财联社4月28日讯(xùn)（记者 吴雨其）随着(zhe)公募基金(jīn)2023年一季报披露完成，多位知名(míng)基金经理大幅调仓换股的动(dòng)向和(hé)投(tóu)资方向(xiàng)也浮出水面(miàn)。

　　其中，张坤大幅加(jiā)仓中(zhōng)国海洋(yáng)石油，刘彦(yàn)春则(zé)加仓海(hǎi)康威视、美的集团、腾讯控股，谢(xiè)治(zhì)宇布局AI板块(kuài)，加仓海康(kāng)威(wēi)视、晶晨股份、中(zhōng)际旭创、澜起(qǐ)日本男生姓名大全霸气，日本男生的姓名科技(jì)、中国移动、腾讯控股、赛腾股份、星环(huán)科技(jì)-U，常处于风(fēng)口(kǒu)浪尖的(de)葛兰，也开始布(bù)局(jú)人工智(zhì)能，加仓(cāng)同花顺、金(jīn)山办公、寒(hán)武纪-U等概念(niàn)股。

　　在人工智能大行其道(dào)的首季，包(bāo)括谢(xiè)治宇、周蔚文、葛兰等(děng)顶流开始追逐AI，另一面(miàn)，一些专(zhuān)注长期成(chéng)长价值的基金经理仍坚(jiān)守新能源，如曾经(jīng)的公募冠军刘格(gé)菘。

　　有人追(zhuī)逐成了风

　　2023年一季度(dù)，是人(rén)工智能的盛(shèng)典。面对火出天(tiān)际的(de)AI赛(sài)道(dào)，究(jiū)竟是应该与其共舞，还是不为所动(dòng)继(jì)续坚守“初(chū)心”？

　　观(guān)察一季报的调仓(cāng)换股，可(kě)见越来越多的基金经理选择了前者(zhě)。“不买AI就(jiù)是等(děng)死，追买AI可能(néng)是找死，横竖(shù)都(dōu)是(shì)死，不如搏一(yī)把再死(sǐ)，也许富贵(guì)险(xiǎn)中求呢(ne)”，是(shì)行(xíng)业心态的生动写照(zhào)。

　　光(guāng)大证券统计数(shù)据也(yě)证明(míng)了这(zhè)一点，公募基金(jīn)一季度大幅加仓TMT板块中的计(jì)算机和通信(xìn)行业。截至2023年3月(yuè)31日(rì)，主动(dòng)偏股基金(jīn)重仓股在TMT板块配置市值4707亿元，一季度大幅提升1163亿元。

　　包括(kuò)一直(zhí)深耕医疗的葛兰在(zài)内，众多知名基金经理布局AI。具体(tǐ)来(lái)看，中欧阿尔法混(hùn)合一季(jì)度(dù)大(dà)手笔新进中芯国(guó)际、上(shàng)海电影，其中前者加仓1366.4股(gǔ)，还加(jiā)仓腾讯(xùn)83.67万股。其所管的另一(yī)只中欧研究精选混合一季度新进金山办公14.37万股。此(cǐ)外，中欧明(míng)睿(ruì)新起点(diǎn)混合(hé)一(yī)季度(dù)新进中芯(xīn)国(guó)际、同(tóng)花顺(shùn)，将寒武纪的仓位从0.46万股加到28.53万股，金山办公(gōng)的仓位从0.09万(wàn)股(gǔ)加(jiā)到15万股。

　　从上(shàng)述调仓换股中(zhōng)也能(néng)看出(chū)葛兰的人工智能(néng)投(tóu)资方向——从AI上游(yóu)的芯(xīn)片、到算力以(yǐ)及(jí)终端的应用、办公等(děng)。

　　窥一斑而知(zhī)全豹，葛兰的操作只是公募基(jī)金经理加仓AI的一个缩影。从各位知名基金(jīn)经理调仓(cāng)动向可(kě)以看出，大家都纷(fēn)纷“搬家(jiā)”到了(le)TMT。

　　同样为(wèi)中欧(ōu)“顶梁柱”的(de)周蔚(wèi)文也在一季报中也提(tí)到，随(suí)着(zhe)ChatGPT的横空(kōng)出世，海外大模型以及相关(guān)人(rén)工智能的产(chǎn)业趋势受到市(shì)场(chǎng)关注，并(bìng)很快扩散到国内产业界，市场聚焦于(yú)上游算力、传输和下游运用，在经济复苏相对温和的情景下(xià)，计(jì)算机、通(tōng)讯、传媒、电子(zi)行业受到各方资金的(de)追捧，涨(zhǎng)幅遥遥领先。

　　从十大重仓股来看，万达电影新(xīn)入他所(suǒ)管理的中(zhōng)欧新趋(qū)势十大(dà)重仓(cāng)股，中欧洞见一年持有则加仓(cāng)了立(lì)讯(xùn)精(jīng)密(mì)、腾(téng)讯控股等个股；中欧明睿新常(cháng)态(tài)则加仓深信服等。

