财联社4月28日讯（记(jì)者 吴雨其）随着公募基金(jīn)2023年(nián)一季(jì)报(bào)披露完成，多位知名基金(jīn)经理(lǐ)大幅调仓换股的动向和投资方(fāng)向也浮出水面。

　　其中，张坤大(dà)幅加仓中国海洋石油，刘彦春则加仓海康威视(shì)、美的集团(tuán)、腾(téng)讯控股，谢治宇布局AI板块，加仓海康威视、晶晨股(gǔ)份、中际旭创、澜(lán)起科技、中国移动、腾讯控(kòng)股、赛腾(téng)股份、星(xīng)环科技(jì)-U，常处于风口(kǒu)浪尖的葛(gé)兰，也开(kāi)始布局人工智能，加(jiā)仓同(tóng)花顺、金山办公、寒武纪-U等概念(niàn)股。

　　在人工(gōng)智能大行其道的首季，包括谢(xiè)治宇、周蔚文(wén)、葛兰等(děng)顶流(liú)开始追逐AI，另一面，一些专注(zhù)长期(qī)成长价值的基金经理(lǐ)仍坚守新能(néng)源，如曾(céng)经的公募冠军刘格菘。

　　有人(rén)追逐成了风

　　2023年一季度(dù)，是人工(gōng)智能(néng)的盛典。面对火出天(tiān)际(jì)的AI赛道，究竟是应该与其共舞，还是(shì)不为(wèi)所动继(jì)续坚守“初心(xīn)”？

　　观(guān)察(chá)一季(jì)报的调仓换(huàn)股(gǔ)，可见越来(lái)越(yuè)多(duō)的基金(jīn)经(jīng)理(lǐ)选(xuǎn)择了前者。“不买AI就是等死，追买AI可(kě)能是找死(sǐ)，横(héng)竖都是死，不如搏一(yī)把再死(sǐ)，也(yě)许富贵险中求呢(ne)”，是(shì)行业心态的生动写照。

　　光大证券统计数据也证明了这一点(diǎn)，公募基金一季度大幅加仓TMT板块中的(de)计算(suàn)机和通信行(xíng)业。截至(zhì)2023年3月(yuè)31日，主动偏股基金重仓(cāng)股在TMT板块配置市(shì)值4707亿元，一(yī)季度大幅提升(shēng)1163亿元。

　　包(bāo)括一直深耕医疗的葛兰在内，众多(duō)知名(míng)基(jī)金经理布(bù)局AI。具体来(lái)看，中(zhōng)欧阿尔法混合一季度大手笔新进中芯国际、上海电(diàn)影，其(qí)中前(qián)者加仓1366.4股，还加仓腾讯83.67万股(gǔ)。其所管(guǎn)的另一只中欧研究精选(xuǎn)混合(hé)一季度新进(jìn)金山办公14.37万股。此外，中欧明(míng)睿新起点(diǎn)混(hùn)合一季度新进中芯国际(jì)、同(tóng)花(huā)顺，将寒(hán)武纪的仓(cāng)位从0.46万(wàn)股加到28.53万(wàn)股，金山办公的仓位从(cóng)0.09万股加到15万股。

　　从(cóng)上述调仓换股中也能看(kàn)出葛兰的人工智能投(tóu)资方向——从(唐舞桐为什么叫王冬儿 唐舞桐可以晋升一级什么cóng)AI上游(yóu)的芯片、到算(suàn)力以及(jí)终端的应用(yòng)、办公等。

　　窥一斑而知全豹(bào)，葛兰(lán)的操作只是公募基金经理加仓AI的一个缩影。从各位(wèi)知名基(jī)金经理(lǐ)调仓(cāng)动向可以看出，大(dà)家都纷(fēn)纷“搬(bān)家”到了TMT。

　　同(tóng)样为(wèi)中欧“顶(dǐng)梁柱(zhù)”的周唐舞桐为什么叫王冬儿 唐舞桐可以晋升一级什么蔚文也在一季(jì)报中也提到，随着(zhe)ChatGPT的横空(kōng)出世，海外大模型以及相关(guān)人工(gōng)智能的(de)产(chǎn)业趋(qū)势受到市场(chǎng)关注，并很快(kuài)扩散到国内产业界，市场聚焦于上游算力、传输和下游运用(yòng)，在经济复苏相对温和的情景下(xià)，计算机、通讯、传媒、电子(zi)行(xíng)业受到各(gè)方资金的追(zhuī)捧，涨幅遥遥领先(xiān)。

　　从十大(dà)重仓股来看，万(wàn)达电影新入(rù)他所管理的中欧(ōu)新趋势十大重仓股，中欧洞见一年持(chí)有则(zé)加仓了立讯精密、腾(téng)讯(xùn)控股等个股；中欧明睿(ruì)新常(cháng)态(tài)则(zé)加仓(cāng)深信服等(děng)。

