中国(guó)金融行业加(jiā)速对外开放西方的几何学来源于什么的勾股之学，认为西方的几何学来源于什么的勾股之学，外资券商们的2022年(nián)过得如(rú)何(hé)？

　　近日，外资控股券商2022年的“成绩单(dān)”陆续公布：9家外资控股券商中(zhōng)，仅有(yǒu)4家在2022年(nián)取得盈利，另外5家(jiā)均出现(xiàn)亏损(sǔn)。

　　其中，在2019年获批成立的摩(mó)根大通证券(quàn)2022年业绩突(tū)飞猛进，当年净利(lì)润达到2.63亿元，领(lǐng)先各家“洋券商”。相比之(zhī)下，与摩根大通证券同期获(huò)批(pī)的野村东方(fāng)国际证(zhèng)券(quàn)2022年亏损达到2.25亿元，业绩分化加剧。

　　另外，今年3月瑞(ruì)信、瑞银“官宣(xuān)”合并(bìng)，两(liǎng)家国际金融巨头(tóu)均在(zài)国内拥有外资控(kòng)股券商牌照(zhào)。其中，瑞信证(zhèng)券2022年亏(kuī)损达2.55亿元，而瑞(ruì)银证券则大赚2.24亿元。后(hòu)续两家外资(zī)控股券商面临的“一(yī)参一控”问题如何解决(jué)，仍(réng)是业(yè)内关注重点。

　　过(guò)去几年里，“财(cái)富管(guǎn)理转型”成为行业热词。而透视各家外资券商在2022年的“打法”来(lái)看，依托于(yú)各自股东资源禀赋、深入财富管(guǎn)理成为其在中(zhōng)国展(zhǎn)业(yè)的首要方(fāng)向。

　　来看(kàn)详情(qíng)——

　　9家外资控股券商半数亏损(sǔn)

　　对于国内各家证券公(gōng)司来说，除了面临(lín)行业“二(èr)八分化”的激烈态势，来自“洋券商”们的市(shì)场竞争也同样带来压力。

　　日前，中证协公布各家券商2022年年报/财务(wù)数(shù)据，9家外(wài)资控(kòng)股券商纷纷(fēn)晒出2022年成绩单(dān)。

　　在(zài)2022年的“券(quàn)商(shāng)小年”，受制于市场行(xíng)情、成立时间(jiān)、牌(pái)照资质等问题(tí)，9家共有5家出(chū)现亏损，分别为瑞信(xìn)证券（-2.54亿元）、野村(cūn)东方国际证券（-2.25亿元）、大(dà)和证券（-8266.01万元）、星展证(zhèng)券（-8274.58万元(yuán)）和汇丰(fēng)前海(hǎi)证券（-5223.54万元(yuán)）。

　　具体来看，瑞信(xìn)证券2022年(nián)实现营业收入2.89亿元，同(tóng)比下降(jiàng)41.91％；实现(xiàn)净亏损2.55亿(yì)元，由(yóu)盈转亏。野(yě)村东(dōng)方国际证券则延续自(zì)成立以来的亏(kuī)损状态：2022年实现营(yíng)业(yè)收入1.1亿(yì)元，同(tóng)比下降(jiàng)38.14％；净亏损2.25亿(yì)元，较上年同期的8491万元亏损幅度继(jì)续扩(kuò)大。

　　在2022年因获得外资股东增持而成为外(wài)资控股券商的汇丰前(qián)海证(zhèng)券，业绩(jì)较上年出(chū)现明(míng)显进步，但仍然(rán)录得(dé)亏损：2022年实现营(yíng)业收(shōu)入5.04亿元，同(tóng)比增长54.78％；实现净亏(kuī)润5223.54万(wàn)元，上年同期为亏(kuī)损1.59亿元。

　　另外，大和证券和星展证(zhèng)券均于2020年获得(dé)证监会批文(wén)，分别于2020年底、2021年(nián)初完(wán)成工商登记，正式展业(yè)时间不长。星(xīng)展证券2022年实现营业收入(rù)8633.25万元，同比增长76.71％；亏损8274.58万元，较上(shàng)年同期有所收窄。大和证券2022年实现营业收入(rù)4773.93万元，同比下降16.12％；亏损8266.01万元，亏幅进一步扩大。

　　就(jiù)亏损原因而言，2022年受市场影响(xiǎng)，证券行业营(yíng)业收(shōu)入(rù)普遍下降，外资控股券商也(yě)难以幸免。且新(xīn)公司建设成本(běn)、业务(wù)费用、员工薪酬(chóu)等支出(chū)过高，在展业初(chū)期容易(yì)导致亏损的(de)产生。

