本周铁矿石期货价格大幅下挫，截至21日下午收盘，大商所(suǒ)铁矿(kuàng)石期(qī)货(huò)主力合约跌近(jìn)5％，报730.5元(yuán)/吨。截(jié)至下午5点，新加坡铁矿石指(zhǐ)数期货(huò)跌近6.9％，至107.4美(měi)元/吨。

　　期(qī)货(huò)日报记者注意到，本周后几(jǐ)个交易日，铁矿石期(qī)货(huò)一直处于下跌(diē)的态势，本周进口铁矿石价格(gé)指数呈现振荡运行(xíng)态势。

　　兰格钢铁(tiě)网(wǎng)监测数据显示，截至2023年4月21日，58％澳粉指数107美元/吨，较上周同期下(xià)跌3美元/吨(dūn)；61.5％澳粉指数110美元/吨，较(jiào)上周同(tóng)期下跌4美元/吨；62％澳块指数126美(měi)元/吨，较上周(zhōu)同(tóng)期下跌4美(měi)元/吨(dūn)。

　　对(duì)此，方正中期期货(huò)铁(tiě)矿石研(yán)究员梁海宽认为，铁矿石本周加速(sù)下行，直接原因源于成材表(biǎo)需继续走弱，二(èr)季度以来成(chéng)材消费持(chí)续(xù)低迷，市场(chǎng)对(duì)“旺季不旺”担忧进一步发酵(jiào)。成材价格下降(jiàng)使得钢厂利润被(bèi)进一步(bù)压缩，本(běn)周铁(tiě)水产量出现见顶回落，下游需(xū)求走弱开始(shǐ)对炉(lú)料端(duān)价格形成负反馈，焦炭、焦煤价格跌幅更为明显。当(dāng)前铁矿的5-9价差(chà)已扩大(dà)至(zhì)历史(shǐ)同期最高水平，铁(tiě)矿石(shí)现货价格受高铁水产量的刚性支撑相较坚(jiān)挺，支撑近(jìn)月(yuè)合约价格。而远月合约(yuē)开始计价终端需求走弱和铁(tiě)矿石受(shòu)自身(shēn)供需趋于(yú)宽松的悲观预期(qī)影(yǐng)响，跌幅更为明显。

　　“3月中旬以来，由于(yú)需(xū)求复苏不(bù)畅，成本中枢下移，叠加(jiā)外围风险冲击，黑(hēi)色系(xì)期货整体走弱(ruò)，品种间(jiān)形(xíng)成负反馈局(jú)面。从终端需求看，尽管地产销(xiāo)售(shòu)明显好转，但(dàn)传导至投(tóu)资端尚需(xū)时间，一(yī)季(jì)度房屋(wū)新开工同比(bǐ)仍(réng)下滑19.2％。这也导致钢(gāng)材需求复(fù)苏乏力，旺季(jì)期间螺纹钢(gāng)表需基本和去年(nián)同期持(chí)平，整体(tǐ)较为疲弱(ruò)，钢厂减产降(jiàng)库意愿增强，对(duì)原料(liào)需求构成(chéng)压力。”国投安信期货高级(jí)分析师何建辉说。

　　国泰(tài)君安期货铁矿(kuàng)石(shí)分(fēn)析师马亮认为，近期市(shì)场对于国(guó)内钢厂减产担(dān)忧的(de)不(bù)断加重(zhòng)导致铁(tiě)矿石(shí)出现连续(xù)下跌。

　　基本面方面，五线谱中leggiero是什么意思，五线谱里的legato外矿短期到五线谱中leggiero是什么意思，五线谱里的legato港压力(lì)不大，疏港依旧维持高位，铁(tiě)矿石库存总量(liàng)矛盾不明(míng)显。港口库(kù)存本周止跌回升，重回(huí)13000万吨上方，钢厂厂内(nèi)库存(cún)明显低于历史平均水平，低(dī)库存有望成为常(cháng)态(tài)，对补库不应有过高期待(dài)。海外主流铁(tiě)矿石二(èr)季度将逐步(bù)进入发运旺季(jì)，力拓一季(jì)度铁矿石发运(yùn)创同期纪录，淡(dàn)水河谷一季度产量也(yě)同比(bǐ)增加，到港压力将增加。“国产矿产量(liàng)近期持续回升，铁矿石供应将逐步转向宽(kuān)松。而(ér)铁水(shuǐ)继续提产空(kōng)间有限，开始面临减产(chǎn)压力(lì)，铁矿石供(gōng)需将逐步转向宽松，下半年这一趋势将更为清晰，远月合约(yuē)的估值有中长(zhǎng)期的下(xià)调(diào)压力。”梁海(hǎi)宽说。

