30年“不败”的可转债信仰，突(tū)然之间出现“断崖(yá)式”崩(bēng)塌。

　　100元(yuán)面值的可转债，*ST搜(sōu)特(tè)的可转债搜特转(zhuǎn)债(zhài)今天又(yòu)是暴(bào)跌(diē)19.85％，价(jià)格跌至31.66元，30年(nián)可(kě)转(zhuǎn)债历史上(shàng)从未有(yǒu)过如此低价可(kě)转债，与此同时，各类低价(jià)转债接连雪崩。分析(xī)认为，资金开始担心退市和违约风险，纷纷出逃。

　　A股市场今天(tiān)也继续不乐观，自周二盘中冲高到3400点跳水之后(hòu)，市场(chǎng)持(chí)续(xù)回落，上(shàng)证指数今(jīn)天又跌超(chāo)1％，收跌1.12％，报3372.36点，失守3300点。主要(yào)指数和多数板(bǎn)块下跌，深证成(chéng)指(zhǐ)跌(diē)1.23％，创(chuàng)业板指(zhǐ)数和科(kē)创50指数也跌超(chāo)1％。个股3790只下(xià)跌，1209只(zhǐ)上涨(zhǎng)，成(chéng)交额8481亿元，与前一日有所(suǒ)缩量。

　　行业板块方面(miàn)，此前最牛的传媒(méi)娱乐(lè)领跌(diē)，大跌超4％，互联网、建筑、有色(sè)等也跌超3％；纺织服装、电力、旅游等行(xíng)业逆势(shì)飘红上涨。

　　不过北上资金却是逆势抄底(dǐ)，全天(tiān)净(jìng)买入13亿元(yuán)。

　　两只转债(zhài)面(miàn)临(lín)退(tuì)市

　　带崩整个低价转债市场

　　30年没有过的可转债退(tuì)市历史(shǐ)，在今年5月一下被打(dǎ)破，先是(shì)*ST蓝盾宣告公司和蓝盾转债(zhài)被告(gào)知(zhī)要退市，打破了30年来的可转(zhuǎn)债没有出现正股和转债退市(shì)的历史(shǐ)。接着没几天，*ST搜特(tè)锁定面值退市，搜(sōu)特(tè)转债持续暴跌(diē)，第2只打(dǎ)破(pò)历(lì)史来得(dé)太快(kuài)。蓝盾转债(zhài)已停牌，而搜特转债还在交易。

　　退市危机之下，搜特(tè)转(zhuǎn)债(zhài)今日(rì)再度暴跌19.85％，收(shōu)报31.66元，而(ér)昨日搜(sōu)特转(zhuǎn)债已经暴跌19.75％。持(chí)续上演断崖式(shì)暴跌，面值100元的转债如今只剩31.66元(yuán)。

　　搜特(tè)转债的(de)正股*ST搜特还在一字跌停(tíng)，最(zuì)新(xīn)收盘价0.56元，触发面值(zhí)退(tuì)市已没什么悬(xuán)念。

　　接连的(de)退市情形，以及(jí)可能面(miàn)临的违(wéi)约(yuē)。彻底带崩了(le)整(zhěng)个低价转(zhuǎn)债，过去的双低策略(lüè)似乎也不再(zài)奏效。思创(chuàng)转债暴跌11％，而(ér)正股思(sī)创医(yī)惠(huì)只跌了(le)2％，塞力转债暴(bào)跌8.19％，而(ér)正股塞力医疗只跌了0.21％；金诚(chéng)转债、永(yǒng)吉(jí)转债等跌中国为什么叫兔子国超6％。

　　如今又涌现大批价格跌破100元(yuán)的(de)低价转(zhuǎn)债，而(ér)一年前市场还在关注“消(xiāo)灭”100元以下可转债，一度没有转债(zhài)价格低于100元。如今是多(duō)只接连闪(shǎn)崩断崖下跌。

