘余(yú)额宝货币持有(yǒu)人达7.44亿户，居于首(shǒu)位。

　　有业内人士对记者表示(shì)，《暂(zàn)行规定(dìng)》实施后，对于规模超过2000亿元或(huò)者投资者数量(liàng)大(dà)于(yú)5000万个的货币(bì)市场基金，监管(guǎn)要求更加严格，基金管理人需要增强抗风险能力，并明确(què)风险(xiǎn)防控与处置机制。这将(jiāng)促使基(jī)金公司更加注(zhù)重风险管理和产品合(hé)规性，提高产品的透明(míng)度和稳(wěn)定(dìng)性，从而保(bǎo)护投资者(zhě)的利益。

　　国(guó)信(xìn)证券指出，《暂(zàn)行规(guī)定》与资(zī)管新规一脉相(xiāng)承，都是(shì)为了提升(shēng)资管机(jī)构的风(fēng)险管理能力，实现(xiàn)风险分散化，防止风险过度集中、对金融(róng)安全(quán)产生不利(lì)影(yǐng)响(xiǎng)。在提升风控水(shuǐ)平的前提下，引导高收益产品远则怨近则不逊是什么意思解释，远则怨,近则不逊打破刚(gāng)兑，高安全(quán)产品收(shōu)益率(lǜ)回落至与其风(fēng)险(xiǎn)相(xiāng)匹配的合理水平。随着(zhe)资管新规(guī)的逐步落(luò)地，回归本源的主动类资管产品(pǐn)迎来(lái)发展(zhǎn)良机，财(cái)富管理(lǐ)行(xíng)业百花齐放。

　　明确附加监管(guǎn)要求(qiú)

　　《暂(zàn)行规定》明确了重要货币(bì)市(shì)场基金的附加监管要求，指出基(jī)金管(guǎn)理(lǐ)人应(yīng)当遵循长期稳健的(de)经营(yíng)和投(tóu)资理念，确保自身(shēn)投资研究、人员配备、系统运营、客(kè)户服(fú)务(wù)、风险管理与危机应对等方面的能力(lì)水平(píng)与(yǔ)重(zhòng)要货币市(shì)场(chǎng)基金管理(lǐ)规(guī)模相匹配，不得(dé)盲目(mù)扩(kuò)张基金(jīn)规模(mó)。

　　值(zhí)得(dé)注意的(de)是，重要货币市场(chǎng)基(jī)金的基金经(jīng)理不得(dé)少(shǎo)于2人。在(zài)薪酬考核方面，基金管理人的高级(jí)管理人(rén)员、基金经理等(děng)相(xiāng)关人员的考核评(píng)价、薪酬激励等不得直接或者间接(jiē)与重要货币(bì)市场(chǎng)基金的规模相挂(guà)钩(gōu)。

　　在(zài)重要(yào)货币市(shì)场基金的投资运作(zuò)指标方(fāng)面，也需要满足(zú)多项要求。例如，持有一家公司发(fā)行(xíng)的证(zhèng)券(quàn)市(shì)值不得超过基金资产净值的5％；投资于(yú)具有基金托管人资格的同一商(shāng)业银行发行的金融工具占基(jī)金资(zī)产净值(zhí)的比例不得超过15％；主动投资于流动性受限资产的规模合计(jì)不(bù)得(dé)超过基金资产净值的(de) 5％；投资组合的平均剩(shèng)余期限不得超过90天；投资(zī)组合的杠杆(gān)比例不得超过110％。

　　货币市场基金交(jiāo)易行(xíng)为(wèi)管理(lǐ)方面，《暂行规定》指(zhǐ)出，审慎确(què)认大额申购申请，避免出现接受单一(yī)投(tóu)资者申购申请后导致(zhì)其持有份(fèn)额超过基金总份额5％的情况。

　　而(ér)在风险(xiǎn)准备(bèi)金(jīn)方(fāng)面， 基金管理(lǐ)人、基金托管人每月从重(zhòng)要货币市场基金的管理(lǐ)费、托管费中计(jì)提的风险(xiǎn)准备金比例不(bù)得低(dī)于20％。

