编者按

　　本周，2023年(nián)一(yī)季报公募基金披露落幕，基(jī)金(jīn)经理的调仓路线(xiàn)被完整(zhěng)曝光。首季行情变化以(yǐ)春(chūn)节为(wèi)轴，节后市场(chǎng)热点从(cóng)复苏线逐(zhú)渐(jiàn)发散到中(zhōng)特估、人(rén)工智能、机械制造等多个(gè)领域，尤其是AI的里程碑式突破(pò)带火(huǒ)了科技一(yī)众赛(sài)道(dào)，这让一季度公募仓位顺(shùn)势(shì)而为变化明显。

　　在国内的公募基金中，科技成长(zhǎng)阵营中(zhōng)的旗手之一冯(féng)明远(yuǎn)，目前在管(guǎn)的(de)产品从10只缩减到(dào)6只，虽然开年迄今业绩较为一般，但是在(zài)管规(guī)模仍(réng)维持在(zài)230亿元的水平线(xiàn)上。从第一季度的(de)调仓来看，在他的成名作信澳新能源产业最(zuì)新(xīn)季报中，保(bǎo)留了上一季度的七只重(zhòng)仓，同时(shí)用中(zhōng)伟股份、华阳集团和祥鑫科技(jì)替换了(le)比亚迪(dí)、斯(sī)莱克(kè)和保(bǎo)隆科技，可以看出其坚守新(xīn)能源的大框架，在细分赛(sài)道中不断寻(xún)找性价(jià)比更优的领(lǐng)域(yù)。

　　对(duì)比(bǐ)看(kàn)“常青树(shù)”老将(jiāng)朱少醒，一季报中(zhōng)他(tā)仅(jǐn)仅(jǐn)调换(huàn)了两(liǎng)处标的，用金域医学和蓝晓(xiǎo)科技替换了药明康(kāng)德和瑞丰新(xīn)材，特别(bié)是(shì)合(hé)成树(shù)脂板块的蓝晓科技成为年内大黑马，股价迄今(jīn)上涨超过30％，同时他保(bǎo)持(chí)了对喝酒(jiǔ)吃药大类赛道中龙头的持(chí)续青(qīng)睐，茅台持股(gǔ)量与上(shàng)季持平(píng)稳居首位。而他也一如(rú)既往地(dì)表示，会在优质的股票里寻(xún)找价值，去翻更多的(de)石头(tóu)。众所周知，三大白酒龙头(tóu)是多位顶流的最爱，“酒(jiǔ)神”之一的刘彦春在其成名作(zuò)景顺长城新兴成长中(zhōng)，前三大重仓就依次是茅台、泸州(zhōu)老窖、五粮液(yè)，足见其(qí)白(bái)酒信仰之深。

　　整体来看，消费和新能(néng)源在公募(mù)基金组(zǔ)合配置(zhì)中(zhōng)的压(yā)舱石地位依(yī)然稳固，同时(shí)中特估、芯片、软件、机械(xiè)制造成进攻(gōng)热点(diǎn)，公(gōng)募在经历(lì)去年的整体(tǐ)业绩低谷后，今年竭力(lì)寻求组(zǔ)合(hé)的α。值得关注(zhù)的是，公募名(míng)将(jiāng)们对(duì)因ChatGPT引发的TMT快速(sù)走红也有冷(lěng)思考。“AI产业的(de)发展不会一蹴而就，中间(jiān)也必(bì)然会(huì)有(yǒu)曲折，包括数(shù)据隐私、伦理等潜(qián)在风险，可(kě)能造成板(bǎn)块后续波动。目前TMT板块的(de)交(jiāo)易占比已经超过(guò)了40％。交易占比创新高代表了主线行情确立，但我们(men)认为太阳底下没有新鲜事(shì)，过度(dù)的热情(qíng)在某个阶段(duàn)也(yě)总会消退(tuì)。”李晓星反思。

　　张坤(kūn)加仓茅(máo)台

　　李(lǐ)晓星(xīng)增配(pèi)次高端白酒

　　朱少醒加仓(cāng)爱尔眼科

　　“公募一哥”张坤(kūn)目前在(zài)管两只(zhǐ)A股基金、两只QDII基金。《红周刊》统计(jì)了其最新(xīn)公(gōng)布的两只A股基金一季报，在管理时间更长(zhǎng)的易方达蓝(lán)筹精选混合中，3月31日时前五大重仓(cāng)的(de)占(zhàn)比(bǐ)均超过了9.5％接近顶配(pèi)，这(zhè)其中(zhōng)除去腾讯(xùn)外全部为白酒，不过(guò)除去加(jiā)仓茅(máo)台外，张坤减持了(le)五粮液、泸州(zhōu)老窖、洋河股(gǔ)份。相似(shì)的(de)一幕也出现(xiàn)在他管理(lǐ)的(de)易方达优质企业三(sān)年(nián)上(shàng)。

