分析人士称，《暂行规(guī)定》施行后，预计全市(shì)场货币市场基金数(shù)量上将有(yǒu)一定出(chū)清，对基(jī)金管理人的(de)产品体系结构布(bù)局(jú)、调(diào)整也(yě)提出了要求。

　　5月16日(rì)，《重要货币市场(chǎng)基金(jīn)监管暂行(xíng)规定》（下称《暂行(xíng)规定》）正式实施，从(cóng)风(fēng)险(xiǎn)管理、人员及系统配置、投资比例、交易行为(wèi)、规(guī)模控制、申赎管理等多方(fāng)面(miàn)对重要(yào)货币(bì)市场基金的基金管理(lǐ)人提出(chū)了更为严格审慎的要求。

　　业内(nèi)人士指出(chū)， 《暂行规(guī)定》将提高货币基金的风险(xiǎn)管理能力(lì)和透明度(dù)，降低投资(zī)风险。但是，可能(néng)会对(duì)部分追求高收益的投资(zī)者造成一定(dìng)影响。此外，预计全市(shì)场货币市场基金(jīn)数量(liàng)上将有一(yī)定出清，对(duì)基金(jīn)管理(lǐ)人的产品体系结构布局、调整也提出了(le)十公分有多长 10厘米就是10公分吗要求(qiú)。

　　哪些基金被纳入

　　《暂行规定(dìng)》指出，重(zhòng)要货币(bì)市场基金是指因基金资产规模较(jiào)大或(huò)者(zhě)投资者人数较多、与其(qí)他金融机构(gòu)或者金融(róng)产(chǎn)品关联性较强，如发生重大(dà)风险，可(kě)能对资(zī)本市场和金(jīn)融(róng)体系产生重大不利影响的(de)货币市场基(jī)金。

　　哪些基(jī)金会被纳入评估范围？

　　根据《暂行规定(dìng)》，货币(bì)市场(chǎng)基金满足下(xià)列任一条件的，基(jī)金管理人应当在10个工作日(rì)内主动(dòng)向(xiàng)中(zhōng)国证(zhèng)监(jiān)会报告：基金(jīn)资产(chǎn)净值连续(xù)20个交(jiāo)易日超(chāo)过2000亿元；基(jī)金份额(é)持有人数(shù)量连续20个交(jiāo)易(yì)日(rì)超过5000万个；中国(guó)证(zhèng)监会认定(dìng)的符合重要货币(bì)市(shì)场基金特征的其他条件。

　　东方(fāng)财富Choice数据显(xiǎn)示，截(jié)至2023年一季度(dù)末，市场上共有天弘余额宝货(huò)币、易方达易理(lǐ)财货币A、建(jiàn)信嘉薪宝(bǎo)货币(bì)A三只基金规模(mó)超过2000亿(yì)元(yuán)。其中，天弘余额宝货币规(guī)模最大，达6871.71亿元。

　　从(cóng)基金份(fèn)额持有人(rén)户数来(lái)看，截(jié)至2022年末，天弘余额宝货币持有人达7.44亿户，居于首位。

　　有(yǒu)业内人士对记者表(biǎo)示，《暂行规定》实(shí)施(shī)后(hòu)，对于规模超过2000亿(yì)元或者投资者(zhě)数量大于5000万(wàn)个(gè)的货(huò)币市场基金(jīn)，监管要求更加严格，基(jī)金管理人需要增强(qiáng)抗风险(xiǎn)十公分有多长 10厘米就是10公分吗能力，并明确风险(xiǎn)防(fáng)控与处置机制。这将促使基(jī)金公(gōng)司(sī)更加注重(zhòng)风险管理和产品合规(guī)性，提(tí)高(gāo)产品的透明度和稳定性，从而保护投资者的利(lì)益。

　　国信(xìn)证券指(zhǐ)出，《暂行(xíng)规定》与(yǔ)资管新规一(yī)脉(mài)相(xiāng)承，都是为(wèi)了提升资管机构的风险管理能力，实现风险分散化(huà)，防(fáng)止(zhǐ)风险过度集中、对金(jīn)融安(ān)全(quán)产(chǎn)生不(bù)利(lì)影响。在提升风控水平的前提下(xià)，引导(dǎo)高(gāo)收益(yì)产品打破刚兑，高(gāo)安全(quán)产品收(shōu)益率(lǜ)回落至与其风险(xiǎn)相匹配的合理水平。随(suí)着资管新(xīn)规的逐步落地，回(huí)归本源的主动类资管产品(pǐn)迎来发展良机(jī)，财富管理(lǐ)行业百花齐(qí)放。

　　明(míng)确(què)附(fù)加监(jiān)管要求

　　《暂行规定》明确了重要(yào)货币市场基金的附加监管要求(qiú)，指出(chū)基金管理(lǐ)人应当遵循长期稳健的经营(yíng)和投资理念，确(què)保自身投资研(yán)究、人员配备、系统运(yùn)营、客户服(fú)务(wù)、风险(xiǎn)管理(lǐ)与(yǔ)危机(jī)应对(duì)等(děng)方面的能力水(shuǐ)平(píng)与重要(yào)货币市场基金管理规(guī)模(mó)相匹配(pèi)，不得(dé)盲目扩张基金规模。

　　值得注意的是十公分有多长 10厘米就是10公分吗，重(zhòng)要(yào)货币市场基金(jīn)的基金(jīn)经(jīng)理不(bù)得少于2人(rén)。在薪(xīn)酬(chóu)考核(hé)方面，基金管理人的高级管理人员、基金经理等相关人员的考核评(píng)价、薪酬激励等不(bù)得(dé)直(zhí)接或者(zhě)间(jiān)接(jiē)与重要货币(bì)市场基金的规模相挂钩。

