金融(róng)界4月28日消息(xī) 为规范开展内地与香港(gǎng)利率互换市场(chǎng)互联(lián)互通合(hé)作相关业务，保护境内外投资者合法(fǎ)权益，维护利率(lǜ)互(hù)换市场(chǎng)秩(zhì)序，中国人(rén)民银(yín)行制定了(le)《内地与香(xiāng)港(gǎng)利率互换市场互联互(hù)通合作管理暂行办(bàn)法》，现予以公布(bù)，自2023年4月28日起施行。

　　中国人民银行(xíng)有关部门负责人(rén)表示，未来中国人(rén)民银行将根据市(shì)场(chǎng)发展情况，适时增加投资(zī)品种，调整交易和清算额(é)度，优化交易清算安排，为境外投资者提供更加便利(lì)高(gāo)效(xiào)的(de)风险(xiǎn)管(guǎn)理工具。另外，两地监管当(dāng)局(jú)将结合各(gè)方面情况，在风(fēng)险可(kě)控、对(duì)等互利的(de)原则(zé)下，适时(shí)研(yán)究(jiū)扩展至(zhì)“南向互换(huàn)通(tōng)”。

　　以下为中国人民(mín)银行有关部门负责人就《内地与(yǔ)香港利率(lǜ)互换市场互联互通合作(zuò)管理暂行办法》答(dá)记者问

　　一(yī)、符合中国(guó)人民银行要求(qiú)的境外投(tóu)资者包(bāo)括哪些？

　　答：符合《中国人民银行关于(yú)境外央行(xíng)、国际金融组织(zhī)、主(zhǔ)权财富基金运(yùn)用人民币投资银行(xíng)间市场有关事宜的通知》（银发〔2015〕220号(hào)）、《中国人(rén)民银行关于进一步做(zuò)好境外机(jī)构(gòu)投资者投资银行间(jiān)债券(quàn)市场有关事宜的(de)公告(gào)》（中国人民银行公(gōng)告〔2016〕第3号(hào)）和(hé)《内地与香港(gǎng)债券(quàn)市场(chǎng)互联(lián)互通合作管理暂行办(bàn)法》（中国人民银行令〔2017〕第1号）等文(wén)件要(yào)求、完成(chéng)银行间债(zhài)券市场准入备案的境外投资者等，可根(gēn)稻草人的作者简介和主要内容，稻草人的作者简介20字据(jù)《内地与香港利率(lǜ)互(hù)换市场互(hù)联互通合作管理暂行(xíng)办法(fǎ)》（以下简称《办(bàn)法》）相关规(guī)定(dìng)参与“北向互换通”。

　　二、“北向互换通”境内外投资者可以签署的协(xié)议(yì)范围是什么？

　　答：根据《办法》，境内外投资者开(kāi)展“北向互换通”交易前(qián)可(kě)以与交易对手方签署经中(zhōng)国人民(mín)银行认可的衍生品主协议或其他协议，包括NAFMII、ISDA主协议(yì)以及(jí)中央清(qīng)算衍生品执行协议（CDEA协议）等(děng)衍生品协(xié)议。境内投(tóu)资者(zhě)应(yīng)当(dāng)将是(shì)否(fǒu)签署协议、签署协议类型等事项(xiàng)向中国(guó)外汇交易(yì)中心备案。目前，中(zhōng)国银行(xíng)间市(shì)场交易商协(xié)会(huì)正在(zài)研究制定“互(hù)换通”衍生品协议(yì)，待其(qí)正(zhèng)式发布后也可供境(jìng)内外(wài)投资者选择签署。

　　三、“北向互换通(tōng)”境外投资者的投资范围是什么？

　　答：“北向互换通”境外投资者现(xiàn)阶段可在(zài)银行间(jiān)市场开展符合(hé)集中(zhōng)清算要求的人民币利率(lǜ)互换交易。

　　四、《办法(fǎ)》中认(rèn)可的境外电子交易(yì)平台、境内(nèi)电子(zi)交(jiāo)易(yì)平台包括哪些？境外(wài)投资者的对手方、交易(yì)模(mó)式有哪些要求？

　　答：目前“北向互(hù)换(huàn)通(tōng)”下受(shòu)认可的境外(wài)电(diàn)子交易平(píng)台包(bāo)括TradeWeb、Bloomberg，未来可应市场需求加入其他受认(rèn)可的电子(zi)交易(yì)平台，受认可(kě)的境(jìng)内电子交易平(píng)台为(wèi)中国外汇交易中(zhōng)心。