　　不过，马亮则认为，受(shòu)澳洲飓风等因素影响(xiǎng)，目(mù)前铁(tiě)矿石发运依然偏低，港口库存(cún)维持下降态势(shì)，不过由于终端需求疲弱，政(zhèng)策调控力度(dù)增大，价格逐渐承压下行。

　　值得(dé)注意(yì)的是，上海钢联4月21日调研247家(jiā)钢(gāng)厂的数据显示，247家钢厂(chǎng)日(rì)均(jūn)铁水产量245.88万(wàn)吨，环比下(xià)降0.82万吨，同比增(zēng)加12.91万吨。全国45个(gè)港(gǎng)口进口(kǒu)铁矿库存为13034.54万(wàn)吨，环比增(zēng)123.03万吨；日均疏港量320.18万吨增(zēng)0.95万吨。全国钢(gāng)厂进口铁(tiě)矿石库存总量为9123.65万(wàn)吨，环比减少39.10万吨；当前样本钢(gāng)厂的进口矿日(rì)耗(hào)为298.17万吨，环(huán)比减少0.18万吨(dūn)，库存消费比30.60，环比(bǐ)减(jiǎn)少0.11天。

　　“本周高(gāo)炉铁水(shuǐ)产量止增(zēng)转降，拐点出现，铁矿石(shí)需求端支撑减弱(ruò)；港口库存止降转增，钢厂低库存按(àn)需补库为(wèi)主。澳巴(bā)极端(duān)天气导(dǎo)致4月底5月(yuè)初港(gǎng)口(kǒu)到货(huò)将有缩量(liàng)。”中辉期货(huò)铁矿石研究员李海蓉说。

　　梁海宽认(rèn)为，铁水产量见顶(dǐng)，铁(tiě)矿(kuàng)石(shí)供(gōng)需总体将转(zhuǎn)向宽松，价格中枢将面临下移(yí)。2309合约当前整体(tǐ)估值(zhí)水(shuǐ)平(píng)偏高，旺季(jì)后面临(lín)回(huí)调压力，维(wéi)持逢(féng)高沽空的策(cè)略。

　　对于后市(shì)，兰格钢铁研究中心(xīn)王国清认为，近期市场振(zhèn)荡调整，钢厂采购仍(réng)相对谨慎，多(duō)以按需补库为主，整体(tǐ)交投氛围(wéi)较为冷清。五一(yī)假期将至，下周补库需(xū)求或有增加。综合来(lái)看(kàn)，预计下周进口铁(tiě)矿(kuàng)石(shí)价格指(zhǐ)数(shù)将继续振(zhèn)荡运行。

　　“随着钢厂减产检(jiǎn)修范围扩大(dà)，高需求对铁矿石的支撑转弱，近期(qī)供应端表现缩(suō)量，五(wǔ)一节前钢厂低库存补(bǔ)库对价格或形成支撑。可逢高布局(jú)空单。”李(lǐ)海蓉说。

　　对(duì)于(yú)五线谱中leggiero是什么意思，五线谱里的legato黑(hēi)色(sè)板块的后市，何(hé)建辉认为，目前终端需求尚未有太大(dà)起色，市场情绪仍偏悲观，黑色系整体(tǐ)依然承压。持续(xù)调整后压力得(dé)到基(jī)本释放，下(xià)行(xíng)节奏将会放缓，波(bō)动有所加(jiā)剧。拉长时(shí)间(jiān)周期看(kàn)，今年(nián)大(dà)基(jī)调是经济复苏，尽管节奏上(shàng)较(jiào)为波折，供需边际上仍有(yǒu)改善，整体(tǐ)矛盾并不(bù)是太突出，价(jià)格波(bō)动幅度较前两年将有明显下(xià)降。这也意(yì)味着，以内需为主的黑色系下方(fāng)仍有支撑，当(dāng)前位置不(bù)宜过分悲观。预计市场整体以(yǐ)区(qū)间振荡为主，节奏(zòu)上或(huò)先(xiān)抑后(hòu)扬，后期(qī)关键仍是(shì)需求复苏力(lì)度(dù)。

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