　　在重要货币市场基金的投(tóu)资运作(zuò)指标方面，也(yě)需要满足(zú)多(duō)项要求。例(lì)如，持(chí)有一家(jiā)公司发行的证券市值(zhí)不得超过基金资产(chǎn)净值的(de)5％；投资(zī)于(yú)具有基金托管人(rén)资格的同一商(shāng)业银(yín)行发(fā)行的金融工(gōng)具占基金资产净(jìng)值的比例不得超(chāo)过15％；主动投资于流动性受限资产的(de)规模合(hé)计不(bù)得超(chāo)过基金资产净(jìng)值的(de) 5％；投资组(zǔ)合的平均剩(shèng)余期限不得超过90天；投资组(zǔ)合的杠(gāng)杆比例(lì)不得超过110％。

　　货币市(shì)场基金交(jiāo)易(yì)行为管理方面(miàn)，《暂行(xíng)规定》指出，审(shěn)慎确(què)认大额申购申请，避免出(chū)现接(jiē)受单一投资者申购申(shēn)请后导致其持(chí)有份额(é)超过基金总份额5％的情况。

　　而(ér)在风险准(zhǔn)备(bèi)金(jīn)方面， 基(jī)金管理(lǐ)人、基金托(tuō)管人每月从重要货币市场基金的管理费(fèi)、托管费(fèi)中(zhōng)计提的风险准备金比例不得低于(yú)20％。

　　国信(xìn)证券指(zhǐ)出，《暂行规(guī)定》是(shì)金融防风险的(de)重要举措。部分货(huò)币市场基金规模较大、投资者数量较(jiào)多，具(jù)有“牵一发而(ér)动全身(shēn)”的(de)重要影响，当出(chū)现风险事(shì)件时，可能会对金融市场的流动性安全产生冲击。《暂行规定(dìng)》无(wú)论是从考核机制，还是从投资比(bǐ)例、久(jiǔ)期、可变现资产的限(xiàn)制(zhì)，都是为(wèi)了(le)更高流动(dòng)性考虑(lǜ)，重(zhòng)要货币市(shì)场基金防范流动性风(fēng)险的能(néng)力将进一(yī)步(bù)提升，将有效防止出现2016年部分货币市(shì)场基金类似的流动性风(fēng)险(xiǎn)事(shì)件。

　　制定风(fēng)险应对预案

　　在重要货币市场基金的(de)风险防控和监(jiān)督管理机制方面(miàn)，《暂行规定》也(yě)做出了(le)明确(què)的规定。

　　《暂行规定》指(zhǐ)出，基金(jīn)管理人应当综(zōng)合评估重要货币市(shì)场基金各类风险的成因、表现及影响，会同相关市场(chǎng)主体共同制定合理有效的风险应对预案。风(fēng)险应对(duì)预案应当报中(zhōng)国证监会备(bèi)案，中(zhōng)国(guó)证监(jiān)会对(duì)风险(xiǎn)应对(duì)预案的有效性、合(hé)理性、可行性等进行评估。

　　重要货币(bì)市场基金发生(shēng)重(zhòng)大风险的，由(yóu)中国(guó)证监会(huì)牵头相(xiāng)关部(bù)门(mén)成立风险处置小组，督促(cù)基金管理(lǐ)人及相关市场主体依(yī)据风险应对预案等(děng)对重要货币市(shì)场基金实施(shī)风险处置。

　　那么，《暂行规定(dìng)》的实施对于(yú)投(tóu)资(zī)者(zhě)有什么影响？

　　有业内人(rén)士对记者表(biǎo)示，《暂行规定》将提高货币基(jī)金的风险(xiǎn)管理能力和透明(míng)度(dù)，降低投资风险(xiǎn)。但(dàn)是，可能会对部分投资者造成一定影响，例如可能会对一些(xiē)追求高收(shōu)益的投资者(zhě)造成(chéng)一定冲击。此外，新规可能会(huì)导致一些货币基金(jīn)规模较(jiào)小的产(chǎn)品退出市场，投资(zī)者(zhě)需(xū)要注意选择合适的产品。

　　“《暂行(xíng)规定》有利于(yú)保护低风险偏(piān)好的投(tóu)资者。相对于其他资管(guǎn)产品，货币市场基金具有(yǒu)着(zhe)投资(zī)者数(shù)量庞大，风险偏好较低的特点。部分规模(mó)较(jiào)大的货币规模基金如出现风险事件，或将对社会稳定产生不利影响。《暂行规定》提升了(le)重(zhòng)要货币市场基(jī)金的资(zī)产安(ān)全要求，有利于保护投资(zī)者利益。”国信证券表(biǎo)示(shì)。

　　财信证(zhèng)券指出，《暂行规定》施行后，货币市场基金的规范化、标准化、投资分散化(huà)、安(ān)全化程度将(jiāng)有(yǒu)提升，未来(lái)是否在公(gōng)布的重点(diǎn)货币基(jī)金名(míng)录(lù)内，可(kě)能是投(tóu)资者(zhě)选择考量的潜在背(bèi)书因素之一。预计全市场(chǎng)货币市场基金数(shù)量(liàng)上将有一(yī)定(dìng)出清，对(duì)基(jī)金(jīn)管理(lǐ)人的产品体系结构(gòu)布局、调整也提出了要求(qiú)。

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