5月10日，有消息称(chēng)部分银行相关部(bù)门收到《关于调整协定存款及通知存款自律(lǜ)上限的通知》，四(sì)大(dà)国(guó)有银(yín)行协定存款和通知存(cún)款自律上限的下(xià)调幅度为30BP，其(qí)它金融(róng)机构(gòu)下调50BP，调整自2023年5月(yuè)15日(rì)起执(zhí)行。本次拟下调中协定存款更多是对公(gōng)业务，而(ér)通知存款则集中于(yú)短(duǎn)期存款。

　　就本(běn)次协定(dìng)存款及(jí)通(tōng)知存(cún)款自律上限拟(nǐ)下调的背景、影响(xiǎng)，后续货币政(zhèng)策走向等，记者采访了招商基金研究部首席经(jīng)济(jì)学家李湛、长(zhǎng)城基金总经理助理兼现金管理部总经(jīng)理(lǐ)邹德立、鹏扬基金(jīn)固定(dìng)收益副总监兼鹏扬利(lì)泽基金经理陈钟闻、平安(ān)基金、光(guāng)大保(bǎo)德信基金、德(dé)邦基金等公募(mù)基金公司及投研人(rén)士(shì)。

　　在业内看(kàn)来(lái)，本轮(lún)调降更多是(shì)出于推进利率市(shì)场(chǎng)化改(gǎi)革深化(huà)大背景的考虑。对银行而言，存款利率(lǜ)下(xià)调有助于减少存款定价(jià)的无序(xù)竞争，降(jiàng)低银(yín)行负债成本；同(tóng)时(shí)本次(cì)降息有助于促(cù)进投(tóu)资、消费(fèi)，也被(bèi)看作是促进宏观(guān)经济复苏(sū)的(de)表现。

　　长期来看(kàn)，存款利率下行(xíng)仍是大势所趋。2023年(nián)经济有(yǒu)所复苏，进一(yī)步(bù)降(jiàng)低贷款(kuǎn)利率的紧迫性不高，但银(yín)行普遍以(yǐ)量补价，使(shǐ)得贷款价(jià)格(gé)战激烈，贷(dài)款利率很难上行。预计下半年货币政策不会(huì)出现急转弯，延续稳健货币(bì)政(zhèng)策(cè)基调。

　　延续(xù)银(yín)行存(cún)款利率调降的趋势

　　中国基金报(bào)记者：四大国有银行为何下(xià)调协定存款及通知存款自律上限？

　　李湛：我们认为，当前调降更多是(shì)出(chū)于(yú)推(tuī)进利(lì)率市场化改革(gé)深化大(dà)背景的考虑。2022年(nián)4月，央行指(zhǐ)导(dǎo)利率自律机(jī)制建立了存款(kuǎn)利(lì)率市场化(huà)调整机制，自律机制成员银行参考以10年期国(guó)债收益率为代表的债券(quàn)市(shì)场利率(lǜ)和以1年期LPR为代表的(de)贷款市(shì)场利率，合理调整(zhěng)存款利率水(shuǐ)平。

　　随(suí)后(hòu)，国有大行(xíng)去年9月下调(diào)存款(kuǎn)利率，中小银(yín)行陆续(xù)跟进下调(diào)存款利率。今年4月市场利率定价自(zì)律机制发布(bù)《合格审(shěn)慎评估(gū)实施办法(fǎ)（2023年(nián)修(xiū)订版）》，在相关(guān)指标中(zhōng)引入了存款定价惩罚措施(shī)。而此前(qián)4月部分中(zhōng)小(xiǎo)银行、农商行存款(kuǎn)利率下调，5月5日浙商、渤(bó)海、恒丰三(sān)家股份行挂牌利(lì)率下调，均是在(zài)利率(lǜ)市场化(huà)改革(gé)推(tuī)进(jìn)背(bèi)景下，银行出于自身(shēn)经营考虑的自发(fā)行为。

