北京时间5月7日，备(bèi)受关注的巴(bā)菲特股东大会在(zài)奥(ào)马哈如期落下帷幕，93岁的巴菲特和他(tā)的老搭档芒(máng)格在5个半小(xiǎo)时的提问环节中，回答了投资人(rén)的47个问(wèn)题。

　　现场云集了来自全球各地的投资(zī)者。“来自中国的投资者是(shì)最多的，据说达到(dào)1万(wàn)人。”5月6日，前(qián)海开源基金首席基金(jīn)学家杨德(dé)龙如(rú)此分享自己在股东大会的现场见闻。

　　往届大会上，巴(bā)菲(fēi)特都会(huì)谈到中国经济，今年也不例外。

　　“中美两(liǎng)国(guó)都具(jù)有竞争(zhēng)力，都能达成繁荣发展的前景。中(zhōng)国(guó)将会成为更好的(de)国家，美国也可以如此(cǐ)。”巴菲特说道。此前，他也(yě)曾(céng)多次公开表示十分看好中国市(shì)场(chǎng)。

　　巴(bā)菲特(tè)也曾围绕(rào)中国公司进行过投资部署，不过(guò)投资对象均为中(zhōng)国公司的H股(gǔ)。根(gēn)据公开(kāi)资料(liào)，巴菲特曾曾(céng)投资(zī)中(zhōng)国石油(yóu)（00857.HK）、比亚(yà)迪(dí)（人的正常语速是多少字，正常人的语速一般在每分钟01211.HK），且“战绩(jì)”不(bù)俗，收益率达(dá)到了(le)10倍甚至30倍以上(shàng)。

　　在今年2月16日召开的Daily Journal（每日期(qī)刊(kān)）年(nián)度股东(dōng)大会上，作为(wèi)董事长的芒(máng)格也曾表示，“投(tóu)资人去投资中国是没(méi)有问题的(de)。相较于投资美国而言，投资中国可以(yǐ)让你用(yòng)便宜的(de)价格买(mǎi)到一些更好的公(gōng)司，而(ér)这即便有一些不确定因素的影响，也是值得的(de)。”

　　那么(me)，按照巴菲(fēi)特的投资(zī)标准(zhǔn)，A股(gǔ)哪些股票可能会得到(dào)他(tā)的青睐？

　　时代财经根据巴(bā)菲特(tè)提出的(de)“净资产收益(yì)率不低于20％而且(qiě)能(néng)稳定增长”的最(zuì)低标准，加上(shàng)其投资特点，对A股5167家上市(shì)公司(sī)进(jìn)行了梳理(lǐ)，选(xuǎn)出了(le)相对符(fú)合巴菲特投资逻辑的(de)18只(zhǐ)股票。

　　18只股票中，消费(fèi)仍占据三分(fēn)之一，其中(zhōng)酒企表现尤为出色；而从近3年的(de)净资(zī)产收(shōu)益率来看，医(yī)疗行业无疑是“最大赢家”。

　　医疗行业成“最(zuì)大赢(yíng)家”

　　此次选股，时代财经(jīng)首先考虑净资产收(shōu)益率指标，且出于对公(gōng)司的价值判(pàn)断(duàn)而不是价格判断，选择的(de)是加权平均（年化）净资产收益率。

　　近5年(nián)（2018年-2022年(nián)），这(zhè)一指(zhǐ)标达到巴菲特(tè)“20％”标准的A股上市公司(sī)共有100家。

　　以过去(qù)3年的(de)净资产收益率来看，排(pái)名第一的分别(bié)为博拓(tuò)生物（688767.SH）、东(dōng)方生物（688298.SH）和安旭生物（688075.SH），三家(jiā)ROE分别为141.26％、104.83％、76.31％，均为医药生物行(xíng)业公司。

　　其次，时代(dài)财经参考了上市公(gōng)司(sī)最新（截至5月5日(rì)）滚动市盈率(lǜ)（TTM），并(bìng)通过与其(qí)所属行业算术平均值进行(xíng)对比(bǐ)，又从100家公司(sī)中挑选出了(le)估(gū)值相(xiāng)对行业平均值(zhí)偏低的(de)67家公(gōng)司。

　　最(zuì)后，时代财(cái)经通过巴菲特的持(chí)仓(cāng)变动发现，巴菲特一如既(jì)往偏爱快消领域(yù)，同时也在重金(jīn)押注能源领(lǐng)域(yù)，如西方石油、雪佛(fú)龙。