　　与国内大(dà)型券商相(xiāng)比(bǐ)，外资控股券(quàn)商仍呈现“本小利薄”的(de)情况，自(zì)营业务影响有限，因此影(yǐng)响2021年业绩的主要还(hái)是经纪、投行等(děng)传统业(yè)务(wù)。

　　例(lì)如，瑞(ruì)信证券在2022年年报(bào)中(zhōng)表示，其当(dāng)年投行业务手续(xù)费及佣金净(jìng)收入为6561.57万元(yuán)，同比下滑72.7％；经(jīng)纪业务为1.06亿元，同比下降46.44％。而营业支出则有增无减(jiǎn)，业务及管理费(fèi)从上(shàng)年的(de)4.27亿(yì)元增长到5.38亿元。“赚少(shǎo)花多”，导致业绩出现大额亏损。

　　摩(mó)根大通证券(quàn)大赚2.6亿

　　当然(rán)，也(yě)有“外(wài)来的(de)和尚(shàng)”念好了(le)中(zhōng)国市(shì)场(chǎng)这(zhè)本(běn)经。

　　具体来看，2022年共(gòng)有4家外资(zī)控股券商(shāng)实(shí)现盈利，分别(bié)为摩根大通证券（2.63亿元）、瑞银(yín)证券（2.24亿元）、高盛(shèng)高华(huá)（8163.28万元）和(hé)摩(mó)根士丹利证(zhèng)券（1931.48万元 ）。其(qí)中(zhōn西方的几何学来源于什么的勾股之学，认为西方的几何学来源于什么的勾股之学g)，摩根(gēn)大通证券和瑞银证(zhèng)券均实(shí)现(xiàn)了(le)营收、净利润的(de)双增长。

　　摩(mó)根大通证券2022年实现营业(yè)收入(rù)8.84亿元，同比增(zēng)长39.44％；实(shí)现净利润(rùn)2.63亿元，同比(bǐ)增长264.94％，这一(yī)业绩(jì)水(shuǐ)平在2022年的(de)“券业小年”可算(suàn)是相当亮眼(yǎn)。

　　从员工规(guī)模来看，截至2022年底，摩根(gēn)大(dà)通证券共(gòng)有员(yuán)工210人，数量(liàng)在行业内(nèi)排(pái)名下游(yóu)，但其(qí)业绩已跻身行(xíng)业中游(yóu)水平，而这只是(shì)摩根(gēn)大通证券展业(yè)的第三个完整会计年(nián)度。

　　公开信息显示，摩根大通(tōng)证券于2019年3月获得证监会(huì)批复，成立合资证券公司。彼时由摩根大(dà)通（J.P.Morgan International Finance Limited，JPMIFL）持有(yǒu)51％股权(quán)，外高桥集团、珠(zhū)海迈(mài)兰(lán)德(dé)等5家内资股(gǔ)东(dōng)持有另外49％。2021年8月(yuè)，JPMIFL受让(ràng)其他5家内资股东所持股权，成为摩根大通证(zhèng)券唯一股东。

　　财务报表显示，摩根大通证券2022年经纪(jì)业务大爆发，实(shí)现手续费净收入5.56亿元，同比增长超300％。

　　摩根大(dà)通证券表示，其证券经纪(jì)业务团队成立已(yǐ)逾三年，2022年业务开展和运作(zuò)取得进一步进展，新(xīn)客户开发稳(wěn)步(bù)推(tuī)进。摩(mó)根大通证券充分利用全球化的平台(tái)优(yōu)势，整合集团资源，持续关注并开拓传统QFII投资者(zhě)以及新取得QFII牌(pái)照的合格境外(wài)机(jī)构投(tóu)资者，目标客群机构投资者队伍逐年壮大。

　　瑞银、瑞信突发合并

　　“一(yī)参一控(kòng)”下(xià)或将取舍

　　除摩(mó)根大通证券外(wài)，瑞银证(zhèng)券在2022年(nián)也(yě)取(qǔ)得(dé)了(le)较好的业绩表现：当期(qī)实现(xiàn)营业收入11.79亿元，同比(bǐ)增长11.81％；净利润2.24亿元，同比(bǐ)增长52.89％。

　　瑞银证券是进入中国时间最(zuì)早的一批合资券(quàn)商(shāng)之一(yī)，早(zǎo)在2007年就已在(zài)国内展业。2022年3月，瑞士银行受(shòu)让两家内资股东分别(bié)持(chí)有的14.01％、1.99％股(gǔ)权，持股(gǔ)比例提(tí)升至67％。截至2022年(nián)年底，瑞银(yín)证券共有正式员工(gōng)383人。