　　该基金的一(yī)季报显示(shì)，仅是前五大的重仓次序有所不同，而(ér)实(shí)际(jì)上腾讯和茅台同以占比9.93％并(bìng)列第(dì)一位。同时(shí)， 除去(qù)加仓茅台外，张坤也是小幅减持(chí)了另(lìng)外三大白酒标的。再看另外的半壁重仓(cāng)股，港交所(suǒ)、美(měi)团、伊(yī)利、招行(xíng)均是持续上榜(bǎng)的老面孔(kǒng)，惟一的变化是他用中国海洋石油替换了上一季的(de)药(yào)明生物。

　　张坤在季报(bào)中也(yě)对调仓(cāng)思路有所阐述(shù)：“基金(jīn)在一季度(dù)股票仓位(wèi)基本稳(wěn)定，对结(jié)构进行(xíng)了调整，增加了消(xiāo)费等行业的配置，降低了金(jīn)融等行业的配置。个股方面(miàn)，我(wǒ)们仍然持有(yǒu)商(shāng)业模式出色(sè)、行业(yè)格局(jú)清(qīng)晰、竞争(zhēng)力强的优质公司。”

　　无独有偶，银华基金的明星(xīng)基金经理李晓星，在和张萍合管(guǎn)的银(yín)华(huá)盛(shèng)世最新季报十大重仓中，持有7只(zhǐ)白酒股。对(duì)比上一季度仅有三(sān)大白酒龙头和古(gǔ)井贡酒(jiǔ)来看，这一季其新进重(zhòng)仓了山(shān)西汾酒、顺鑫农业(yè)和舍得酒业。

　　由此推断，其思(sī)路可(kě)能是想利用次高端和地产酒(jiǔ)来增加组合的进攻弹性。同时(shí)，其(qí)重(zhòng)仓的另(lìng)三只非白(bái)酒标的为爱美客、安井食品(pǐn)、海大(dà)集团，而这(zhè)三者在上一季度就是前十中的(de)标的。

　　对此，李晓星在季(jì)报中强调：“复苏仍然是(shì)主(zhǔ)线，进入二季度，改善弹(dàn)性会加大。方向上，最看(kàn)好餐饮相关(guān)链(liàn)条，白酒、啤酒(jiǔ)、速冻、烘培、调味品(pǐn)等供应链，餐饮的恢复是确定(dìng)的；其次，看好线下场景恢复后，需(xū)求相对刚性的医(yī)美以及消费医疗板(bǎn)块(kuài)。”

　　对(duì)比(bǐ)来看(kàn)，公募(mù)老将朱少(shǎo)醒这一季(jì)将(jiāng)“喝酒吃药”的主打思路体现得(dé)淋漓(lí)尽致。白酒(jiǔ)方(fāng)面(miàn)，贵州(zhōu)茅台(tái)依(yī)然是他的(de)最爱，不过(guò)他对于另一重仓五(wǔ)粮液有所减(jiǎn)持；医药方面，他对重(zhòng)仓表现得是有(yǒu)所取舍：首先，他(tā)选(xuǎn)择加仓了“眼茅”爱(ài)尔眼科，该股升至十大重仓(cāng)股的(de)第五位(wèi)；其(qí)次，他(tā)选择小(xiǎo)幅减持了创(chuàng)新(xīn)药龙头(tóu)迈瑞医疗；此外，他用金域医学替换了CXO龙头的药明(míng)康德，而新进重仓的前者年内(nèi)目前涨(zhǎng)幅在10％一线。

　　众所周(zhōu)知，金(jīn)域医学去年(nián)作为核酸检测(cè)机构，业(yè)绩相(xiāng)当亮眼；而在后疫情时代(dài)，公司(sī)主营回归本源后依然亮点众多(duō)，作为第(dì)三方医学检验(yàn)及病理诊断服(fú)务商(shāng)，金域医学近日率先推(tuī)出国内首个国家药品监督管(guǎn)理局（NMPA）获批的膀胱癌基因甲基化检测项目(mù)，再次领(lǐng)跑同(tóng)业。