　　与此(cǐ)同时，巴(bā)菲特多次(cì)减仓(cāng)银行股，包括2006年入(rù)手(shǒu)的(de)合众(zhòng)银行和(hé)2010年入手的纽约梅隆银(yín)行，分(fēn)别减持约90％和60％，甚至在2022年(nián)一季度清仓持(chí)有33年(nián)的百年老(lǎo)行——富国银行。但巴菲特对(duì)金融(róng)领域的持仓仍有一定(dìng)比重。

　　因而，时代财经又进行了(le)行(xíng)业筛选，还对(duì)海天(tiān)味(wèi)业等这(zhè)类之前商品信誉(yù)受过不良影响的公司进行了剔除。最(zuì)终(zhōng)，“淘(táo)”出了18家相对符合(hé)巴菲特(tè)标准(zhǔn)的(de)公(gōng)司(sī)。

　　数据(jù)来源：Wind、中证指(zhǐ)数官网。时(shí)代财经制图

　　如上(shàng)表所示(shì)，这(zhè)18家(jiā)公司涉(shè)及(jí)吃、喝、穿(chuān)、用多(duō)个领域(yù)，其(qí)中饮料行(xíng)业约有5家(jiā)，占比近三分之一。而在近五年(nián)内(nèi)，酒企表现出色，净利润复(fù)合年增长率均在22％以(yǐ)上，其中泸州老窖（000568.SZ）成(chéng)绩(jì)最亮(liàng)眼，5年净(jìng)利润复合年增长(zhǎng)率(lǜ)高达32.29％。

　　绩优(yōu)股(gǔ)多在饮(yǐn)料界，明星家(jiā)电潜力大

　　实(shí)际上，在A股市场上(shàng)，有不少行业龙头股五人的正常语速是多少字，正常人的语速一般在每分钟年ROE超20％且净资产收益(yì)率(lǜ)为正，达(dá)到巴(bā)菲(fēi)特关注(zhù)的最(zuì)低标准，如贵州茅台（600519.SH）。但是(shì)目前这些企业的TTM高于其(qí)所(suǒ)属行(xíng)业滚动(dòng)市盈率，所以或还需要等待入场(chǎng)时机。

　　时代财(cái)经(jīng)筛选出的18家公司中，家用电(diàn)器行业公司(sī)上榜(bǎng)不少。其(qí)中，有专做厨卫(wèi)电器的浙(zhè)江美大（002677.SZ）、家(jiā)电老名牌的苏泊尔（002032.SZ）、以及“插座大(dà)王”公牛集团（603195.SH），不过相比起酒企，上述(shù)三家企业的5年净利润复合(hé)年增长(zhǎng)率表现略显逊(xùn)色，分别为8.18％，9.29％以及19.93％。

　　从公司(sī)与行(xíng)业市(shì)盈率(lǜ)之差(chà)来看，差距最大的是主(zhǔ)营(yíng)集成(chéng)电(diàn)路设计的(de)中颖电子（300327.SZ），相差40.11倍，随后是专攻数(shù)字(zì)营销的三(sān)人行(xíng)（605168.SH）和(hé)主推露露(lù)杏仁露的承德露露（000848.SZ），分别(bié)相差17.39倍和(hé)15.23倍。而差距最小(xiǎo)的是公牛(niú)集团（603195.SH），公司最新市盈率为27.19倍，与行(xíng)业最新(xīn)市(shì)盈率仅差0.72倍(bèi)。

　　从(cóng)区间股价(jià)涨跌幅来看，2018年(nián)1月2日至(zhì)2023年5月5日(rì)，仅有(yǒu)可(kě)川科技（603052.SH）、浙江美(měi)大（002677.SZ）、华利集团(tuán)（300979.SZ）股价下跌，跌幅在(zài)21.4％-55.3％之间，其余企业股价均有上(shàng)涨。其(qí)中，区(qū)间涨幅前三名仍(réng)是(shì)酒企，分(fēn)别是重庆啤酒(jiǔ)（600132.SH）436.31％、今世缘（603369.SH）320.68％、泸州(zhōu)老窖（000568.SZ）266.57％，三家(jiā)公司分别在1997年、2014年及1994年登陆(lù)A股(gǔ)。

　　2019年(nián)，时代财经也(yě)曾筛(shāi)选出相对符合巴菲特投资(zī)逻辑(jí)的(de)22只股票(piào)，承(chéng)德(dé)露露（000848.SZ）和德赛电池（000049.SZ）彼(bǐ)时便已上榜。

　　而上述两(liǎng)家公司自2018年(nián)以(yǐ)来，股价涨(zhǎng)幅分别为(wèi)22.81％和37.9％，跑(pǎo)赢上证指(zhǐ)数的0.83％以及沪(hù)深指数的-0.35％。

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