近(jìn)日，笑果文化HOUSE事玩梗过火事件，引发舆论地震。曝光的网友称，使用(yòng)大家广泛知晓的“强军口(kǒu)号(hào)”来(lái)进行(xíng)调侃式的比喻，让其(qí)感到不适。

　　北京(jīng)文旅(lǚ)局5月17日发布通报(bào)，决定(dìng)没(méi)收(shōu)笑果文(wén)化违法(fǎ)所得1325381.6元、罚款(kuǎn)13353816元。

　　在这一由不恰当(dāng)言论引发的风(fēng)波中，《科创板(bǎn)日报》记者发现，随着(zhe)脱(tuō)口秀不断破圈，笑果文化也成(chéng)为了备受资本(běn)青睐的(de)宠儿(ér)，在6年中获得众(zhòng)多资本(běn)8轮融资，并于2021腾讯入股后，估(gū)值超过40亿元(yuán)。

　　资(zī)本(běn)宠儿笑果6年8轮融资，对外投资9家(jiā)企(qǐ)业

　　2014年，叶烽等人成(chéng)立笑果文化，注册资(zī)本为(wèi)208.13万元，经营范围包(bāo)括文化(huà)艺(yì)术交流策划、演出经纪、文艺创作(zuò)与表演(yǎn)等。

　　脱口秀近几年(nián)的发展可谓“风生水起”。《脱口(kǒu)秀大会》《吐槽大会》等节目的火爆，让脱口(kǒu)秀(xiù)演员和脱口(kǒu)秀俱乐部成为了(le)炙(zhì)手(shǒu)可热的(de)行业(yè)，笑果(guǒ)文(wén)化也(yě)成(chéng)为中国最(zuì)成功的脱口秀俱乐部之(zhī)一(yī)。

　　由此，资本(běn)敏锐察觉到商机并押宝这一赛道，《科创板日报》记者整理公(gōng)开信息发现(xiàn)，笑果(guǒ)文化于2016年至2021年共完(wán)成8轮(lún)融资。2021年3月，腾(téng)讯(xùn)关(guān)联公司入股笑(xiào)果(guǒ)文化(huà)后，估值超(chāo)过40亿元。

　　财(cái)联社(shè)创投通数据显示，2016年6月，笑果文化得到(dào)游族(zú)网络天使轮投资。同(tóng)年(nián)9月(yuè)，得到游族(zú)网络、普思资本数千(qiān)万的pre-A轮投资。

　　2017年(nián)4月，得(dé)到南山资本(běn)、游(yóu)族网络、CMC资本、普思资本(běn)1.2亿元的A轮投(tóu)资(zī)。

　　同年5月，得(dé)到南山资(zī)本、游族网(wǎng)络(luò)、CMC资本、天图(tú)投(tóu)资近亿(yì)元A+轮投资。

　　同年12月，得到(dào)CMC资本、华人文化集(jí)团、泽时投资(zī)的战略投资，此轮(lún)未披露具体(tǐ)金额。

　　2019年(nián)04月，得(dé)到南山资本、天图投资的(de)B轮投资。

　　2020年12月，得到南山资本的战略投资(zī)。

　　2021年3月，得到腾讯的战略投资。

　　可以看出(chū)，南山资(zī)本和(hé)游族网络对(duì)笑果(guǒ)文化最为青睐，8轮(lún)融(róng)资中一共投了4次，游族网络更(gèng)是笑果(guǒ)文(wén)化(huà)的天使投(tóu)资人。

　　与(yǔ)此同时，线下是笑果(guǒ)文(wén)化走向扩张的关(guān)键(jiàn)一子，今年4月，位于北京东(dōng)城区隆福寺的笑果文化线下(xià)喜剧(jù)空间“笑果工厂”开业，这(zhè)是(shì)笑(xiào)果工(gōng)厂继上海、南(nán)京、苏州之后的第四个演艺(yì)空间(jiān)。此外，近年(nián)来对(duì)外投资也在扩(kuò)张。