　　财(cái)务报表显示，瑞银证券(quàn)2022年投行业务进步明显，当期(qī)实现手续(xù)费(fèi)净收入(rù)1.95亿元，同(tóng)比(bǐ)增长418％。瑞银证券表示，其在2022年(nián)完成了创业板注(zhù)册制改革后(hòu)的(de)IPO保荐项目，积极(jí)筹备并参(cān)与(yǔ)了沪深交易所互联互通全球存(cún)托凭证(zhèng)业务等。

　　值得关注的(de)是，今年3月，百年大行瑞士信贷被竞争对手瑞银收购。瑞(ruì)信集团和瑞银集团(tuán)股份公(gōng)司（UBS Group）于2023年3月19日正式宣(xuān)布达成合并协议(yì)，瑞士(shì)联邦财(cái)政部、瑞士(shì)国家(jiā)银(yín)行（SNB）和瑞(ruì)士金(jīn)融(róng)市场监督管(guǎn)理(lǐ)局（FINMA）介(jiè)入了此项交易。

　　上月(yuè)瑞银发布一季报时表示，对瑞信(xìn)的收购交易(yì)预计在6月底(dǐ)前完成。不言(yán)而(ér)喻的(de)是(shì)，集团层面的合并对(duì)两家外(wài)资控股券(quàn)商(shāng)在(zài)中国展业情况，也(yě)将造成一定影(yǐng)响。

　　基于此(cǐ)，审计所普华永道(dào)对(duì)瑞信证券出具了带强(qiáng)调事项段的(de)无保留(liú)意见审计(jì)报告：2023年(nián)3月19日，瑞信集(jí)团与瑞银(yín)集团股(gǔ)份公司(sī)之间达成(chéng)协议(yì)和合(hé)并计划，截(jié)止报告日，上述协议和(hé)合并计划的完成日尚(shàng)不明确。瑞信证券作为(wèi)瑞(ruì)信集团股份有限公司(sī)下属控股子公司，未来的运营(yíng)和(hé)财务业绩受(shòu)到(dào)上述合并可(kě)能产生的影响亦(yì)不明确，该事项表明(míng)存在可能(néng)导(dǎo)致(zhì)对公司持续经营能力(lì)产(chǎn)生重大(dà)疑(yí)虑的重大不确定性(xìng)。

　　瑞(ruì)信证(zhèng)券前身为(wèi)成立(lì)于2008年的瑞(ruì)信方正证券(quàn)，系证(zhèng)监会修订《外商参股证(zhèng)券公司(sī)设(shè)立规则》后首家获(huò)批的合资证券公司。2020年4月，证(zhèng)监会核准瑞信向瑞信方正(zhèng)证(zhèng)券增(zēng)资2.89亿元(yuán)获得(dé)控(kòng)股权（51％），2021年6月瑞信方正更名(míng)为(wèi)瑞信证(zhèng)券（中国(guó)）。

　　2022年9月，方(fāng)正(zhèng)证券(quàn)公(gōng)告称，拟以11.4亿元的对价转让瑞信证券49％股权。在该(gāi)笔交易(yì)完(wán)成(chéng)后，瑞(ruì)信将全资持有(yǒu)瑞信(xìn)证券。但(dàn)突如其来的(de)瑞信(xìn)、瑞银合并(bìng)，使得瑞银证券和瑞信证券将(jiāng)受(shòu)同一(yī)股东控制。

　　根据《证券公司股权管(guǎn)理规定(dìng)》，证券公司股东以及股东(dōng)的控(kòng)股股东、实际控(kòng)制人参股(gǔ)证券公司的数量不得超过2家，其中(zhōng)控制证券公司的数(shù)量不得(dé)超过1家(jiā)。在面临“一参一控(kòng)”的(de)限(xiàn)制下，瑞银证券(quàn)和瑞信证券的(de)牌照或将(jiāng)面临“一去一留”的局面。

　　深入财富(fù)管理破局

　　过去几年里，“财富管理转型(xíng)”成(chéng)为行业热(rè)词。而(ér)透视各家外资券(quàn)商在(zài)2022年的(de)“打法”不难发现，依托于(yú)各自资源(yuán)禀赋深入财富管理成为其在(zài)中国(guó)展(zhǎn)业的(de)首要方向。

