今年以来，港股(gǔ)走势可谓一波(bō)三折，香港恒生指(zhǐ)数涨1.52％至20330点关口。目前基金一季(jì)报披露渐(jiàn)落帷幕，整体来看(kàn)，陆港通基(jī)金整(zhěng)体(tǐ)港股(gǔ)仓(cāng)位(wèi)略有提升(shēng)，大幅加仓AI、油气、电力等行(xíng)业，腾讯控股、美团-W、中国移动、中(zhōng)国海洋石油、快手-W等为重仓股。

　　多位港股基金基金(jīn)经理表示(shì)，预计(jì)港股市场已经进入(rù)了(le)企业盈利的拐点(diǎn)且即将(jiāng)迎来收入加速扩张(zhāng)，未来港股市(shì)场将在(zài)波(bō)动(dòng)中(zhōng)上行，板(bǎn)块方面，看好政策优化下(xià)的消费和地产、预期反转(zhuǎn)修复(fù)的互联网(wǎng)和医药、高景气的(de)制造业等。

　　一季度港(gǎng)股基(jī)金仓(cāng)位略有(yǒu)上升，大幅加仓AI、油气、电(diàn)力等

　　Wind数(shù)据(jù)显示，在(zài)5000多只陆港通基金（不同份(fèn)额分开统(tǒng)计，下(xià)同）中含“港”字的主动(dòng)权益基金近(jìn)400只，这些都是“高纯度”以港股为投资方向(xiàng)的基(jī)金(jīn)。截至(zhì)一季度末，这些基金(jīn)的港股平均仓(cāng)位为62.39％，较(jiào)去年底微升0.38个百分点(diǎn)，其中有83只基金港股(gǔ)持仓在90％以上。

　　今年以来，以恒(héng)生科(kē)技指数为代表的港(gǎng)股数字经济呈现了上(shàng)涨、调整、反(fǎn)弹(dàn)的N型(xíng)走势，截至4月23日，香港恒生指数涨1.52％至20330点关口。

　　与此同时(shí)，不少知名基(jī)金经理在一季度加大了(le)对(duì)港(gǎng)股的投资力度，提升港股(gǔ)配置在10-40个百(bǎi)分点不(bù)等。比如(rú)，崔宸龙管理的前海开源沪港深闺蜜说他老公特别大怎么回复，闺蜜说他老公特别大怎么安慰新(xīn)机遇A，港股仓(cāng)位(wèi)由去年底的(de)1.18％提升至今年一季度末的39.13％；史(shǐ)博(bó)管理的南(nán)方(fāng)港股创(chuàng)新视野一年持有(yǒu)A，港股仓位由去(qù)年(nián)底的(de)71.08％提升至今年一季度末的81.82％；赵宪(xiàn)成管理的博时港股通红(hóng)利精(jīng)选A，港股(gǔ)仓(cāng)位由去年底的70.80％提升至今年(nián)一季(jì)度末的88.35％；刘(liú)扬管理的国投瑞(ruì)银港股(gǔ)通价值发现A，港(gǎng)股仓位由去(qù)年底的78.83％提升至今(jīn)年(nián)一季度末的92.92％；曲径管理的中欧港股数字经济(jì)A，港股仓位由(yóu)去(qù)年底的83.22％提升(shēng)至今年一(yī)季度末的89.22％。

　　按照持(chí)有市值统计，截至一季报，被陆港通基(jī)金重仓的前(qián)十大港股分别为腾讯控股、美团-W、中国移动(dòng)、中国海洋石油(yóu)、快手-W、药明生物、香港交易所、青(qīng)岛啤酒(jiǔ)股份、李宁(níng)、华润啤酒，涵盖通信服(fú)务(wù)、油气开(kāi)采(cǎi)、数字(zì)媒体、生物制品、多(d闺蜜说他老公特别大怎么回复，闺蜜说他老公特别大怎么安慰uō)元金融(róng)、服装家纺(fǎng)、视频饮料等领域。其中，腾讯控股、中(zhōng)国(guó)移动、中国海洋石油、快(kuài)手-W、青岛(dǎo)啤酒(jiǔ)股份获不同程度增持。

　　按(àn)照(zhào)增持情(qíng)况排(pái)序(xù)，加(jiā)仓幅度最大(dà)的前十(shí)只港股(gǔ)为中国海洋石(shí)油、新(xīn)天绿色能源、中远海能、商汤-W、中国(guó)旭阳集团、中国石油化工股(gǔ)份、中国南(nán)方(fāng)航空股份、华电国(guó)际电力股份、越(yuè)秀(xiù)地产、中广核电力，分别涵盖(gài)油(yóu)气开采(cǎi)、电力、航运港口、IT服(fú)务、焦炭、炼化及贸易、航空机(jī)场(chǎng)、房地产(chǎn)开发等领域。值得注意的是，商汤-W涉及AI概念，陆港通基金(jīn)在一季(jì)度对其大幅加仓1.24亿股。

　　港股市场或将在(zài)波动中上行(xíng)，重仓港(gǎng)股优质龙头

　　对于港股后(hòu)市(shì)，南方港股创新视野一年(nián)持(chí)有基金基金经(jīng)理(lǐ)史博在一季度中表(biǎo)示，展(zhǎn)望未来，仍然看好港股市场投资机会：中国经济方面，宏观(guān)经济仍在企稳回升(shēng)，3月中国官方制造业PMI为51.9％，制造业生产活动和市(shì)场需求继续增(zēng)加(jiā)，非制造业恢复速度加快；海外(wài)无风(fēng)险利率方面，3月初非(fēi)农和(hé)通胀数据以及突发(fā)的银行风险事件已经让美联(lián)储过(guò)于(yú)强硬的紧(jǐn)缩(suō)预(yù)期有所趋(qū)缓，FOMC加息25bp意味着了加(jiā)息进入尾部区域；风险(xiǎn)偏好方面，欧美(měi)银(yín)行业风险事件对(duì)市场冲击可控，国内政策积极信号涌现。