　　邹(zōu)德(dé)立：银行近年息差不断下行(xíng)。在资产(chǎn)端定(dìng)价压力较大且存款持续高(gāo)增的情况下，压降存款成本成为改(gǎi)善(shàn)息差(chà)的(de)重要(yào)手(shǒu)段。此外(wài)，2023年以来银(yín)行贷款向企(qǐ)业固定资产投(tóu)资传导较弱，下调协定存款及通知存款自律(lǜ)上限有利于对公客户留(liú)存的活期资金投(tóu)向实体经济。

　　陈钟闻：首先，近年来市场利(lì)率整体下(xià)行，实(shí)体经济综合融资(zī)成本不断(duàn)下降，银行资(zī)产端收益下降(jiàng)较(jiào)为(wèi)明显；第二，银行整体净息差持续走低，银(yín)行利润空间压缩明显；第三，企业(yè)和(hé)居民风(fēng)险(xiǎn)偏(piān)好大幅下降导致存(cún)款(kuǎn)增(zēng)长比较明显，存款(kuǎn)市(shì)场供需(xū)关系(xì)发生了变(biàn)化，降低了银行高吸(xī)揽储的必要性；第四，协定存款和(hé)通知(zhī)存款介于活(huó)期与定(dìng)期存(cún)款(kuǎn)之(zhī)间(jiān)，自(zì)2022年存款自律机制对于(yú)活期存款与定期存款(kuǎn)利率进行了几(jǐ)轮调整，本次将协(xié)定存款与通知存款自律上限下调(diào)也是要将存款产品线的调(diào)整进行统一，全面缓解银行负债(zhài)压力。

　　综合各项因素，银行从自身经营情况考(kǎo)虑，顺应市场趋势，通过自(zì)律(lǜ)机制协调调降(jiàng)负债成本，有利(lì)于(yú)提升银行放贷意愿，抑(yì)制资金脱(tuō)实向虚，更好(hǎo)的落实央行宽(kuān)信用的政策(cè)贯彻(chè)落实。

　　平安基金：中国(guó)的存款利率管(guǎn)控为上限管控(kòng)，贷(dài)款利率(lǜ)则为(wèi)下限管控(kòng)，近年来贷款利(lì)率下(xià)限管控彻(chè)底取消。存款(kuǎn)利率定(dìng)价(jià)方式的改变也拉开序幕，2022年4月利率自律机(jī)制(zhì)建立以来，4月和(hé)9月经历了(le)两轮(lún)大(dà)规模存款(kuǎn)利率下降，主要是大行和股份行(xíng)参与，今(jīn)年以来(lái)的调整更(gèng)多是(shì)延(yán)续去年9月这(zhè)一轮存款利率下调，中小(xiǎo)银(yín)行补(bǔ)充下调。

　　另外，考评制度由原来的激励为主引入惩(chéng)罚(fá)措施，加速(sù)了(le)中小银行存(cún)款(kuǎn)利率补降的(de)进度(dù)。就今(jīn)年的(de)经(jīng)济背景而言(yán)，疫后脉冲(chōng)式复(fù)苏后(hòu)经济边际走(zǒu)弱，经济修复存在波折(zhé)。目前居民超(chāo)额储蓄高增，实体(tǐ)融(róng)资需求(qiú)有限，银行(xíng)存款增加(jiā)，降低(dī)存款利率可以(yǐ)引导(dǎo)减少信贷(dài)套利，助力经济增(zēng)长。从银行的角度，净息差不断压(yā)缩，银行经(jīng)营压(yā)力增大，调整存款成本成为(wèi)改善(shàn)息差(chà)的重要手段。

　　光大(dà)保德信基金：下调协定(dìng)存(cún)款及通知(zhī)存(cún)款自(zì)律上限，主(zhǔ)要影响对(duì)公(gōng)客(kè)户在商业银行(xíng)的(de)活期类存(cú告白和表白意思一样吗女生，告白和表白意思一样吗n)款收益(yì)，延续近期银行存款利率调降的趋势。