　　为便(biàn)利境外(wài)投资(zī)者开(kāi)展人民(mín)币(bì)利率互换(huàn)交(jiāo)易，“北向(xiàng)互(hù)换通”参照“债(zhài)券通”相关安排(pái)，由境内投资者（即“互换通”报价商）与境外投(tóu)资者(zhě)进行交(jiāo)易，“互(hù)换通”报价商(shāng)名单可在(zài)中国外汇交易中心网站(zhàn)上查询。

　　“北向(xiàng)互换(huàn)通”交易在境内电子交易平台(tái)达成，交易一(yī)经(jīng)达成即视为交易已确(què)认(rèn)。境(jìng)外投资者可通过中国(guó)人(rén)民(mín)银行认可(kě)的境外电子交易(yì)平台(tái)与境内电子(zi)交易平(píng)台的连接(jiē)，向境内(nèi)电子交易平(píng)台发送交易指令(lìng)，与“互换通(tōng)”报(bào)价商达成交易。

　　五、中国人民银行认(rèn)可的境内清算机(jī)构和香港证监会认可的境外清算机构包括哪些机构？

　　答(dá)：目前，中国人民银行认(rèn)可(kě)的境内清算机构(gòu)为银行间市场清算所股份(fèn)有限公司（以下简称上(shàng)海清算所），香港证监会(huì)认可的境外清算机构为香港交易所旗下(xià)香港场外(wài)结算有限公司(sī)（以下简(jiǎn)称(chēng)场(chǎng)外结算(suàn)公司）。

　　六(liù)、境外(wài)投资者开(kāi)展集中(zhōng)清算的主要(yào)流程是？

　　答(dá)：境外投资者(zhě)需要(yào)申请获得场外结算公(gōng)司清算(suàn)会员资(zī)格或作为清算客户委(wěi)托(tuō)场外(wài)结算公司综(zōng)合清算会(huì)员代理清算(suàn)，并与场外结算公司综(zōng)合清算会(huì)员签(qiān)订客户清算协(xié)议。交易达成后，境(jìng)内外清算机构对交易进行风(fēng)控(kòng)检(jiǎn)查，对(duì)于符合(hé)集中(zhōng)清算要求的交(jiāo)易及(jí)时(shí)纳入集中清算(suàn)。境(jìng)外机构通(tōng)过场外(wài)结(jié)算公司或(huò)其综(zōng)合清算会员完成保证金(jīn)及(jí)资金结算。

　　七、“互换通(tōng)”下，境内外清(qīng)算机构如何进(jìn)行衍生品交易的合约替代？

　　答(dá)：合(hé)约替代是指(zhǐ)清算(suàn)机构作为中央对手(shǒu)方针(zhēn)对已成交的交易(yì)充当(dāng)买方(fāng)的卖方和卖方的买方的一种法律安排，并据此与买方和(hé)卖方建立两个新合约(yuē)，以清偿买(mǎi)卖双方之间(jiān)的初始债务。“北向互换通”业务中，境外与境内参(cān)与者达成的(de)交易在经过(guò)上海(hǎi)清算所与场(chǎng)外结算(suàn)公司(sī)的集中清算审(shěn)核(hé)后，上海清(qīng)算所与场外(wài)结算公司(sī)于当日将交易进行合约替代，进入集(jí)中清算，生(shēng)成为三(sān)个独立(lì)的新(xīn)合约，分别为境外参与(yǔ)者与场外(wài)结(jié)算公司、场(chǎng)外结(jié)算公司(sī)与上海(hǎi)清算所、上海清(qīng)算(suàn)所与境内参与(yǔ)者之间的合约。境(jìng)外与境(jìng)内(nèi)参(cān)与者之间将不(bù)再(zài)存在合同关系。对(duì)于(yú)未纳入(rù)集中清(qīng)算的交易，依(yī)照成交双方约定的处置方(fāng)式进行处置。

　　八、“互换通”业务(wù)场景下的(de)跨境资金流动如何管理？

　　答：在“互换通”业务场(chǎng)景下(xià)，上海清算所与(yǔ)场外结算公司之间的跨境资金结算主要通过人民币跨境支付系统办理。同时(shí)，场外结算公司可(kě)在境内银行开(kāi)立人民币基本存(cún)款账户和人民(mín)币“互(hù)换通”结算专用存款账户（NRA账户），作为极(jí)端情(qíng)况(kuàng)下应急结算安排(pái)。NRA账户(hù)收支范围包(bāo)括：“互换通(tōng)”交易(yì)结算资(zī)金、因“互换通”交(jiāo)易结算(suàn)需要在应急情况下所(suǒ)融入资金的本息(xī)和费用以(yǐ)及符合中国人(rén)民(mín)银行规定的(de)其他收(shōu)入支出等(děng)。