　　例(lì)如，野村东方国(guó)际(jì)证券表示，2022年其(qí)财富管理业(yè)务在原有(yǒu)“大宗交易”、“市值(zhí)托管”、“SMA（单一资产(chǎn)管理账户）”等业(yè)务持续(xù)推进(jìn)的(de)基础上，新(xīn)增了特(tè)色投(tóu)资咨询服(fú)务（如ESG行业咨询(xún)）、上市公司大宗减持服务、集团间(jiān)跨境业(yè)务联(lián)动(dòng)等多种业务模式，通过服务(wù)手(shǒu)段的增加及优化，为客户提供多维度、西方的几何学来源于什么的勾股之学，认为西方的几何学来源于什么的勾股之学一站式的综合性金融解决方案。

　　后续，野村东方国际证券财富管理业务将(jiāng)定位于“中国高端财(cái)富(fù)人群”，从产品(pǐn)配置(zhì)、人员(yuán)建设、中后台支(zhī)持(chí)以及集团跨境合作(zuò)四个(gè)方面入手，打造(zào)以产(chǎn)品为中(zhōng)心的业务核心竞争力，持续为中国(guó)投(tóu)资者提供具有野(yě)村(cūn)集团特色(sè)的高质量(liàng)财富管理服务。

　　在完(wán)成高盛集团(tuán)全资持股备(bèi)案后，高盛高华(huá)在2021年底与北京高华签订《业务转让协议》，受(shòu)让北(běi)京高华的所有业务。2022年5月，高盛高华获(huò)证监会(huì)核发新(xīn)增证券经纪、证(zhèng)券(quàn)投资咨询、证券自营及代销(xiāo)金融产品业(yè)务(wù)的业务许可。2023年2月(yuè)，高盛高华(huá)与(yǔ)北京高华完成业务迁(qiān)移(yí)工作。

　　高(gāo)盛高(gāo)华表示，其(qí)将持续以资产配置为核心进行新产品和服务(wù)的(de)研发工(gōng)作，进一步赋(fù)能(néng)部门为(wèi)在(zài)岸客户提供财富管理综合解决方(fāng)案，丰富客户产品种类选择，开展境内私(sī)人财(cái)富管(guǎn)理平台(tái)未来(lái)战略规划，并进一步(bù)拓展境(jìng)内产品平台。

　　与此同(tóng)时(shí)，高(gāo)盛(shèng)高华将持续推进私(sī)募股(gǔ)权基金管理人（PEWFOE）的设立工作(zuò)，持(chí)续代销第三方金融产品(pǐn)并推(tuī)进跨境(jìng)投资新产品(pǐn)的研发，为客(kè)户提(tí)供直(zhí)接对接境外资本市场的机会(huì)。

　　另外(wài)，依托于外资股东打造私(sī)人财富(fù)管理业务(wù)，这在(zài)具备外(wài)资银行股东背景的券商中较为多见。例如(rú)，汇丰前海证券表示，其于2022年4月正式(shì)成立私人(rén)财富管理部，负责公司高净值个人客(kè)户综合财富管理业(yè)务的运作。私人(rén)财富(fù)管理部以汇丰前海(hǎi)证券为平台(tái)，依(yī)托汇丰环球私人银行，致力为高净值和超高净值客户及其家族(zú)提供(gōng)专业(yè)、多元及(jí)定制化的资产配置服务，为客(kè)户实现其投资目标。

　　瑞银证券则另辟蹊径，推出家族信托资讯业(yè)务，与(yǔ)4家国内头部(bù)信托公(gōng)司达成战(zhàn)略合作。同(tóng)时，瑞(ruì)银证券(quàn)在2022年重(zhòng)启深圳分公司财富管理业(yè)务，依(yī)托国家对粤(yuè)港(gǎng)澳大(dà)湾区(qū)的新(xīn)政举措，致力于发展财富管理大湾(wān)区业务。

　　瑞银证(zhèng)券表示，其财富管理(lǐ)部秉持着为客户进(jìn)行全方位资产配(pèi)置和满足客户(hù)全(quán)生命周期财(cái)富管(guǎn)理的理念，进一步完善投资(zī)解决方案和财富规划方面的业务，一方面积极扩充现有架(jià)上策略，精选上架多(duō)支(zhī)产品为(wèi)客户在同一策略下提供(gōng)差异化选择及多(duō)元化(huà)的投资方(fāng)案。

　　外(wài)资券(quàn)商队伍不(bù)断扩大

　　随(suí)着中国资本市场对外开(kāi)放的力度不断加大，各外(wài)资(zī)金融机(jī)构加速了在境内(nèi)设(shè)立控(kòng)股(gǔ)券商的进(jìn)程。