　　一方面，有助于缓解商业银行净息差收(shōu)窄趋势(shì)，特别是中小行高息(xī)揽储的成本压力；另一方面，有利于引导超(chāo)额(é)储蓄向消费投资转(zhuǎn)化，符(fú)合(hé)“不搞大水(shuǐ)漫灌”、“盘活存量资金”的定(dìng)位。

　　德邦基金：存款利(lì)率机制(zhì)创(chuàng)设(shè)以来，两轮利率调降都(dōu)集中(zhōng)在(zài)活期和定期存款，实际上忽略(lüè)了这(zhè)些介于(yú)活(huó)期和定(dìng)期存款之(zhī)间的存(cún)款的利率调整，当(dāng)下有(yǒu)必要一次(cì)性调整(zhěng)通知存款和协(xié)定(dìng)存款(kuǎn)利率上限，保证存款利率下调的有(yǒu)效性。银行一(yī)季(jì)度净息(xī)差水平均创(chuàng)历史新低，上(shàng)市银行(xíng)整体净息差由(yóu)22年Q4的1.93％降至23年Q1的1.75％。因此通过存款利率下调可以(yǐ)有效降低银行(xíng)负(fù)债成本，增(zēng)厚(hòu)息差，缓解(jiě)银行(xíng)经(jīng)营压力。

　　存(cún)款利率下行仍是大(dà)势所趋

　　中国基金报：今年“降息潮”迭起(qǐ)，这是(shì)未来大趋势吗？

　　邹德立：对于4月份(fèn)社融数(shù)据(jù)，居民贷款偏弱之外，企业贷款(kuǎn)也在边际转(zhuǎn)弱，但企业(yè)中长(zhǎng)期贷款(kuǎn)同比多增(zēng)幅度较(jiào)大。在这种背景下(xià)，MLF利(lì)率是否下调，还(hái)要(yào)进(jìn)一步(bù)观察5-6月信贷情况(kuàng)。对(duì)于(yú)存(cún)款利率，2023年(nián)银(yín)行息差压力(lì)增大，控制存款成(chéng)本成(chéng)为当务(wù)之急。中(zhōng)小银(yín)行或(huò)有动力持(chí)续主动下(xià)调存款利率。长期来看，存款利率下行仍是大势所趋。因此银(yín)行降(jiàng)息潮可能仍聚(jù)焦于存(cún)款(kuǎn)利(lì)率下调。

　　此(cǐ)外(wài)，广义上的降息(xī)潮(cháo)不仅仅集中在银行领(lǐng)域。以(yǐ)地方债为例(lì)，2022年后广(guǎng)东、上海、深圳(zhèn)、江苏(sū)、浙江(jiāng)等发达地(dì)区地(dì)方债(zhài)发行利差降至(zhì)10Bp，未来仍可能下降至5Bp。同理，对于资质较好的发债主体(tǐ)，其信(xìn)用债(zhài)收(shōu)益率仍(réng)有下行趋(qū)势和空间。

　　陈钟闻：首先(xiān)，利率的(de)方向仍是由实体经济(jì)资金供需决定(dìng)的，而央行的政策利率、基准(zhǔn)利率在一方面要合适顺应市场环(huán)境，一方面(miàn)也代表着政策意愿强(qiáng)调信号意义的(de)作用。今年是真正疫后复(fù)苏(sū)的第一年(nián)，我们仍面临(lín)内(nèi)生(shēng)动(dòng)力不强需求(qiú)不足的情(qíng)况，央行已经通过降准以及(jí)结(jié)构性货币政策等多(duō)项举措给予了实(shí)体经济所(suǒ)需的一定的资(zī)金(jīn)投放支持，有效降低了实(shí)体综合融(róng)资成本，后续需要(yào)财政政策产(chǎn)业政策等(děng)配套(tào)政策继续激活内生动(dòng)力扭(niǔ)转预(yù)期(qī)。