　　再如谢治宇，海康威视、澜起(qǐ)科技、中际旭创、晶(jīng)晨(chén)股份等(děng)AI热股均为(wèi)新(xīn)晋兴全合润重仓(cāng)股。

　　他也(yě)表(biǎo)示，随着ChatGPT取得了突(tū)破性的进展，由AI芯片(piàn)、服务器、光模(mó)块等子板块带动的人工智能、中(zhōng)字头(tóu)的“中特估”、半(bàn)导体等板块涨幅较大，在GPT应用端中(zhōng)游戏唐舞桐为什么叫王冬儿 唐舞桐可以晋升一级什么(xì)、影视等板块也实(shí)现较(jiào)大幅度上涨。

　　值得注(zhù)意(yì)的是，此前招商证(zhèng)券研报称，从历史上来看，30％是(shì)主动(dòng)偏(piān)股公募基金大类行业配(pèi)置比例一(yī)个很重要的临界值，往往预示着(zhe)某个板块进入过热阶段(duàn)。截至(zhì)2023年(nián)一季度(dù)末，主动偏(piān)股(gǔ)公募基金(jīn)对TMT配(pèi)比明显提升至20.26％，但(dàn)与临界值(zhí)尚存安全距离(lí)。从这(zhè)点看(kàn)，基金经(jīng)理对于TMT来说仍称不上(shàng)“抱团(tuán)”，仍有基金经理并未上(shàng)车。

　　有人(rén)守候成了景

　　在“追风”的另一面，仍有一部(bù)分仍坚守(shǒu)新(xīn)能源，也有(yǒu)一部分(fēn)试图低(dī)位捡拾新(xīn)能源筹码。

　　如曾经的公募状(zhuàng)元刘格菘。据了解，广发基金成长团(tuán)队对新能(néng)源的钟(zhōng)爱业(yè)内(nèi)闻(wén)名，最新披(pī)露的(de)一季报中(zhōng)也证实了他们的“坚守初心”。

　　当年(nián)的冠军(jūn)基金广发(fā)双擎升级，从其十大重仓股来看，前(qián)五大重仓股(gǔ)的占(zhàn)比均超(chāo)过了(le)8.5％，分(fēn)别是晶澳科技(jì)、阳光电源、亿纬锂能、隆(lóng)基绿能，圣邦股份(fèn)，均属于新能源概念股。除(chú)此之外，他还仍(réng)加仓(cāng)了天合光能、荣盛石(shí)化等个股，且(qiě)新晋晶科能源为十大重仓股。

　　刘(liú)格菘(sōng)在(zài)一(yī)季报表达了仍对新能源保持信心，“我们对本产(chǎn)品(pǐn)重点持仓的光伏、储能、新能(néng)源车(chē)方向保持(chí)相对乐(lè)观，投(tóu)资中相信(xìn)基本面优秀和增(zēng)量价值积(jī)累的公司。经过调整，行(xíng)业估值水平已(yǐ)在历史低位，产业链的变化(huà)在市(shì)场定价(jià)中未被(bèi)充分(fēn)认(rèn)知和(hé)体现。”

　　再如傅鹏博，其(qí)管理(lǐ)的睿远成长(zhǎng)价值(zhí)混合(hé)前十(shí)大(dà)重仓股分别为中国移(yí)动、宁德时代、三(sān)安光电(diàn)、通威股(gǔ)份、万(wàn)华化(huà)学、广汇(huì)能源(yuán)、东方雨虹、立(lì)讯(xùn)精(jīng)密、三诺(nuò)生物、新(xīn)宙邦。对比(bǐ)去年年底(dǐ)该基金增持(chí)了宁(níng)德(dé)时代、通(tōng)威股份、万华(huá)化学、广汇能源、东方雨虹。值得(dé)关注的是，加仓幅度最多的是光伏龙头通威股份，为60％。

　　李晓星所(suǒ)管(guǎn)的银华(huá)心怡(yí)混(hùn)合也加(jiā)仓了新能源，如晶科能源、锦浪科技、东方电缆等。他(tā)表示，“我们曾经提到了新能源板块(kuài)的一些风(fēng)险(xiǎn)点(diǎn)，这些风险(xiǎn)点在经过大半(bàn)年(nián)的消化后，在这个估值分位(wèi)以(yǐ)及(jí)股价位置(zhì)下，我们(men)认为新能(néng)源板块的风险因素已(yǐ)经充分(fēn)释放，目前(qián)这个时间(jiān)段，新能源非常具有吸引力(lì)。在一季(jì)度(dù)我(wǒ)们对(duì)于电动车、光伏、储能(néng)、海风(fēng)的一些标的，都增加了一些仓位(wèi)。”

　　对于人工智(zhì)能，他认为，“太阳底(dǐ)下没有(yǒu)新鲜事，过度(dù)的(de)热情(qíng)在某个阶段总会消退。”

