AI板块成为(wèi)2023年最火爆的板块，吸引人全市场的目光(guāng)。

　　随之而来的是，不(bù)仅不少上市公司宣(xuān)布(bù)试水人(rén)工智能、基金(jīn)经(jīng)理开始布局AI概念，也(yě)有基金公司尝试以AI试水投(tóu)资者关系管理(lǐ)，更有基金经理(lǐ)尝(cháng)试用AI撰写季报(bào)！

　　引起市场关注(zhù)的(de)是，此次公募基金(jīn)2023年(nián)一季度(dù)报中，无论(lùn)是(shì)成长(zhǎng)派(pài)、还是价值(zhí)派(pài)，众多基金经理均谈及对(duì)AI投资(zī)机遇。各大派别基金经理均(jūn)认(rèn)可AI所带来的颠覆性影响，并看好其中长期投资价值，但是对于(yú)短期人工智(zhì)能极(jí)致行情演绎下，也(yě)有基(jī)金经理对AI保留了一份(fèn)清醒。

　　基金经理试水

　　部(bù)分季报用取AI撰写

　　4月21日，嘉实文体娱(yú)乐公布(bù)2023年一季(jì)报，引人关注的是(shì)，季报中部分内容(róng)使用(yòng)了AI撰写。

　　季报中明确(què)写道，这段(duàn)AI生成(chéng)的内(nèi)容阐述了人(rén)工(gōng)智(zhì)能对各个行业的(de)改变，比如医(yī)疗、教育、工业生产(chǎn)、环境(jìng)保护(hù)和(hé)可持续发(fā)展，以(yǐ)及(jí)新能(néng)源(yuán)开发和利用等领域。文(wén)中表示，人工智能领域(yù)的(de)快速发展为全球带来(lái)无数机遇和挑战，将极大地影响我们的生(shēng)活(huó)方式(shì)和社(shè)会发(fā)展，为确保(bǎo)AI技术的(de)健康、可持(chí)续发展，需(xū)要(yào)建(jiàn)立完(wán)善的(de)法律(lǜ)法规和伦理准则(zé)，以保护个人隐私、确保数(shù)据安全并防止滥用。在应对挑(tiāo)战的同时，也应抓住(zhù)人(rén)工智能带来的机遇，共同推动(dòng)这(zhè)一领(lǐng)域的创新和发展。

　　嘉实(shí)文体娱乐基(jī)金经理王贵重在季报(bào)中(zhōng)也明确表(biǎo)示，产业方(fāng)向上，我们坚定的(de)看好人(rén)工智能对各个行业的改变(biàn)。他还(hái)专门谈及，一(yī)季度进行了一(yī)定比例的调仓，方向上主要是受益于人工智能的计算机和传媒(méi)互联(lián)网行业。数字化的核心(xīn)逻辑是提高效(xiào)率，而高质量发展的(de)核心在于效(xiào)率的提升。

　　在(zài)谈到具体TMT行业的(de)观(guān)点时，他(tā)针(zhēn)对半导体、数字(zì)化(huà)、互联网平台等提出(chū)自己想法。说到数(shù)字化时，表(biǎo)示其本质是利用技术(shù)的手段，提(tí)升组织信息(xī)计算、存储、传播的效率(lǜ)，这是一个长期向上的类(lèi)消费(fèi)行业(yè)，在美国是一个和互联网行业一样大(dà)规模的(de)产业(yè)。在中国，依然处于产(chǎn)业的早期，但(dàn)是我们可以看到疫情背景下，大家越(yuè)来越意识到数(shù)字化的(de)重要性。而此(cǐ)轮(lún)数字化(huà)将会和人工智能深度融(róng)合(hé)，也会给(gěi)中(zhōng)国公司(sī)带来发展的机会。目前整(zhěng)个板块的估值都到了历史(shǐ)最低的(de)水平。

　　此次是基金经理首次(cì)利用人工智(zhì)能(néng)完(wán)成(chéng)季报，也显示出(chū)人工智(zhì)自家养一只人工苏卡达违法吗，养了10年的苏卡达算犯法吗能(néng)确实开始方方(fāng)面面开始影响我们(men)的生活、工(gōng)作等，是(shì)一个历(lì)史(shǐ)性大浪潮。此前，也有基金公司积(jī)极拥抱AI，如鹏华基(jī)金(jīn)投资者(zhě)教育基(jī)地宣(xuān)布成(chéng)为百度文心(xīn)一言首批生态合作伙(huǒ)伴(bàn)，鹏华基金投教基地也将通过百度(dù)智能云接(jiē)入文心一言(yán)能力，致力于创新投资者关系管理(lǐ)新模式，提(tí)升(shēng)客户(hù)投资体验(yàn)感。