　　当前央行需要观察跟(gēn)踪经(jīng)济运行情况，短期调(diào)整(zhěng)政策利(lì)率的(de)概率不大，但仍会维(wéi)持(chí)资金合理充裕(yù)的(de)环境，故(gù)从(cóng)银行(xíng)资产端的(de)角度来讲(jiǎng)，贷款利(lì)率或仍维(wéi)持低位(wèi)，后续(xù)是否(fǒu)进(jìn)一步下(xià)调要看(kàn)实体经济复苏的情况。银行负债端(duān)，存款基(jī)准利(lì)率下调的概率不大，而存(cún)款利(lì)率上限(xiàn)的调整空间仍存在，而(ér)是否进一步下调要看银行自身经(jīng)营需要。

　　光大保德信(xìn)基金：2022年4月，人(rén)民银(yín)行(xíng)指(zhǐ)导(dǎo)利率自(zì)律机(jī)制建立了存款利率市场化调(diào)整机制，自(zì)律(lǜ)机制成员(yuán)银(yín)行(xíng)参考以10年(nián)期国债(zhài)收益率为(wèi)代(dài)表的债券(quàn)市场利率和以1年期LPR为代表的贷(dài)款市(shì)场(chǎng)利率，合(hé)理(lǐ)调整存(cún)款(kuǎn)利率水平。在存款利率(lǜ)市场(chǎng)化调整机(jī)制作用下，2022年4月、2022年8月大行(xíng)分别下调存(cún)款利率。

　　2023年4月(yuè)，《合格审慎评估实施办法（2023年(nián)修订版）》新增存款利率市(shì)场化定(dìng)价情况(kuàng)作为合格审慎评估的扣(kòu)分项(xiàng)，引发(fā)中小银行跟(gēn)随调(diào)降存款(kuǎn)利率。我(wǒ)们认为，通过存款利率下行(xíng)，稳定商业银行净息差进(jìn)而保持贷款(kuǎn)利率维持低位或继续下(xià)行，最终(zhōng)有利于社会融资(zī)成本下行(xíng)。

　　德邦基金(jīn)：从(cóng)日(rì)前公布的金融数(shù)据(jù)看， M1增速回(huí)升，M2-M1略有收(shōu)窄(zhǎi)，需求(qiú)边(biān)际弱修复趋势或仍在(zài)。近期国(guó)债利率持续下行(xíng)，银行间(jiān)利(lì)率下(xià)行，叠加银行存款定价下(xià)调，4月社融信贷低于预期(qī)，国内降息预期被进一(yī)步(bù)强化(huà)。海(hǎi)外来看，全球经济进(jìn)入衰退周(zhōu)期，加息周期基本结束(shù)，后续有(yǒu)望逐(zhú)步迎来降息(xī)高峰(fēng)。

　　平安基金(jīn)：目前，我国(guó)国有大型(xíng)商业银行和股份制商业银行的定期存款利率已告别(bié)“3时代(dài)”。压降(jiàng)存(cún)款成本(běn)仍是(shì)大势所趋。一方面，银行(xíng)仍有净息差(chà)压力，22Q4 新发放贷款加(jiā)权平均利率较18Q1下降182BP，银行息差压力加剧明显，监管层面有动力去持续推动存款利率下(xià)降(jiàng)，来保(bǎo)障银行合理(lǐ)利差范围，增加银行(xíng)信贷(dài)投放的动力。

　　另(lìng)一方(fāng)面(miàn)，居(jū)民避(bì)险需求仍在，存款持续高(gāo)增，在揽储(chǔ)压力不(bù)大(dà)的基础(chǔ)上(shàng)，银行(xíng)自身也有动(dòng)力去下调存款定价来保障利(lì)差。

　　缓解(jiě)银行负债及经营压力

　　中国基金报：协定(dìng)存(cún)款、通知存款利率自律上(shàng)限调整，将有哪(nǎ)些政策传导(dǎo)效果？

　　德邦基金：一(yī)方面银行息差(chà)压(yā)力大是普遍(biàn)现象，此(cǐ)次政(zhèng)策调整有望带(dài)动中小银行主动跟随下调(diào)存款利(lì)率。另一方面，由于此前经济下行影响，投(tóu)资者悲观预期被放(fàng)大，大量资(zī)金集中在银行存款端，此次存款利率下调也有望带(dài)动(dòng)存款资金的(de)释放(fàng)，盘活市场流动性。

