30年(nián)“不败”的(de)可转(zhuǎn)债信仰，突然之间出现“断崖式”崩塌。

　　100元面值的(de)可转债，*ST搜(sōu)特的(de)可(kě)转债搜特转债今天又(yòu)是暴跌19.85％，价(jià)格(gé)跌至31.66元，30年(nián)可(kě)转债历史上从(cóng)未(wèi)有过如此(cǐ)低价(jià)可(kě)转债，与此(cǐ)同时，各类低价转债接连雪崩(bēng)。分析认为，资金开始担心(xīn)退(tuì)市和违约风险(xiǎn)，纷纷出逃。

　　A股市场今(jīn)天也继续不乐观，自周二盘中冲高到3400点跳(tiào)水(shuǐ)之后(hòu)，市(shì)场持(chí)续回落，上证指数今天(tiān)又跌超1％，收跌1.12％，报3372.36点，失(shī)守3300点。主要指数和多数板块下跌，深证(zhèng)成指跌1.23％，创业板指数和(hé)科(kē)创50指数也跌超1％。个股(gǔ)3790只下跌，1209只上涨，成交额8481亿(yì)元，与前一日(rì)有所缩(suō)量。

　　行业板块方(fāng)面(miàn)，此(cǐ)前(qián)最牛的传(chuán)媒娱乐领(lǐng)跌，大跌超4％，互联网、建筑、有色等也跌超3％；纺织服装、电力、旅游等行业逆(nì)势飘红(hóng)上涨。

　　不过北上资金(jīn)却是逆势抄底，全天净买(mǎi)入13亿元(yuán)。

　　两只转债面临退(tuì)市

　　带(dài)崩整个低价转(zhuǎn)债市场

　　30年没有(yǒu)过的(de)可转债退(tuì)市历(lì)史，在今年5月一(yī)下被打破，先是*ST蓝盾宣告(gào)公(gōng)司(sī)和蓝盾转债被(bèi)告知要退市，打破了30年来的(de)可转(zhuǎn)债没有出现正股和转债退市的(de)历史。接着没几天，*ST搜特锁定面值退市，搜特(tè)转债(zhài)持续暴跌，第2只打破历史(shǐ)来得太快。蓝盾转债已停牌，而(ér)搜特转债还(hái)在交易。

　　退市危(wēi)机之下，搜(sōu)特转债今日(rì)再度(dù)暴跌19.85％，收(shōu)报31.66元，而昨日搜特转债已经暴跌轻轨是什么，轻轨是地铁还是高铁 style='color: #ff0000; line-height: 24px;'>轻轨是什么，轻轨是地铁还是高铁19.75％。持续上(shàng)演断(duàn)崖式暴(bào)跌，面值100元的转(zhuǎn)债如今只剩31.66元。

　　搜特转债的正股*ST搜特(tè)还在(zài)一字跌停，最(zuì)新收盘(pán)价0.56元(yuán)，触发面值(zhí)退市已(yǐ)没什么悬念。

　　接连的退市情形，以及可(kě)能面临(lín)的(de)违(wéi)约。彻(chè)底带崩了整(zhěng)个(gè)低价转债，过(guò)去的双低(dī)策略似(shì)乎也(yě)不再奏效。思创(chuàng)转债暴跌11％，而正股思创(chuàng)医(yī)惠只跌了2％，塞力转债暴跌8.19％，而正股塞力医疗只跌了0.21％；金诚转(zhuǎn)债、永吉转债(zhài)等跌超6％。

　　如今又涌现大批(pī)价格跌破100元的低(dī)价转债，而一年前市场还(hái)在关(guān)注(zhù)“消灭”100元以(yǐ)下可转(zhuǎn)债，一度(dù)没(méi)有(yǒu)转(zhuǎn)债价格低于100元。如今是多只接连闪崩断崖(yá)下跌。

　　沪指又(yòu)跌破3300点

　　市场近期波动剧烈(liè)

　　上证指数周二(èr)在券(quàn)商、银行等金融股(gǔ)带动之下(xià)，一(yī)度(dù)冲上3400点(diǎn)，而(ér)后快速跳水。然后(hòu)持续下(xià)行，今(jīn)日又跌超(chāo)1％，失(shī)守3300点，报3372点(diǎn)。早(zǎo)盘一(yī)度翻红后(hòu)，市场持续走低(dī)。

　　有(yǒu)分析表示，近期(qī)市场(chǎng)波动加剧(jù)，资金分(fēn)歧较大。

　　华泰证券近(jìn)日策(cè)略(lüè)点(diǎn)评(píng)表示(shì)，4月新增社融、新(xīn)增信贷、M2同比均(jūn)低(dī)于Wind一(yī)致预(yù)期，一(yī)季(jì)度冲量明显+票(piào)据利率(lǜ)下行，数(shù)据走弱(ruò)在方向上不超预(yù)期，但(dàn)幅度较预期更(gèng)大。

　　三点指引：1）新(xīn)增中(zhōng)长贷MA6同比走高，冷热不(bù)匀(yún)再现，居民中长贷在1Q脉(mài)冲式(shì)修复过后明显(xiǎn)走弱，单月新增(zēng)创(chuàng)历史新(xīn)低(dī)，与(yǔ)地产销售(shòu)回踩匹配(pèi)；2）M1-M2同比剪刀差(chà)微升(shēng)，基数效应(yīng)外，主因C端新(xīn)增存款转负；3）私人部(bù)门中长(zhǎng)贷仍(réng)在修复→全A非金融企业盈利全年或(huò)拾级而上，但从M1-M2剪刀差及财报数(shù)据反映的制(zhì)造业库存及(jí)产能周(zhōu)期位置看(kàn)，弹性(xìng)或有限。金融数据(jù)再(zài)次印证复苏成色需(xū)巩固，或提升(shēng)政策加码(mǎ)“恢复(fù)和扩大需求”的可能。

　　前海开(kāi)源基金近日也表示，后续来看市(shì)场回(huí)落(luò)空间有限：

　　第一、4月出口仍超(chāo)预期(qī)，外需仍有(yǒu)韧性。4月出(chū)口同比增(zēng)长8.5％，好于市场(chǎng)预期(qī)，除基数效应外，欧美的韧(rèn)性(xìng)与(yǔ)东(dōng)盟(méng)相对强劲的需求均支撑了外需，内需(xū)同样在修复下(xià)市场分子(zi)端边(biān)际向(xiàng)好。

　　第二、国内外流(liú)动性仍(réng)然(rán)偏(piān)好。国内看，4月政治局会议仍(réng)然强调稳增(zēng)长，应对弱复苏下流(liú)动性大概率仍(réng)然维(wéi)持宽松，同样(yàng)仍(réng)可能有(yǒu)增量政策出台，对市场均是(shì)呵护而非压力；海外(wài)看，5月(yuè)FOMC会议后(hòu)市场基本已定(dìng)价美联储本轮加息已至(zhì)顶点，仍(réng)然存在区域银(yín)行风险隐患同时通(tōng)胀仍在下行下，后续(xù)海外流动性(xìng)难更(gèng)紧，外资对(duì)国内市(shì)场的流(liú)出压力不大。

　　总体来看，权重板块内部的分化，热门板(bǎn)块交易性(xìng)的(de)波动是指数调整(zhěng)主因，但在内(nèi)需修复、外需韧性，且国内政策(cè)呵护(hù)延续、外资流出压(yā)力不大下市(shì)场无(wú)大风(fēng)险，震荡修复(fù)延续。

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