本(běn)周铁矿石(shí)期(qī)货价格大(dà)幅(fú)下挫，截至21日(rì)下午(wǔ)收盘，大商所铁(tiě)矿石期货主力合约(yuē)跌近5％，报730.5元(yuán)/吨(dūn)。截至下午(wǔ)5点，新加(jiā)坡铁矿石指数期货(huò)跌近6.9％，至107.4美(měi)元/吨(dūn)。

　　期货(huò)日(rì)报记者注意到，本(běn)周后(hòu)几个交(jiāo)易(yì)日，铁矿石期(qī)货(huò)一(yī)直处于(yú)下跌的态势，本周进口(kǒu)铁矿石价(jià)格指数呈现振荡运(yùn)行(xíng)态势(shì)。

　　兰格(gé)钢铁网监测数据(jù)显示(shì)，截至2023年4月21日(rì)，58％澳粉指数107美(měi)元(yuán)/吨(dūn)，较上周(zhōu)同期下(xià)跌3美元/吨；61.5％澳粉指数110美元/吨(dūn)，较上周同期(qī)下跌4美元(yuán)/吨；62％澳(ào)块指数126美元(yuán)/吨，较上周同期下跌4美元(yuán)/吨。

　　对此(cǐ)，方正中(zhōng)期期货铁矿石(shí)研究员梁海宽认为，铁矿(kuàng)石本周加速下行，直接(jiē)原因源(yuán)于成材表需继(jì)续走弱，二季(jì)度(dù)以来成材消费持续低迷(mí)，市场对“旺季不旺(wàng)”担忧进一步发酵。成(chéng)材价(jià)格下(xià)降使得钢厂利润被进一步压(yā)缩，本周铁水产量出现见顶回落，下游需求走弱开始对炉(lú)料端价格形成负反馈(kuì)，焦(jiāo)炭、焦煤价(jià)格跌幅(fú)更(gèng)为明显(xiǎn)。当前铁矿的5-9价差已(yǐ)扩大至(zhì)历史同期最高水(shuǐ)平，铁矿石现货价(jià)格受(shòu)高铁水产量的(de)刚(gāng)性(xìng)支撑(chēng)相较坚挺，支撑近(jìn)月(yuè)合(hé)约价格(gé)。而(ér)远月合(hé)约(yuē)开始(shǐ)计价(jià)终端需求走弱和铁矿石受自身供需趋于宽松的悲(bēi)观预期影响，跌幅更(gèng)为明显。

　　“3月中旬以来，由于需求(qiú)复苏不畅，成(chéng)本中(zhōng)枢下移，叠(dié)加外(wài)围风险冲击，黑色(sè)系期货整体走弱，品(pǐn)种(zhǒng)间(jiān)形成负反馈(kuì)局面。从终(zhōng)端需求看，尽管地产(chǎn)销售明显好(hǎo)转，但传导至(zhì)投资端尚需(xū)时间(jiān)，一季度房屋(wū)新开工同(tóng)比(bǐ)仍(réng)下(xià)滑(huá)19.2％。这也导致钢材需(xū)求复(fù)苏(sū)乏(fá)力，旺季期间(jiān)螺(luó)纹(wén)钢表(biǎo)需基本(běn)和去年同期持平，整体较(jiào)为(wèi)疲弱，钢厂减产降库意愿增强(qiáng)，对原料需(xū)求构成压力。”国投安信期(qī)货高级分析师何建(jiàn)辉说。

　　国泰君安期货铁矿石分析师马亮认为，近期(qī)市场对于国(guó)内(nèi)钢厂减(jiǎn)产担忧(yōu)的不断加重导(dǎo)致(zhì)铁(tiě)矿(kuàng)石出现(xiàn)连续下跌。

　　基本面方面，外矿短期到港(gǎng)压力不大，疏港(gǎng)依旧维持高(gāo)位，铁矿石库存总量(liàng)矛盾不(bù)明显。港口库(kù)存(cún)本周止跌(diē)回升，重回13000万吨上方(fāng)，钢厂厂内库存明显低于(yú)历史平均水平，低库(kù)存(cún)有帧率是高好还是低好，王者帧率是高好还是低好望成为(wèi)常(cháng)态，对(duì)补库不应(yīng)有过高期待。海(hǎi)外主流铁矿石(shí)二(èr)季度将逐步进入发运旺季，力拓一季度(dù)铁(tiě)矿石发运创同期纪录，淡水(shuǐ)河谷一(yī)季度(dù)产量也同比增加，到港压力将增加。“国产矿(kuàng)产量(liàng)近(jìn)期持续回升，铁矿石供(gōng)应将逐步(bù)转(zhuǎn)向(xiàng)宽松。而铁水继续提产(chǎn)空(kōng)间有限，开始面临减产压力，铁矿(kuàng)石供需将(jiāng)逐步转向宽松，下半年这(zhè)一趋势将更(gèng)为清晰(xī)，远月合约(yuē)的估值有中长期的(de)下调(diào)压力。”梁海宽(kuān)说。