　　价值派、成(chéng)长(zhǎng)派

　　都积极布局AI领域

　　随着人(rén)工智能成为一季度(dù)市(shì)场热点，不少基金经理(lǐ)选择了积(jī)极(jí)参与布局，其中(zhōng)，除了(le)科(kē)技成长派基金经(jīng)理，也不乏价(jià)值投资(zī)派基金(jīn)经理。

　　从上述(shù)嘉实(shí)文(wén)体娱乐一季报(bào)可以看(kàn)出，该基金一季度进行了(le)一定比例的调(diào)仓，方向上(shàng)主(zhǔ)要是(shì)受益于人工智能的(de)计算机和(hé)传(chuán)媒(méi)互联网行业。前十大重仓股中(zhōng)，除了海康威(wēi)视、金山办公，其余神州(zhōu)泰岳、吉比特等(děng)8只个(gè)股均为一(yī)季度新进(jìn)。

　　嘉实文体(tǐ)娱(yú)乐一季报前十大重仓股

　　嘉实大科(kē)技研究总监、嘉实文体娱乐(lè)基金经理王贵(guì)重表示(shì)，产业方向上，坚定看好人工智能对各个(gè)行业的改变。

　　“我们(men)长期聚焦的三(sān)大需求就是能源、信息、生命。从而衍生出看(kàn)好的(de)5大(dà)方(fāng)向，半导体、数(shù)字化、新能源、互联网平(píng)台、创新(xīn)药。我(wǒ)们认为，各个细分行业(yè)的beta收敛(liǎn)之后，竞争力会(huì)重新成为(wèi)最重要的增长要素。另外，我们(men)依然旗帜鲜明(míng)的看好(hǎo)港股的机会，特别是(shì)软(ruǎn)件和互(hù)联网领域的机会。”王贵(guì)重表示。

　　实(shí)际(jì)上(shàng)，除了王贵重(zhòng)，在嘉实基金科技成长团队中，有不少基(jī)金经理明确看好人工智能带来的投资机遇。

　　比如，嘉实成长增强(qiáng)基金经理陈涛在去年下(xià)半(bàn)年开始增持软件，当时(shí)基(jī)本处(chù)于估值、机构(gòu)持仓(cāng)的历史底部的位置。他认为，行业在信创、数字化、智(zhì)能化等长期需(xū)求刺激下将迎来3年以上(shàng)的景气(qì)周期，也是(shì)为数不多处于成长前期、对(d自家养一只人工苏卡达违法吗，养了10年的苏卡达算犯法吗uì)标国际也还有巨大成长(zhǎng)空间的板块，长期坚(jiān)定看好。

　　“这一轮AI浪潮(cháo)将拉开新一轮科技创(chuàng)新周期(qī)的(de)序幕，带来以十年(nián)为维度的产(chǎn)业变革机会，同时配合2023年一季度的复苏和业绩修复，以软件计算机(jī)为代(dài)表的科技(jì)板块(kuài)内会持续有(yǒu)个(gè)股投资机(jī)会。”李涛(tāo)表示(shì)。

　　此外，嘉实股票(piào)投研CIO、嘉实新能源新材(cái)料(liào)基金(jīn)经理姚志(zhì)鹏等也表示，未来，毫无疑(yí)问人工智能(néng)和可再生能源将(jiāng)构成未来(lái)社(shè)会(huì)的(de)基石(shí)。在(zài)当下，随(suí)着经济的(de)企稳和(hé)新(xīn)人工(gōng)智能浪潮的(de)进入(rù)，未来新(xīn)的(de)产业机会将进入新一(yī)轮(lún)的爆发(fā)期。

　　谢(xiè)治宇(yǔ)也是积极的一派。他在一季报中表示，随(suí)着(zhe)ChatGPT取得(dé)突破性的进展，由AI芯(xīn)片、服务(wù)器、光模(mó)块等子版块带(dài)动的人工(gōng)智能、中字头的“中特估”、半导体等板块涨幅较大，在GPT应(yīng)用端中游戏、影视(shì)等板块也(yě)实现(xiàn)较大幅(fú)度(dù)上涨(zhǎng)。

　　一季度，他所管(guǎn)理的基金(jīn)维持了较高仓位，对人(rén)工智能相关(guān)产业链进行挖掘，对有长期竞(jìng)争力、应(yīng)用空间(jiān)广阔(kuò)的硬件和软件公司进行精选(xuǎn)和布局(jú)。海康(kāng)威视、澜起科技(jì)、中际旭(xù)创、晶晨股份(fèn)新入(rù)兴全合润(rùn)前十大重仓股(gǔ)名(míng)单(dān)，立讯精(jīng)密、鹏鼎控股(gǔ)、芒果(guǒ)超(chāo)媒、普洛药业(yè)退出。其(qí)中，澜起科技、中际旭(xù)创(chuàng)，是2022年年末(mò)的0持仓，直(zhí)接买到了十大重仓股。兴全(quán)合(hé)宜的重(zhòng)仓股上，也(yě)体现了对(duì)人工智能相(xiāng)关产业(yè)链的挖(wā)掘。澜起科(kē)技、晶晨股(gǔ)份进入十(shí)大重仓股。

