近日，笑果文化HOUSE事玩梗过火事(shì)件，引发舆论地震(zhèn)。曝光的网友称，使用大家(jiā)广泛知晓的“强军口号”来进(jìn)行调侃式的比喻，让其感到(dào)不(bù)适。

　　北(běi)京文旅局5月17日发布通报，决定(dìng)没收(shōu)笑果(guǒ)文化违法所(suǒ)得1325381.6元、罚款13353816元。

　　在这一由(yóu)不恰(qià)当言论引发(fā)的风波中，《科创板(bǎn)日报》记者发现，随着脱口秀不断破圈(quān)，笑果文化也成为(wèi)了备受资(zī)本青睐的宠儿(ér)，在(zài)6年(nián)中获得众多资本8轮(lún)融(róng)资(zī)，并于2021腾讯入(rù)股后，估值超过40亿元(yuán)。

　　资(zī)本宠儿笑果6年8轮融(róng)资，对外投资9家企业

　　2014年，叶烽等人成立笑果文化(huà)，注册资(zī)本为208.13万元，经营范围包括文化艺术交流策划(huà)、演出经(jīng)纪、文艺(yì)创作(zuò)与表(biǎo)演(yǎn)等。

　　脱口秀近几年的(de)发展(zhǎn)可谓“风生水(shuǐ)起”。《脱口秀大(dà)会》《吐槽大(dà)会(huì)》等节目的火爆，让(ràng)脱口(kǒu)秀(xiù)演员和脱口秀俱乐部成为了炙手可热的行业，笑(xiào)果(guǒ)文化也成为中国最(zuì)成功的脱口秀俱乐(lè)部之一。

　　由此，资(zī)本敏锐察觉到商(shāng)机并押宝(bǎo)这一赛道，《科创板日报》记者整理公开信息(xī)发(fā)现，笑果文化于2016年至2021年共完成8轮融资(zī)。2021年(nián)3月，腾讯关联(lián)公(gōng)司(sī)入股(gǔ)笑果文(wén)化后，估(gū)值超过40亿元。

　　财联(lián)社创投(tóu)通数据(jù)显示，2016年6月，笑果(guǒ)文化得到游族网(wǎng)络天使(shǐ)轮投资。同年9月，得(dé)到游族网络、普思资本数(shù)千万的pre-A轮(lún)投资。

　　2017年4月，得(dé)到南山资本、游族(zú)网络(luò)、CMC资本、普思资本1.2亿元的(de)A轮(lún)投(tóu)资。

　　同年5月，得到南(nán)山资本、游族网(wǎng)络、CMC资本、天图投(tóu)资近亿元A+轮投(tóu)资。

　　同(tóng)年12月，得到CMC资本(běn)、华人文化集团、泽时投资(zī)的战略投资(zī)，此轮未(wèi)披露具体金额。

　　2019年04月(yuè)，得到南山(shān)资(zī)本、天图投资(zī)的B轮投资。

　　2020年12月，得到(dào)南山资本(běn)的战(zhàn)略(lüè)投资(zī)。

　　2021年3月，得到腾讯的战略投(tóu)资。

　　可以看(kàn)出，南山资本(běn)和(hé)游族(zú)网络(luò)对(duì)笑果文化(huà)最(zuì)为青(qī900g是几斤 900g是多少毫升ng)睐，8轮融资中一共投(tóu)了4次(cì)，游族网络更是笑果(guǒ)文化的天使投资人。

　　与此同时，线下(xià)是笑果文化走向(xiàng)扩张的关键一子(zi)，今年4月(yuè)，位于北(běi)京东城区隆福寺的笑(xiào)果文化线下(xià)喜剧(jù)空间“笑果工(gōng)厂”开业，这是笑果工厂继上海、南(nán)京、苏州之后的第四个(gè)演艺空间(jiān)。此(cǐ)外，近(jìn)年来对外投资也在扩张(zhāng)。

　　《科创板日报》记者发现，笑果文化对外投资(zī)的企业共有9家，其中(zhōng)有(yǒu)6家已经注销。如今(jīn)存续(xù)的(de)企(qǐ)业有：笑果挺(tǐng)棒文化传媒(méi)（上(shàng)海）有(yǒu)限公司、上海(hǎi)青豆结(jié)冰(bīng)文化传(chuán)播有限公司、上海笑欢(huān)悦信息技术有限公司。

