金融界(jiè)5月22日消(xiāo)息 日本股(gǔ)市走(zǒu)出了泡沫经济崩溃以来的阴霾，再(zài)创新高。

　　22日收盘，日本股市主要股指日经(jīng)225指数收(shōu)涨(zhǎng)0.9%，报(bào)31086.82点，创1990年8月(yuè)以来近33年的(de)新(xīn)高，同时(shí)也是(shì)自日本泡沫(mò)经济崩(bēng)溃以来的(de)最(zuì)高收盘价。今年以来，日经225指(zhǐ)数涨超19%。

　　对此，高盛表示日本可能正接(jiē)近十年一(yī)遇的牛市(shì)。

　　海(hǎi)外资(zī)金是不可或缺力量

　　对(duì)于日本股市爆发，海外资金是不可或(huò)缺的力量。数(shù)据显示，海外投资者对日本股票(piào)需求稳(wěn)健(jiàn)。根据日本交易所集团，4月海外投资者(zhě)净买(mǎi)入(rù)价值(zhí)2.15 万亿日元（约合(hé)157亿(yì)美元(yuán)）的日本(běn)股票，为2017年10月以来最大规模(mó)的外国人净购买量。

　　不(bù)过(guò)，日本企(qǐ)业部门仍然(rán)是日本股票的最(zuì)大(dà)净买(mǎi)家，年初至今(jīn)的买(mǎi)入量为1.1万亿日元。

　　股神巴(bā)菲(fēi)特成为(wèi)日本股(gǔ)市爆(bào)发导火(huǒ)索

　　尤(yóu)其是股神巴菲特的出手，成为日本股市(shì)爆发的导火索。

　　2020年8月，巴菲特(tè)掌(zhǎng)管的伯克(kè)希尔·哈(hā)撒韦公司（下称“伯克希(xī)尔”）首(shǒu)次披露(lù)，其(qí)收购了日(rì)本(běn)前(qián)五大贸(mào)易公司(sī)每家略高于5%的(de)股份。这五大贸易公(gōng)司分别是伊(yī)藤忠(zhōng)商事(shì)、三(sān)菱商事、三井物产、住友商事和丸红。自(zì)首(shǒu)次披(pī)露之后，巴菲特已(yǐ)3次购买并扩大(dà)了对日本五大商(shāng)社的股(gǔ)份持(chí)有量。

　　从近期数据披露可以看出(chū)，伯克希尔哈撒韦目前(qián)在日本持有的股票比在美国以外任何(hé)其(qí)他国(guó)家都多。今年(nián)早些(xiē)时候，巴菲(fēi)特增持了日本五大商社，并暗示将(jiāng)进一步(bù)投资日本股票。现年92岁(suì)的他还(hái)在上个月罕见地访问日本。

　　在5月初巴(bā)菲特股东大会上，巴菲特就这样(yàng)说到：

　　投资日本商社的决(jué)定其实非常简单(dān)，也非常容易理解，我们(men)可能和这五家(jiā)公司(sī)都有过业务(wù)来(lái)往(wǎng)。从(cóng)整体来看，这些公(gōng)司能(néng)够支付不错的分红(hóng)，在某些(xiē)情况下也会回(huí)购股票，我们也能很(hěn)好地(dì)理(lǐ)解(jiě)他们所拥有的(de)一大堆业务(wù)，同时(shí)我们还能通(tōng)过融资解决汇率风险问题。所(suǒ)以我(wǒ)们就开始购买(mǎi)了，甚至这件事情一开(kāi)始(shǐ)我(wǒ)都没(méi)有告诉阿(ā)贝尔。

　　此外，巴菲特日(rì)本(běn)之(zhī)行(xíng)的部分原因是为了向这些公司介(jiè)绍阿(ā)贝(bèi)尔（伯克希(xī)尔(ěr)非保险业务(wù)副董事长格雷格·阿(ā)贝(bèi)尔，被视(shì)为巴菲特的接(jiē)班人），因为接下来双方可能要共事20、30、40或50年。