　　李湛：本次(cì)调降通知释(shì)放(fàng)了以下(xià)信号(hào)：①减轻银(yín)行息(xī)差压力(lì)。本次下调将引导银行的对(duì)公活期成本下降，存款(kuǎn)降价叠(dié)加资产端(duān)让利压力趋(qū)缓，银行(xíng)息差、盈利(lì)将合(hé)理修复，有(yǒu)利于增强银(yín)行(xíng)内生(shēng)资(zī)本补充(chōng)能力；②减少(shǎo)企(qǐ)业及居民的短(duǎn)期存款意愿、促进企(qǐ)业投资、居民消费。

　　后续来看(kàn)，本(běn)次下调(diào)对市(shì)场的影响(xiǎng)集中在以下两点：①规(guī)范银(yín)行的协定存款定(dìng)价秩(zhì)序，减少存(cún)款定价的无序竞争。此前，部分中小银(yín)行的协定存款和通知(zhī)存款定价过高，会对遵守自(zì)律(lǜ)机制(zhì)、定价较低的银(yín)行产生揽储冲击。本次上限下调后会普遍降(jiàng)低(dī)中小行协(xié)定存款及(jí)通(tōng)知(zhī)存款利率(lǜ)，减少中小银行间揽储恶意竞争，而对股份行(xíng)及国有(yǒu)大行影响较小。②长端利(lì)率(lǜ)下行仍有空间。市场降(jiàng)息预期升温，但大(dà)概率落空。

　　光(guāng)大(dà)保德信基金(jīn)：告白和表白意思一样吗女生，告白和表白意思一样吗ng>下(xià)调(diào)协定(dìng)存(cún)款及通(tōng)知存款自律上(shàng)限，主要影响(xiǎng)对公客户在商(shāng)业银行的活期类存款收(shōu)益，使(shǐ)得(dé)对公客户(hù)活(huó)期存款收益向对私客户看(kàn)齐，一方面(miàn)有助于缓解商(shāng)业银(yín)行净息差(chà)收窄(zhǎi)趋势，另(lìng)一方面有(yǒu)利于引导超额(é)储(chǔ)蓄向消费投(tóu)资转化。

　　邹(zōu)德立(lì)：对于银行(xíng)，存款利(lì)率自律上(shàng)限(xiàn)调整降低了(le)银(yín)行负债(zhài)成本，目前上市银(yín)行协定(dìng)存款占总存款的比重在13％左右，重新规定(dìng)协定利率(lǜ)上(shàng)限后，预计行业资金(jīn)成本可(kě)以缓释3-4bp左(zuǒ)右。另一(yī)方面可以限(xiàn)制(zhì)高息(xī)揽储(chǔ)，规范行业竞(jìng)争(zhēng)，特别是降低银行对公活期存款成本压力，减轻银行负债及(jí)经营压力(lì)。此外，银行负(fù)债端(duān)成本的下降使得银(yín)行(xíng)盈利(lì)能力增强(qiáng)，进一(yī)步打(dǎ)开了资(zī)产端收益率下行(xíng)的(de)空间，或带动债券收益率不断下行。

　　并非(fēi)降息的确定性(xìng)信号

　　中(zhōng)国基金报(bào)：未(wèi)来存款利(lì)率是否还有进一步下降(jiàng)的空(kōng)间？对(duì)股债(zhài)市(shì)场有何影响？

　　光(guāng)大保德(dé)信基金：近年来，贷款和存款利率的非对称下行使得商业银行净息(xī)差已逼近1.8％的监(jiān)管(guǎn)下限(xiàn)，经营压力倒逼(bī)存款利率有进一步调降的预(yù)期(qī)。一方面，为支持(chí)实体经济，政策导(dǎo)向(xiàng)下贷(dài)款(kuǎn)加权平均利率(lǜ)创有统计以来新低，2022年12月(yuè)金融(róng)机构人民币贷款加权平均利率较2020年初(chū)下(xià)行(xíng)94bp到4.14％。