　　笑(xiào)果文化(huà)此前控股(gǔ)的笑果(guǒ)演艺股权也发生了变更。2021年11月，笑果演艺(yì)原(yuán)股(gǔ)东笑果文(wén)化(huà)、郭凌(líng)虹退出，新增股东Fun factory（HK）Limited全资持股，同时企业类型变更为(wèi)有限责任(rèn)公司(sī)（港澳台法人独资）。新(xīn)股东Fun factory（HK）Limited于(yú)2021年(nián)8月在中国香港注册。

　　此前曾有业内人士猜测，笑果(guǒ)文化或(huò)许是在悄悄开启上市的前奏(zòu)。

　　作(zuò)为(wèi)普思资本的(de)前(qián)高(gāo)管，Charles（化(huà)名(míng)）参与了对(duì)笑果文化的A轮投(tóu)资过程，他对《科创(chuàng)板日(rì)报(bào)》记者表(biǎo)示(shì)，他(tā)也是刚(gāng)从网上看到(dào)本次出事(shì)，此前脱(tuō)口秀行业(yè)在国内(nèi)处(chù)于(yú)快速发展阶段(duàn)，表现形(xíng)式(shì)丰(fēng)富多样，而(ér)在该领域笑果文化做的很早，成绩也(yě)很突出，其《吐槽(cáo)大会》在年轻(qīng)人圈(quān)子(zi)里很火爆，出于这些(xiē)原因进行了投资。

　　脱口秀又被称为“冒犯的艺术”，追求(qiú)的就是(shì)一种针(zhēn)砭时弊、刺中痛点，让观众一(yī)边大笑一边反思的感(gǎn)觉。对本次“翻(fān)车”事件，他个(gè)人认为，出(chū)于节目效(xiào)果可能(néng)需(xū)要张狂和外向一些，但公众场合下脱(tuō)口秀中的开玩笑也(yě)要(yào)注(zhù)意把握分寸，尤其涉(shè)及(jí)到(dào)国家政治和解放(fàng)军形象等严肃(sù)话题，确实不该口无遮拦(lán)，“踩红线(xiàn)的事肯定是不能干的(de)”。

　　他(tā)还提醒(xǐng)，笑果在风控方面，可能没有进(jìn)行(xíng)非(fēi)常严格(gé)的(de)把控。

　　此外(wài)，《科创板日(rì)报》记者(zhě)注意到，笑(xiào)果(guǒ)文化的业务和腾讯关联颇(pǒ)深(shēn)，资料显示，目前大股东(dōng)叶烽持(chí)有31.57％的股份，宁波梅山保(bǎo)税港区泽禧(xǐ)股(gǔ)权(quán)投(tóu)资(zī)合(hé)伙企业持股13.58％，广西腾(téng)讯创业投资有限公司为第三大(dà)股东，持股比例为12.55％。

　　2017年1月，腾讯视频联合笑果文化打造了(le)《吐槽(cáo)大(dà)会》，该节目让担任吐(tǔ)槽团成(chéng)员、策划人及编(biān)剧的(de)李诞(dàn)迅速走红。

　　2017年8月，由腾讯视频出(chū)品(pǐn)，企鹅影视和笑果文化联合出(chū)品的《脱口秀大会》在腾讯视(shì)频首(shǒu)播(bō)。

　　笑果文化(huà)相关人士去年(nián)称，受众面最广的是线上(shàng)长视频业务，如《脱(tuō)口(kǒu)秀大会》、《吐槽大(dà)会》和《脱口秀反(fǎn)跨年》等以跟腾讯合作(zuò)的长视(shì)频节目(mù)，可以占(zhàn)到(dào)公司(sī)百分之四十的业务营(yíng)收。