　　《科(kē)创(chuàng)板日报(bào)》记者发(fā)现笑颜如花和笑靥如花有什么区别呢，笑靥如花还是笑颜如花，笑果文化对外投(tóu)资(zī)的企业共有9家，其中(zhōng)有6家已经注销(xiāo)。如今(jīn)存(cún)续的企(qǐ)业(yè)有：笑果挺棒文(wén)化传媒（上海）有限(xiàn)公司、上海青豆结冰文化传播有(yǒu)限公(gōng)司、上海笑欢悦信息技术有(yǒu)限(xiàn)公司。

　　笑果文化此前控股的笑果演艺股权也发生了变更。2021年11月(yuè)，笑果演艺原股(gǔ)东笑果(guǒ)文化(huà)、郭凌虹退出，新增(zēng)股东Fun factory（HK）Limited全资持(chí)股，同时企业类型变更(gèng)为有(yǒu)限责任公(gōng)司(sī)（港澳(ào)台(tái)法人独资(zī)）。新股东Fun factory（HK）Limited于(yú)2021年(nián)8月在中国(guó)香港注册(cè)。

　　此前(qián)曾有业内人士猜(cāi)测(cè)，笑果文(wén)化或许是在悄悄开(kāi)启上市(shì)的前奏。

　　作为普思资本的前高管，Charles（化名）参(cān)与了对笑(xiào)果文化的(de)A轮投资(zī)过程(chéng)，他对(duì)《科创板日报(bào)》记者表示，他也是刚从网(wǎng)上看到本次出(chū)事(shì)，此前脱口秀行业(yè)在国内处于快(kuài)速发展阶段，表现形式丰富(fù)多(duō)样，而在(zài)该领域笑果文(wén)化做的(de)很早，成绩也很突出，其《吐槽大会》在(zài)年轻人圈子里很火爆，出(chū)于这些原因进行了投资。

　　脱口(kǒu)秀又(yòu)被称为“冒犯的艺术”，追求的(de)就是一种(zhǒng)针砭时弊、刺中痛点，让观众一边大(dà)笑(xiào)一边(biān)反思的感(gǎn)觉。对本(běn)次(cì)“翻车”事(shì)件，他个(gè)人认为，出(chū)于节目效果(guǒ)可能(néng)需(xū)要(yào)张狂和(hé)外向一些，但公众场合下(xià)脱口秀中的(de)开玩笑也(yě)要注意把握分寸，尤(yóu)其涉及到国家政治(zhì)和(hé)解(jiě)放军形象等严肃话题，确实不该口无遮拦，“踩红线(xiàn)的事肯定是(shì)不能干(gàn)的”。

　　他还提醒，笑果(guǒ)在风(fēng)控方面，可能(néng)没有(yǒu)进行(xíng)非(fēi)常严格的把控。

　　此外，《科(kē)创板日(rì)报(bào)》记(jì)者(zhě)注意到，笑(xiào)果(guǒ)文化的业务和腾讯关联颇深(shēn)，资料显(xiǎn)示，目前大股东叶烽(fēng)持(chí)有31.57％的股(gǔ)份，宁波梅(méi)山(shān)保税港区泽禧股权投资合伙企业持股13.58％，广(guǎng)西腾讯创业投资(zī)有限公司为(wèi)第三大股东，持股比(bǐ)例为12.55％。

　　2017年1月(yuè)，腾(téng)讯视频联合笑果文(wén)化打造了《吐槽大会》，该(gāi)节(jié)目让担(dān)任吐(tǔ)槽团成员、策划人及编剧的李诞迅速走红。

　　2017年(nián)8月，由腾讯视频出(chū)品，企(qǐ)鹅(é)影视和笑(xiào)果(guǒ)文化联笑颜如花和笑靥如花有什么区别呢，笑靥如花还是笑颜如花合出品的《脱口秀大会》在腾(téng)讯(xùn)视频首播。

　　笑(xiào)果文化(huà)相关人士去年称，受众面最(zuì)广(guǎng)的是(shì)线上长视频业务，如《脱口(kǒu)秀大会》、《吐槽大会》和《脱口秀反跨年》等以(yǐ)跟(gēn)腾讯合作的长视(shì)频节目，可以占到公司百分之四十的业务营(yíng)收。

