大家好，简单看一个基金经理(lǐ)，把(bǎ)新能源全部砍仓，梭哈AI了(le)。

　　海富通吕越超“All in”了AI

　　这(zhè)个周(zhōu)末(mò)，市场都在讨论(lùn)一(yī)个基金经理(lǐ)，海富通的吕越超老师。

　　从(cóng)其管(贵妇膏晚上可以涂着睡觉吗，贵妇膏晚上用还是白天用guǎn)理的海富通股票混合(hé)来(lái)看，截(jié)至去年(nián)年底(dǐ)，持仓基本为新能源板块股票。

　　结果到了今年一季度末(mò)，已经基本清仓了新能源，梭哈AI板块。

　　除了海富(fù)通股(gǔ)票混合(hé)外，其他三只产品也基(jī)本重仓了(le)AI板块。

　　吕越超(chāo)在一(yī)季(jì)报称，在一(yī)季(jì)度的操作(zuò)中，本基金(jīn)总体把握住了(le)市场(chǎng)的(de)节奏变(biàn)化和结构转换，降低了新能(néng) 源板块(kuài)的(de)配置权(quán)重，较好地把(bǎ)握了 TMT 板块的投资机会，组合调整取得了明(míng)显(xiǎn)的(de)超额收益。

　　另外，他(tā)称(chēng)，中国(guó)特色(sè)估(gū)值体系(xì)所代表的(de)传统实体行(xíng)业(yè)正在被市(shì)场一部分“聪明钱”定(dìng)价，后续可能成为市场最有持续(xù)性的一条结构主(zhǔ)线。

　　数据(jù)显(xiǎn)示，海富通股票(piào)混(hùn)合今年(nián)以来(lái)涨了14％，其他三只产品今年以来(lái)均(jūn)取得正收益(yì)。

　　至(zhì)于Ai板块后市怎么走(zǒu)？

　　中信证券认为，AI主题板块在短期高度依赖交易，阶段性(xìng)失去靠配置获取超额(é)回报的(de)特征。TMT板块成(chéng)交占全市场比重(zhòng)超(chāo)40％的天数(shù)已累(lèi)计达到22天，上一(yī)次出现持续成交占比超过40％的板块是2021年7月底的电(diàn)力设备(bèi)及(jí)新能(néng)源，持续约28个交易日，在此期间新能源ETF累计收益(yì)率(lǜ)仅有2.5％，期间(jiān)最高累计回报率(lǜ)为+8.8％，最低累(lèi)计回报率为-4.8％。近(jìn)期TMT板块也呈现出类似特征，尽管热闹(nào)，但(dàn)不赚钱。过去(qù)两周，科创芯片(piàn)ETF、通信ETF、游戏传媒ETF分别出现(xiàn)过6次、6次和(hé)5次单日涨(zhǎng)幅(fú)超过2％的行情，最大(dà)单(dān)日涨幅分(fēn)别达到6.0％、4.2％和(hé)3.5％，但区间(jiān)跌(diē)幅达到-1.1％、-贵妇膏晚上可以涂着睡觉吗，贵妇膏晚上用还是白天用2.4％和-1.6％，若包含(hán)其他AI相关主题ETF在(zài)内，平均跌幅达到-4.5％。两周时间TMT板(bǎn)块累计成交了(le)5.41万亿元，但总市(shì)值反而减少(shǎo)了6717亿元，较4月第一(yī)周降(jiàng)低约(yuē)5.4％，是典型(xíng)的减(jiǎn)量(liàng)博弈。

　　而(ér)招商证券认(rèn)为，TMT大(dà)年通(tōng)常分为(wèi)“春季(jì)躁动”“获利回吐(tǔ)”“盛夏攻势(shì)”“获利了结”四波行情，春季(jì)躁动(dòng)后往往会有一波明显的调整，时间(jiān)在1-2个(gè)月(yuè)，幅(fú)度(dù)在(zài)20％左(zuǒ)右。面对这种调整，逢低加仓是最(zuì)佳策略，因为往往后续盛夏攻势大概率创新高。如果今年在业绩(jì)披露(lù)期结(jié)束后，随着AI+/数(shù)字经济/自主(zhǔ)可控(kòng)等(děng)大产业趋势以政府支(zhī)持力度进(jìn)一步(bù)加(jiā)大、资本开支增加、订单增加和(hé)产品销(xiāo)量业绩的改善逐(zhú)渐(jiàn)被市场所确定(dìng)，则TMT将会重回上行(xíng)趋势，进入盛夏攻(gōng)势。

　　中泰证券认为(wèi)，AI等板块或阶段性见(jiàn)顶，指(zhǐ)数(shù)上半年阶段(duàn)性顶部亦或基(jī)本形成本轮(lún)调整标志着AI等高(gāo)位(wèi)板块或阶(jiē)段(duàn)性见(jiàn)顶，指数上半年阶(jiē)段(duàn)性(xìng)顶(dǐng)部亦(yì)或基本形成(chéng)。本次大幅调整主要还是因为在AI相关板块市场情绪(xù)处于极值的情(qíng)况下，叠加上述(shù)基本面风(fēng)险因素逐步发酵，市场内生调整需求出(chū)现集中释放。就资本(běn)市场(chǎng)而言，或代表本轮(lún)AI+难以复制2013-2015年互联(lián)网+模(mó)式。

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