金(jīn)融界5月22日(rì)消息(xī) 日本股市走出了泡沫经济崩溃以(yǐ)来的阴霾，再(zài)创新高。

　　22日收(shōu)盘，日本股市主(zhǔ)要股指(zhǐ)日(rì)经225指数收涨0.9%，报31086.82点，创1990年8月以来近33年(nián)的新高，同时也是自日本(běn)泡沫经(jīng)济崩溃以(yǐ)来(lái)的最高收盘价。今年(nián)以来，日经225指数涨超19%。

　　对此，高盛表示(shì)日本可能正接近十(shí)年一遇的(de)牛(niú)市。

　　海(hǎi)外资金是(shì)不(bù)可或缺力量

　　对(duì)于(yú)日(rì)本股(gǔ)市爆(bào)发(fā)，海(hǎi)外资金是不可(kě)或缺的力量(liàng)。数据显示，海(hǎi)外投资者对(duì)日本股票(piào)需求稳健。根据日本交易所集团(tuán)，4月海外投资者净买入价值2.15 万(wàn)亿日(rì)元（约合157亿美(měi)元）的日(rì)本股票，为2017年10月(yuè)以来最大(dà)规模的(de)外国人净购买量。

　　不过，日(rì)本企业部(bù)门(mén)仍(réng)然是日本股票的最大净买家，年初至(zhì)今的买入量(liàng)为1.1万亿日元(yuán)。

　　股神巴菲特(tè)成为日本股(gǔ)市爆(bào)发导火索

　　尤其是股神(shén)巴(bā)菲特的出(chū)手(shǒu)，成为日(rì)本股市爆(bào)发(fā)的导火索。

　　2020年8月，巴菲特掌管的伯克希尔·哈撒韦(wéi)公司（下称(chēng)“伯克希尔”）首次披露，其(qí)收购了日本前五大贸(mào)易公司每家略(lüè)高于5%的股份。这五大贸易(yì)公司分别是伊(yī)藤忠商(shāng)事、三(sān)菱商事、三(sān)井物(wù)产、住友商事和丸红。自首次披露之(zhī)后，巴菲特已(yǐ)3次购买并扩大(dà)了对日(rì)本五大商社的(de)股份(fèn)持有量(liàng)。

　　从近期数据披(pī)露可(kě)以(yǐ)看出，伯克希尔(ěr)哈撒韦目前在日本持(chí)有(yǒu)的股(gǔ)票比在美(měi)国(guó)以外任(rèn)何其(qí)他国家都多。今年早些时候，巴菲特增持(chí)了日本五(wǔ)大商社，并(bìng)暗(àn)示将进一步投资日本股(gǔ伊拉克是不是被灭国了)票。现(xiàn)年(nián)92岁的他还(hái)在上(shàng)个月罕见地访问日(rì)本。

　　在5月初巴菲特股东大会上，巴菲(fēi)特就这样说到：

　　投(tóu)资日本商社的决定其实(shí)非常简单，也非常容易(yì)理解，我(wǒ)们可能和这(zhè)五家公(gōng)司都有过(guò)业务来(lái)往。从整体来看，这(zhè)些公司能够支付不错的分红，在某些(xiē)情况下也会回购股(gǔ)票(piào)，我们(men)也能(néng)很好地理解他们(men)所拥有的一大堆业务，同时我们还(hái)能(néng)通过融(róng)资解决汇率风险问题。所以我(wǒ)们就开(kāi)始购买了，甚(shèn)至这件事(shì)情(qíng)一开始(shǐ)我(wǒ)都没有告诉阿贝尔。

　　此(cǐ)外，巴(bā)菲特日本之行的部分(fēn)原(yuán)因是为(wèi)了向这些公司介绍(shào)阿贝尔（伯克希尔非保(bǎo)险(xiǎn)业务副董事长格雷(léi)伊拉克是不是被灭国了格·阿贝尔(ěr)，被(bèi)视为巴菲特的接(jiē)班人），因为(wèi)接下来双(shuāng)方可能(néng)要(yào)共事(shì)20、30、40或50年。