　　冯明远专注赛(sài)道细分机(jī)会(huì)

　　陆彬混(hùn)搭新能源TMT

　　刘格菘(sōng)仍“恋战”光伏(fú)储(chǔ)能

　　除去上周率先交卷主打产业链上游(yóu)的施(shī)成(chéng)外，本周一众新能源高(gāo)手中(zhōng)的顶流冯明远所(suǒ)管产品一季(jì)报全(quán)部披露，截(jié)至4月19日收(shōu)盘，目前他所管理的6只产品(pǐn)维持年内(nèi)小(xiǎo)幅(fú)正收益。当(dāng)前冯(féng)明(míng)远在管(guǎn)基金中，任职管(guǎn)理最(zuì)长(zhǎng)的(de)就是代(dài)表作新(xīn)能源产(chǎn)业(yè)股票。从被(bèi)调(diào)出(chū)的三只产品看，其(qí)中斯莱克的主营与新(xīn)能(néng)源(yuán)产业链关(guān)系不大。

　　而在新进重(zhòng)仓的(de)三只(zhǐ)标(biāo)的中，占(zhàn)比相对最高的就是非传统新(xīn)能(néng)源产业赛(sài)道(dào)龙头(tóu)中伟(wěi)股份，这(zhè)家主营锂电(diàn)池(chí)正极体研发的(de)公司，主要产品是三元(yuán)前(qián)驱体和(hé)四氧(yǎng)化(huà)三钴，从近(jìn)期发布的年度(dù)业(yè)绩快报来看，公司的主营与净利润均实现50％以(yǐ)上的逆势增长。而据(jù)《红周刊》对其季报的全(quán)面梳理，在信澳(ào)研(yán)究优选中还出现了一只新的重仓股银(yín)邦股份，这也是一家高科技公司，主营业务中有分布式(shì)光伏发电(diàn)系统。

　　在季(jì)报总结中，他表示：“本(běn)基金(jīn)的投资主(zhǔ)要(yào)聚焦(jiāo)在新(xīn)能(néng)源、科技、高端制造等(děng)新兴产(chǎn)业领域，细分板(bǎn)块的(de)整体(tǐ)走势与市(shì)场趋(qū)同，导致(zhì)本(běn)基(jī)金的(de)净值也出现(xiàn)小幅震(zhèn)荡。对于(yú)二季(jì)度，展望TMT板块(kuài)部分(fēn)公(gōng)司加(jiā)入AI或数字经济(jì)等热门概念的创新，以及半导体和制造(zào)业(yè)正经历触底反弹的(de)复苏，市场(chǎng)整(zhěng)体会逐步回暖，产生一定正(zhèng)面效应。我们会继续在新能源、科(kē)技、高端制(zhì)造(zào)等主(zhǔ)要赛道(dào)耕耘(yún)，深挖基本面扎(zhā)实(shí)的(de)优质个(gè)股，自下而上挖掘(jué)投(tóu)资机会。”

　　相比成名多时的冯明远，2020年(nián)股(gǔ)基状元陆(lù)彬则是(shì)在新能源大潮中快速走红的类(lèi)型。天天基金网(wǎng)显示，早在去(qù)年底时他就已经是“双二(èr)百”的(de)基金经理了，而他在管的7只基金今年同时(shí)段几乎全线飘(piāo)红，特(tè)别是动态(tài)策略混合年内涨幅超过(guò)10％一枝(zhī)独秀。

　　以他在管的汇丰晋信低碳先锋(fēng)股票为例(lì)，最新的基金一季报显示，其重仓的新能源产(chǎn)业(yè)链(liàn)中股(gǔ)票依然为上季的(de)7只，它(tā)们分别是宁德时代、亿(yì)纬锂(lǐ)能、天(tiān)齐锂业、赣锋锂业、比(bǐ)亚迪、雅化(huà)集团(tuán)、华友钴业(yè)，虽然上(shàng)述标的年初至今表现一般。但他此前曾(céng)公开表示，看到(dào)了新能源类似2019年(nián)的投资(zī)机会。

　　而在季报中，他表示：“从(cóng)中(zhōng)长期维度看，新能源产业还具(jù)备(bèi)较长的(de)生命周期，不(bù)少细分板块(kuài)还能(néng)维持较长(zhǎng)时间的高速增(zēng)长，而经(jīng)过(guò)市(shì)场的(de)调(diào)整，我(wǒ)们(men)看(kàn)到(dào)行(xíng)业(yè)中的优质公司对(duì)应2025年的盈利中(zhōng)枢在当(dāng)前(qián)市值(zhí)的(de)投资价(jià)值。或许(xǔ)，新能源行业的终局(jú)如大部分制造业一(yī)样(yàng)是(shì)一个竞争充分、利润极度(dù)压(yā)缩的市场(chǎng)，但在发展过程(chéng)中不少公(gōng)司一定有(yǒu)一段精彩(cǎi)的旅程。”