　　如今(jīn)看，提前三年布局的巴菲特已经(jīng)赚麻了，巴菲(fēi)特(tè)再次用(yòng)行动(dòng)告诉(sù)大家姜还(hái)是老的辣。

　　除了巴(bā)菲特，还有(yǒu)其他大佬也在紧(jǐn)锣密鼓的行动中。4月初造访日本(běn)东京的还有美国(guó)对冲(chōng)基金Point72创始人史蒂夫·科(kē)恩；对冲(chōng)基金Citadel在今年早些时(shí)候决定重新在东京开设办(bàn)事(shì)处(chù)，据《金(jīn)融(róng)时报》报道(dào)，Citadel正在申请在日本市场的运营牌照。

　　巴菲特看好日(rì)本(běn)股市的什么(me)？

　　1、基(jī)本面的变化(huà)

　　据日(rì)经中文网，日本综(zōng)合(hé)商(shāng)社的(de)2022财年（截至(zhì)2023年3月）合并财报（国际(jì)会计(jì)准则(zé)）于5月9日全部出炉。日本5大商社(shè)的合计净(jìng)利润超过约4.2万亿日元，增至美国著名投(tóu)资家沃(wò)伦·巴菲特(tè)开始大(dà)量持(chí)股的2020财年（截至2021年3月(yuè)）的4倍以上(shàng)。

　　日本5大商社的(de)合(hé)计(jì)净利(lì)润在短短2年时间里(lǐ)增(zēng)加到(dào)了4.3倍。股价(jià)也上涨到了巴菲(fēi)特宣(xuān)布持有(yǒu)股票的2020年8月(yuè)的(de)1.8倍-3.3倍。远远超过巴菲特(tè)重仓的美(měi)国苹果和美(měi)国(guó)可口可乐股票的上涨(zhǎng)率。

　　2、地(dì)缘政治格局的变化

　　国泰(tài)君(jūn)安国(guó)际宏(hóng)观(guān)在研(yán)报中指出在过去(qù)的(de)三十年伊朗打工一个月多少钱，伊朗工资多少钱一个月中(zhōng)，日本经历了漫长而痛苦的通(tōng)缩，也(yě)被认为将会撤离世界舞台的中心。但其并(bìng)没(méi)有(yǒu)完全失去竞争(zhēng)优势，与此(cǐ)同(tóng)时，在国际格局大变化的(de)背景下，日本经济的边际变化(huà)值得(dé)研究并重视。

　　国泰君安表示在(zài)新的(de)地缘政治格局下，日本在亚(yà)太格局(jú)中(zhōng)扮演了更加重要的角色，同(tóng)时日本在(zài)芯(xīn)片等产(chǎn)业发展中(zhōng)野心(xīn)勃勃，这都(dōu)成为了边际上的重要变量。仔细(xì)观察日本的经济脉络(luò)，我们也(yě)会发现日本(běn)的设(shè)备(bèi)投资(zī)开(kāi)始进(jìn)入加速(sù)期，这背(bèi)后有产业自身(shēn)发(fā)展的原因(yīn)，也暗合(hé)地(dì)缘变迁的(de)逻辑。

　　值(zhí)得一提的是，日本(běn)相对稳(wěn)定甚(shèn)至略显僵(jiāng)化的(de)政治格局，在全球动荡的大背景下反而成为了“避风港”。与此同时，劳动力的下滑趋势固然不可避免(miǎn)，但(dàn)良好的医疗体系以及人工智能的发展，也(yě)意味着劳动力(lì)萎缩(suō)的风险在一定程度上出(chū)现了下降。

　　3、日本监管层的(de)推动

　　近年来，日(rì)本监管层持续推动企业经营能(néng)力的改善和价值的修复，其中(zhōng)敦促企业对(duì)投资者提高回报、鼓励(lì)企业公开回购成为改(gǎi)革重要抓手。尤其(qí)是在今年3月底(dǐ)，东京证券交易(yì)所为了(le)改变大量个股股价跌破净值(zhí)的(de)情况，发布(bù)《关(guān)于实现(xiàn)关注(zhù)资金(jīn)成本和股价经(jīng)营要求》要求上市公司(sī)提高企业价值和资本效率从而提升股价后，日本(běn)股市开始掀起(qǐ)一波回购热潮。

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