　　另一(yī)方面，各行在存款市(shì)场上(shàng)的竞争类(lèi)似“非零和博弈”，“存款立行”和存款(kuǎn)市场份额考核压力使(shǐ)得各行下调存款利率动力(lì)不足(zú)，同样2020年以(yǐ)来上市银(yín)行存量存款(kuǎn)平均成本率(lǜ)基本持平(píng)。贷款和存款利(lì)率的(de)非对称下行作用下(xià)，2022年12月(yuè)商业银行净息差缩(suō)小至(zhì)1.91％，已经逼(bī)近《合格审慎评估实(shí)施(shī)办(bàn)法（2023年修订版）》规定(dìng)的合格(gé)线1.8％。

　　存款利率调(diào)降预期，有利于降低(dī)全社(shè)会无风险收(shōu)益(yì)率，利(lì)多永续(xù)经营性质的票息(xī)资产，比如利率(lǜ)债、稳定股(gǔ)息率的(de)央企等。

　　邹德立：存款利率仍然有(yǒu)下(xià)降的(de)趋(qū)势和空间(jiān)。从银行角度，2018年以(yǐ)来由于存款定期(qī)化，活期存款(kuǎn)占比明(míng)显(xiǎn)下(xià)降，存(cún)款付息率有所抬升，与此同(tóng)时，贷款收益率大(dà)幅下行(xíng)，大(dà)幅(fú)加剧了银行息差压力，这(zhè)使得控制存(cún)款成本(běn)尤为重要(yào)。

　　此外，从政策角度，居民超额(é)储(chǔ)蓄高增、企业存款提升、消费复(fù)苏较(jiào)慢，监管层面有动力去持续推(tuī)动存款利率下降，促进存款流向消费和实际(jì)投资。短(duǎn)期看，存款利率下调带(dài)动流动性继续进入债市，中短期利率，特(tè)别是中短期(qī)信用债利率仍有下行空间。如(rú)果(guǒ)经(jīng)济复苏较强，流动性也有可能进(jìn)入(rù)股市，利好(hǎo)权益资产。

　　德邦基金：2023年经济有(yǒu)所复苏(sū)，进一步降低(dī)贷(dài)款利率的紧迫(pò)性不高。但银行普遍(biàn)以量补价(jià)，使得贷款(kuǎn)价(jià)格战激烈，贷款(kuǎn)利率很难上行(xíng)。考虑到存量贷款(kuǎn)重定(dìng)价(jià)等影响，2023年银行息(xī)差压力增大，中(zhōng)小银(yín)行或有动力(lì)主动(dòng)跟进(jìn)下调存(cún)款利(lì)率。长期来看，有望(wàng)带动存款利率整体下行。现实中，存款利率降低有助(zhù)于压低全社会(huì)利率水(shuǐ)平，利好债券，同时股票市(shì)场中，对流动性敏感的股票也将因此受益。

　　李湛：从本次降息释放的信(xìn)号来看，是否意味着货币政策进(jìn)一步宽松？货币政策充裕(yù)延续，但解(jiě)读为边际再宽(kuān)松为时尚早(zǎo)。2022年四季度货币政策执行(xíng)报告(gào)以及2023年(nián)一季度货政例会均表明当前货币政策基调未变(biàn)，“精准有力(lì)”仍是第一要求(qiú)，而在此基(jī)础(chǔ)上强调“着力支(zhī)持扩大内需，为实体经济提供(gōng)更有力(lì)支持(chí)”。

　　本次调降意味着当前长(zhǎng)端利率(lǜ)仍有(yǒu)下行空间，但(dàn)这一调(diào)降是针对银行协定存(cún)款及通(tōng)知存款利率自律上限，而非直(zhí)接(jiē)调降挂牌存款(kuǎn)利(lì)率，存款利率下调并不等于政策利率就必须进行对等下调，市场不(bù)应视为降息的(de)确定性信号。