　　中国为什么叫兔子国alt="彻底(dǐ)懵(měng)了！刚刚(gāng)，A股又大跌！啥原因？这类资产突然“断崖崩(bēng)”！100元只剩32元(yuán)" src="http://getimg.jrj.com.cn/images/2023/05/weixin/one_20230512161207128.png">

　　沪指又跌(diē)破3300点

　　市(shì)场(chǎng)近(jìn)期波动剧烈

　　上证(zhèng)指数(shù)周(zhōu)二在券商、银行等金融股带动之(zhī)下(xià)，一度冲上(shàng)3400点，而(ér)后快速(sù)跳水。然后(hòu)持(chí)续下行，今日又跌(diē)超1％，失守3300点，报3372点。早盘一度翻红后(hòu)，市场持续走低(dī)。

　　有分析表示，近期市场波动加剧，资金分歧较大(dà)。

　　华泰证券近(jìn)日策略点评表示(shì)，4月新增社融、新(xīn)增信贷、M2同比均(jūn)低(dī)于(yú)Wind一致预期(qī)，一季度冲量明(míng)显+票据(jù)利率下(xià)行，数据走弱在方(fāng)向上不超预期，但幅度较预(yù)期更大。

　　三点指引(yǐn)：1）新增中(zhōng)长贷MA6同比走高，冷热不匀再现，居(jū)民中长贷在1Q脉冲式修复过后明显(xiǎn)走弱，单月新(xīn)增创历(lì)史新低，与(yǔ)地(dì)产销售回踩匹(pǐ)配；2）M1-M2同比(bǐ)剪刀(dāo)差微(wēi)升，基数效应外，主因C端新增存款(kuǎn)转负；3）私(sī)人(rén)部门中长贷仍(réng)在修复→全A非金融(róng)企业盈利全年或(huò)拾(shí)级而上(shàng)，但(dàn)从M1-M2剪刀差及财报(bào)数(shù)据(jù)反映(yìng)的制造(zào)业库存及产能周期位置看，弹(dàn)性或(huò)有限。金融数据再次印证复苏成色需巩固(gù)，或提(tí)升政策加码“恢(huī)复和扩大需(xū)求(qiú)”的可(kě)能(néng)。

　　前海开(kāi)源基(jī)金近(jìn)日也表(biǎo)示(shì)，后续来看(kàn)市场回落空(kōng)间有限：

　　第一(yī)、4月出口仍超预期(qī)，外需仍有韧(rèn)性。4月出口同比增长8.5％，好于市场预(yù)期，除基数效(xiào)应外，欧美的韧(rèn)性与东(dōng)盟相对强劲的(de)需求(qiú)均支撑了外需，内需(xū)同样在修(xiū)复下市场分子端边际向好。

　　第(dì)二、国内外(wài)流动性(xìng)仍(réng)然偏好。国内看，4月政(zhèng)治(zhì)局(jú)会(huì)议(yì)仍然强调稳增长，应对弱复苏下流动性大概率仍然维持宽松，同样仍可能有(yǒu)增量政(zhèng)策出台，对市(shì)场均是呵护而非压力(lì)；海外(wài)看，5月(yuè)FOMC会议后市场基本已定价(jià)美联储本轮(lún)加息已(yǐ)至顶点，仍(réng)然存(cún)在区域(yù)银行(xíng)风险(xiǎn)隐患同时通胀仍在下行下，后(hòu)续海(hǎi)外流动(dòng)性难更紧(jǐn)，外资对国(guó)内市场的流出压(yā)力不(bù)大。

　　总体来看，权重板块内部的分化，热门板块交易性的波动是指数调(diào)整(zhěng)主因，但在内需(xū)修复、外需(xū)韧(rèn)性，且国内政(zhèng)策呵护延续(xù)、外资流出压力不大下市(shì)场无大(dà)风险，震荡修复延续。

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