　　相比前(qián)两位(wèi)，2019年状元刘(liú)格(gé)菘今年(nián)业绩开局(jú)不顺(shùn)，最新数据显示目夜黑风高什么意思含义，夜黑风高啥意思前在管产品(pǐn)年内(nèi)回撤全部超过了10％，以他的代(dài)表作之(zhī)一的广发小盘(pán)成长来(lái)看，基(jī)金一季报表明(míng)他(tā)的重仓行业(yè)配置思路依然首选新能源。

　　对比分析其基(jī)金相关产品的2022年(nián)四季报和一季报(bào)，《红周(zhōu)刊》发(fā)现他(tā)所持有的是完全(quán)一致的10只股票，虽然第(dì)一(yī)大重仓股依然是半导体(tǐ)公(gōng)司圣邦股(gǔ)份，但是整体新(xīn)能源的(de)地位似(shì)乎进一步稳固，比(bǐ)如晶澳科(kē)技从第三升至第二位，隆基(jī)绿能从第六升至(zhì)第(dì)四位。同时极(jí)为罕(hǎn)见的情况是，如果(guǒ)按(àn)照保留小(xiǎo)数两(liǎng)位来统计(jì)，竟然所(suǒ)有10只标的股持仓量与上一季度保(bǎo)持一致。

　　就此，刘格(gé)菘在基金季报中表(biǎo)示：“报(bào)告(gào)期内，基金的持仓结构并没有进(jìn)行大幅度的调整，依然(rán)围(wéi)绕已经(jīng)建(jiàn)立全球比较优势的高端(duān)制造(zào)产业链布局。我(wǒ)们对重点(diǎn)持仓的光(guāng)伏、储能、新能源车方向保持(chí)相对乐(lè)观，投资中相信基本面优秀和增量价值积(jī)累的公司。经(jīng)过调整，行业(yè)估(gū)值(zhí)水(shuǐ)平已在历史(shǐ)低位，产业(yè)链(liàn)的变化(huà)在市(shì)场定价中未被充分认知和体现(xiàn)。”

　　鲍无可(kě)加仓中(zhōng)国(guó)移动(dòng)

　　姜诚(chéng)精准(zhǔn)布局中国铁建

　　余广新(xīn)进重仓海油、移动

　　除去(qù)高(gāo)举“PB—ROE大旗”的(de)丘(qiū)栋荣外，中泰资管的姜诚是近几年出镜相对(duì)较多的基金经(jīng)理，而(ér)他(tā)的业(yè)绩特别从去年迄今颇为抗打(dǎ)。2023年年初以来(lái)，在他所管理的8只基金中(zhōng)，除去刚满两(liǎng)个月的(de)中泰元和价值精选不纳入(rù)统(tǒng)计外，其余(yú)7只基(jī)金均实现了(le)正收益，特(tè)别是兴诚(chéng)价(jià)值一年持(chí)有(yǒu)的收益率(lǜ)接近了14％，同时还有两只基金净(jìng)值增长也超(chāo)过了(le)10％。

　　具体以兴诚价(jià)值一年为例，对比基金四季(jì)报和今年一季度可以看出(chū)，姜诚实际上只(zhǐ)是(shì)微调了一(yī)个席位，而新调进来的中国铁建(jiàn)恰(qià)好就是(shì)中字(zì)头中的(de)典型代表公司，该股从(cóng)年初至今(jīn)上涨超过了40％。由(yóu)此，该基金(jīn)所重仓的(de)中(zhōng)字头公司(sī)达到(dào)了四家。而从相(xiāng)关标的的年内(nèi)涨跌幅来看，表现最好的是游戏(xì)股吉(jí)比(bǐ)特(tè)，最新该股年内上涨达到了66％。

