5月迎来开门红，A股成交额连(lián)续20日保持(chí)在(zài)1万亿(yì)以上，市场对于(yú)人工智能、消(xiāo)费、新能源等板块看法(fǎ)分(fēn)歧(qí)较大，截至5月(yuè)4日，已(yǐ)有多家券商发(fā)布了(le)5月(yuè)金(jīn)股和策(cè)略。

　　一、5月(yuè)金(jīn)股(gǔ)出炉，传媒(méi)、银(yín)行(xíng)关注度提升最(zuì)大

　　截(jié)至5月(yuè)4日(rì)，15家券商共(gòng)计(jì)推(tuī)荐了(le)154只金股(gǔ)，从(cóng)行业来看，机械(xiè)设备行业板块暂时是5月机构人气(qì)最高的(de)板(bǎn)块，占(zhàn)比接近1成，银行板块罕见出(chū)现多只金股(gǔ)，两者一定程度与中特估概念有所重叠(dié)。

　　而(ér)人工(gōng)智能/TMT产业出现分化，传媒板块(kuài)关(guān)注度提升最为(wèi)明显(xiǎn)，计算(suàn)机板(bǎn)块关注度则快速(sù)下(xià)降，这也与(yǔ)4月(yuè)份行(xíng)情走(zǒu)势(shì)相(xiāng)互(hù)印证，传(chuán)媒板块(kuài)率先突(tū)破，可能会成为AI概念(niàn)笑到最后的那个。

　　此外，食品饮料、商贸(mào)零(líng)售的(de)关(guān)注(zhù)度也小幅回暖，可能与淄(zī)博烧烤和五(wǔ)一(yī)旅游(yóu)市场的火爆有关。

　　从各家(jiā)券商推(tuī)荐的金股标的集中度来看，150多只金股(gǔ)中，有22只金股同(tóng)时被2家及以上的机构共同(tóng)推荐。其中三只传媒股同(tóng)时获得3家以(yǐ)上机构推荐，分别(bié)是三(sān)七互(hù)娱、腾讯(xùn)控(kòng)股和(hé)、恺(kǎi)英网络。

　　传媒板块受(shòu)关注的逻(luó)辑(jí)也主要是两(liǎng)点(diǎn)：1.底部复苏，2.版号放开后，新产品(pǐn)（游戏）有望放量(liàng)（出(chū)现(xiàn)爆款）。

　　二、4月金股成(chéng)绩回顾，小商品城(chéng)67%涨幅登(dēng)顶

　　回(huí)看(kàn)4月(yuè)金股策略表现，东吴证券以12.58%收(shōu)益名列(liè)前茅，精测(cè)电子贡献(xiàn)其中绝大多数收益(yì)，海通(tōng)证券以12.42%的(de)收益紧(jǐn)随其后。总体(tǐ)来看(kàn)，34家券商(shāng)中仅11家(jiā)券商(shāng)金股策略盈利，收益中位数为(wèi)-1.65%，各项成绩均不如近几期，主要与(yǔ)大(dà)盘行情(qíng)的撕裂(liè)有关(guān)。

　　这种极端行(xíng)情的演绎(yì)体(tǐ)现(xiàn)在热(rè)门金股上(shàng)则表现为“全军覆没”，8只同时获得(dé)4家机构(gòu)的金股中仅(jǐn)宁德时代(dài)涨幅(fú)为正，腾讯控股、泸州老窖则出(chū)现(xiàn)了10%以上的回(huí)撤。

　　而小商品城、精测电子涨幅超过60%，为4月涨幅(fú)最高的(de)金股。

　　三、5月行情怎么走？机构多数持(chí)保守看法

　　各大券(quàn)商对五月份的(de)投资方向(xiàng)做了预判(pàn)，综合(hé)多家观点，券商们(men)对五月的大(dà)盘的(de)看法(fǎ)比(bǐ)较保守，建议多看(kàn)少(shǎo)动，推荐(jiàn)较多的(de)行业是(shì)电气设备、消费、医药、军工，对地产股的走势(shì)机构有分(fēn)歧，区域规划、券(quàn)商、沪(hù)港(gǎng)通、个(gè)股期(qī)权(quán)则因有事(shì)件驱动所以有短期的机会(huì)。