　　兴全合润(rùn)一季报前十(shí)大(dà)重仓股

　　莫(mò)海波的万家品质生活(huó)在一季度(dù)也进行了调(diào)仓换股，提(tí)高TMT行(xíng)业结构占比(bǐ)，减持地产、军(jūn)工比例，目前(qián)主要持(chí)仓TMT、农(nóng)林牧渔、军工为前(qián)三大持仓，产品(pǐn)总仓位90％以上。

　　具体来看(kàn)，科大讯飞、三六零(líng)、金(jīn)山办(bàn)公、中(zhōng)科曙光等4个TMT股(gǔ)票进入前十(shí)大重仓(cāng)股之列，招(zhāo)商蛇口、保利发展退出十大(dà)重仓股。

　　兴全合(hé)润一季报前(qián)十大(dà)重仓(cāng)股

　　对于调仓TMT行(xíng)业的原因，莫海(hǎi)波表示，主要是基(jī)于对未来2年数字经(jīng)济的看好。随着人口老龄化与经(jīng)济(jì)发展模式转变，数据成为新的(de)生产要素(sù)，高质量发展(zhǎn)的核心在于全(quán)要素生产率的提升，充分(fēn)利用好(hǎo)云(yún)计(jì)算(suàn)、大数据、人工智(zhì)能等(děng)底层(céng)技术，2023、2024年是AI+元年，AI具有较好的产业逻辑，通过信息技术全方位赋能传统行业，从(cóng)生产(chǎn)和服务端全面提升效率(lǜ)。

　　“数字经济涵盖底(dǐ)层的通(tōng)信网络、算力、算法，以及多样化的行业应用等(děng)，这是一个(gè)系统性(xìng)工程自家养一只人工苏卡达违法吗，养了10年的苏卡达算犯法吗，产(chǎn)业空间较大、持(chí)续时间较(jiào)长(zhǎng)，是未来具(jù)有成(chéng)长性的行(xíng)业之(zhī)一。”莫(mò)海波表示。

　　此外，建(jiàn)信(xìn)基金(jīn)权益投(tóu)资部总经(jīng)理陶灿管(guǎn)理的基金(jīn)也重点布局了TMT或人(rén)工智(zhì)能(néng)相关(guān)板块。比如(rú)，建信智(zhì)能生活(huó)在一(yī)季度继续调整了(le)行业配置(zhì)，降低了制(zhì)造(zào)业、大(dà)金(jīn)融地产(chǎn)行业(yè)的配置，增加了消费(fèi)、TMT 板块的配置，特别是重点布局了人(rén)工智(zhì)能技(jì)术创新带来的相关产业趋势(shì)机(jī)会。

　　保留一份(fèn)清醒

　　分歧声音开始显现

　　不过，在人(rén)工智能极致(zhì)行(xíng)情(qíng)演绎(yì)下，也有基金经理对AI保留了一份清醒(xǐng)。

　　泓(hóng)德臻远回报基金经理秦毅虽(suī)然在一季报中表达(dá)了对人(rén)工智能(néng)的重(zhòng)视，但一季度并未(wèi)加入对(duì)于AI领(lǐng)域的布局阵营。

　　他表示，过去(qù)一个季(jì)度中，以TMT为代表的(de)科技板块走出了轰轰(hōng)烈烈的(de)行情，以ChatGPT为(wèi)代(dài)表的人工智能成(chéng)为了主线。ChatGPT3.0的发布代表着大模型(xíng)路线的成(chéng)功，这一成功比之前(qián)几次(cì)的如AlphaGo等更(gèng)具现实意义，因为本次的人工智能(néng)的应用领域得到了极大(dà)的拓展，模(mó)型具备了强大的通用性。这属于科技史上的一次重(zhòng)大(dà)创新，未来多(duō)个行(xíng)业(yè)将极大受益于这一(yī)技术的应用和(hé)普及。未来我们应(yīng)该更加(jiā)重视这(zhè)一领(lǐng)域的研(yán)究(jiū)和投资(zī)。