　　再如谢(xiè)治宇，海(hǎi)康威(wēi)视、澜起科技、中(zhōng)际旭(xù)创、晶晨股份等AI热股均为新(xīn)晋兴(xīng)全合润重仓(cāng)股。

　　他也表示(shì)，随(suí)着ChatGPT取(qǔ)得了(le)突破(pò)性的进展，由AI芯片、服务器(qì)、光模块等日本男生姓名大全霸气，日本男生的姓名子板块带动的人工(gōng)智能、中字头的(de)“中特估”、半导(dǎo)体等(děng)板块涨幅较(jiào)大，在GPT应用端中游(yóu)戏、影视(shì)等板(bǎn)块也实(shí)现较大幅度上涨。

　　值得注意的(de)是，此(cǐ)前招商证券研报称(chēng)，从(cóng)历史(shǐ)上来看，30％是主动偏股公募(mù)基金大类行业配置比例一个很重要(yào)的临界值，往(wǎng)往预示(shì)着某个(gè)板块进入过热阶(jiē)段(duàn)。截至2023年一季度末，主动偏股公募基金对TMT配比明显提升至(zhì)20.26％，但(dàn)与临界值尚存安全距离。从这点看，基金经(jīng)理对于TMT来说仍称(chēng)不上“抱团”，仍有基金经理并未(wèi)上(shàng)车。

　　有(yǒu)人守(shǒu)候(hòu)成了景

　　在“追风”的另一(yī)面，仍有一部分仍坚守新(xīn)能源，也(yě)有一部分试图(tú)低(dī)位捡拾新(xīn)能源筹码。

　　如曾经的公募状元刘格(gé)菘。据了解(jiě)，广发基金成长团队对新能源的钟爱业内闻名，最新披露的一(yī)季(jì)报(bào)中也证(zhèng)实了他(tā)们的“坚守初心”。

　　当(dāng)年的冠军基金(jīn)广发双擎升级，从其十大重仓股(gǔ)来(lái)看，前五(wǔ)大重(zhòng)仓股(gǔ)的(de)占比均超过了8.5％，分别(bié)是晶(jīng)澳科技、阳光电源、亿纬锂能、隆基绿能，圣邦股份，均属于新能源概念股。除此之(zhī)外，他(tā)还仍加(jiā)仓(cāng)了(le)天(tiān)合光能、荣盛石(shí)化(huà)等个股，且新晋晶科(kē)能源为(wèi)十大(dà)重仓(cāng)股。

　　刘格菘在一季报表(biǎo)达了仍(réng)对新能(néng)源保持信心，“我们对本产品重点持仓的光伏(fú)、储(chǔ)能、新能(néng)源车方(fāng)向保持相对乐观，投资中相信基本(běn)面优秀和增(zēng)量价值积累(lèi)的公司。经过调整，行业估值水(shuǐ)平已在历史低位，产业链的变化(huà)在市场定(dìng)价(jià)中未被充(chōng)分认知(zhī)和(hé)体现。”

　　再如傅鹏博，其管理的睿远成长价值混合(hé)前十大重仓股分别为中国移动、宁德时代、三安光电、通威(wēi)股份、万(wàn)华化(huà)学、广汇能源、东(dōng)方(fāng)雨虹、立讯精密(mì)、三诺生(shēng)物、新宙(zhòu)邦。对比去年年底该(gāi)基(jī)金增持(chí)了宁德时(shí)代(dài)、通威股份、万(wàn)华化学、广(guǎng)汇能源、东方雨虹。值得关注(zhù)的是，加(jiā)仓幅度(dù)最多的(de)是光伏龙头通威股(gǔ)份，为60％。

　　李晓星所(suǒ)管的银华心怡混合也加仓了新能源，如(rú)晶科(kē)能源、锦浪科技、东方电缆等。他(tā)表示，“我们曾经提到了(le)新能(néng)源(yuán)板块的一些风险(xiǎn)点，这些风险点(diǎn)在经过大半年的消化(huà)后(hòu)，在(zài)这个估值(zhí)分(fēn)位以及股价位置下(xià)，我(wǒ)们(men)认(rèn)为新能(néng)源(yuán)板(bǎn)块的风险因素已经充分释放(fàng)，目前这个(gè)时(shí)间段，新能源非常具有吸(xī)引(yǐn)力(lì)。在(zài)一季度我(wǒ)们对于(yú)电(diàn)动车、光伏、储能(néng)、海风的(de)一些(xiē)标的，都增加了一些仓位。”

　　对于人工智能，他(tā)认为，“太阳底下没有新鲜事，过度的热情(qíng)在(zài)某个阶段总会消(xiāo)退。”