　　市场(chǎng)迅猛上(shàng)升，900g是几斤 900g是多少毫升资本却后劲不足？

　　相较(jiào)于(yú)西方(fāng)脱口秀(xiù)百年(nián)以上的发展(zhǎn)历史，脱口秀这(zhè)个舶(bó)来品在国内(nèi)的发展历程(chéng)要短得(dé)多也(yě)快得多(duō)。近10年内，《今晚(wǎn)80后》《金星秀》《吐槽大会》《脱口秀大会》等热门综艺频频占(zhàn)据收视榜与网络(luò)热议(yì)话题榜首(shǒu)，由此带来一波(bō)迅猛发展(zhǎn)的脱(tuō)口秀风潮。

　　热度席卷而来，资本也(yě)闻风而(ér)至。财(cái)联社创投通数据(jù)显示，自2015年(nián)以(yǐ)来，有超过9家(jiā)脱口秀企业获得融资。其中，不(bù)乏(fá)明星投(tóu)资(zī)机(jī)构(gòu)。

　　如红杉中国(guó)、腾讯投资投了罗永浩(hào)旗下的思维造物，乐(lè)游资本投了鲜榨喜(xǐ)剧(jù)，原(yuán)子(zi)创投、合一集团(tuán)投了单立人。

　　值得注意的是，资本对(duì)脱口秀行业也明显(xiǎn)呈现出“一家独大”的趋(qū)势，除(chú)斩获(huò)8轮融资的笑果文化外，其他脱口秀厂牌融(róng)资(zī)轮次都仅有一两(liǎng)轮，且集中在2018年及以前。同时，资本对脱口(kǒu)秀的倾注也有些后劲不足，2021年之后，市场上暂无新的脱口秀企业获(huò)得融资。

　　资本市场(chǎng)的反应与(yǔ)高速增(zēng)长(zhǎng)的市场似乎(hū)并不(bù)匹配。据《中国脱(tuō)口秀行业发展趋(qū)势分(fēn)析与未来投资预测(cè)报告（2022-2029年(nián)）》显示，2021年脱口秀市场全年商业演出场次(cì)1.85万场，比2019年增长50％以上，预计2021年至2029年(nián)，行(xíng)业年均复合(hé)增速将保持(chí)20.18％的高(gāo)速度。

　　市场仍在(zài)上升期，资本(běn)为何(hé)却逐渐远(yuǎn)离(lí)了这一赛道(dào)？眺远营(yíng)销咨询创始(shǐ)人高承远(yuǎn)对《科创板日(rì)报》记者表示，脱口(kǒu)秀行业虽然发展迅(xùn)猛，深(shēn)受(shòu)观众喜爱，但在资本市场并不(bù)吃香。其核心原(yuán)因(yīn)在(zài)于，资本的投(tóu)资逻辑天然是(shì)确定性和(hé)可复制性，而脱口秀行(xíng)业却具有(yǒu)巨大(dà)的不确定性和不(bù)可复制性。演员(yuán)的(de)不确定(dìng)性、创作的(de)不确定(dìng)性、观众审(shěn)美的不确定(dìng)性，以(yǐ)及踩(cǎi)红线等重(zhòng)要舆情(qíng)事件等(děng)，都可能让经营(yíng)面(miàn)临(lín)巨大的风险(xiǎn)。

　　因此，有投资人(rén)指出(chū)，“脱口秀(xiù)行业未来想要可(kě)持续(xù)发展(zhǎn)，就(jiù)需(xū)要(yào)拥抱监管，在(zài)合法合规的底线(xiàn)之(zhī)上(shàng)，不断(duàn)运营爆款，激(jī)活创作(zuò)，带动整个行业的上(shàng)线，这才是(shì)这(zhè)个行(xíng)业(yè)可持续、良性发展的可靠(kào)路径(jìng)。”

　　学者张竹然亦对《科创板日报》记者表示，脱口秀行(xíng)业作为(wèi)大文娱行业中的一员，和这(zhè)个(gè)行业(yè)中的其余行业一样（如(rú)影视剧作、游戏(xì)等等），都严重依赖IP本身(shēn)而非平台(tái)，行业本身的“护(hù)城河(hé)”相对浅(qiǎn)，而脱口秀(xiù)本(běn)身是靠(kào)故(gù)事(shì)起家的，但(dàn)这(zhè)个行业的“故事(shì)”却很难讲述，这也是备受资本市场冷遇的原(yuán)因。

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