衰退(tuì)近在咫(zhǐ)尺？

　　美国一(yī)季度GDP增速(sù)超预期放缓，通胀意外(wài)反弹

　　4月27日周四，美国商务(wù)部经济分析局公(gōng)布数据(jù)显(xiǎn)示，美国一季度实际(jì)GDP年化(huà)季环比初值为1.1％，不(bù)仅较前值的2.6％大幅放(fàng)缓，为连续两个(gè)季度放缓，且远不(bù)及(jí)预期1.9％。值得(dé)一提(tí)的是，疫情爆发之前的(de)10年(nián)里，美国每年的(de)GDP增速(sù)约为2.2％。

　　支(zhī)撑实(shí)际GDP增长的项目主(zhǔ)要有消费(fèi)者(zhě)支出、出口、联邦政府、州和地方(fāng)政府支出(chū)以及非住(zhù)宅固定投资，拖累项主要包括进口、私人库(kù)存(cún)投资和住(zhù)宅(zhái)固定投(tóu)资。经济分(fēn)析局表示，一季(jì)度GDP增速较去(qù)年(nián)第四(sì)季度放(fàng)缓(huǎn)的主要原(yuán)因(yīn)是(shì)私人库存投资回落以及非住宅固定投资放缓。

　　具体(tǐ)来看(kàn)，美(měi)国经(jīng)济最大的组成(chéng)部分——占(zhàn)据(jù)GDP约68％的个(gè)人(rén)消费支出环比增(zēng)速为3.7％，高于前一(yī)季(jì)度的1.0％。

　　从贡献(xiàn)上看(kàn)，个人消费(fèi)支出使GDP增长(zhǎng)了2.48％，高于(yú)前一季度的0.7％；

　　固定投资(zī)一季度拖累(lèi)GDP下滑0.07％，虽较前一季度的0.68％有所放缓，但为连续(xù)第四个(gè)季度拖累GDP，另外，住(zhù)宅(zhái)投(tóu)资连续第八个季度拖(tuō)累GDP增长(zhǎng)，但程(chéng)度较小。最大的拖(tuō)累项是私(sī)人库存的(de)变化(huà)，拖累GDP下滑2.26％，且为(wèi)新冠疫(yì)情以(yǐ)来的最(zuì)大纪录。

　　一季(jì)度，经济(jì)增(zēng)速(sù)大幅放缓的同时，通胀(zhàng)再次升温。美联(lián)储(chǔ)高度关注的(de)通胀指标(biāo)——美国个人消费支(zhī)出（PCE）物价指数，一季度年化季环比初为3.7％，虽然略低于(yú)预期(qī)4.3％，但(dàn)高(gāo)于前值的1％。

　　剔除(chú)食(shí)品和能源的核心(xīn)PCE物价指数(shù)环(huán)比上升4.9％，高于前值4.4％和预期4.7％。值得(dé)一(yī)提(tí)的是，这是核心PCE连续(xù)第五(wǔ)次“击败”市(shì)场预期钠的摩尔质量是多少，碳酸钠的摩尔质量。

　　突发！“扣(kòu)押一艘美国(guó)船(chuán)只”

　　当地(dì)时间4月27日，伊朗军队发表声明称，扣押了(le)一(yī)艘悬挂马绍尔群岛旗帜的美国船只(zhǐ)。

　　声明(míng)表示(shì)，由于一(yī)艘不明船只(zhǐ)与一艘伊朗船(chuán)只在印(yìn)度洋北(běi)部发(fā)生事故，导致伊朗(lǎng)船只上的2人死亡，数(shù)人(rén)受伤，不明船只的行(xíng)为(wèi)违反(fǎn)了(le)国际法。在伊(yī)朗船只向海上监(jiān)视和(hé)救援中心发送请(qǐng)求(qiú)后，伊朗海军立即开始拦截并(bìng)识别该未知船只。在伊(yī)朗(lǎng)海军驱(qū)逐舰的拦截行(xíng)动(dòng)中，不明船只的(de)自动(dòng)全球定位(wèi)发送系统被关闭并频繁(fán)改变航线。在伊(yī)朗司(sī)法当局的许可下，海(hǎi)军出动直(zhí)升机扣(kòu)押了(le)该船只，并将其(qí)运至伊朗领海。