　　基于此，预判港股(gǔ)市场(chǎng)将在波动中上行(xíng)，在板块配置方面，我们将加(jiā)大对政策优化下(xià)的消(xiāo)费和地产(chǎn)、预期反转(zhuǎn)修(xiū)复(fù)的(de)互联网和医药(yào)、高景气的制造业等(děng)板块的配(pèi)置。

　　中欧港股数字经济(jì)基金经(jīng)理(lǐ)曲径表(bi闺蜜说他老公特别大怎么回复，闺蜜说他老公特别大怎么安慰ǎo)示，港股数字经济(jì)的代表行业(yè)为互联网(wǎng)和先进制造(zào)，在(zài)经历了过去2年的合规整治及业务梳理后，股价均处在价值(zhí)投资区域，具有良好的投资性价(jià)比。同(tóng)时，互(hù)联网相(xiāng)关公司，也(yě)更具有数据、平台(tái)和算(suàn)法的整合能力(lì)，通过推(tuī)出人工智能相关模型及应用，提升自身运营效率，以及对外输出算法(fǎ)和算力。作为人工智能(néng)赋能各(gè)个(gè)行业的元(yuán)年，我们中(zhōng)长期看好港股数字(zì)经济(jì)板块的(de)前景。

　　华(huá)宝港股通香港基(jī)金经理周(zhōu)欣表示，港股市场方面，港股市场大部分的企业(yè)盈利来(lái)源于中(zhōng)国内地(dì)，中国内地经济的环比上(shàng)行将会支(zhī)撑港股公(gōng)司(sī)盈利的(de)环比增长，从而支撑(chēng)下港股公司下半年的市场(chǎng)表现。然而，虽然公司盈利环比仍有一定的增长，但是由(yóu)于基数效(xiào)应，下半年港股盈利同比增(zēng)速会较上半年有(yǒu)所回落。对于估值相对较高的行业将有一定的压力。

　　行业方(fāng)面(miàn)，受行(xíng)业(yè)反垄断的影响(xiǎng)，TMT行业龙(lóng)头公(gōng)司的估值仍将受(shòu)到一定程度的压制，但是当行业(yè)龙头公司受(shòu)情绪影响出现超跌时，将会有较(jiào)好(hǎo)的买入机会出现。生物医(yī)药行业(yè)仍将处在行(xíng)业快速(sù)增(zēng)长的红利中，但是随着(zhe)中报(bào)业绩的释放和(hé)四季(jì)度集采的(de)预期，生(shēng)物行业前期涨幅(fú)较多的龙头公司可(kě)能(néng)会出现一定的调整，但是(shì)通过自(zì)下(xià)而上的方式生物医药行业仍将有机会选出有较好成长性的公司。

　　汇丰晋信沪港(gǎng)深(shēn)基(jī)金(jīn)经理付倍佳表示，展望未来，我们预计港股市场已经进入(rù)了(le)企业(yè)盈利的拐(guǎi)点(diǎn)且即将迎来(lái)收入加速扩张(zhāng)，并(bìng)且(qiě)A股市场(chǎng)也即将进入企业盈利的拐点，这是推动(dòng)两地市场(chǎng)向上的决定(dìng)性因(yīn)素。

　　在(zài)盈(yíng)利周期“内(nèi)强外弱”及加息周期临近尾声流动性逐步宽(kuān)松背(bèi)景(jǐng)下，中国(guó)资产的(de)吸(xī)引力有望进一步凸(tū)显。在A股及港股估值(zhí)均在低位、风险溢(yì)价均在高(gāo)位的背(bèi)景下，有望开启盈利与估值(zhí)修复的戴(dài)维斯双击行(xíng)情(qíng)。

　　主要关注三条投资主线：1.关注盈(yíng)利增长高弹性的机会：由于(yú)中国经济修复有望(wàng)成(chéng)为全球投资的主线，因此经营杠杆弹性大、前期(qī)降本增效优的行业(yè)和(hé)板块更(gèng)有望受益(yì)于(yú)经济复苏，盈(yíng)利预(yù)测有(yǒu)较大(dà)上修(xiū)空间；同(tóng)时部分龙头公司有长期的前沿技术(shù)/产(chǎn)品(pǐn)储备以迎(yíng)接(jiē)下一轮(lún)的收入扩张(zhāng)机会，有望开启二次增长曲线，如(rú)互联网、部分可(kě)选消费、部分医药等。

　　2.关(guān)注收益风险比显著右偏的机(jī)会：关(guān)注在未(wèi)来(lái)经济周期中上行风险(xiǎn)显(xiǎn)著大于(yú)下行风险的行业。市场(chǎng)预期在低位(wèi)、景气度有拐点或持续(xù)性超(chāo)预(yù)期的行(xíng)业。供需格局佳，价格(gé)弹性贡献(xiàn)盈利超预期的行业，如电(diàn)子(zi)、新能源、有色金属(shǔ)等(děng)。

　　3.关注高(gāo)股息资产的机会：关注基本面夯实，整体(tǐ)ROE水平稳(wěn)中有升，以及分红(hóng)意愿提升的高股(gǔ)息资产的投资机(jī)会，如通(tōng)信(xìn)、石油(yóu)石化等。

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