　　市场(chǎng)迅猛上升，资本却(què)后劲不足？

　　相(xiāng)较于西方脱口秀百年以上的发展历史，脱(tuō)口秀这个舶来品在(zài)国内的发展历(lì)程要短得(dé)多也(yě)快得多。近(jìn)10年(nián)内，《今(jīn)晚80后(hòu)》《金星秀(xiù)》《吐槽(cáo)大(dà)会》《脱口秀(xiù)大会》等热门综(zōng)艺频频占据收(shōu)视榜与网络热(rè)议话题榜(bǎng)首，由此带来一波迅(xùn)猛发展的脱口(kǒu)秀(xiù)风潮。

　　热度席卷而来，资本也闻风而至。财联社创投通数据显示，自2015年以(yǐ)来(lái)，有(yǒu)超过9家脱口(kǒu)秀企业获(huò)得融资。其中，不乏明星投资机构。

　　如红杉中国(guó)、腾讯(xùn)投资投(tóu)了罗永浩旗下的思维造物，乐游资本投了鲜榨喜(xǐ)剧(jù)，原子创投(tóu)、合一(yī)集团投了(le)单立人。

　　值(zhí)得注意的是，资(zī)本对脱口秀(xiù)行业(yè)也(yě)明显呈现出“一家独大”的(de)趋势，除斩获8轮融(róng)资的笑(xiào)果文化外，其他脱口秀厂牌融资轮(lún)次都仅有一两轮，且集中(zhōng)在2018年及(jí)以前(qián)。同(tóng)时，资本对(duì)脱(tuō)口秀的倾注也有些后劲(jìn)不(bù)足，2021年之后，市场(chǎng)上暂无新的脱口秀企(qǐ)业(yè)获(huò)得融资(zī)。

　　资(zī)本市场的反应与高(gāo)速(sù)增长的市(shì)场似乎并不匹(pǐ)配。据(jù)《中国脱口秀行业发展趋势分析(xī)与未来投资预测报告（2022-2029年）》显示(shì)，2021年脱口秀市场全年商业演出场次1.85万场(chǎng)，比(bǐ)2019年(nián)增(zēng)长50％以(yǐ)上，预计2021年(nián)至2029年，行(xíng)业(yè)年均复合增(zēng)速(sù)将保持20.18％的高(gāo)速度。

　　市场(chǎng)仍在上(shàng)升期，资本为(wèi)何却逐(zhú)渐远离了这(zhè)一赛(sài)道？眺远营销(xiāo)咨(zī)询创始人高(gāo)承远对《科(kē)创(chuàng)板日报(bào)》记(jì)者表示，脱口秀行业虽然发展迅猛，深受观众喜爱，但在(zài)资本市(shì)场并不(bù)吃香(xiāng)。其核心原因在于，资本的投(tóu)资逻辑天然是确(què)定性和可复制(zhì)性(xìng)，而脱(tuō)口秀行业却(què)具(jù)有巨大的不确定性和(hé)不可(kě)复制性。演员的不(bù)确定性、创作的不确定性、观众审(shěn)美的不确定性，以及踩(cǎi)红线等重要(yào)舆(yú)情(qíng)事件(jiàn)等，都可能让(ràng)经营面临巨大的风险。

　　因(yīn)此(cǐ)，有投资人(rén)指出，“脱(tuō)口秀行业未来想要可持续发展，就需要拥(yōng)抱监管，在合法合(hé)规的(de)底(dǐ)线之(zhī)上，不断运营爆款，激(jī)活创作，带动(dòng)整个行业的上线，这才(cái)是(shì)这个行业(yè)可持续、良(liáng)性发展的可靠路径。”

　　学者张竹然亦对(duì)《科创板日报》记(jì)者(zhě)表示，脱口秀行(xíng)业作为(wèi)大文(wén)娱行业中的一员，和这(zhè)个行业中的(de)其余(yú)行(xíng)业一样（如影视剧(jù)作、游戏(xì)等等），都(dōu)严重(zhòng)依赖IP本身(shēn)而非平(píng)台，行业本身的(de)“护城河”相对浅，而脱(tuō)口秀本身是靠故(gù)事起(qǐ)家的，但这个行业的“故事”却很难(nán)讲述，这(zhè)也是备受资(zī)本市场冷遇的(de)原因。

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