　　声(shēng)明指出，上述(shù)的不(bù)明船(chuán)只属于美国，挂着马(mǎ)绍尔群岛的旗(qí)帜航行。

　　据法新社消息称(chēng)，美国海军(jūn)表示，伊朗伊(yī)斯(sī)兰革(gé)命卫队海军(jūn)27日在阿(ā)曼湾扣(kòu)押了一艘油轮，美方要(yào)求立即释放这艘油轮。报道称(chēng)，美国海(hǎi)军驻巴林的(de)第五舰(jiàn)队在一(yī)份声明中称，一艘悬挂(guà)马(mǎ)绍(shào)尔(ěr)群岛旗帜的油轮，在阿曼湾过境(jìng)国(guó)际水(shuǐ)域时(shí)被伊朗伊斯兰革命卫(wèi)队海军(jūn)扣押(yā)。

　　鲍威尔受骗(piàn)！俄媒曝光与(yǔ)冒牌乌克兰(lán)总统“友好”通话，美联储回(huí)应(yīng)未泄密

　　俄罗(luó)斯媒体曝光的视(shì)频显示，美联储主席鲍(bào)威尔被骗了。

　　俄罗斯国家电视台新近发布的视(shì)频显示，鲍威尔(ěr)与两名冒(mào)充乌克兰总统泽连斯基的俄罗斯人(rén)通了电话(huà)。鲍(bào)威尔误认为对方是泽(zé)连斯基，回答(dá)了(le)从通胀(zhàng)前(qián)景到俄罗斯央行等主(zhǔ)题(tí)的一系列(liè)问题。

　　美联储的(de)一名发言(yán)人美东时间4月(yuè)27日周四确认(rèn)，鲍威尔(ěr)有(yǒu)过(guò)通话，称此(cǐ)事(shì)发生(shēng)在今年1月，否认存在泄密问(wèn)题，其表(biǎo)示：

　　“鲍(bào)威(wēi)尔主席1月参加(jiā)了(le)一次谈(tán)话，对方谎(huǎng)报自己(jǐ)是乌克兰总统(tǒng)。这是一次(cì)友好的谈话，是我们在这个(gè)充满挑战的时刻(kè)支持乌克兰人民的背景下进行。没有谈(tán)到敏(mǐn)感(gǎn)和机密的信息。”

　　美联储认为(wèi)，曝光(guāng)的视频似乎经过编(biān)辑(jí)，无法确(què)认(rèn)准确性(xìng)。上述发(fā)言人还说，通话事(shì)件(jiàn)已报交有关(guān)执法部(bù)门，出于对他们工作的尊重(zhòng)，美联(lián)储不会进一步置评。

　　媒(méi)体评(píng)论(lùn)称(chēng)，这番(fān)言论看似四平(píng)八稳(wěn)、无伤大雅，但事实就是，骗子能通过恶作剧的电话接触到鲍威尔，这(zhè)种事实可能会导致美(měi)联(lián)储(chǔ)的安全性遭到质疑。对鲍威尔受骗的(de)担忧(yōu)主要(yào)是基于美联(lián)储(chǔ)作为主要央行的影响力(lì)。

　　有媒体(tǐ)指钠的摩尔质量是多少，碳酸钠的摩尔质量出，鲍威尔等(děng)央行(xíng)高官的言论通常受(shòu)到(dào)投资(zī)者(zhě)和(hé)商界人士(shì)的(de)密切关注，有时会引发股市(shì)波动。而且，美联储官员同他(tā)人的私下(xià)会面(miàn)时常引发(fā)争议，因(yīn)为外界(jiè)认为，联储官员的言论可能(néng)让(ràng)在(zài)场(chǎng)的人掌握(wò)先机。