　　今(jīn)年1月(yuè)，渣打证券获批准设立，公司注册地为北(běi)京市(shì)，注册资本为(wèi)人(rén)民币10.5亿元，业务范围(wéi)包括证券经(jīng)纪、证券自(zì)营、证券(quàn)承销、证券资(zī)产管理（限于从事(shì)资(zī)产证券化业务）。

　　值得关(guān)注(zhù)的是，渣(zhā)打(dǎ)证(zhèng)券是首家新(xīn)设(shè)的(de)外商(shāng)独资证券公司(sī)。就(jiù)监管(guǎn)批复信(xìn)息来(lái)看，渣打(dǎ)证券由渣(zhā)打(dǎ)银行（香港）有(yǒu)限(xiàn)公司(sī)全资设立，出资额10.5亿(yì)元人民币。

　　算上渣打证券在内，目前(qián)国内的(de)外资(zī)控股(gǔ)券商数量已(yǐ)达到10家。其中，摩(mó)根(gēn)大通证(zhèng)券（中国）、高(gāo)盛高华证券(quàn)、渣(zhā)打证券(quàn)均为(wèi)外(wài)商独资(zī)券商。从(cóng)数量上来看(kàn)，外资控股券商已(yǐ)成为市场上(shàng)不(bù)容忽视的“新势力”。

　　此外，目前(qián)还有(yǒu)数(shù)家(jiā)外资券商(shāng)的设(shè)立申请静(jìng)待审批。截(jié)至5月(yuè)5日，花旗证券、法巴证(zhèng)券、日兴证券、青岛意才证券等多家外(wài)资券商的设立申(shēn)请仍处于证监会审批阶段。其(qí)中，法巴证券和青岛意才证券已获第一(yī)次意见反馈。

　　今年3月底(dǐ)，证监会主(zhǔ)席易会满等(děng)先后在京会见美(měi)国(guó)桥水基(jī)金、法(fǎ)国东方汇(huì)理、日(rì)本大和(hé)证券、英(yīng)国汇丰、加拿大(dà)宏利金(jīn)融、新加坡(pō)淡(dàn)马锡(xī)、德国安联(lián)保险、意大利(lì)联(lián)合(hé)圣(shèng)保罗银行(xíng)、美(měi)国景顺和高(gāo)盛等国际(jì)金融机构负责(zé)人(rén)。

　　来访的国(guó)际金融机构负责人普遍表示，此次来(lái)华亲身(shēn)感(gǎn)受到中国经(jīng)济的强大韧性、潜(qián)力和活(huó)力，坚定看好中(zhōng)国经济和中国资本市场(chǎng)发展前景。近年(nián)来中国资本市(shì)场对外开放(fàng)稳步推进(jìn)，为国(guó)际金融机(jī)构和全球投资者(zhě)带来了实实(shí)在在的机遇。各(gè)金融机构高(gāo)度重视中国市场，将继续与中(zhōng)国(guó)深化合(hé)作，积(jī)极拓展在华业(yè)务和投资，期待实现(xiàn)互利(lì)共(gòng)赢。

　　面对来自外资券商的市场竞争，国内券商也(yě)纷纷(fēn)感受到(dào)了挑战和机遇。例如，华西证券即(jí)在(zài)2022年年报中(zhōng)表示，外资机构(gòu)来华展业便利度(dù)不(bù)断提升，经营范围(wéi)和监管要(yào)求(qiú)实现(xiàn)国(guó)民待遇，外(wài)资券商、资产管理机构等加速(sù)布局，全(quán)力(lì)抢滩中国(guó)证券市场，对本(běn)土证券公(gōng)司既带来(lái)了国际金(jīn)融机(jī)构全面参(cān)与(yǔ)中国资本市场竞争所形成的冲击，也带来(lái)了通过与国际(jì)金融(róng)机构直接合作促进业务发展、提升(shēng)管(guǎn)理水(shuǐ)平的机遇。

　　西部(bù)证券也表示，当前证券行业集中度稳中有升，头部券商竞争(zhēng)优势更趋(qū)明(míng)显，业(yè)务多元化发展趋势(shì)初(chū)步(bù)形成，金融科技对行(xíng)业发展理念(niàn)的变革和重(zhòng)塑不断深化，外资券商市(shì)场冲(chōng)击将逐渐显现(xiàn)，证(zhèng)券行(xíng)业竞争(zhēng)新(xīn)格局正(zhèng)加(jiā)速演变(biàn)。

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