　　而在季报中，他不仅谈到了坚守的价(jià)值(zhí)投资，同时也谈到(dào)了(le)今(jīn)年(nián)大(dà)热的(de)AI：“在海量信息(xī)中，我们需(xū)要重点关(guān)注长期因素，淡(dàn)化短期(qī)因(yīn)素(sù)。人工智能的发展是一个(gè)长期因素，我们还(hái)没有足(zú)够的把(bǎ)握去捕捉到(dào)它带(dài)来的投资机会(huì)，但(dàn)可以尽量回(huí)避它带来的(de)伤害。以(yǐ)尽可能低的价格(gé)买(mǎi)尽可能好的资产是(shì)我(wǒ)们的投资目标。好(hǎo)资产的标准是(shì)活得久(jiǔ)、站得(dé)牢、竞争优势维持得(dé)长(zhǎng)、平均净资产收益率高，以及在(zài)好的公司治(zhì)理加持下能够(gòu)把长期(qī)利润转化为(wèi)诱人分红。”

　　首季接受过(guò)《红(hóng)周刊(kān)》专访(fǎng)的鲍(bào)无可(kě)，其(qí)投(tóu)资风格同(tóng)为公募中少数(shù)的(de)深度价值。天天基金(jīn)网(wǎng)显示，2023年年(nián)初以(yǐ)来(lái)，他(tā)所管理的基金全线飘红，6只产(chǎn)品年内(nèi)净值增长率全部超过了10％。以(yǐ)他任职回报最高(gāo)的景(jǐng)顺长城能源基建为(wèi)例，能够清晰地看到其偏(piān)爱高估息(xī)和低估值类股票的痕迹。

　　一(yī)季报显示，鲍无可(kě)当季加仓中国移动大约15万股，从而使该股从上一季的第三重仓升(shēng)至第二重仓(cāng)，不过中国电信(xìn)却退(tuì)出了前(qián)一(yī)季的(de)前十。同时他加仓了川(chuān)投能(néng)源、紫(zǐ)金矿业(yè)、华能水电，新近(jìn)重仓了铜陵(líng)有色和神火股份，表明(míng)了(le)其对(duì)这一(yī)类资源股格外垂青。此外，他对于小众的中南传媒(méi)和凤凰(huáng)传(chuán)媒依然(rán)持(chí)续青睐。

　　在基(jī)金(jīn)季报中，他表示基金(jīn)仓位基本稳定，主要增加了有色(sè)行业(yè)配置(zhì)。“当(dāng)下(xià)是AI发(fā)展初(chū)期(qī)，中国(guó)企业(yè)处于(yú)落后位置，无论是AI核心模(mó)型(xíng)的研发、新型商业模式的迭代以及底层芯片制造，夜黑风高什么意思含义，夜黑风高啥意思我们(men)都(dōu)希望国内(nèi)企业(yè)能在不远的将来迎头赶上。近期而言尽(jǐn)管(guǎn)我(wǒ)们认为(wèi)AI非常重要(yào)，但(dàn)当前(qián)A股市场基本上是基于(yú)美股映射(shè)在炒作(zuò)相关题(tí)材(cái)，对于这(zhè)样的行情，需(xū)要对其可持续性保持(chí)审(shěn)慎态度。”他直(zhí)言不讳。

　　而(ér)同在景(jǐng)顺长(zhǎng)城的基金经理余广是2012年的公募状(zhuàng)元，目前其担(dān)任基金经理也接近了13年(nián)。当前(qián)，其在管的产品为4只(zhǐ)，它们分别是核(hé)心竞争(zhēng)力、核心招(zhāo)景混(hùn)合、核心中景一年(nián)、核心(xīn)优选一(yī)年，从今年的(de)表现来看，虽然所管产(chǎn)品(pǐn)涨幅不大(dà)，但(dàn)也整齐划一地实现了正收益(yì)。

　　以任职(zhí)回报翻四(sì)倍的核心竞(jìng)争力(lì)为例，第一季度(dù)他(tā)在前十中调仓了四个席位，其中新(xīn)进的(de)公(gōng)司半数为中字头(tóu)，它们就(jiù)是中国(guó)海油和中国移动(dòng)，与它(tā)们(men)携手进入的还有(yǒu)安(ān)徽合力和紫金矿(kuàng)业。而这(zhè)样的调整立竿见影，除去两只(zhǐ)中(zhōng)字(zì)头外，后两者年(nián)内的涨幅(fú)也是(shì)超过了30％。此(cǐ)外，当季被(bèi)其提拔为(wèi)第一重(zhòng)仓(cāng)的电动车龙头爱玛科技，年内迄(qì)今的涨幅也(yě)是接近30％一线(xiàn)。