　　外界注意到，这次让鲍威尔上当(dāng)的两人Vladimir Kuznetsov和Alexei Stolyarov并(bìng)非无(wú)名(míng)之辈。有媒体指(zhǐ)出，两人(rén)这些(xiē)年不止一次成功骗取国外政客(kè)和他们通(tōng)话，而且通(tōng)常将(jiāng)将通话视频公(gōng)之于众(zhòng)，就是为了恶搞(gǎo)西方国家的决策者。

　　据两人公布的视频，两人曾假扮(bàn)乌克(kè)兰(lán)前总统波罗申科和德国前总理(lǐ)默克尔(ěr)通话，默克(kè)尔当时觉(jué)得可(kě)疑，但没有在对(duì)话中直接问他们是不是冒牌货。今(jīn)年早些时候，他们(men)还曾假(jiǎ)冒泽连斯(sī)基(jī)，和欧洲(zhōu)央行行长拉(lā)加德通(tōng)话。

　　原(yuán)油基本面未变 关注宏观层面不确定性

　　近日(rì)来，在宏观风(fēng)险蔓延下，国内外油(yóu)价出现(xiàn)大幅(fú)回落。4月26日(rì)晚(wǎn)间，国(guó)际油价出现大跌，基本跌(diē)回OPEC减产前的价格(gé)。周四，内盘SC原油主(zhǔ)力合(hé)约(yuē)大跌(diē)5.26％，截(jié)至下午收盘(pán)报收526.1元/桶；外盘(pán)油价则(zé)出(chū)现小幅(fú)上涨，布伦特原油交投在78.3美元/桶附近(jìn)，WTI原油(yóu)交投在74.7美(měi)元/桶(tǒng)附(fù)近，涨幅(fú)均不到1％。

　　光(guāng)大期(qī)货(huò)能源化(huà)工(gōng)分析师(shī)杜(dù)冰沁在接受期货日(rì)报记(jì)者(zhě)采访时表示，昨天(tiān)白(bái)天，内盘SC原油(yóu)基本跟随昨晚外盘出现大幅(fú)下挫，但外盘(pán)原油有所企稳，或为(wèi)超跌后的情绪(xù)修复。

　　谈及为(wèi)何内盘表现弱(ruò)于外盘，海通(tōng)期货能源(yuán)化工研(yán)究(jiū)中心负责人杨安(ān)表示，一方面(miàn)是由(yóu)于(yú)近期油轮运费回(huí)落，运输成本下降，让内外盘价差有所(suǒ)走弱(ruò)。另一方(fāng)面是当前(qián)国内(nèi)即将迎来五一假期(qī)，而(ér)目前国际市(shì)场宏观(guān)风险具有很大不确(què)定性，恰逢油价(jià)大幅回调(diào)之际(jì)，市(shì)场(chǎng)避险情绪高涨，国内投资者担忧情绪更为(wèi)明显，也使得内(nèi)盘(pán)原油跌(diē)幅超过外(wài)盘。

　　从近期来看，杨安告诉(sù)记者，美国银(yín)行业危(wēi)机风波再起，叠加(jiā)美国债务压力及经(jīng)济衰退风(fēng)险可能(néng)削弱欧美能源需求(qiú)，风险资(zī)产面临(lín)较大压力，从而推动(dòng)本周油价油价下跌。而(ér)原油作为金融属性最强的大宗商品，在此前3月份就曾(céng)因银行业(yè)危机出现暴跌，此(cǐ)次美国银行(xíng)业风险再次升温继续引发市场恐慌(huāng)，原(yuán)油的下(xià)跌(diē)带有(yǒu)明显的(de)情(qíng)绪化特(tè)征(zhēng)。