　　此外，作(zuò)为“互换通”业(yè)务风(fēng)控(kòng)方案的一(yī)部分，上海清算所(suǒ)与场外结算公(gōng)司将(jiāng)针(zhēn)对双(shuāng)方清算(suàn)所之间(jiān)的风险敞口建立(lì)“互换通(tōng)”资(zī)源池安排。双方向“互(hù)换通”资源池缴纳担保品，该资源池独立于每一中(zhōng)央对手方从各自清算(suàn)参与者收取和(hé)追缴的(de)保(bǎo)证(zhèng)金、清算基(jī)金之外，不用于任何会(huì)员机构的违(wéi)约损失分摊。上海清算所向资源池缴纳的资金(jīn)存放在以场外结算公司名(míng)义于境外开立的(de)“互换(huàn)通”专(zhuān)用账户，场外结(jié)算公司向资源池缴纳的资(zī)金(jīn)存(cún)放(fàng)在以上海清算所名义(yì)于境内开立的“互换(huàn)通”专用人民币/外(wài)币账户，相关(guān)账户(hù)内(nèi)资金可豁免跨境债权(quán)债务(wù)登记及额度管理(lǐ)要求。场外(wài)结算公司与上海清算所每日基于(yú)双方清算所之间的(de)风险敞(chǎng)口计算(suàn)“互换(huàn)通”资源池要求，并通过境内(nèi)外存管银行办(bàn)理人民币或(huò)外币资金(jīn)的跨(kuà)境(jìng)划转。

　　有汇报责任的(de)机构应当及时履行(xíng)报送(sòng)义务。上海清(qīng)算(suàn)所和(hé)境内(nèi)资源池存(cún)管银行应当向人(rén)民币跨境收付(fù)信息管理(lǐ)系统（RCPMIS）报送跨(kuà)境(jìng)人民(mín)币收支信息(xī)；被(bèi)撤(chè)销的交易如涉及双边结算(suàn)补偿(cháng)金的，相关境内(nèi)结算银行应(yīng)当进行跨境人民币收支信(xìn)息报送。上海清算所、境(jìng)内投资者(zhě)等相关主稻草人的作者简介和主要内容，稻草人的作者简介20字体应(yīng)当(dāng)按照规定(dìng)履(lǚ)行(xíng)国际收支统计申报义务，原则上“互换通”交易和资源池业(yè)务由(yóu)上(shàng)海清(qīng)算所集中进行国(guó)际(jì)收支统(tǒng)计申报，补偿金等(děng)不(bù)经由上海(hǎi)清(qīng)算所清算的(de)交易或资金(jīn)收付，由境内投资者等(děng)相关主体进行国(guó)际收支(zhī)统计申(shēn)报。

　　九、如何理解“北向互换通”实行额度管理？

　　答：为确(què)保(bǎo)市场平稳(wěn)运行，“北向(xiàng)互换通”充分(fēn)考虑境(jìng)外投资者(zhě)投资银行(xíng)间债券市场的情况，初期全市(shì)场每日交易净限(xiàn)额为200亿元人民(mín)币（即全部境外投资者(zhě)通(tōng)过“北向互换通”开(kāi)展利率互换交易在轧差后的(de)名(míng)义本金(jīn)净额每日不超过(guò)200亿元人民币），清(qīng)算限(xiàn)额为40亿(yì)元人民币（即上海清算所与场外结算公司(sī)之间净头寸对(duì)应的(de)“互换(huàn)通(tōng)”资源(yuán)池风(fēng)险敞口上限为40亿(yì)元人民币）。未来，可(kě)根据(jù)市场(chǎng)发(fā)展情况适时调整额度，并(bìng)对外公(gōng)布。