　　实际上，许多基金经理在AI的(de)“大风”之下，并(bìng)没有选择“押注”TMT。

　　万家(jiā)基金经理章恒在接受财联社记者采(cǎi)访时提到，他曾重点关(guān)注(zhù)过TMT板(bǎn)块，但并不(bù)喜欢去追逐风口，他选择(zé)会在(zài)全市场做行业轮动，在操作上绝对不(bù)是(shì)去捕捉(zhuō)每个时期的“最靓(jìng)的仔”。“对于自己看好的(de)行业，你重仓押(yā)进去，不确(què)定性来(lái)的(de)时候，无论是(shì)基金经理个人还(hái)是投(tóu)资者，其实都是(shì)无(wú)法(fǎ)承受的。所以，任何(hé)一个行业(yè)，即使你再看好，也(yě)要控制持有比例，分散(sàn)风险。”他表示。

　　交(jiāo)银施(shī)罗德基金(jīn)的王(wáng)崇一季报表示暂时无(wú)法(fǎ)预测(cè)其兑现节奏和(hé)时间，短(duǎn)期(qī)内(nèi)也很难在A股找到明显的受益标的，就没有(yǒu)参与。不过他也(yě)认为这些股票的估值体系还在合理接受范围(wéi)内。

　　极致行情下，AI还能“爱”吗？

　　上述分(fēn)析可知，今年一季度仍有不(bù)少基金(jīn)经理重仓“押注(zhù)”AI。在这种极致行情下，AI板块的未来走势(shì)将(jiāng)如何？

　　一部分市场人(rén)士(shì)仍看好AI。

　　国海策略(lüè)目前(qián)仍维持TMT为全年(nián)市场主线的判断，相关领域如AI芯(xīn)片、服务器以及(jí)光(guāng)模块等细分赛(sài)道将陆续迎来基本(běn)面(miàn)的确认，中微观层面上尚有空间，估值修复尚未结束，个股上是找机会的格局(jú)。

　　中金(jīn)公司研报指出，年初至今(jīn)市(shì)场对AI关(guān)注度(dù)持(chí)续(xù)高企(qǐ)，上一(yī)轮行情(qíng)催化主要(yào)集(jí)中于大(dà)模型的(de)突破进展；而4月以(yǐ)来(lái)，我们观察到各个领域的应(yīng)用厂商正(zhèng)加速AI融合(hé)应用(yòng)产品的研(yán)发和(hé)发(fā)布，其中(zhōng)办(bàn)公场景进展相对较快，我们预计5月之(zhī)后将进入(rù)AI应用的加速繁荣阶段(duàn)。我们持续看(kàn)多AI，并在应用(yòng)、算力、模型三层中建议投资(zī)者优(yōu)先关注应(yīng)用层投资机遇。

　　百亿私募大(dà)佬(lǎo)董承非也看好相关板(bǎn)块，他认为，2011年之前是(shì)周期的(de)时(shí)代，2011年之后是消(xiāo)费的时代(dài)，但未来(lái)10年，最牛的资产是科技。他坦言，自己目前重仓半(bàn)导体(tǐ)板块(kuài)。

　　不(bù)过另(lìng)一部分市场人士也指(zhǐ)出，AI后续(xù)或有波动(dòng)或调整。

　　中信建投证券(quàn)策略首(shǒu)席分析师(shī)陈(chén)果，在A股二季度投(tóu)资策略(lüè)会上(shàng)提到(dào)“今年(nián)大概率还是一个(gè)偏成(chéng)长风格占(zhàn)优，尤(yóu)其是很(hěn)多科技股在过去几年其(qí)实没有太多的(de)表现。以前我们讲茅指数、宁组合，其(qí)实TMT板块有(yǒu)很长时间没有太(tài)多表现。今年要推动数字经济(jì)，今(jīn)年半导体周期要见底，本身今(jīn)年(nián)科技股的机会是可以期待的”。

　　不过(guò)，他也提醒道，“TMT应该没有走完(wán)，但二季度可能会有一些波动。AI现在还(hái)是主题投资(zī)阶(jiē)段不(bù)太适合大(dà)多数的投资者，不适合在这个位(wèi)置上去追。”

　　广(guǎng)发证(zhèng)券(quàn)研报中判断，本轮(lún)AI板(bǎn)块已进(jìn)入第一轮调整期，但对标2013年(nián)“移动互联(lián)网+”行情(qíng)节奏(zòu)，预计本轮后(hòu)续调整时长与幅度有(yǒu)限。对于下一阶段“AI+”行(xíng)情，建议(yì)逢低(dī)布(bù)局有望率先实现业绩兑现(xiàn)的环节，即满(mǎn)足(zú)“自身产业周(zhōu)期向上+AI加持下的业(yè)绩增(zēng)厚机遇”的领域，比如，电子、计算机(jī)、传媒、通信(xìn)。

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