　　光大期(qī)货能源化工分析师杜冰沁(qìn)也表示，近日(rì)宏观情绪导致油价再度承压。随着美联储加息会议的临(lín)近，美国第一共(gòng)和银行的(de)财报和股价(jià)表(biǎo)现或显示(shì)银行(xíng)业危机仍未结束(shù)，叠加欧美经济(jì)数据表现仍然欠(qiàn)佳，美国(guó)消费者信心(xīn)本月降至去年(nián)7月以来的最低水平，市场对(duì)于美联储(chǔ)加息和海外经济衰退(tuì)的担忧持续升温，

　　展望后市，近(jìn)期主导原油市(shì)场走(zǒu)势的宏观风险何时(shí)会消散？在杨安看(kàn)来，目(mù)前来(lái)看，美国银行业(yè)危机风险在未(wèi)来(lái)一段时间内仍将(jiāng)不(bù)时困(kùn)扰市场。另外(wài)，5月4日美联储议(yì)息(xī)会议将(jiāng)再(zài)迎来加息窗口，对此投资(zī)者也(yě)高度关注美联(lián)储利率(lǜ)政策的变化，宏观层(céng)面的不确定性成(chéng)为影响整个金融市(shì)场的主要因素，这是投(tóu)资(zī)者需要注意的风险(xiǎn)所(suǒ)在。

　　“进(jìn)入5月，美(měi)联(lián)储即将公布加息决议(yì)，市场对美(měi)联储加息25个(gè)BP的概率预测在80％以上，并(bìng)且由于(yú)近期美联储官员表态偏鹰，对于(yú)后续何时(shí)停(tíng)止(zhǐ)加息仍有分歧。欧洲央行将于5月4日(rì)举行(xíng)货币政策会议，基于(yú)当前欧元区的(de)高(gāo)通胀水平，预计欧(ōu)洲央行(xíng)和英国央行也将维持(chí)加息(xī)政(zhèng)策，因(yīn)此市场(chǎng)对于海外经济衰退带来需求下行的担忧加(jiā)剧。”杜冰(bīng)沁说。

　　不过，从(cóng)当前(qián)来看原油市(shì)场基本面表现尚可，整体供(gōng)需(xū)局势(shì)并未大幅恶化(huà)。杜冰沁(qìn)分析认为，即将到来的五(wǔ)一长假和美国夏季出行(xíng)旺季预(yù)计对(duì)于需求(qiú)会有(yǒu)一定支撑，预计(jì)近期国际油价仍将(jiāng)面临(lín)宏观情绪和(hé)基(jī)本面的(de)博弈。

　　申万期货(huò)能化分析师董超也表示，后市原油供(gōng)需逻(luó)辑不(bù)会改变，5月OPEC+的减产会对油价尤(yóu)其(qí)是亚洲地(dì)区的油价带来(lái)极大影响；此外美国原(yuán)油活跃钻井(jǐng)平台已经(jīng)连续半年维持低位，1230万(wàn)桶/日的产量将越来越难(nán)以(yǐ)持续，后续的减(jiǎn)产将(jiāng)很快(kuài)到来；此(cǐ)外(wài)在5月美(měi)联(lián)储(chǔ)加(jiā)息后，宏观(guān)面(miàn)的悲观情绪或将逐(zhú)步(bù)消退，后期原油市场将转入对(duì)供应面的减产逻辑中。

　　“我(wǒ)们认为，5月份油(yóu)价上下区间将更(gèng)为(wèi)模糊，在美(měi)国(guó)储备政策难(nán)以改动的情况下，底部支撑(chēng)力(lì)度变弱。但从(cóng)供求关系(xì)上，OPEC+的减产以及美国产量的下滑将有助于油价的稳定。”董(dǒng)超表(biǎo)示(shì)，预计5月(yuè)油价整(zhěng)体即将(jiāng)维(wéi)持(chí)区间振荡，振(zhèn)荡幅度预计将更宽，受宏观及基(jī)本面风险(xiǎn)波动的影响也(yě)会(huì)更大(dà)。