　　十、香港结算(suàn)行应当遵守的人民币购售(shòu)业务相关规(guī)定具(jù)体包括哪些文件？

　　答(dá)：目前，关于人民币购售业务的相关文(wén)件主要包括(kuò)：《中(zhōng)国人民银行关于(yú)明(míng)确跨境人民币业务(wù)相关问题的通知》（银(yín)发〔2011〕145号）、《中(zhōng)国人民银行关于调(diào)整人(rén)民币(bì)购(gòu)售(shòu)业务管理(lǐ)的通知(zhī)》（银发〔2013〕321号）、《中国人民(mín)银行关于(yú)拓(tuò)宽人(rén)民币(bì)购售业务范围的通知》（银发〔2015〕250号）、《中国人民银行(xíng) 国家外汇管理局(jú)公告》（〔2015〕第40号）、《中国人民银行办(bàn)公(gōng)厅关于加强境外金融(róng)机(jī)构进入(rù)银行间外汇市场开展人民币购售业务(wù)宏观审慎管理有关事项的通知(zhī)》（银办发〔2016〕143号）、《中国人民银行关于完善人民(mín)币购售业务管理有(yǒu)关问题的通知》（银发〔2018〕159号）、《关于(yú)完善人民币购售(shòu)业务境外参加行和境(jìng)外清算(suàn)行进入银(yín)行间(jiān)外汇(huì)市场有关事项的公(gōng)告(gào)》（中汇(huì)交公告(gào)〔2018〕42号(hào)）等。

　　香港结(jié)算(suàn)行(xíng)在(zài)境内银行间外汇市场平(píng)盘头寸时，沿用现有境外清算行和境外参加行的业(yè)务模(mó)式(shì)、产(chǎn)品(pǐn)种类(lèi)和信息报送等相关安排(pái)。根(gēn)据《办法》和(hé)人民币购售(shòu)业务(wù)管理规定，香港(gǎng)结算行在境(jìng)内银行间外汇市场平(píng)盘头寸时，应当确保(bǎo)与其相关(guān)的境外投资者在本机(jī)构的资金兑换是基(jī)于“北向(xiàng)互换通(tōng)”的(de)真实合理(lǐ)需求。

　　十一、如何理解“使(shǐ)用(yòng)外汇参与交(jiāo)易的，其交易到期或不再(zài)继续参与的，原(yuán)则上应当通过香(xiāng)港结算行兑换回外汇”？

　　答：为方便持(chí)有外汇的境外(wài)投(tóu)资者通过“北向互换通”投资内地银行间金(jīn)融衍(yǎn)生(shēng)品市场，使(shǐ)用外(wài)汇(huì)的(de)境外投资者可在香港结算(suàn)行办(bàn)理(lǐ)外汇资金兑换(huàn)，香港结算行由此所产(chǎn)生的头寸可到境内银(yín)行间外汇市(shì)场平盘。初(chū)期，境外投(tóu)资者可(kě)选择一家香港结算行办理业务。香港结算行为(wèi)境外投资者办(bàn)理外汇资(zī)金兑(duì)换时(shí)，应当做好真实性审核相关工作，确(què)保(bǎo)所兑换的(de)资(zī)金(jīn)用于“北(běi)向互换通”交易。其交易到期所得的人民币(bì)资金，可继续(xù)投(tóu)资，如用于(yú)非“北向(xiàng)互换通”投(tóu)资用途，应(yīng)当通(tōng)过香港结算(suàn)行兑(duì)换为外汇。

　　十二、“北向互换通(tōng)”交易(yì)报告有哪些要(yào)求？

　　答(dá)：境内外投资(zī)者和相关(guān)金融市场基础(chǔ)设施应当向(xiàng)中国人民银行认可的交易报告(gào)库报(bào)告“北向互(hù)换通”交易相关数(shù)据(jù)。中国外汇交(jiāo)易中心(xīn)是中国人民(mín)银行(xíng)认(rèn)可的(de)“北向(xiàng)互换(huàn)通(tōng)”数据(jù)的交易报(bào)告库，在中国外汇(huì)交(jiāo)易中心达成(chéng)的(de)“北向互换(huàn)通”交(jiāo)易，境内外(wài)投(tóu)资者无需另行报告。此(cǐ)外，中国人民银(yín)行(xíng)和相(xiāng)关监管部(bù)门可以根据需(xū)要向基础(chǔ)设(shè)施调取与境(jìng)外投资者投资活动相关(guān)的(de)数据。

　　十三、《办法》发布后，还(hái)会发布相关配套业(yè)务细则(zé)吗？

　　答：配(pèi)合《办法》发布，境(jìng)内电子交易平台、境(jìng)内(nèi)外(wài)清算机(jī)构将制订配(pèi)套的业务规则(zé)等(děng)文件并(bìng)对外发布。

　　十四、“互换通”未(wèi)来有(yǒu)什(shén)么发(fā)展计划？

　　答：未来中国人(rén)民银行将根据市场发展情况，适(shì)时增加(jiā)投资品种，调整交易和清算(suàn)额度，优化交易清算安排，为境外投资者提供更加便利高效的风险(xiǎn)管理工具。另外，两(liǎng)地监(jiān)管当局(jú)将(jiāng)结合各方面情况(kuàng)，在风险可(kě)控(kòng)、对等互利的原(yuán)则下，适时(shí)研究扩展至“南向互换通”。

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