　　对此，他在季报中(zhōng)的总(zǒng)结与“中特估”基本吻合(hé)：“基(jī)金坚持自下(xià)而上(shàng)，看(kàn)重(zhòng)公司基本面，注重公司的核(hé)心竞争力、高品质、长期发展(zhǎn)，以合(hé)理或偏低的估(gū)值(zhí)水平买入持有。在经济复(fù)苏(sū)和(hé)企业盈(yíng)利修复的预期(qī)下，我(wǒ)们较(jiào)为看好今年的权益市场，特别(bié)是前期调整较为充分(fēn)，估值(zhí)较为低估(gū)的多行业的龙头公司(sī)。”

　　郑巍(wēi)山重(zhòng)仓股多只翻(fān)倍

　　胡(hú)宜(yí)斌(bīn)新进重仓寒武纪(jì)

　　黄兴亮布局中微公司

　　与蔡嵩松同期成名的郑巍山(shān)今年业绩优异，特别是其去年3月接手的银河智联主(zhǔ)题净值快速拉升，截至本周(zhōu)四的(de)年内涨幅已经超过45％，这一水平甚至超过了他的成(chéng)名(míng)作银(yín)河创新成长。从郑巍在(zài)管基(jī)金的当季(jì)重仓行业风格来看，除去(qù)银(yín)河和美生活还有较(jiào)强的新能源属性外，其余产品几乎一(yī)边倒地偏(piān)向了TMT领域。

　　就以智联(lián)主(zhǔ)题(tí)为(wèi)例(lì)分析，最新(xīn)的(de)十大重(zhòng)仓股除去(qù)用(yòng)友网络(luò)和海康威视(shì)外，年内最新的涨幅全部超过了30％，特别是海光(guāng)信息、中科(kē)曙(shǔ)光、卓易信息、大华股份均已实(shí)现了涨幅翻番，而(ér)这四(sì)只标的均是(shì)第一(yī)季度新近重仓的公司。同时，郑巍(wēi)山所保留的上一季重仓股仅(jǐn)有(yǒu)金(jīn)山办公(gōng)和(hé)国网通信。对比来(lái)看(kàn)被调出的标的，中(zhōng)国长城、中(zhōng)望软件、中(zhōng)国软件(jiàn)等明显(xiǎn)涨(zhǎng)幅稍(shāo)逊一筹。

　　有趣的(de)是，郑巍山在(zài)季报(bào)总(zǒng)结中仅仅是寥寥数语：“本基金严(yán)格执行基金合(hé)同的(de)配置范(fàn)围，切合主题，主要围绕智慧智(zhì)联、信(xìn)息技术等的概(gài)念范畴展开。一季度智联(lián)主(zhǔ)题继(jì)续增加了软件(jiàn)服务(wù)、信息技术的配置比例。围绕数字经济和新的信息技术应用(yòng)展(zhǎn)开(kāi)投资(zī)。二季度，将会继续(xù)围(wéi)绕(rào)信息技术、数(shù)字经济的范(fàn)畴展开投资。”

　　当年(nián)与这两位一度遭遇非议人(rén)物同期成(chéng)名(míng)的还(hái)有华安胡宜斌，作为(wèi)当(dāng)年公司力(lì)捧(pěng)的三位(wèi)基金经理中最年(nián)轻(qīng)者，他可谓是少年(nián)得(dé)志(zhì)，但(dàn)后(hòu)来(lái)所管产品几经浮沉，好在今(jīn)年卷(juǎn)土重(zhòng)来。天天(tiān)基金(jīn)网数据显示，年内他所管理的7只基(jī)金全部(bù)涨幅(fú)超过(guò)20％，其中表现(xiàn)最好的(de)还是他的(de)成(chéng)名作华安媒体(tǐ)互联网(wǎng)混(hùn)合。

　　具体聚焦(jiāo)该基(jī)金，我们发现他所保留的(de)上一个季度重仓股只有王(wáng)府井和华大九天，而(ér)将剩(shèng)余的八个席位全部更(gèng)换。从最新的(de)标的(de)来看(kàn)，这其中(zhōng)就有近期大火的芯片(piàn)新(xīn)贵寒武纪。从新(xīn)进(jìn)重仓标(biāo)的年(nián)内(nèi)表现来看，其中中文在(zài)线的(de)年(nián)内(nèi)涨幅已(yǐ)经(jīng)超过了180％，值(zhí)得买、浙(zhè)数文化、美亚(yà)柏科等(děng)标(biāo)的年内涨(zhǎng)幅(fú)也是超过(guò)了50％。对(duì)比(bǐ)来看(kàn)，他所剔除的锦江(jiāng)酒(jiǔ)店、首旅酒店、中国平(píng)安等(děng)公司(sī)，目前年内至今仍然体现为股(gǔ)价下跌(diē)。