　　在杨安看来(lái)，周(zhōu)三公(gōng)布(bù)的EIA报告显示原油(yóu)超(chāo)预期降库，且(qiě)美(měi)国汽油需求较上期(qī)大幅增长，在OPEC+减产的主(zhǔ)动预(yù)期管理下，预计今年年内(nèi)剩余时段供(gōng)应紧张将是原油市场主基调，当然全(quán)球(qiú)经济面(miàn)临衰退风险(xiǎn)及欧美市场需(xū)求疲弱也会在一(yī)定程度(dù)上(shàng)抵消(xiāo)供(gōng)应紧张给市场(chǎng)带来的担忧(yōu)。总体(tǐ)来看，当前油价(jià)处(chù)在宏观利空(kōng)与(yǔ)供应(yīng)紧张局面形(xíng)成对峙的复杂局面下，短期内担(dān)忧情绪(xù)主导油价回(huí)落，中长期来看油价或继续大区间(jiān)振荡(dàng)。

　　高硫燃料油供需偏紧

　　昨日，因原油大幅下挫，成本(běn)下降导致(zhì)相(xiāng)关(guān)性较强的高(gāo)硫(liú)燃(rán)料油(yóu)、低硫燃料油、沥青(qīng)等品种(zhǒng)也出(chū)现较大跌幅。截(jié)至昨天下(xià)午(wǔ)收盘，燃料油、低硫燃料油和沥青分别收跌3.93％、4.12％和2.11％。

　　杜冰(bīng)沁(qìn)告诉记者，近期高、低(dī)硫(liú)燃料(liào)油的下挫主要还是受到油价影(yǐng)响，自身基本面表现尚可(kě)，其中高(gāo)硫燃料(liào)油供(gōng)需偏紧，低硫燃料油供需(xū)相对偏弱。

　　“具体来看，高硫燃料油市场整体供应持续(xù)偏紧。供(gōng)给端(duān)方面，随着发电旺(wàng)季的临近，本月从(cóng)中东进口到新(xīn)加坡的高(gāo)硫燃料油(yóu)降至历史低点，环比(bǐ)下降三分之二，但(dàn)同时本(běn)月俄罗斯高硫燃(rán)料油流入(rù)量有所上(shàng)升(shēng)，抵消了一部分中东(dōng)出口的下滑；需求端方面，中东南(nán)亚公用事业(yè)发电需(xū)求的增长(zhǎng)以及稳(wěn)定的船燃加(jiā)注(zhù)活动都(dōu)将对(duì)亚洲高硫燃料油市场形成良好(hǎo)的支撑。”杜(dù)冰沁说。

　　低硫(liú)燃料油(yóu)方面，杜冰沁表示，此前科(kē)威特炼(liàn)厂(chǎng)计划(huà)外检修(xiū)导致部分(fēn)船货延(yán)期，目前5月的装船(chuán)已经(jīng)延迟至6月，虽(suī)然检修的装置(zhì)正在逐渐重启(qǐ)，但由于开(kāi)斋节(jié)整体进程较慢(màn)，预(yù)计原定本月底恢复的时(shí)间会(huì)有所推(tuī)后，对于亚洲低硫燃料油(yóu)市场供应的收紧也将延长，但同(tóng)时(shí)低硫需求端(duān)表(biǎo)现也较为平淡。

　　“总体来(lái)看，高、低燃料油在基本面的支撑下，预计后市(shì)走势或(huò)较原油(yóu)更为(wèi)抗跌，如(rú)若原油企稳反弹，燃料油整(zhěng)体(tǐ)回升空(kōng)间或更显(xiǎn)著(zhù)。”杜冰(bīng)沁说。

　　杨安(ān)表(biǎo)示，短期内原油系品(pǐn)种波动将主要(yào)受到原油价格的影响，不过基(jī)本面差异还是会(huì)让各品种表(biǎo)现有强弱(ruò)之分，具体来看，需求即将迎(yíng)来旺(wàng)季的高硫燃料油(yóu)整体表现(xiàn)将强于(yú)低硫燃料(liào)油(yóu)。

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