　　泓德臻远回报一季度前(qián)十大重(zhòng)仓股

　　坚持低估值价(jià)值投(tóu)资(zī)理念的丘(qiū)栋荣在一季报中(zhōng)也提到了(le)对AI的(de)看好(hǎo)，但(dàn)他的基金持仓中也鲜(xiān)少见到对相关板块的布局。他表示，除复合国家安全自主可控和(hé)产业趋势外，今年市(shì)场高度关注的(de)以ChatGPT为代表的大模型(xíng)技术(shù)，有(yǒu)望开启新(xīn)一轮的(de)科技创新周(zhōu)期，深(shēn)入和广(guǎng)泛应用，将对IT产(chǎn)业产生更大、更持久的需求拉(lā)动，因此，计算机(jī)、电子等(děng)偏成长(zhǎng)行业的部分成长(zhǎng)股是未来关注的方向之(zhī)一。

　　中庚价(jià)值领航(háng)一季度(dù)前十大重仓(cāng)股:

　　嘉实品(pǐn)质发(fā)现(xiàn)基(jī)金经理(lǐ)蔡丞丰(fēng)表示，他(tā)注意到市场在追逐ChatGPT热点(diǎn)资产(chǎn)时抛弃了新能源板块的非(fēi)理性行为，就如(rú)同去(qù)年三(sān)季(jì)度半(bàn)导体及医药板块的抛(pāo)售(shòu)，反而造就了难得的机会。“我们这时反而(ér)应该加(jiā)大对能源板块(kuài)机会(huì)的挖掘。”

　　嘉实优势成长(zhǎng)基金(jīn)经理孟夏虽然也(yě)认为(wèi)，AI是不亚(yà)于互(hù)联网级别的(de)技术要素革命，或许我(wǒ)们已(yǐ)经站在新一轮科(kē)技(jì)浪潮带来的(de)全(quán)球(qiú)繁荣的开端(duān)。作为成长投(tóu)资者，会积(jī)极学习和拥抱，非(fēi)常庆幸有(yǒu)生(shēng)之年能看到(dào)AGI通(tōng)用人工智能的雏形。但她(tā)同时(shí)表(biǎo)示(shì)，也会(huì)努力在火(huǒ)热的行(xíng)情面前保留一份(fèn)清醒，大胆假设、小(xiǎo)心(xīn)求证，仔细甄别真正能够兑(duì)现长期业(yè)绩的(de)投资机会。

　　李晓星的看(kàn)法(fǎ)也颇为谨慎，他表示，AI产业的(de)发展不会一蹴而就(jiù)，中(zhōng)间也必然会有曲折，包括数据隐(yǐn)私、伦理等潜在风(fēng)险，可能造(zào)成板块后续波(bō)动。正因为此，他在去年三四季度布局了不(bù)少人工智能(néng)相关的标的(de)，在(zài)一季(jì)度(dù)对TMT板块有所减仓，现(xiàn)在的配置大概率(lǜ)少于市场平均水(shuǐ)平。

　　“目前TMT板块的交易占比已经超过了40％。当然市(shì)场中有不少声音说(shuō)这次不一(yī)样，交(jiāo)易占(zhàn)比创(chuàng)新高代(dài)表(biǎo)了主线(xiàn)行情的确立(lì)，但我(wǒ)们(men)还是认(rèn)为太阳底(dǐ)下没(méi)有新鲜事(shì)，过度的(de)热情在某个阶段总会消(xiāo)退。”李(lǐ)晓星在银华心怡一季报中表示。

　　“一季度的(de)市场走势再次佐证了一个(gè)道理，即市(shì)场(chǎng)是难以预测的。迄(qì)今为止，表现最好的(de)是(shì)AI相关板块，这(zhè)在今年初是想象不到的。就好比去年初我们(men)想(xiǎng)象不到俄乌冲突，和(hé)后(hòu)来的疫情。”中(zhōng)泰资管基金经理姜诚也在(zài)一季(jì)报(bào)中表示。

　　姜诚认为，AI或许是科技发展进(jìn)程中最重(zhòng)要的事件之一，但要(yào)搞(gǎo)清楚它对投资有哪(nǎ)些影响(xiǎng)却(què)很难。利润在产业(yè)链不同环(huán)节之间将如何分配？市场当前认为的受益环节(jié)是否(fǒu)能如愿(yuàn)受益？它的“智(zhì)能”水(shuǐ)平达到了什么程度，以及渗透率(lǜ)将多快提(tí)升？都是很容(róng)易让人兴奋、可细说起(qǐ)来又让人不(bù)明就(jiù)里的难题。谈资和投(tóu)资之间(jiān)，隔着一道鸿沟。

　　在姜(jiāng)诚(chéng)看来，人工智能的(de)发展是(shì)一个长期因素，我们还没(méi)有足够(gòu)的把(bǎ)握去捕(bǔ)捉(zhuō)到它带(dài)来(lái)的投(tóu)资机会，但(dàn)可以尽量回避它(tā)带来的伤害(hài)。以尽可能低的价(jià)格买尽可能好的资(zī)产，是我们的投资目标。

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