　　国信证券指(zhǐ)出，《暂行(xíng)规(guī)定》是金融防风险的(de)重要举措(cuò)。部分货币市场基金(jīn)规模较大、投资(zī)者(zhě)数(shù)量较(jiào)多(duō)，具有(yǒu)“牵一(yī)发而动全身”的重要(yào)影(yǐng)响，当(dāng)出现风险事件时，可能会对金融(róng)市场的流(liú)动性安全产生冲击(jī)。《暂(zàn)行(xíng)规定(dìng)》无(wú)论(lùn)是从考核机制，还是从(cóng)投资比例、久期、可变现(xiàn)资产的限制，都是(shì)为了更高流动(dòng)性考虑(lǜ)，重要货币市场基金(jīn)防范流动性风险的能力将进一(yī)步提升，将有效防止出现2016年部分货币市场(chǎng)基金类似的流动性风险事件。

　　制定(dìng)风险应对(duì)预(yù)案

　　在重(zhòng)要货币市(shì)场基金(jīn)的风(fēng)险防控和监督管理机制方面，《暂(zàn)行规定》也做出了明确的规定。

　　《暂行规定》指(zhǐ)出，基金(jīn)管(guǎn)理人应当综远则怨近则不逊是什么意思解释，远则怨,近则不逊合评(píng)估重要货(huò)币市场(chǎng)基(jī)金各类(lèi)风险的(de)成因、表现(xiàn)及影响(xiǎng)，会同相关市(shì)场主体(tǐ)共(gòng)同制(zhì)定合理有效(xiào)的风险应(yīng)对预(yù)案。风险应对预案应当报中国证监会备案，中国证(zhèng)监会(huì)对(duì)风险(xiǎn)应对预(yù)案的有效性、合(hé)理性(xìng)、可(kě)行性等(děng)进(jìn)行评估。

　　重要货币市场基金发生重大风险(xiǎn)的，由(yóu)中国证监会牵头相关(guān)部(bù)门成立风险处置(zhì)小组，督促基(jī)金管理人及(jí)相关市场主(zhǔ)体(tǐ)依据风险应对预案等对重要货币市场基(jī)金实施风险处置。

　　那么，《暂行规定》的实施对(duì)于投资者有(yǒu)什么影响？

　　有业内人士(shì)对(duì)记者(zhě)表示，《暂行(xíng)规定》将提高货币基金的风险(xiǎn)管理能力和透(tòu)明度，降低投资风险(xiǎn)。但是(shì)，可能会对部(bù)分投资者造(zào)成一定影响，例如可能(néng)会对(duì)一些追求(qiú)高收益的投资者造成一定冲击。此外，新规可能会导致一些(xiē)货币(bì)基金规模较小的产品退出(chū)市(shì)场(chǎng)，投(tóu)资者(zhě)需(xū)要注意选(xuǎn)择合适的产品。

　　“《暂行(xíng)规(guī)定》有利于保护(hù)低风险偏好(hǎo)的投(tóu)资者(zhě)。相(xiāng)对于(yú)其他资管产品，货币(bì)市(shì)场基金(jīn)具有着投资者(zhě)数量庞(páng)大，风险(xiǎn)偏好较低的(de)特点。部分规模较大的货币规模基金如出现风险事件(jiàn)，或将对社(shè)会稳定产生(shēng)不利影响(xiǎng)。《暂行规定》提升了重要货(huò)币市场基金的(de)资产(chǎn)安全要求，有(yǒu)利于保(bǎo)护投资(zī)者(zhě)利(lì)益。”国(guó)信证券表示。

　　财(cái)信证券(quàn)指出(chū)，《暂行规定》施(shī)行(xíng)后，货币(bì)市(shì)场基金的(de)规范化、标准化(huà)、投(tóu)资分散化(huà)、安(ān)全(quán)化程度将有(yǒu)提(tí)升，未(wèi)来(lái)是否在公(gōng)布(bù)的重点货币基金名录内，可能是投(tóu)资者选择考量的潜(qián)在背(bèi)书(shū)因素之(zhī)一(yī)。预(yù)计全市场货币市场(chǎng)基(jī)金数量上将有一(yī)定出(chū)清(qīng)，对(duì)基(jī)金管理人的产(chǎn)品(pǐn)体系结构布(bù)局、调整也提出了要求。

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