　　至于大幅调仓原因，他表示：“当下我国仍处经济(jì)结(jié)构转型时(shí)期，我们相(xiāng)信未来科技创新和消费(fèi)升级仍(réng)将成为经(jīng)济总量增长核心驱动力，围绕产业创新、尖端(duān)技术突破、新材料、新(xīn)能源、新(xīn)消(xiāo)费等领域仍将诞生大(dà)量投资机(jī)会，在策(cè)略上，我们已(yǐ)将挖掘、发现和(hé)配置基金合同主题范围内(nèi)的科技创(chuàng)新(xīn)和(hé)受益于国民经济持续增长的消费及原(yuán)材料(liào)放在前(qián)所(suǒ)未有高(gāo)度。”

　　而当(dāng)年(nián)一并成名的万(wàn)家基(jī)金(jīn)名将(jiāng)黄兴亮，2023年一季度(dù)同样强势回归。天天基金网数据显示，他目(mù)前在管的(de)基金年(nián)内除去QDII外，涨幅全部超过了10％。特别(bié)是万家科技创(chuàng)新迄今的年内(nèi)涨幅超(chāo)过了25％，具体来(lái)分析他的成(chéng)名作万(wàn)家(jiā)行业优(yōu)选。

　　基金一季报显示(shì)，黄兴亮(liàng)仅仅是做出了一处调(diào)整(zhěng)，也就是用中(zhōng)微(wēi)公(gōng)司替代了四季度(dù)末的兆易创新。但就(jiù)是这只新进标的，目前年内的涨幅已经(jīng)超过90％，与保(bǎo)留重仓中年内涨幅超过70％的金山办公交相辉映。对于当季度的调(diào)仓，黄兴(xīng)亮表示：“本基金增持了(le)机器视觉和(hé)医(yī)疗(liáo)器械行(xíng)业的(de)部分个(gè)股，相应地略微降(jiàng)低了半(bàn)导体(tǐ)行(xíng)业(yè)的(de)持(chí)仓。截至季度末，基金持仓仍以计算机软件和半(bàn)导体行业(yè)为主，总体风格偏成长。”

　　邹(zōu)曦超限重(zhòng)仓恒立液压

　　陈良栋布局消费电(diàn)子(zi)“半(bàn)壁江山”

　　从基(jī)金(jīn)一季报(bào)来看，这些相对低调的领(lǐng)域(yù)也开(kāi)始(shǐ)越发受(shòu)到明(míng)星基金经理们的追捧，比如融通基金(jīn)的明星基金经理(lǐ)邹曦(xī)，这位任职已经(jīng)逼近(jìn)15年半的老将善(shàn)战(zhàn)周(zhōu)期，目前在公司仍然(rán)管理6只基金产品，其代表(biǎo)作(zuò)是2012年开始(shǐ)管理(lǐ)、迄(qì)今任职回报超(chāo)过180％的融通行业景气。

　　从新(xīn)出炉的季报来看，在(zài)上一季度(dù)没有单一标的持仓比例超(chāo)限后(hòu)，这一季(jì)度头三大重仓(cāng)股(gǔ)竟(jìng)然全部超(chāo)过10％的比例上限(xiàn)，它们分别是恒(héng)立液压（10.50％）、华(huá)发(fā)股份（10.23％）、招商(shāng)蛇(shé)口（10.12％）。再叠加考虑后面重(zhòng)仓中的汇川(chuān)技(jì)术和安徽合(hé)力，虽然去年下半年以来重仓中就没有了(le)三一重工，但实际上在(zài)当季的重仓(cāng)行业中，机械制造是仅次(cì)于(yú)房夜黑风高什么意思含义，夜黑风高啥意思地产(chǎn)的第二(èr)行业(yè)。

　　对(duì)于调仓的思路(lù)，他在(zài)季报中(zhōng)就表示：“本季度增加了工程机械、家居(jū)、顺周期装备、医(yī)药等行业的配置。目(mù)前组(zǔ)合配置偏向周期价值，同时(shí)保持了科技(jì)、消(xiāo)费板(bǎn)块的(de)适度配置。组合结构主(zhǔ)要围(wéi)绕国内(nèi)经济(jì)稳增长的主线展开，相关配置集中在(zài)优(yōu)质房地产(chǎn)股、地(dì)产(chǎn)产业链，以及顺(shùn)周期(qī)装备等板块。”此外(wài)，虽然未进重(zhòng)仓(cāng)股前十，但朱(zhū)少醒对(duì)机械(xiè)制造的兴趣(qù)也(yě)越来越浓，例如兰石重装年报的十大(dà)流通股股东中，富国天惠新进(jìn)上(shàng)榜排名第六位。