　　如今看，提前(qián)三年(nián)布局的巴菲特(tè)已经赚麻了，巴(bā)菲特(tè)再次用行动(dòng)告诉大(dà)家姜还(hái)是老的辣(là)。

　　除了巴菲(fēi)特，还有其他大佬(lǎo)也在紧(jǐn)锣密鼓的(de)行动中。4月(yuè)初造访日本东京的(de)还有美(měi)国(guó)对(duì)冲(chōng)基金Point72创始人(rén)史蒂夫·科(kē)恩；对冲基金Citadel在(zài)今年早些(xiē)时候决定(dìng)重新在东京开设办事(shì)处，据(jù)《金融时报》报道，Citadel正在申请在(zài)日本市场的运营牌照。

　　巴菲特看(kàn)好日本股(gǔ)市的什么？

　　1、基(jī)本面的变化

　　据日经中文网，日本综合商社(shè)的2022财年(nián)（截(jié)至2023年3月）合并财报（国际会计(jì)准则）于5月9日全部出(chū)炉。日本(běn)5大商社的合计(jì)净利润超过约4.2万亿日元(yuán)，增至美(měi)国著名投资家沃伦·巴菲特开始大量持股的2020财年(nián)（截至2021年3月）的4倍(bèi)以(yǐ)上。

　　日(rì)本5大商社的合计净(jìng)利润(rùn)在短短2年时间里(lǐ)增加到(dào)了(le)4.3倍。股(gǔ)价也上涨到(dào)了巴菲特宣布持有(yǒu)股票的2020年8月的1.8倍-3.3倍。远远超(chāo)过巴菲特重仓的美国苹(píng)果和美(měi)国可口可乐股票(piào)的上涨率。

　　2、地缘政治格局的变化

　　国泰(tài)君安(ān)国际宏观(guān)在研报(bào)中(zhōng)指出在过去的三十年中，日本经历了(le)漫长而痛苦的通缩，也被认为将会(huì)撤离世界舞台(tái)的中心。但(dàn)其并没有完全失去竞争优势，与此同时，在(zài)国际(jì)格局大变(biàn)化的背景下，日本(běn)经济的边际变化(huà)值(zhí)得研(yán)究并重视。

　　国泰君安(ān)表示在新的地缘政治(zhì)格局下，日本(běn)在亚太格(gé)局中(zhōng)扮演了更加重要的角色，同时日(rì)本在芯片(piàn)等产业(yè)发(fā)展中野心勃勃，这(zhè)都成为(wèi)了边际上的重要变量。仔(zǎi)细观察日(rì)本(běn)的经济(jì)脉络，我(wǒ)们也会(huì)发现日(rì)本(běn)的(de)设备投(tóu)资开始进(jìn)入加速期(qī)，这背后有产业(yè)自身(shēn)发展的原因，也暗合地(dì)缘变迁的(de)逻辑。

　　值得一提的是，日本相(xiāng)对稳定甚至略显僵化的政治格局(jú)，在全球(qiú)动荡的大背(bèi)景下(xià)反(fǎn)而成为了“避风(fēng)港”。与此同时，劳动(dòng)力(lì)的下滑趋势固(gù)然不可避免(miǎn)，但良(liáng)好的医疗体系(xì)以及人工(gōng)智能的发展，也意味着劳动力(lì)萎(wēi)缩(suō)的风险在一定程度上出现了下降。

　　3、日本监管层的(de)推动

　　近年来，日本监管层(céng)持续推动企业经营能力的改善和价(jià)值的修复，其中敦促企业对投(tóu)资者提高回报、鼓励企(qǐ)业(yè)公(gōng)开回购成为改(gǎi)革重要抓手。尤其是在今年(nián)3月底，东京证券交易所为了改变大量个股股价跌破净值的情(qíng)况，发布《关(guān)于实现关注资金成本和股价经营要求》要求上市公(gōng)司(sī)提(tí)高企(qǐ)业价(jià)值和资本效(xiào)率从(cóng)而提升股价后(hòu)，日本股市开始掀起(qǐ)一波(bō)回购热潮。

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