　　实(shí)际上，许(xǔ)多基金经理(lǐ)在(zài)AI的“大风”之下，并没有(yǒu)选择“押(yā)注”TMT。

　　万家(jiā)基金经理(lǐ)章(zhāng)恒在(zài)接受(shòu)财联社记者采(cǎi)访时(shí)提到，他曾日本男生姓名大全霸气，日本男生的姓名重点(diǎn)关注过TMT板块，但并不(bù)喜欢去追逐风口，他选择会(huì)在(zài)全市场做(zuò)行(xíng)业轮(lún)动，在操作上绝对(duì)不是去捕捉每个时期的“最靓的仔”。“对于自己看好(hǎo)的(de)行业(yè)，你(nǐ)重仓(cāng)押进去(qù)，不确定(dìng)性来的(de)时(shí)候，无论是基金(jīn)经理个(gè)人还是投资(zī)者(zhě)，其实(shí)都(dōu)是无(wú)法承受的。所以，任何(hé)一个行(xíng)业，即(jí)使你再看(kàn)好(hǎo)，也要控制持(chí)有比(bǐ)例，分(fēn)散风险。”他(tā)表示。

　　交(jiāo)银施罗德基金的王崇一季报表(biǎo)示(shì)暂时(shí)无法预测其兑现节(jié)奏和时间，短期内(nèi)也很难在A股找到明显的受益标的(de)，就(jiù)没有(yǒu)参与(yǔ)。不过他也认为(wèi)这些股票(piào)的(de)估值(zhí)体系(xì)还在(zài)合理接受范围内(nèi)。

　　极致行情下，AI还能(néng)“爱”吗？

　　上述分析可知，今(jīn)年一(yī)季度仍有不(bù)少基金(jīn)经理重仓“押注(zhù)”AI。在这种极致行情下，AI板块的未来走(zǒu)势将如何？

　　一部分市场人士仍看(kàn)好AI。

　　国海策(cè)略目前仍维持TMT为全年(nián)市场主线的判断，相关领域如(rú)AI芯片、服务器以及光模块等(děng)细分赛道(dào)将陆续迎来基(jī)本面的确认，中(zhōng)微观层(céng)面上(shàng)尚有空间，估值修复(fù)尚未结束(shù)，个股上是找机会的(de)格(gé)局。

　　中金公司研报指出，年初至(zhì)今市场对AI关注度持续(xù)高企，上(shàng)一(yī)轮行情(qíng)催化主要集(jí)中于大模型的突破进展；而(ér)4月以来，我们观察到各个领(lǐng)域的应用厂商正加速AI融(róng)合应用产品的研发和发布，其中办(bàn)公(gōng)场景(jǐng)进展相(xiāng)对较快(kuài)，我们预(yù)计5月之后将进入AI应(yīng)用的加速(sù)繁荣阶段(duàn)。我们(men)持(chí)续看多AI，并在应用、算力(lì)、模型三(sān)层中建议投资者(zhě)优先关注应用层投资机遇。

　　百亿私募大(dà)佬董承非也看好相关板块(kuài)，他(tā)认为，2011年(nián)之前是周(zhōu)期的时代，2011年之后是(shì)消(xiāo)费的时代，但(dàn)未来10年，最牛的(de)资(zī)产(chǎn)是科技。他坦言，自己目前(qián)重(zhòng)仓半导体板块。

　　不过另一部(bù)分市场人士也指出，AI后续或有波动(dòng)或调(diào)整。

　　中(zhōng)信(xìn)建投证券(quàn)策略首席分析师陈果(guǒ)，在A股二季度投资策(cè)略会上提到“今年大概率还是一个偏成长风格(gé)占优，尤其是很多科技股在(zài)过去几年其实没(méi)有太多的表现(xiàn)。以前我们讲茅指(zhǐ)数、宁组(zǔ)合，其实TMT板(bǎn)块有很长时(shí)间(jiān)没有太多表现。今年要推动数字(zì)经济，今年半(bàn)导体周期(qī)要(yào)见底，本身(shēn)今(jīn)年科技股的(de)机会是(shì)可以期(qī)待的(de)”。

　　不过，他也提醒道，“TMT应该没有走完，但二(èr)季(jì)度可能会有一些波(bō)动。AI现在(zài)还是(shì)主题投资阶段不太(tài)适合(hé)大多数(shù)的投资(zī)者，不适合在这个位置上(shàng)去(qù)追(zhuī)。”

　　广发证(zhèng)券研报(bào)中(zhōng)判断，本轮AI板块已进(jìn)入第一(yī)轮(lún)调整期(qī)，但对标(biāo)2013年“移(yí)动互联网+”行情节奏，预计(jì)本(běn)轮(lún)后续调(diào)整(zhěng)时长与(yǔ)幅(fú)度有限(xiàn)。对于下(xià)一阶段“AI+”行情(qíng)，建议(yì)逢(féng)低布局有望率先实现(xiàn)业绩(jì)兑现的(de)环(huán)节，即满足“自身产业(yè)周(zhōu)期向上+AI加持下的业(yè)绩(jì)增厚(hòu)机遇(yù)”的领域，比如，电子、计(jì)算机、传媒、通信。

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