　　而长城基金的(de)明星基(jī)金经(jīng)理陈良栋，其在圈内以善战(zhàn)高端(duān)制(zhì)造板块闻名，目前(qián)他在公司所管(guǎn)理的产品数达(dá)到了(le)6只，尤其(qí)是他参与(yǔ)管理(lǐ)的(de)长城科创板两年定开业(yè)绩亮眼，最新年内涨幅超过18％。

　　以(yǐ)陈良(liáng)栋独自管(guǎn)理时间最长的长城新(xīn)兴产业为例，可以看到一季度与众(zhòng)不同(tóng)的一(yī)点是，消费电子赛道股(gǔ)票在其中占据(jù)明(míng)显的数量优势。具(jù)体(tǐ)说(shuō)来，虽然(rán)在基(jī)金(jīn)十(shí)大重(zhòng)仓中不见耳(ěr)熟(shú)能详的龙头立(lì)讯精密，但(dàn)大体包(bāo)括华(huá)测导航(háng)、东(dōng)山精密、电连技术、和而泰(tài)、科大讯飞(fēi)都能被划(huà)入到消费电(diàn)子的大范畴中(zhōng)，也(yě)就是说其占据了(le)十大(dà)重仓中的半边天。

　　他解释了(le)看好(hǎo)的原因：“预期今年下(xià)半年或明年，消(xiāo)费电子会有(yǒu)一个触底回(huí)升的过程。如果叠加在汽车产业链(liàn)上的(de)布局，我判断可(kě)能对收入利润拉动(dòng)更(gèng)大。消费电子(zi)的复苏可能只是一个(gè)周期(qī)的因素。”而种种因素显(xiǎn)示，目前该板块去(qù)库(kù)存可能也(yě)进入到尾声(shēng)阶(jiē)段，接(jiē)下(xià)来苹(píng)果(guǒ)新品推出(chū)或(huò)是行(xíng)业复苏契机。

　　而(ér)在高端制造这一领域(yù)中，还有不可忽视(shì)的(de)一环就是军工装(zhuāng)备。同时(shí)作为成长股(gǔ)三大主阵营(yíng)“新半军”中的重要一(yī)级，军工虽然很(hěn)难有持续(xù)性的表现，但也隔三差五会(huì)有(yǒu)亮眼的输出，而华夏的少壮派基(jī)金经理(lǐ)万方方，是圈内(nèi)少数同(tóng)时(shí)管理两只军工主题的基金经理。

　　以万方(fāng)方管理时间最(zuì)长的军工安全混(hùn)合为例，实际(jì)上(shàng)一季度他仅在十大(dà)重仓股中做出(chū)了一处调整，也(yě)就是用(yòng)昊华科(kē)技替代了(le)上一季的新雷能。从整体10只标的所(suǒ)属细分来看，明显中航(háng)系(xì)乃至航空航天赛道占(zhàn)据优(yōu)势。而这一思路在他管理(lǐ)的高端装备龙(lóng)头乃至全市场(chǎng)基金中(zhōng)都(dōu)体现(xiàn)得颇(pǒ)为明显。进一步对照两只军工主题产品，《红周(zhōu)刊》发(fā)现重叠的公司有八家，惟二的区别是高端装(zhuāng)备龙头中用(yòng)复旦微电和西部超(chāo)导替代了前者中的(de)钢研(yán)高纳和昊华科技。

　　他在季报中的阐(chǎn)述思路清(qīng)晰(xī)：“着重探(tàn)究未(wèi)来两年确定性的产业趋势和高增长的(de)细分赛道(dào)，组合构建从2023年全年(nián)维度在高确定性的(de)航空(kōng)发动机赛道、景气(qì)度(dù)弹性潜力较高的航天(tiān)导(dǎo)弹产业(yè)链、航空(kōng)装备(bèi)平台型企业以及技术禀赋(fù)和壁垒高筑的新材料领域重点投(tóu)入。”

　　（本(běn)文已刊(kān)发于4月22日《红周刊》，文中提及个股仅(jǐn)为举(jǔ)例分析(xī)，不(bù)做买卖推荐(jiàn)。）

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