　　不过(guò)，马亮则认为，受(shòu)澳洲(zhōu)飓风等因素影响，目前(qián)铁矿石发运依然偏低(dī)，港口库存维持下(xià)降(jiàng)态势，不过由于终(zhōng)端需求疲弱(ruò)，政策调控(kòng)力度增大，价格(gé)逐渐承压下行(xíng)。

　　值得注意(yì)的是，上(shàng)海钢联4月21日调研247家(jiā)钢厂的数(shù)据显示，247家(jiā)钢厂日均铁水产量(liàng)245.88万吨，环比下降(jiàng)0.82万(wàn)吨，同比增加12.91万吨。全国(guó)45个港口进口(kǒu)铁矿库存(cún)为13034.54万吨，环(huán)比增123.03万吨(dūn)；日均疏港(gǎng)量320.18万吨增0.95万(wàn)吨(dūn)。全国钢厂进口(kǒu)铁矿石库存(cún)总量(liàng)为9123.65万(wàn)吨，环比(bǐ)减少39.10万吨；当前样(yàng)本钢厂的(de)进口矿日耗为298.17万吨，环比减少0.18万吨，库存消(xiāo)费比(bǐ)30.60，环比减(jiǎn)少(shǎo)0.11天。

　　“本周高炉铁水产(chǎn)量止增(zēng)转降，拐点(diǎn)出现，铁矿石需求(qiú)端支(zhī)撑减弱；港口(kǒu)库存(cún)止降(jiàng)转增(zēng)，钢厂低(dī)库存按需补库为主。澳巴极端天气导致4月底5月初港口到货将有(yǒu)缩量(liàng)。”中(zhōng)辉期货铁矿石研究(jiū)员李海蓉(róng)说。

　　梁海(hǎi)宽(kuān)认为，铁水产量见顶(dǐng)，铁矿石供需总体将转向宽松，价格中枢将面帧率是高好还是低好，王者帧率是高好还是低好(miàn)临下移。2309合约(yuē)当前整体估值水平偏高，旺季(jì)后面临回调压力，维持逢(féng)高(gāo)沽空的策略。

　　对于后市，兰格钢铁研究(jiū)中心(xīn)王国清认(rèn)为，近期(qī)市场振荡(dàng)调整，钢厂采购(gòu)仍(réng)相(xiāng)对谨慎，多以(yǐ)按需(xū)补库为主，整体交投氛围较为冷(lěng)清。五一(yī)假期将至，下周补库需求或(huò)有(yǒu)增加。综合(hé)来看，预计下周进口铁(tiě)矿(kuàng)石(shí)价格指(zhǐ)数将继续振荡运行(xíng)。

　　“随着钢厂减产检修范围扩大(dà)，高需求对铁(tiě)矿石的支撑转弱(ruò)，近期供(gōng)应端表现缩量，五一节前钢厂低库存补库对(duì)价格或形成支(zhī)撑。可逢高布局空单(dān)。”李海(hǎi)蓉(róng)说。

　　对(duì)于黑色板块(kuài)的后(hòu)市，何建辉认为，目前(qián)终端需(xū)求尚未有太大起色(sè)，市(shì)场情绪(xù)仍偏悲观(guān)，黑色(sè)系整(zhěng)体依然承(chéng)压。持(chí)续调整(zhěng)后压力得到基本释放，下行节奏将会放缓，波动有所加剧(jù)。拉长(zhǎng)时间周期看，今年大基调是经济复(fù)苏，尽管(guǎn)节奏上较(jiào)为波折，供需边际上仍有改善，整体矛盾并(bìng)不是太突(tū)出，价格(gé)波动(dòng)幅度(dù)较前两年将有明显下降(jiàng)。这也意味着，以内需为主的黑(hēi)色系下方仍有(yǒu)支撑(chēng)，当前位置帧率是高好还是低好，王者帧率是高好还是低好(zhì)不宜(yí)过(guò)分悲观。预计市(shì)场(chǎng)整体以区间振荡为主，节奏上或先抑后(hòu)扬，后期关键仍(réng)是需求复苏力度。

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