　　兼顾(gù)考量收益性、流(liú)动性以及安全性(xìng)

　　中国(guó)基(jī)金报：当前利率(lǜ)环(huán)境(jìng)下，普通投资(zī)者应该如何守住自(zì)己的钱袋(dài)子(zi)？你有什么(me)建议？

　　邹德立：普通投资者的(de)投资工具(jù)应该兼顾考量(liàng)收益性、流动性以及安全(quán)性。在存款利率下降的背景下，短债(zhài)基金(jīn)以(yǐ)及其他固收类(lèi)基金在具一定流动性的同时，相较活期(qī)存款(kuǎn)和相当部分的银行理(lǐ)财产品，具有一定(dìng)的(de)超额收(shōu)益，是(shì)风险偏(piān)好较低和(hé)风险偏好适中(zhōng)投资者的合适投资工(gōng)具。

　　陈钟(zhōng)闻：今年(nián)初以来，债券市场利率整体(tǐ)下(xià)行(xíng)，4月以来下行加速，当前(qián)无论从绝对利率水平(píng)还是从信用(yòng)利差，都回到了(le)较低历史分位数水(shuǐ)平，虽然债市多头环(huán)境仍未改变，但一致(zhì)预期(qī)导致行情走的(de)比较(jiào)迅速(sù)，市场进(jìn)一步盈利空间被压缩，若看(kàn)不到央(yāng)行(xíng)货(huò)币政策增(zēng)量政策，后续(xù)或进入震(zhèn)荡环境，而存量博弈交(jiāo)易下也(yě)可(kě)能会放大(dà)市场波动。

　　对(duì)于普通投(tóu)资(zī)者来说，在这样的环(huán)境(jìng)下尽量选择(zé)防守类型的(de)产(chǎn)品，规避市场波动，例(lì)如货币(bì)基(jī)金，而短债基金中(zhōng)要选(xuǎn)择久期短(duǎn)流动(dòng)性(xìng)好、历(lì)史(shǐ)回撤控制好(hǎo)的产品。

　　德邦基金：随着经济高频(pín)数据的弱化趋势显(xiǎn)现，且4月底政(zhèng)治局会议从(cóng)疫情后稳增长转向中长期调结构，政策(cè)发(fā)力预(yù)期下降，市场对经济的“弱复苏”预期进一步(bù)强化，因此(cǐ)股票(piào)市场也进入到“休(xiū)整(zhěng)期(qī)”。在市场震荡休(xiū)整期(qī)，高股息策略往往跑(pǎo)赢市场(chǎng)。因此在当前环境(jìng)下(xià)，建(jiàn)议关注(zhù)行业估值水平较低，高股息的个股。

　　平安(ān)基金：目前面临低利率环境，需要我(wǒ)们识(shí)别金(jīn)融(róng)陷阱(jǐng)，抵挡住金融(róng)陷阱的诱惑，比如(rú)面(miàn)对收益率高(gāo)达20％且(qiě)能保本的所谓理(lǐ)财产品。对普(pǔ)通投资者而言，如果不(bù)具备相关(guān)专业知识，可以选择把投资理财交(jiāo)给(gěi)少数专(zhuān)业(yè)的(de)人来做，让优(yōu)秀的基金经理管(guǎn)理自己的钱袋子。具备一定(dìng)投资(zī)能力(lì)和(hé)风控能(néng)力的人士可(kě)通过理财和投(tóu)资试图(tú)跑赢(yíng)通胀，但前提(tí)条件(jiàn)是做好风控，选(xuǎn)择适合(hé)自(zì)己风险偏好的方向(xiàng)和标的。

　　光大(dà)保德信基金：随着(zhe)存款利率下行，普通(tōng)投资者储(chǔ)蓄收益下降，为保持资金保值增值，投资者在评估自身风险(xiǎn)承受能力后(hòu)可适当考虑公(gōng)募货币基(jī)金、公募中短债(zhài)基金、商业银行现金管理(lǐ)类产品等风险等级较低(dī)、支取相对灵(líng)活的产品。