　　安信(xìn)策略(lüè)阐述了美国股票投资的一个习语(yǔ)“Sell in May and go away”，描述(shù)的是每年5月(yuè)到10月股(gǔ)票市场(chǎng)的(de)相对弱势。这有悖(bèi)于现代(dài)投(tóu)资理论，但又(yòu)屡见不鲜(xiān)。在(zài)2010年-2013年的(de)A股市场(chǎng)中，我(wǒ)们也(yě)发现(xiàn)了明显的“Sell in May”现象。四(sì)年(nián)中仅2013年(nián)全A指数在5月出现上(shàng)涨，其他年(nián)份均现下(xià)跌。如果统计5、6两个月的市(shì)场表现，则(zé)四年均报(bào)下跌，平均跌幅达7.8%。

　　民生(shēng)策略表示经济的微刺激(包括重大项目的陆续(xù)推(tuī)出(chū)和(hé)开(kāi)工)不会停(tíng)止(zhǐ);同(tóng)时(shí)，管理层对信用风(fēng)险及资产价格风险的容忍度正在降低，但在(zài)投资缺口(kǒu)重回下行通道、通胀继续低(dī)位徘徊(huái)的经济周期(qī)格(gé)局下，只托不举、定点发力的(de)“微(wēi)刺激”难以扭转(zhuǎn)市场有(yǒu)底(dǐ)无高度的现(xiàn)状。

　　申万策略认(rèn)为市场(chǎng)依然(rán)维持震荡格(gé)局，长期(qī)看二级市场估(gū)值体系国际(jì)化是趋势，优质成长有望迎来深蹲(dūn)起跳的机会，可以做一把反弹，国企改革(gé)红利释放非常值得(dé)期待。

　　招商策略判(pàn)断在去杠杆的背景下(xià)，要么(me)减少负债，要么增加资本，减负债会带来经(jīng)济收缩压力，增资(zī)本会带来股(gǔ)票(piào)供(gōng)给(gěi)压(yā)力，市场尚未走出(chū)这种被动局(jú)面(miàn)的影响。PMI数(shù)据显示经(jīng)济下行压力(lì)暂时有所(suǒ)缓(huǎn)和，但尚无法期望经济会(huì)出现持续或者(zhě)大幅改善;资金利率的(de)回落是衰退性的，不意味着流动性出现主(zhǔ)动式改善(shàn);风(fēng)险偏好受刚性兑付打破预期影响仍难以出现改善;IPO开闸(zhá)预期增加股票供给担忧。总体上(shàng)仍维持二(èr)季度投资策略观点夏天家中有小飞虫怎么办 夏天家中有小飞虫怎么消灭，谨(jǐn)慎为上，保持(chí)低仓位;相对来说，中盘股如医药、家电、汽车、食品饮料等一(yī)线白马(mǎ)等业(yè)绩增长确定性高、估值不(bù)高，可以有(yǒu)相对收益。(关(guān)键词：医(yī)药、食品饮料等白(bái)马股)

　　海通策略展望5月市场环(huán)境，一些(xiē)积极因素正出现，将给市场带(dài)来一(yī)些阳光(guāng)：(1)宏观面，政策底限思维仍在，悲观(guān)预期或修(xiū)正。(2)微观面，部分龙头成长股业绩仍靓丽。(3)市场面，政策性(xìng)、事(shì)件性亮点望提(tí)振(zhèn)市场情绪。从管理层的(de)政策取向来看(kàn)，短期(qī)打破概率(lǜ)偏低，震荡市特(tè)征(zhēng)没变。短期市(shì)场下跌(diē)后(hòu)5月有(yǒu)些积极(jí)因素出(chū)现(xiàn)，建议备战(zhàn)回(huí)调后(hòu)的反(fǎn)弹。

　　中信策略分(fēn)析(xī)称，首先，A股盈利增速下(xià)行(xíng)确立，并(bìng)将继续;其次，前期小批多次(cì)的微刺(cì)激下(xià)，市场对短期(qī)经济预期偏乐观(guān)，而实际政策效果难以对冲来(lái)夏天家中有小飞虫怎么办 夏天家中有小飞虫怎么消灭自(zì)房地产等领(lǐng)域带来的经济(jì)下行动(dòng)能(néng)，基本面预期很有可能(néng)下修(xiū);再次，改(gǎi)革和结构调整依然是政策(cè)主要目标，政府不托底，政策不全(quán)面放松的情况下，房地(dì)产风险发酵，IPO重(zhòng)启对风险偏好都有不利影响。监管(guǎn)部(bù)门的维稳(wěn)措施(shī)亦难以改变基(jī)本面弱(ruò)平衡向下(xià)打破的趋(qū)势，5月份市(shì)场仍(réng)将(jiāng)继续维(wéi)持弱(ruò)势(shì)下(xià)跌(diē)格(gé)局。

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